Mt.Gox破産事件の分析とビットコイン市場への影響

Mt.Goxは2010年7月に設立された日本の取引所で、かつてはビットコイン分野で最大の取引プラットフォームでした。2013年、この取引所は85万ビットコインが盗まれる事件に遭遇し、破産しました。その後、約20万枚のビットコインが回収されました。2014年以降、これら回収されたトークンに対して、投資家と裁判所指定の受託者が長期にわたる賠償訴訟を展開しました。

長い待機の過程で、一部の機関や個人がMt.Goxの債権を買収し始めました。2021年、Mt.Goxは賠償方案を通過させ、債権者が取引所の残余価値の一部を取り戻すことを許可しました。この方案に基づき、債権者は元の債権の約23.6%の資産賠償を受けることができます。前倒しで一括賠償を選択した債権者は21%の賠償率を受け取りますが、将来の可能性のあるより高い賠償を失う可能性があります。

賠償資産は主に二つの部分で構成されています：少しの現金（5%-10%）と大部分のビットコイン（90%-95%）。債権者は具体的な割合を選択できます。賠償プロセスは二ヶ月から三ヶ月かかると予想されており、五つの取引所が関与しており、それぞれのスケジュールは若干異なります。

2024年7月5日、Mt.Goxアカウントがトークンの移転を開始し、その中で1545枚のビットコインがある取引プラットフォームに送金され、補償が正式に開始されたことを示しています。7月12日現在、まだ13.8万枚のビットコインがMt.Goxのアカウントアドレスに残っており、これは大部分の潜在的な売り圧力がまだ市場に入っていないことを意味します。

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分析結果から、債権者は獲得したすべてのビットコインを売却しない可能性がある。元の債権者の潜在的な利益は約24倍であり、債権買収者も10倍以上の利益を得る可能性がある。さらに、長期的にビットコインを好む投資家は債権取引の過程で大量の債権を獲得している可能性がある。

債権者の75%が一括賠償を受け入れると仮定すると、合計約94,117枚のビットコインが賠償に使用されます。異なる売却比率と時間に応じて、毎日市場に入るビットコインの数量は1,000から2,200枚の間になる可能性があります。

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最近のドイツ政府によるビットコインの売却の影響と比較して、Mt.Goxの補償は類似の市場圧力を引き起こす可能性があります。ドイツ政府は23日間で約4.37万枚のビットコインを売却し、ビットコイン価格は最大で19%下落しました。

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ビットコインETFの需要は、このような売り圧力を完全に相殺できないかもしれません。ドイツ政府の売却期間中、ETFの純流入はわずか60億ドルで、240億ドルの売却量を大きく下回りました。

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総じて言えば、Mt.Goxの補償が1か月以内に完了すれば、市場はドイツ政府の売却に似た圧力に直面する可能性があり、ビットコインの価格がさらに下落する可能性があります。補償が2-3か月に延長されると、市場に入るビットコインの数量は減少しますが、持続的な売り圧力の予想はしばらくの間市場の震荡を引き起こす可能性があります。

注目すべき点は、現在Mt.Goxに実際に取引所に転入されているビットコインの数量がまだ非常に少ないことです。大規模な配布が始まると、市場に大きな恐慌や価格下落を引き起こす可能性があります。しかし、個人が販売する際は分散しており追跡が難しいため、その影響はそれほど顕著ではないかもしれません。

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