暗号資産市場のマーケットメイカーが市場操縦行為で規制当局から制裁を受ける

最近、アラブ首長国連邦に本社を置く暗号資産市場のマーケットメーカーが、市場操縦行為の疑いで規制当局から厳しい処罰を受けました。同社は、2024年8月23日から9月18日までの間に、「NexFundAI」という名の暗号資産に対して、洗い出し取引を行い、虚偽の取引量を人為的に作り出し、投資家を引き込もうとしたとされています。規制当局は「NexFundAI」が証券類資産に該当すると認定しており、このような行為は関連する証券法の反詐欺および市場操縦条項に違反しています。

調査によると、このマーケットメーカーは30の異なるウォレットアカウントを利用して740回の洗浄取引を行い、近60万ドルの偽の取引量を生み出し、同期間のその資産の総取引量の98%を占めていました。これらの取引は主にアルゴリズムと自動化プログラムによって駆動され、市場活性化の偽の印象を作り出し、個人投資家を引き込むことを目的としています。さらに驚くべきことに、この市場操作は実際には"NexFundAI"プロジェクト側が積極的に雇ったいわゆる"マーケットサービス"であり、マーケットメーカーはその中で利益を得て、プロジェクト側と投資者は損失を被ったのです。

規制措置と罰則

2024年10月9日、規制当局はそのマーケットメイカーとその従業員の一人に対して民事訴訟を提起しました。同時に、地方検察機関も関係者に対して刑事訴訟を提起し、市場操作と電信詐欺を実施したとして告発しました。この法執行活動は、法執行機関による暗号市場の違法行為に対する重要な取り組みの一部です。

2025年4月7日、民事事件が最終判決に達し、マーケットメイカー会社に要求されました：

1. 42.5万ドルの民事罰金と、3,000ドルの不法所得および80.39ドルの判決前利息を支払う；
2. 30日以内に顧客がすべて非米国の個人または法人であることを確保し、45日以内にコンプライアンス方針を実施し、今後3年間毎年コンプライアンス報告書を提出すること；
3. 刑事訴訟で罰金を支払った場合、一部の民事罰金に対して控除することができます。

関与した従業員の具体的な処罰はまだ発表されておらず、刑事訴訟手続きの中で処理されている可能性があります。この事件は、規制当局による近年の暗号市場の操作行為に対する象徴的な執行行動の一つと見なされています。

暗号資産市場のマーケットメイカーの混乱

本件で明らかになった洗い出し取引行為は、暗号市場におけるマーケットメーカーの不当行為の一例に過ぎません。それに加えて、業界には「貸出オプションモデル」などの潜在的な問題も存在します。このモデルでは、マーケットメーカーがプロジェクト側からトークンを借りて流動性を提供しますが、特定の悪質なマーケットメーカーはこのメカニズムを悪用する可能性があります：

• 借りた通貨を大量に売却して価格を下げ、パニック売却を引き起こし、その後、低価格で購入して利益を得る；
• 契約のオプション条項を利用して、価格の低い時にトークンを返還し、自身の利益を最大化する；
• 情報の非対称性を利用して、経験の少ないプロジェクト側に不利な契約を結ばせる。

これらの行為は小規模プロジェクトに壊滅的な打撃を与え、通貨価格の暴落、コミュニティの信頼の崩壊、さらには取引所からの上場廃止リスクに直面する可能性があります。

伝統的な金融の経験を参考にする

類似の市場操作問題に直面して、従来の金融市場は比較的成熟した規制と透明性のメカニズムを確立しており、暗号市場が参考にすべきである。

1. 厳格な規制：裸売りを制限し、悪意のある価格操作を防止し、市場操作行為に対して厳罰を科す。
2. 情報の透明性：取引データを公開し、大口取引を報告することを要求し、不透明な操作の余地を減少させる。
3. リアルタイム監視：アルゴリズムを使用して異常な取引を監視し、パニックの拡大を防ぐためにサーキットブレーカーを実施します。
4. 業界規範：マーケットメイカーの倫理基準と資格要件を設ける。
5. 投資家保護：集団訴訟および投資家補償メカニズムを提供する。

これらの措置は共同で多層的な市場保護システムを構築し、伝統的な市場におけるマーケットメーカーの行動を効果的に制約しました。暗号資産市場がこれらの経験を参考にし、健全な監督フレームワークと市場メカニズムを確立することができれば、市場の公平性と投資家の信頼を高め、業界の長期的な健康的発展を促進するのに役立つでしょう。