分散型金融アプリケーションがTVLを向上させる4つの戦略

総ロックアップ価値(TVL)は、多くの分散型金融(DeFi)プロジェクトの核心的な目標です。本記事では、4つの主要なTVL向上戦略とその利点と欠点について探ります。

1. トークン発行の期待

流動性を引き付けるためのポイント活動は、最も直接的で投資対効果が高い方法です。プロジェクトの初期段階では実際の支出は不要で、ユーザーに将来トークンを獲得できる期待を与えるだけで済みます。この方法は「手ぶらで狼を捕まえる」に似ており、主に一次市場の「草刈り」ユーザー層を対象としています。

未発行トークンのプロジェクトにとって、さまざまなエアドロップ活動を展開することは非常に効果的なマーケティング手段です。初期ユーザーにポイント報酬を提供することで、彼らを引き付け、コミュニティを構築し、同時にユーザーに将来的にプラットフォームトークンと交換できる期待を与えます。

2. プロジェクト間協力

この方法は主にプロジェクト自身の背景とチャネルリソースに依存しており、本質的にはリソースの交換です。他のプロジェクトと協力することで、資産の相互運用性と流通性を実現できます。例えば、ユーザーがプラットフォーム上で他のプロジェクトのトークンを担保や支払い手段として使用できるようにします。

典型的なケースは、あるビットコインL2プロジェクトとあるビットコインステーキングプロトコルの協力です。L2プロジェクトはエコシステム内の流動性を保持するために、ステーキングプロトコルと協力し、そのプロトコルに流動性を導入しました。見返りとして、ステーキングプロトコルはそのL2プロジェクトのみをサポートし、ウィンウィンの状況を形成しました。

3. 収益インセンティブ

流動性マイニングは、典型的な収益インセンティブの方法です。プロジェクトチームは流動性プールを設立し、取引手数料の報酬を通じてユーザーに資産をプールに追加するよう促します。この方法はTVLを迅速に増加させることができますが、高すぎる報酬によるインフレ問題を避けるために、報酬メカニズムを慎重に設計する必要があります。また、リスク管理にも注意が必要です。

4. 新しい資産を創造する

流動的なステーキングと再ステーキングは新しい資産を創出する方法であり、既にステーキングされた資産の流動性を解放するだけでなく、増加する資金を引き付けることができる。例えば、ステーキング証明書（ETHステーキング証明書など）を発行することで、既にステーキングされた資産の流動性を高め、新しい投資機会を創出する。

しかし、この方法にはリスクの蓄積という問題もあります。チェーンのどの部分で問題が発生しても、関連する資産やアプリケーションのエコシステム全体の安定性に影響を与える可能性があります。

ポリシーの優先度

プロジェクト側の視点から資本効率を最大化することを考慮した場合、これら4つの戦略の優先順位は次のとおりです。

1. トークン発行の期待：低コスト高リターン
2. プロジェクト間の協力：コストが低く、主にリソースの交換です。
3. 収益インセンティブ：コストが高く、プラットフォームの利益を共有する必要があります
4. 新しい資産の創造：コストが最も高く、新しい資産の流動性を維持する必要があります。

注意すべきは、この優先順位付けは市場の地位を迅速に確立し、ユーザーを引き付けるという仮定に基づいているということです。実際の運用において、プロジェクト側は自身のリソース、市場状況、具体的なビジネス目標に応じて戦略を調整する必要があります。さらに、これらの戦略は相互排他的ではなく、異なる発展段階のニーズや市場のフィードバックに応じて柔軟に組み合わせて使用することができます。

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