Hyperliquid Crisis Again: 分散型無期限契約の課題と考察

3月26日、著名な分散化無期限先物プラットフォームHyperliquidが重大な攻撃を受け、これは同プロジェクトの設立以来、最も厳しい危機に直面しています。攻撃者は流動性の低いトークンJELLYとプラットフォームの高いレバレッジメカニズムを利用し、Hyperliquidに巨大な圧力をかけました。この事件は、分散化無期限先物プラットフォームの安全性と持続可能性についての市場での深い議論を引き起こしました。

攻撃のレビュー

攻撃者はまずHyperliquidに350万USDCの保証金を預け、408万ドルのJELLYショートポジションを開き、レバレッジはプラットフォームの上限に達しました。その後、大口投資家が現物市場でJELLYを売却し、価格が暴落しました。攻撃者は迅速に276万USDCの保証金を引き出し、プラットフォームの自動清算メカニズムが作動しました。Hyperliquidの保険金庫HLPは、近く4億枚のJELLYのショートポジションを引き受けざるを得なくなりました。

その後、攻撃者はJELLYを買い始め、価格を0.034ドルに押し上げ、HLPは1050万ドル以上の浮損を抱えることになりました。もしJELLYがさらに上昇すれば、HLPは最大で2.4億ドルの損失リスクに直面します。

危機的な瞬間に、一部の中央集権的な取引所はすぐにGILLY永久契約を開始し、市場で疑問を投げかけました。 Hyperliquid Validator Councilは、GILLY契約を上場廃止する決定を緊急に可決し、最終的に始値でポジションをクローズしたため、HLPはわずかな利益を得ました。

! ハイパーリキッドブラックウェンズデーのレビュー:需要が出発点、右が終わり

Hyperliquidの利点と落とし穴

チェーン上の無期限先物分野の先駆者として、Hyperliquidの取引量は某大手中央集権取引所の世界的な契約取引量の9%を占めており、他の分散化プラットフォームをはるかに上回っています。しかし、同プロジェクトは最近頻繁に攻撃を受け、複数の潜在的なリスクが露呈しました：

1. マージンメカニズムに欠陥が存在する
2. HLP金庫の設計が十分に堅牢ではない
3. バリデーターの数が限られているため、分散化の問題が発生します。
4. 動的リスク管理メカニズムの欠如

! ハイパーリキッドブラックウェンズデーのレビュー:需要が出発点、右が終わり

分散型無期限契約の課題

Hyperliquid事件は、分散化無期限先物プラットフォームが直面している多重の課題を反映しています：

1. 完全な地方分権化と効率的な運用の矛盾
2. チェーン上の透明性がもたらす攻撃リスク
3. ガバナンスメカニズムの効率性と公正性の問題
4. 固定ロジック下システムの脆弱性
5. 流動性の深さと組成の重要性

今後の方向性

多くの課題に直面しているにもかかわらず、Hyperliquidは分散化無期限先物分野で顕著な進展を遂げました。今後、この分野の発展には以下の点でのブレークスルーが必要になるかもしれません：

1. リスク管理メカニズムを最適化し、動的レバレッジ制限を導入する
2. ガバナンス構造を改善し、効率と分散化のバランスを取る
3. 流動性管理を強化し、システムの安定性を向上させる
4. 新しい技術の応用を探る、例えばFHE、チェーン抽象など
5. ユーザーのニーズに注目し、安全性と効率のバランスを追求する

分散化無期限先物プラットフォームの発展の道は依然として多くの挑戦に満ちていますが、絶え間ない革新と最適化を通じて、ユーザーにより安全で効率的な取引体験を提供できることが期待されています。

! ハイパーリキッドブラックウェンズデーのレビュー:需要が出発点、右が終わり