欧州のガス価格がトランプ・ゼレンスキー会談前に2025年の低水準に達する

ヨーロッパのガス価格は2025年の最低点に滑り込みました。このタイミングは、ドナルド・トランプ、ヴォロディミル・ゼレンスキー、そしてヨーロッパのリーダーたちとのワシントンでの高レベルの会議と一致しています。8月18日、オランダのTTFベンチマークはメガワット時あたり€30.50で決済されました。これは単なる小さなディップではありません。1ヶ月で8%以上、昨年と比べてほぼ23%の下落です。輸入価格も同じストーリーを語っています：欧州連合の天然ガスは7月にMMBtuあたり$11.62で、6月から6%のドロップです。このトレンドを見ると、市場は数年来で冷ややかに動いていることが明らかです。

LNGの安定輸入により供給が堅調に推移

これにはいくつかの理由があります。ヨーロッパは予想よりも早くガス貯蔵を満たしており、夏の終わりにはその水準が記録的な高水準に達しています。これにより、冬に向かう不安が大幅に軽減されます。特にアメリカからのLNG輸入が安定的に流入しており、ロシアからのパイプライン量が減少しても供給が強い状態が保たれています。政治的に敏感なロシアのガス輸送は、今年大きく中断されていません。その上、需要はあまり増えておらず、市場の取引面は落ち着いています。これらが相まって、ヨーロッパのハブ全体でガス価格が弱含みになる要因となっています。

話し合いが市場の神経を和らげ、リスクを低下させる

トランプ、ゼレンスキー、そして欧州のリーダーたちが座っていることで、市場の神経が和らいでいます。エネルギー取引業者は新たな制裁について心配していました。また、突然の政策変更についても不安を感じていました。これにより、即時の供給ショックの可能性が低下するかもしれません。和解が現実的かどうかにかかわらず、リスクが軽減されたという認識が価格を和らげています。市場は恐怖に対してより少なく反応し、基本的な要因により多く反応しています。

ガス価格は一部のワイルドカードとともに安定を示す

先物価格は、今年後半にわずかな上昇しか示唆していません。契約は冬に向けてメガワット時あたり約€33です。これまでのペースで貯蔵が満たされれば、ヨーロッパは寒い月の前に90パーセントの目標に達するはずです。これにより、供給の懸念に対するバッファーが維持されます。しかし、まだ予測不可能な要素が存在します。

ヨーロッパのガスは、危機ではなく快適さを示唆するレベルで取引されています。天然ガスのベンチマークも昨年と比べて二桁の減少を示しています。トレーダーや政策立案者はワシントンに注意を払うでしょう。しかし、現在の市場の雰囲気はパニックよりも、ヨーロッパがエネルギー供給においてついに少し余裕を持てるようになったという感覚によって形作られています。