オンチェーンデータの視点から、BTCが徐々に消えていく周期性について探討する

数字ゴールドの名を冠するBTCはまだ若く、4年周期の消失は避けて通れない道である。

執筆：ベッグ氏

重要ポイント

• BTCの強い周期性は、避けられず徐々に消えていっています。
• 2021年の2回のトップ：刻舟求剣派の全敗
• 歴史上初めて：URPDのチップ構造の大変化
• 周期的消失後の分析方法と対処法

どうしても消えていく周期性

多くの仮想通貨界の人々は、BTCの強い周期性に馴染みがあると信じています。4年ごとの半減期から生まれたこの設計により、BTCの価格動向はそれに完璧に対応しているようです。

2013年末、2017年末、2021年末は、それぞれ三回の周期的なピークに正確に対応し、四年ごとの規則性により、多くの市場参加者がそれを基準として奉じている。

しかし、研究の視点から見ると、単純な船を刻んで剣を求めることでは厳密な結論を導き出すことは明らかにできない。

生産量の半減の影響力が段階的に低下し、市場価値の成長が進む中で、現在では科学的検証に耐え、4年周期論を支持する見解は存在しなくなっています。

もし未来に周期的に消えるのなら、私たちトレーダーはどのように対処すべきでしょうか？

最強のグループ：保有期間が1年から3年の市場参加者

歴史的に見て、常に BTC の牛市と熊市のサイクルに完璧に対応する行動をするグループが存在します。このグループは「保有期間が 1 年から 3 年の」市場参加者です。

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(チャートキャプション:1-3年間保有する市場参加者の割合)

私たちは明らかに見ることができます：

• この割合が底を打つたびに、価格の周期的なピークに対応します
• この比率が頂点に達するたびに、価格の周期的な底部に対応する

わかりやすく言うと、BTCの価格がピークに達するたびに、彼らはちょうど売り切っている；そして、BTCの価格が底に達するたびに、彼らはちょうど大量のチップを蓄積している。

因果関係は明確には分からないが、明らかに牛市と熊市のサイクルの出現は彼らと無関係ではない。

このグラフでは、注目すべき点が三つあります：

• サイクルを一巡するごとに、この割合の最低値が年々増加している理由は容易に推測できる：ますます多くの参加者が BTC を長期保有することを選択している。
• 現在、このグループの割合は「増加」に転じ始めており、これは私が昨年末から BTC に対して弱気になった論理と呼応しています。

（詳細内容は私の以前の投稿を参照してください）

• 将来的にこの割合の底値はますます大きくなると合理的に推測できます。

無名から、アメリカのETFに上場し、金と競争するまで、BTCが次第に人々の注目を集めるにつれて、BTCを保有したい人々も増えるだろう。

2021年の二度のトップ：刻舟求剣派の全敗

以前、私は2021年のダブルトップについて専門的に探討したいくつかの記事を書きました。

その中で私は「再談 2021 年双顶：何が『未来データ漏洩』なのか？」という文章の中で、2021 年双顶の特異性を明確に挙げ、なぜ船に刻んだ剣を求めることができないのかを詳しく説明しました。

今日のテーマに合わせて、別の視点から分析を進めていきます：

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(チャートキャプション:実現利益)*

いわゆる Realized Profit は、UTXO のブロックチェーン上の記帳原理に基づいて、毎日どれだけの利益が実現されるかを統計的に示したものです。

私のXに固定された投稿でも言及しましたが：集中性のある巨額のRealized Profitが現れるたびに、大量の低コストのトークンが売却されていることを示しており、これは大きな警告です。

詳細な分析ロジックはこの記事を参照してください：トップ信号追跡：巨額のRealized Profitの再現

チェーン上のデータの視点から見ると、実際には2021年4月（第一の山）にそのサイクルは終了していた。しかし、その後のさまざまな要因により、BTCは2021年11月に第二の山を作り出した。

上記の図に示されているように、第二のピークが現れると同時に、膨大なRealized Profitが伴います。そこで問題が生じます：「この膨大なRealized Profitはどこから来たのか」？

最初の図と照らし合わせると、当時1年から3年の保有期間のグループの割合は、実際には2021年4月に底打ちしていた。

したがって、第二のピークで現れた巨額の実現利益は、「2021年5月から7月」までの間に蓄積された資金のグループからのみ生じることができる。

考えるべきポイントはここにあります：

将来の周期的な消失が進む場合、より多くのこの「短期間の底打ち」後に新たな主上昇波が始まる状況が見られるのでしょうか？

私の以前の記事で述べたように、過去のピークはしばしば2回の大規模な配布を伴いますが、今回のサイクルでも昨年12月に2回目の大規模な配布が確かに見られました。

しかし、将来的にボラティリティが減少するにつれて、BTCに属する新しい牛市と熊市のサイクルの変換を一度だけで完了できるのでしょうか？

考えさせられます。

史上初めて：URPDのチップ構造の大変化

次に、チップ構造の観点からこのトピックについて話してみましょう。

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（チャートの説明：過去三回の周期のトップにおけるURPDの資金構造の比較）

今回は、今までで最も特別な周期であることがわかります。

こう言うのは、これは史上初めてのことであり、二度の大規模な配布の後、上部領域に大量のコインが積み上がる周期だからです。

以前、私はこのテーマについても記事を書いたことがあります。詳細な見解については、この記事をご覧ください：BTCのコイン分析：URPDにおける最大の潜在的コイン構造リスクについて

これに基づいて、私たちはおそらく認めなければならない：BTCは新しい時代を迎えようとしている。

周期的消失後の分析と対処戦略

もし将来的に周期的に、予想通りに弱まっていくのであれば、私たちトレーダーはどのように市場を見つめるべきでしょうか？

まず結論を言います：決して舟を刻んで剣を求めず、演繹法の論理で分析することはありません。

BTCの若いライフサイクルにおいて、サンプル数が著しく不足しており、数多くの刻舟派の理論が次々に覆されています。

コテージシーズン、新年が明け、半減期のn日が増す... など、家族は忙しすぎて準備できず、2021年に打ち負かされるさまざまな指標は言うまでもありません。

したがって、サンプル数不足の問題を克服するために、研究の過程で、論理の存在をできるだけ保証する必要があります。

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ここで例を挙げます：AVIV Heatmap。

AVIVは、最適化された MVRV として見なすことができ、計算上は活発な（完全に動かない）トークンに焦点を当て、マイナーの影響を除外しています。

AVIV Heatmapは、私が個人的に設計したモデルの一つで、AVIVに存在する平均回帰の特性を利用し、その偏差に基づいて色付けを行います。

この分析方法の利点は、偏差の計算が「標準偏差」を考慮しており、標準偏差は直接的にBTCのボラティリティを反映する指標であるということです。

したがって、ボラティリティが低下するにつれて、AVIV Heatmap で定義されるエクストリーム値の基準も緩和されます。

結論

簡単にまとめると：

1、市場の成熟に伴い、周期的な消失は避けられない道である。

2、保有期間が1年から3年のコインは、過去において牛市と熊市のサイクルを支配していた。

3、2021年のダブルトップの出現は、刻舟求剣の方法論の失敗を宣言しました

4、チップ構造はかつてない大変化を遂げた。

5、トレーダーとして、研究過程では論理性を確保し、成果の有用性を保証する必要があります。

「BTCはまだ若く、前例のないペースで世間の注目を集めており、私たち全員がこの歴史的な饗宴の目撃者となるでしょう。」