Web3市場の収益構造の変遷:インセンティブボーナスから真の価値へ

最近、暗号通貨業界では一見単純な問題が話題になっています："1000万の資金を使って10%の年利回りを実現するにはどうすればよいか？" これは現在の暗号市場の実際の状況を反映しています - インセンティブの利益が徐々に減少し、安定した収益がますます希少になり、資本が"収益構造"自体を再評価し始めています。

従来の金融分野では、10%の年利は通常、信用の低下、高いレバレッジ、または非常に低い流動性を意味します。一方で、Web3のかつての高い収益は、基盤となる構造がもたらす効率の変革ではなく、むしろインセンティブ駆動のバブルの利益から生まれたものでした。

"マイニング経済"の退場に伴い、DeFiのブルーチップの収益は低下し、オンチェーン取引量は持続的に減少しており、資金効率が徐々に主旋律となっています。現在の市場の核心的な問題は、補助金やブルマーケットがない状況で、Web3が安定志向の資金に持続可能な収益プランを提供できるかどうかということです。

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DeFiの利益が減少し、資金は「実際のアプリケーション+構造の最適化」に移行しています。

現在、多くのユーザーはエアドロップだけでは長期的に維持することが難しいことを認識しており、オンチェーン流動性の構造的問題がますます顕在化しています。一方では、インセンティブモデルが持続可能でなくなりつつあります;他方では、DeFiプロトコル間の流動性競争が激化していますが、インフラ自体は質的な飛躍を実現していません。ほとんどのRollupはまだイーサリアムの古いモデルをコピーしており、オンチェーンのマッチング性能は実際の取引ニーズを満たすにはほど遠いです。

この背景の中で、資金は新しい収益構造を模索し始め、核心はもはや「投機資産」ではなく、「投資構造」- 実際のオンチェーンキャッシュフローを生み出し、取引効率を向上させるシステムに投資することになった。

市場の注目を集めている2つの方向:

• プロのトレーダー向けに、再構築されたマッチングシステムのオンチェーン取引インフラ
• 開発者向けの標準化された取引モジュールを提供するコンポーザブルなサービス層

専門トレーダー向けに設計されたオンチェーンマッチングシステム

ある全チェーンの永続契約プロトコルは、自社開発のL1チェーン上で運営されるプロジェクトです。このプロジェクトは現在トークンやインセンティブはありませんが、その取引深度は数ヶ月にわたって全ネットワークでトップ3に入っています。

これは偶然ではありません。このプロジェクトは、オンチェーンの永久契約の性能基準を再定義し、「集中型体験＋オンチェーン決済」設計を採用して、プロのトレーダーの使用習慣により近いシステムを構築しました。自社開発のL1チェーンは、ミリ秒未満のマッチングをサポートし、低スリッページと低ガスコストを実現しており、大規模な資金の頻繁な取引を支えるのに十分です。

重要なのは、このプロジェクトが「エアドロッププラットフォーム」や「個人投資家向けの入り口」として位置づけられているわけではなく、高頻度取引者向けの構造的な製品であるということです。このシステムでは、収益は実際の取引深度から得られ、インセンティブの積み重ねからは得られません。

"1000万"のような資金に対して、これは新しいオンチェーン資金戦略です：一時的な短期利益を追求するのではなく、真のユーザーが集まり、資金効率が高く、長期的な深さを持つ取引インフラを探し求めています。

チェーン上のマッチングから取引モジュールの標準化へ

上述のプロジェクトの垂直統合に対して、あるネットワークが提供するのは「モジュラー取引インフラ」です。これはフロントエンドを持たず、ユーザーを誘導せず、開発者に対して、組み合わせ可能でプラグイン可能な取引システムを提供します。

簡単に言えば、このネットワークはWeb3取引分野の「クラウドサービスプロバイダー」となることを目的としており、リテールには関与せず、ツールと基盤コンポーネントの開発に注力しています。

このネットワークの構造は4つのコアモジュールに分かれています:

1. マッチングエンジン: オフチェーンでのマッチングとオンチェーンでの決済を採用し、効率性と透明性の両立を図り、より複雑な取引指示やより高い資金利用率をサポートします。

2. 資金プールシステム: 伝統的な取引所に近い資金プールモデルを導入し、市場メーカーが必要に応じて流動性を注入できるようにし、同時にオーダーブックの安定した深さを確保します。

3. 清算システム:資金の決済はLayer1に基づき、ユーザー資産の隔離管理を行い、フロントエンドプロジェクトや中間層のシステムリスクによって影響を受けず、資金の安全性を向上させます。

4. リスク管理システム：オフチェーンのリスク管理をモジュール化し、開発者が迅速に統合できるようにし、プロジェクトの構築のハードルを下げます。

このモジュール化されたソリューションの最大の意義は、開発者がブロックを組み立てるように、自分の取引製品を迅速に構築できることです。マッチング、清算、リスク管理などの複雑なシステムをゼロから開発する必要はありません。

高性能チェーンの実際のアプリケーション

このネットワークは最近、ある高性能パブリックチェーン上でのアプリケーションを提供しました。

このパブリックチェーンはインフラ性能においてイーサリアムをはるかに超えているにもかかわらず、最近までその性能に匹敵する「オーダーブックインフラ」が登場しませんでした。このネットワークはこのパブリックチェーン上での統合を実現しました:

• マッチングエンジンはオフチェーンで動作し、速度とユーザーのコントロール感を兼ね備えています。
• 毎秒千件を超える注文リクエストを処理し、ロボットやプロトレーダーのニーズを満たします
• 決済のバックリンク、取引の検証可能性を確保する

これにより、ユーザーの実際の取引コストが大幅に削減されるだけでなく、重要なのは、このパブリックチェーンの高性能が本当にユーザーの資金効率に転換されることです。

このネットワークは、現在少数のイーサリアム系とこのパブリックチェーンのマッチングプロトコルの一つとなり、非常に強力なクロスチェーン互換性を備えています。

は一般ユーザーに実際の収益能力を開放します

高頻取引ができない、または自分で戦略を開発できないユーザーにとって、構造的なマッチング利益はもはや手の届かないものではありません。ワンストップ利益プラットフォームはまさにこのトレンドの典型的な代表です。

ワンストップ収益プラットフォームとして、このプラットフォームではユーザーがUSDCを預け入れるだけで、資金が自動的に上述のネットワークのマーケットメイキング活動に参加し、複数のチェーン上の市場で特定の戦略を実行して、実際の検証可能なLP収益を得ることができます。"シミュレーションマッチング"や"インサイダー取引"とは異なり、このプラットフォームが捕らえる収益はチェーン上での実際の取引行為からのものであり、より強い持続可能性と耐周期性を持っています。

最近、ある世界的に有名なウォレットがこのプラットフォームの接続を正式にサポートしました。この世界で最も取引量の多いWeb3ウォレットがもたらすのは、億単位のユーザーの入り口の開放だけでなく、数十億ドルの流動性の可能性の解放でもあります。このプラットフォームの現在のTVLは700万ドルに近づいており、年率収益率は安定して30%に上昇し、「実際のマーケットメイキング収益」を「ユーザーの受動的収益」に変換する数少ない一般的な入口となっています。

インセンティブ配当から構造的配当へ、オンチェーン収益の新しいパラダイムが現れた

プロのトレーダー向けに設計された全連鎖永続契約プロトコルから、開発者にモジュール式インフラを提供するネットワーク、ユーザーに真の収益能力を提供するワンストッププラットフォームまで、これらは共通して一つのトレンドを示しています: ブロックチェーン上の「安定した高収益」の新しいパラダイムは、補助金や投機に依存するのではなく、実際の取引需要と資金効率の構造に依存します。

過去数年間、Web3資本はエアドロップ、マーケットメイキング、リステーキングなどのストーリーを巡って動いてきたが、本当にサイクルを超えた能力を持つシステムは、必ず実際の使用シーンと構造最適化能力の上に築かれるべきである。

1000万が10%の年利を得ることが可能ですが、その前提は正しい構造に投資することであって、ホットなトピックに投資することではありません。