民主化ヘッジファンドはVC通貨の氾濫の状況を変えることができるのか

著者: Revc, Golden Finance

はじめに

高峰市値が1億ドル近くのai16zはMEMEラベルが付けられましたが、これは早期投資家に数百倍のリターンをもたらしました。しかし、私たちはそれがオンチェーンの集団資産管理活動に対する示唆についてさらに探求することができます。

資産評価システムは通常、2つの方法に分けられます:1つは資産キャッシュフローの割引に基づいており、割引率は資産またはキャッシュフローのリスク特性に従って決定され、主に事業体に使用されます。 一方、MEME資産の評価は、ネットワーク通信の効率性と影響力のコンセンサスに焦点を当てており、その持続可能性は後回しにされがちです。 この評価方法の違いは、Web3プロジェクトのポジショニングとデザインに大きな影響を与えています。 **

Friendtechを例にとると、実は私が初めてFriendtechのことを聞いたとき、なぜ同じバッチのキーの保有者が投資集団になれないのか、という疑問について考えていました。そうすれば、少なくともグループの株式トークンの価値を支える視覚的な投資キャッシュフローが存在するにもかかわらず、機会の取引投機と話すことを選ぶことができるのでしょうか。 Keyを中心に設計されたBonding Curveは、誇大広告により適しており、最終的には、スタンピードの流動性逃避を避けることは不可能であるかもしれません。 Web3プロジェクトが設計した経済モデルのほとんどは、需要と供給のマッチングを人為的に急勾配にすることを好むため、Fomoのセンチメントを引き起こし、後発者は弱い立場にあり、より多くの視聴者を引き付けるのに役立ちませんが、成熟したDeFiプロトコルは除外されますが、初期段階ではより多くの流動性インセンティブがあります。 **

ai16zに戻ると、それはSoalnaのヘッジファンドプロトコルDaos.funの時価総額最大のプロジェクトです。Daos.funはヘッジファンドの敷居を下げ、ヘッジファンドの民主化を実現することを目的としています。

Daos.fun** 仕組み**

Daos.funは、資金調達、取引、ファンドの満期清算、ファンドの期間などのプロセスに主に関与する投資DAOです。

• **資金調達：**DAOの創設者は、必要なSOLの金額を集めるために1週間の時間があります。DAOトークンは公正に発行され、すべての参加者は同じ価格でトークンを購入できます。
• **取引：**資金調達が終了した後、創設者は集めたSOLを選択したSolanaトークンに投資し、仮想自動マーケットメイカー（AMM）で取引を行います。これにより、DAOトークンの価格はファンドの取引活動に応じて変動します。DAOトークンの価格に上限はありませんが、その下方リスクは資金調達の時価総額によって制限されます。DAOトークンの時価総額が元の資金調達額を上回る限り、投資家はいつでも自分のDAOトークンを売却できます。
• **ファンドの満期清算：**ファンドが満期を迎えると、DAOウォレットは凍結され、利益の中のSOLはトークン保有者に返還されます。投資家は自分のDAOトークンを消却してDAOの基盤資産を還付することを選択するか、DAOトークンを直接売却することができます。
• **ファンド期間：**ファンド期間はDAOの創設者によって設定されます。例えば、ai16zのファンド期間は1年で、2025年10月25日に清算されます；kotopiaの清算日は2025年10月27日です；DCG（Degen Capital Guild）は2025年4月25日に清算されます；

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**ファンドの作成者は現在、公式によってレビューされており、投資能力は基本的に定性的な方法で評価され、他の利益によって駆動されないという保証はありません、特に絶えず変化する市場の場合、作成者と投資家の間の貧弱な情報は投資家の損失につながる可能性があります、作成者がファンドの資産の少なくとも一定の割合を保有する必要があるかどうか、それでもその運用能力に関する懸念を払拭することはできませんので、投資前の投票システムの導入 Daos.fun が必要です。 招待システム Daos.fun****のリリースにより、最適化の余地が広がります。 **

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民主化されたヘッジファンドはVCトークンの氾濫する業界の状況を変えることができるか

まず、VCコイン現象が発生した理由は、Web3の初期の野蛮な発展による痛みの可能性があり、VCの没入型のポジショニング戦争がこのグループに気づかせたのは、Web3領域が去中心化オペレーティングシステムを基盤とした「AndroidとiOS」の基盤、金融インフラ、そして第三世代インターネット（検索、データ通信、ソーシャルネットワーク）を生み出すことになるということです。Web2の規制が成熟した証券発行システムと比較して、VCはWeb3領域でほとんど制約のない拡張をし、CEXの競争成長モデルと新たな資産カテゴリーへの強烈な渇望が結びつき、業界全体でエアドロップコインが氾濫する結果となりました。**

VCは狂ったように拡張する一方で、業界に否定的な影響を避けられません。Web2には成熟した規制体系があるため、VCは投資の過程で、プロジェクトの潜在能力、成長曲線、退出段階を専門的に評価するプロセスを持っています。しかし、Web3では、業界は自律的な意識を発展させるまでに至らず、より積極的な均衡の力へと進化することがなく、業界の健全な発展を促進しています。

VCによるイノベーションの破壊をどのように理解するか、Web2も急進的な運用モードであり、ファンドマネージャーは投資家に責任がありますが、Web3のVC(およびCEX)は、業界の発展を強制し独占するというより有害な影響を及ぼします、**アマゾンの熱帯雨林の奥深くにある初期のバイオームで新種が生まれたと仮定すると、この初期のトラックはゆっくりと発展し、独自のマイクロエコシステムを持ち、市場の需要とユーザーエクスペリエンスの認識の下で翼をふっくらさせます。 このとき、マイクロエコシステムの他の関係者も互いに肯定的なフィードバックを提供し、継続的な成長の過程で、コアが凝縮され、環境との相互作用によって組織の活力が和らげられます。 この活力は、プロジェクトの長期的な開発と反復に不可欠であることに注意してください。 **

しかし、もしVCが早すぎる段階で無謀に浸透してきた場合、どのような光景が広がるのでしょうか。彼らは鉄筋コンクリートや現代的な建設プロジェクトをアマゾンの原始森林に持ち込み、ミニエコシステムの主要種を奪い、彼らの客観的な発展法則を変え、栄養を注入して彼らの成長を促進します。大多数の場合、この新しい種は製品や市場に対する感知能力を失い、「巨婴と空気化」の方向に進み、全体の小型エコシステムが破壊され、正のフィードバックループが断たれ、独占的な方法に置き換えられ、アマゾンの熱帯雨林の競争と進化の可能性が抑制されるでしょう。これは業界全体と社会が負うべき代償です。

現在、一次市場は低迷しており、資金調達が困難で、エコシステムの悪化がVC自身に悪影響を及ぼしています。VCにとっては、独占の幻想を捨て、分散型でビジネスの潜在能力を持つプロジェクトに集中し、「巨赤ちゃん」プロジェクトの推進者にならないようにする必要があります。しかし、VC自身も資本回収のプレッシャーに直面しており、運営と資本回収の矛盾をバランスさせる必要があります。

2021年以降、暗号業界全体が異常な規制の圧力に直面しており、米国での暗号に関する訴訟は前例のない密度で展開されており、Coinbaseやその他の暗号リーダーは闘争の最前線におり、特に以前の利上げ、業界の流動性の欠如、およびラウンドごとにFudの声に対する十字軍の文脈で、SEC-CEX-VC-Project開発のチェーン全体で誰が原罪であるかを見つけることは困難です、そして私たちにできることは野蛮な開発の後だけです、 地方分権化の感覚を持つ自主規制組織を設立し、トラフィックとユーザーの利点で業界を強制することを避けるために、暗号ヘッド企業を開発することが可能です。

しかし、商業組織として資金の流入とユーザーを獲得することは非常に高いコストを意味します。商業化と公共の利益のバランスは、大規模な暗号企業が直面する長期的な課題です。

オンチェーン資産管理が業界にもたらす促進効果

オンチェーン資産管理または投資DAOの概念は2021年にプロジェクトが提案しており、継続的に進化して実現されています。抽象的に言えば、MEMEコミュニティのホルダーも投資DAOの一種であり、オンチェーン資産管理は業界の健全な発展を促進するために二つの側面から行われます。

1、アクティブ型の管理ファンドは、真の分散型であり、ビジネスモデルが明確なプロジェクトに注目し、コミュニティと専門投資機関とのギャップを縮小することで、VCコインの氾濫を解決する一つの方法となり得る。"良いコイン"が市場の主流になることを促進する。DaosFunのより透明でオープンな運営方式を活かす。

2. 空売り資金、空売りターゲットは、トークンシェアの20%以上をVCが占める疑似 Web3プロジェクトであり、そのうち単一のVCエンティティがプロジェクトの属性に応じて3%以上を占める可能性があります、つまり、プロジェクトが開発およびプロモーションのニーズを超えるVC資金を引き付けた場合、Web3 業界は、その分散型の性質に目を向ける必要があります。 前のGamestop******エアスクイーズ戦争やウォール街占拠運動のように、不合理な熱意の痕跡があるようですが、個人投資家にとっては、運動自体にはいくつかの是正提案しかなく、業界に問題がある場合は、彼に立ち向かわなければなりません、その時点では理解しにくいが、長い間検証できるいくつかの方法を使用して、誰もが業界の不健全な発展に対して行動を起こす権利を持っていますが、何らかのイデオロギーのカテゴリーに上昇したくありません。 **

過度に修正された主張は業界の競争に影響を与えるか？答えは影響を与えるということだ。しかし、現在のWeb2が発展した結果、一般的に存在する独占現象を振り返ると、業界も「香橼キャピタルや浑水公司」のような手術刀レベルの微細な操作を必要としている。

まとめ

《ゲーム・オブ・スローンズ》の小指が言ったように——「混沌は梯子である」。自由は階段であると同時に、しばしば混乱と独占を伴います。Web3業界の発展は次の段階に入る時期です。伝統的な規制はWeb3業界には適さないかもしれませんが、それでも影響力を持ち続けています。

Daosfun自体に戻ると、短期的には民主化ファンドが業界の自律性に影響を与えることを期待すべきではありませんが、Web3がもたらす自由な発展の機会は、私たち一人一人が守る必要があります。