米国が市場を驚かせる：Fannie MaeとFreddie Macによって暗号資産が住宅ローン資産としてカウントされることに

重要なポイント:

• FHFAは正式にファニーメイとフレディマックに対し、暗号を有効なモーゲージ資産として扱うよう命じました。
• 米国規制の中央集権型取引所で保有されている暗号通貨は、借り手の準備金としてカウントできるようになりました。
• この指令は、暗号資産保有者にとって住宅所有権への新たなアクセスを解放し、米国の住宅ローン金融を再構築する可能性があります。

連邦住宅金融庁(FHFA)は、ファニーメイとフレディマックに画期的な指令を出しました。即時に施行されるこの指令により、これらの政府支援企業(GSEs)は、単一家族向け住宅ローンのリスク評価において暗号通貨を合法的な資産クラスとして考慮しなければならなくなります—米ドルへの換算を必要とせずに。

FHFAは、暗号を住宅ローン金融の中心にもたらします

2025年6月25日に署名された正式な指令の中で、FHFAディレクターのウィリアム・J・プルテは、ファニーメイとフレディマックに対し、暗号通貨を住宅ローン評価における準備金としてカウントできる提案を準備するよう命じました。これは、デジタル資産が政府保証の住宅ローンリスク評価に直接含まれるのは、アメリカの歴史の中で初めてのことです。

この指令は、借り手が米国規制の中央集権型取引所に保管されている暗号通貨を準備金の一部として使用することを明示的に許可しています。歴史的に、このような資産は、最初に法定通貨に変換されない限り、引受基準から除外されていました。今、その障壁は取り除かれました—暗号に精通した何百万ものアメリカ人にとって、住宅所有への道が広がる可能性があります。

指令が言うこと — そしてそれが変えるもの

指令(決定番号2025-360)に基づき、FHFAは以下のいくつかの重要条件を概説しました：

• 米国規制の中央集権型取引所に保存された暗号資産のみが対象となります。
• 資産は確認可能であり、適用される連邦法に準拠して証明されなければなりません。
• 企業は、準備金の評価において市場のボラティリティ調整とリスクに基づく重み付けを組み込む必要があります。
• 変更は、FHFAへの提出前に各企業の取締役会によってレビューされ、承認されなければなりません。

重要なのは、これにより借り手が保有資産を売却することなく暗号通貨を考慮することができるという点です。ビットコイン、イーサリアム、その他の主要な暗号通貨の長期保有者にとって、これは資産へのエクスポージャーを維持しつつ、それらを使用して住宅ローンの資格を得る方法を提供します。

移動の背後にある政治的および戦略的文脈

トランプ時代の暗号政策が勢いを増している

ウィリアム・プルテ監督は、Xへの投稿でこの動きを発表し、明示的に元大統領ドナルド・トランプの「アメリカを世界のクリプト資本にする」というビジョンに結びつけました。この政策の転換のタイミングは、2025年の選挙サイクルの数ヶ月前に訪れ、クリプトを主流の金融システムに統合するための政治的意志の深化を示しています。

「大きな研究の後、トランプ大統領のビジョンに従って…私は、グレート・ファニー・メイとフレディ・マックに、仮想通貨を住宅ローンの資産として計上する準備をするよう命じました」とプルテは書いた。

メッセージは明確でした：暗号はもはや周辺的な存在ではありません。それは今や連邦のものです。

借り手と住宅市場への影響

この変更は、従来の銀行の制限により住宅所有権から除外されていた新しい借り手に門戸を開く可能性があります。暗号通貨の分野では、多くの人々が「資産は豊富だが法定通貨が不足している」と言われており、重要なデジタル資産を保有していますが、大量の米ドル準備金が不足しています。Fannie MaeとFreddie Macが暗号を考慮することで、より広範で現代的な借り手基盤を引き受けることができるかもしれません。

プライベートレンダーやフィンテックプラットフォームに対しても明確なシグナルを送っています：ゲートが開かれました。 暗号資産を担保として使用することは、もはやニッチな貸し手や実験的な製品のためだけのものではありません。これは、米国の住宅金融の中心に入り込んでいます—市場で最もシステム的に重要な2つの機関を通じて。

業界の反応 — 賞賛と反発

ニュースは暗号通貨の支持者や市場参加者から賞賛を受けましたが、同時に議論も引き起こしました。

マイケル・セイラー、マイクロストラテジーのエグゼクティブチェアマンであり、ビットコインの熱心な支持者は、その決定を称賛しました：

「ビットコインは、米国の住宅システムによって準備資産として認識されています… これは、機関投資家によるBTCの採用と担保の認識における決定的な瞬間です。」

サイラーはまた、FHFAがボラティリティ、ローン期間、その他のリスク要因を評価するのを助けるために、MicroStrategyの独自のBTCベースのクレジットモデルを共有することを提案しました。

しかし、すべての反応が肯定的だったわけではありません。この動きに反対する者は、その指令が自己保管のウォレットに保管されている暗号には適用されず、アメリカで規制されている中央集権型取引所に保管された暗号のみに適用されると述べており、監視、制御、そして暗号の分散型性の侵食への懸念を引き起こしています。

暗号ネイティブユーザーは、自己保管ウォレットの排除がブロックチェーン所有権基準の全目的を無にしてしまうという事実に反発し、信頼を失ったカストディアルプラットフォームの使用にユーザーを導く可能性があると考えています。

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暗号資産担保型モーゲージの台頭が後押しされました

暗号担保型モーゲージの概念は、MiloやLednなどのサービスを通じてフィンテックのニッチな分野で存在してきましたが、この指令はそのアイデアを主流に押し上げます。これにより、この慣行が正当化され、コンプライアンス、文書化、リスク評価に関する連邦の枠組みが追加されます。

実際、LednやFigureのような企業は、借り手が不動産購入の担保としてBitcoinやEtherを使用する暗号資産担保の住宅ローンを数百万ドル発行しています。この連邦政府の動きは、今後、大手銀行や住宅ローンの発行者が政府の支援を受けて同様の提供を開発することを促すかもしれません。

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