2025年5月の暗号市場分析

1. マクロ視点

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換点にあります。インフレは持続的に下降し、雇用市場は強靭さを保ち、金融政策は様子見の期間に入り、貿易政策は新たな不確実性をもたらし、財政面では量的緩和に類似した操作が行われ、一方で債務格付けの調整も市場の期待に影響を与えています。このような環境下で、暗号資産市場は強力な抵抗力を示し、世界のリスク資産構造は新たな再評価に直面する可能性があります。

インフレ傾向

4月の季節調整なしの消費者物価指数(CPI)の前年比は2.3%に低下し、市場予想を下回り、約4年ぶりの低水準を記録し、物価圧力が引き続き緩和していることを示しています。季節調整後のCPI月次変動率は0.2%で、こちらも予想を下回り、短期的にインフレ反発の力が不足しています。同時に、米財務省は400億ドルの国債買い戻しを開始し、市場ではこれが「量的緩和に類似した」措置であると広く見なされており、発行された国債の買い戻しを通じて流動性を供給し、低金利で新たな再融資を行うことを目的としています。この操作はリスク資産価格を支える重要な要素となっています。

###労働市場

2025年4月の非農業雇用者数は17.7万人増加し、市場の予想を大きく上回り、雇用市場の弾力性を反映しています。このデータは、米連邦準備制度理事会が政策のスタンスを維持する根拠となりました。連邦準備制度は、政策の調整の基盤として雇用データを注視しています。雇用が持続的に強いことは、一方で市場の経済後退に対する懸念を和らげ、もう一方で年内に予想以上に利下げを行う可能性を低下させています。

金融政策のダイナミクス

米連邦準備制度理事会の議長は、現在の金融政策フレームワークを再評価し、「平均インフレ目標」メカニズムを放棄する可能性があると述べた。彼は、頻繁な供給側のショックが従来の政策環境を変えており、連邦準備制度が構造的なインフレリスクにより注意を向けるよう促されていることを指摘した。今後、連邦準備制度は高金利の維持期間を延長し、中長期の国債を追加購入することによって、長期金利の上昇を制御する可能性がある。政策のトーンはより柔軟になり、短期的には予防的な利下げを急がず、6月の政策方向は複数の経済指標に基づいて決定することを強調した。

###通商政策と世界経済の見通し

5月初、アメリカは6月1日からEU製品に50%の関税を課すと発表し、その後7月9日まで延期されたが、高関税の脅威は市場の感情に影響を与えた。これまでの貿易政策の頻繁な変動を考慮すると、市場は今後の政策の不確実性が大幅に高まっている。中米関係においては、中国の中央銀行は5月に「降準+降息」の組み合わせ政策を実施し、1兆元の流動性を放出し、政策金利を1.4%に引き下げた。この措置は新たな緩和サイクルの開始と見なされ、市場は中米関係の改善を期待し、リスク選好が同時に高まった。

2. 暗号市場の概要

取引量と日次成長率

5月27日時点で、市場の日平均取引量は1,174億ドルで、前の期間より15.8%増加しており、資金の活発度が持続的に回復していることを示しており、全体的な市場は高いボラティリティの特徴を示しています。5月6日から12日および21日から22日の2つの期間で、取引量が大幅に引き上げられ、単日取引量は一時1,800億ドルを突破し、この期間中にビットコインの価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破し、市場の強気な感情が顕著に高まっています。

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時価総額と日々の成長

5月27日現在、暗号通貨の総市場価値は3.56兆ドルに回復し、先月比で17.0%の増加となりました。その中でビットコインの市場シェアは62.6%、イーサリアムの市場シェアは9.6%で、後者は前の期間に比べて29.7%増加し、今回の資金はイーサリアムへの配分を持続的に強化しています。5月8日以降、総市場価値は3.3兆ドルを突破し、その後着実に上昇し、市場の構造的修復の傾向が明らかになっています。

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5月の新しい人気トークン

5月に新たに上場した人気のトークンの中で、リスク投資バックグラウンドのプロジェクトが引き続き主導しており、Layer2系プロジェクトのSOPHやB2などが含まれています。また、USD1は5月の人気のナarrtiveの一つとして、関連するステーブルコインやその関連プロジェクトであるB、Lista、Staketoneなども同様に市場から広く注目を集めています。

3. チェーン上のデータ分析

BTCとETH ETFの###流入と流出

5月のビットコインETFの純流入は約577億ドル、イーサリアムETFの純流入は約31.7億ドルです。ビットコインの価格は月初の$94,212から$108,969に上昇し、上昇率は約13.5%です。イーサリアムの価格はさらに目立ち、$1,794から$2,635に上昇し、上昇率は31.9%に達しました。

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ステーブルコインの流入流出状況

ステーブルコイン市場の総流通量は5月に約72億8000万ドル増加し、主な流入はUSDTとUSDCからのものでした。 USDT、USDE、DAIが今月の主な成長要因でした。

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4. 主要通貨の価格分析

BTCの価格分析

ビットコインは$109,588以上を維持しようと奮闘しており、これは小幅な調整ごとに買いが入っていることを示しています。買い手がこのトレンドを維持できれば、更なる上昇への道が開かれます。機関投資家は引き続きビットコインの上場投資商品に資金を注入しており、先週は29億ドルの資金流入が記録されました。

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ETH 価格分析

イーサリアムは5月25日に20日EMA（$2,425）から反発し、低価格帯に強い需要があることを示しています。ブルは再び$2,738のレジスタンスを突破しようとします。成功すれば、ETH/USDT取引ペアは$3,000まで上昇する可能性がありますが、ベアは$2,850付近で上昇を阻止しようとするかもしれません。

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SOL 価格分析

ソラナは5月25日に20日EMA（$169）でサポートを得ており、市場の感情は依然として前向きであることを示しています。ブルは再び$188の抵抗レベルを突破しようとするでしょう。成功すれば、SOL/USDT取引ペアは$210まで上昇し、$220に達する可能性があります。

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5. 今月のホットなイベント

USD1エコシステム

5月中旬、ビットコインの価格が歴史的な最高値を突破し、ある取引プラットフォームがUSD1を上場させたことで、その熱度が急上昇し、USD1エコシステムの協力プロジェクトも市場の注目を集めるようになりました。5月28日現在、USD1ステーブルコインの時価総額は21億ドルを突破し、第七のステーブルコインに躍り出ました。USD1の主な利点は、トランプ家族が主導するWLFIによって発行されていることで、初の大統領の後援を受けたステーブルコインプロジェクトです。

現在、USD1の主要なストーリーは「大統領の背書 + RWAトラック + ステーブルコイン法案の期待」を中心に展開しています。最近、複数のUSD1のパートナー関連トークンの価格が大幅に上昇し、「WLFI+USD1」コンセプトに対する市場の高い関心を引き起こしました。今後、米国のステーブルコイン法案が成功裏に通過すれば、USD1は大統領の直接の背書を受けたステーブルコインプロジェクトとして、深く連携しているプロジェクトと共に、未来の暗号資産生態系においてより重要な地位を占めることが期待されます。

BelieveがMEMEプラットフォームの新しい貴族に昇進しました

5月28日現在、BelieveプラットフォームのコアトークンLaunchcoinは月初の$0.014から最高$0.36まで上昇し、市場価値は一時3.1億ドルに近づきました。このプラットフォームは「ソーシャルアセット化」のコンセプトを打ち出しており、ユーザーはソーシャルプラットフォームで$TICKERを含むツイートを@launchcoinと共に投稿するだけで、自動的にトークンの発行がトリガーされます。

革新的な発行メカニズムとLaunchcoinの急騰により、Believeプラットフォームのアクティビティは急速に上昇しました。しかし、プラットフォームがサポートするトークン$YAPPERが上場後に66%以上暴落し、コミュニティの疑問を引き起こし、エコシステムの熱気は急降下しました。5月28日現在、Believeは27,000以上のトークンを発行しており、総時価総額は約2.9億ドルで、そのうちLaunchcoinが約63%を占めています。

全体として、現在のMEME市場プラットフォームは高度に同質化しており、Believeは発行プロセスを簡素化しましたが、MEMEの発行ロジックは変更されていません。今後の人気を維持できるかどうかは、持続的な革新や真の富の効果を持つプロジェクトを構築できるかにかかっています。

6. 来月の見通し

ステーブルコイン法案の承認進捗

今月《GENIUS法案》は69票賛成、31票反対の結果、討論動議を通過し、修正手続きに入りました。この法案の核心には、発行資格の制限、準備金の要求、コンプライアンス義務、ユーザー保護、国際的適用性などの重要な内容が含まれています。法案では、特定の金融機関のみが支払い型ステーブルコインを発行できると規定されており、すべてのステーブルコインは100%高流動性資産で裏付けられ、顧客資産は厳格に隔離されなければなりません。

《GENIUS法案》は、暗号資産市場の規制フレームワークであるだけでなく、アメリカがデジタルドルの国際的な主導地位を強化するための戦略的な措置でもあります。この背景のもと、今後はコンプライアンスが強化されたステーブルコインプロジェクトがより大きな市場の認知を得ることが期待されています。

イーサリアムETFステーキング承認の進展

4月、規制当局は複数のイーサリアムETFの決定を延期し、最終決定の締切は10月末となりました。それに対して、香港のイーサリアムETFのステーキングの進展は比較的早く、すでに複数のファンドがETFのステーキングを承認されています。

以前のビットコインおよびイーサリアムETFの承認経験を考慮すると、市場は米国の規制当局が近いうちに関連メカニズムに関する規制フレームワークを達成し、イーサリアム現物ETFの最終承認を進めることを広く予想しています。この動きが実現すれば、イーサリアムは資産クラスとしての機関化プロセスを推進するだけでなく、イーサリアムおよび関連するステーキング資産は新たな市場の熱気を迎える可能性があります。

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