著者：シルヴァン・ソレル、翻訳：ショー ゴールデンファイナンス
グローバル化が企業の競争力を形成する中で、注目すべき逆説が依然として存在します：国境を越えた決済はグローバル貿易の動脈であるにもかかわらず、金融システムの中で最も遅く、最もコストがかかり、最も不透明な部分です。20世紀のインフラストラクチャー、特に国際銀行間通信協会（SWIFT）ネットワークに由来するものは、21世紀の柔軟性、透明性、主権の要求を満たすことができません。処理時間はしばしば数日かかり、仲介の各段階を経るたびにコストが累積し、資金の流れは企業の財務担当者にとって依然として謎です。
その一方で、静かに革命が進行中であり、その原動力は最も目立たないが最も有用な暗号資産：ステーブルコインから来ている。他の激しく変動するデジタル通貨とは異なり、米ドルやユーロなどの従来の通貨に裏付けられたこれらのトークンは、大規模に通貨チャネルとして機能している。関連データは衝撃的である。2024年には、ステーブルコインを介した取引量が驚くべき24兆ドルに達する。さらに注目すべきは、この総額の中で7.6兆ドルが実際の支払いに使用されている——この数字はPayPalのような巨人の年間処理量の5倍である。
このトレンドはもはや微弱なシグナルではありません。決済大手のStripeがスタートアップのBridgeを買収するなどの戦略的措置は、より現代的で迅速かつ伝統的な銀行チャネルへの依存が少ないインフラへの加速的な移行を証明しています。この現象に直面して、実務的かつ強力な技術的代替案が浮かび上がっています：それが「ステーブルコインサンドイッチ」です。これは単なる革新の試みではなく、アーキテクチャの根本的な変革であり、国際的な決済のルールを再定義する可能性があります。
この革新的な範囲を理解するためには、まず既存のシステムの限界を評価する必要があります。SWIFTは1970年代に設立され、決済システムではなく、安全な情報伝達サービスです。これは、1万以上の金融機関が送金指示を交換することを可能にします。資金移動自体は複雑な「代理銀行」ネットワークに依存しています。
パリのある会社がサンパウロのサプライヤーにブラジルレアルを支払う必要があると仮定します。フランスの銀行は、ブラジルのサプライヤーの銀行と直接口座を持っていない可能性があります。したがって、この取引は通常、ニューヨークまたはロンドンに本社を置く大規模な国際銀行のいずれか、または複数の中間銀行を介して行われます。各中間銀行は取引を確認し、手数料を差し引き、通貨交換を行い（通常、為替レートは良くありません）、指示をチェーン内の次のリンクに渡します。このような段階的な伝達プロセスは、なぜ2日から5日の作業日の遅延があるのか、コストの蓄積（送金手数料、代理行手数料、為替差益）、および追跡不可能性の理由を説明しています。企業にとって、これは時間と金銭の損失、そしてキャッシュフローのコントロールを失うことを意味します。
「ステーブルコインサンドイッチ」という概念は、非常にシンプルな三段階の構造を通じて、一連の中間段階を回避することを提案しています。
受取人は暗号通貨と何の相互作用もせずに、期待される現地通貨額を受け取ることができます。発行会社は現地で支払いを行っただけです。この「サンドイッチ」構造は、国際送金のすべての複雑さを吸収します。この方法は重要な戦略的利点を持っています：それは、企業がブロックチェーン上で受取人に支払いを行えるようにし、内部で暗号通貨を直接採用する必要がありません。これは、通貨を変更することなく、またその会計および財務構造を混乱させることなく、支払いチャネルを拡大するためのシンプルで段階的な方法です。
CFOや財務責任者にとって、このモデルの利点は直接的で測定可能です。
まずは速度。数日の遅れが数分に短縮され、これは革命です。
重要な部品を輸入する企業にとって、アジアやラテンアメリカのサプライヤーにほぼ即座に支払いを行うことは、納品がスムーズに進むことを保証し、生産チェーンの中断を避けることができます。通常、キャッシュフローが厳しい中小企業にとっては、数分以内に支払いを受けることができ、1週間待つのではなく、運転資金と財務の透明性が大幅に向上します。
次に経済効率です。仲介の排除はコストに直接的な影響を与えます。代理銀行の手数料を省き、取引の両端でより競争力のある為替レートを得ることにより、企業は大幅なコストを節約でき、一部の支払いチャネルでは約1%から3%の手数料を節約できます。年間数百万ドルの資金フローにとって、これらの利益は戦略的な意味を持ちます。さらに、透明性も極めて重要です：手数料の情報は事前に知ることができ、不快なサプライズを避けることができます。
第三はスケーラビリティと包摂性。「ステーブルコインサンドイッチ」モデルは、特に主要な代理銀行のサービスが不十分または質が低い地域で運営される企業に適しています。特にアフリカ、東南アジア、ラテンアメリカにおいて。これにより、企業は銀行インフラが脆弱または通貨の変動が激しい国の供給者や顧客にアクセスできるようになります。ドル（ステーブルコインを通じて）を送金ツールとして使用することで、資金移転プロセス中の外国通貨の変動の影響を避けることができます。
地政学的な観点から見れば、この支払い革命は中立ではない。ステーブルコインの登場は、ドルの支配的地位を脅かすどころか、逆にそれを大いに強化した。明らかに一つのことは、流動性が最も高く、広く使用されているステーブルコイン（USDT、USDC）のほとんどがドルに裏打ちされているということだ。シンガポールとメキシコの間、あるいはナイジェリアとトルコの間で、これらの資産を使用して行われる取引は、実際にはすべてドル建てである。
この現象はアメリカに決定的な優位性を与えました。他の経済大国（例えばヨーロッパ）がデジタルユーロの理論化と実験を行っている中、進展が遅れている一方で、アメリカの民間部門はすでに世界的にデジタルドルのプライベートインフラを構築し展開しています。これらの迅速で効率的な新しい金融チャネルは、ドルの影響力を従来の銀行チャネルの外に拡大しました。
ステーブルコインはアメリカの力を回避するための道具ではなく、むしろその覇権の担い手となりつつある。それらは米ドルを世界のデジタル経済の中心によりしっかりと固定し、ブロックチェーン取引に欠かせない通貨となっている。この新しい金融回路の「ドル化」により、ワシントンは間接的ではあるが相当な影響力を獲得している。なぜなら、ステーブルコインの主要な発行者はすべてアメリカの規制を受けた中央集権的な実体だからだ。ステーブルコイン革命は一見去中心化に見えるが、今後数十年のうちに米ドルを世界金融システムの重要な柱として強化する可能性が高い。
技術革新やその地政学的影響に加えて、これは通貨戦略とレジリエンスに関わる問題です。伝統的な銀行ネットワークへのほぼ完全な依存から脱却することによって、ステーブルコインの支払いは前例のない運営の柔軟性を提供します。企業はもはや銀行の営業時間、祝日、または異なるタイムゾーンにいる仲介機関の決定に制約されることはありません。
地政学と金融の断片化がますます進む中で、特定の決済ネットワークへのアクセスは圧力手段として利用される可能性があります。したがって、経済主権を維持するために、決済チャネルの多様化が極めて重要です。「ステーブルコインサンドイッチ」は、安定した流動性の高いデジタル資産に基づいて、より弾力的で集中化が少なく、攻撃を受けにくい決済フローを構築することを目的とした強力な通貨工学のレバレッジとして登場しています。
公共機関（例えば、MiCA暗号資産市場規制を制定したEU）が資産のトークン化を規制するために努力している一方で、各国の中央銀行も中央銀行デジタル通貨（CBDC）を慎重に探求していますが、企業はすでに行動を起こしています。彼らはこれらのプロジェクトが実現するまで5年から10年待つことができません。「ステーブルコインサンドイッチ」モデルを採用することによって、彼らは国際送金の流動性、速度、制御の即時のニーズに対処しています。これは突然の断絶ではなく、運営パフォーマンスの追求によって導かれた自然な進化です。SWIFTの代替は盛大なイベントではなく、未来の金融を現場で構築している企業による漸進的な移行かもしれません。
113k 人気度
22k 人気度
27k 人気度
25k 人気度
3k 人気度
ステーブルコイン：SWIFTの終焉？
著者：シルヴァン・ソレル、翻訳：ショー ゴールデンファイナンス
グローバル化が企業の競争力を形成する中で、注目すべき逆説が依然として存在します：国境を越えた決済はグローバル貿易の動脈であるにもかかわらず、金融システムの中で最も遅く、最もコストがかかり、最も不透明な部分です。20世紀のインフラストラクチャー、特に国際銀行間通信協会（SWIFT）ネットワークに由来するものは、21世紀の柔軟性、透明性、主権の要求を満たすことができません。処理時間はしばしば数日かかり、仲介の各段階を経るたびにコストが累積し、資金の流れは企業の財務担当者にとって依然として謎です。
その一方で、静かに革命が進行中であり、その原動力は最も目立たないが最も有用な暗号資産：ステーブルコインから来ている。他の激しく変動するデジタル通貨とは異なり、米ドルやユーロなどの従来の通貨に裏付けられたこれらのトークンは、大規模に通貨チャネルとして機能している。関連データは衝撃的である。2024年には、ステーブルコインを介した取引量が驚くべき24兆ドルに達する。さらに注目すべきは、この総額の中で7.6兆ドルが実際の支払いに使用されている——この数字はPayPalのような巨人の年間処理量の5倍である。
このトレンドはもはや微弱なシグナルではありません。決済大手のStripeがスタートアップのBridgeを買収するなどの戦略的措置は、より現代的で迅速かつ伝統的な銀行チャネルへの依存が少ないインフラへの加速的な移行を証明しています。この現象に直面して、実務的かつ強力な技術的代替案が浮かび上がっています：それが「ステーブルコインサンドイッチ」です。これは単なる革新の試みではなく、アーキテクチャの根本的な変革であり、国際的な決済のルールを再定義する可能性があります。
SWIFTシステム：終焉を迎える遺産
この革新的な範囲を理解するためには、まず既存のシステムの限界を評価する必要があります。SWIFTは1970年代に設立され、決済システムではなく、安全な情報伝達サービスです。これは、1万以上の金融機関が送金指示を交換することを可能にします。資金移動自体は複雑な「代理銀行」ネットワークに依存しています。
パリのある会社がサンパウロのサプライヤーにブラジルレアルを支払う必要があると仮定します。フランスの銀行は、ブラジルのサプライヤーの銀行と直接口座を持っていない可能性があります。したがって、この取引は通常、ニューヨークまたはロンドンに本社を置く大規模な国際銀行のいずれか、または複数の中間銀行を介して行われます。各中間銀行は取引を確認し、手数料を差し引き、通貨交換を行い（通常、為替レートは良くありません）、指示をチェーン内の次のリンクに渡します。このような段階的な伝達プロセスは、なぜ2日から5日の作業日の遅延があるのか、コストの蓄積（送金手数料、代理行手数料、為替差益）、および追跡不可能性の理由を説明しています。企業にとって、これは時間と金銭の損失、そしてキャッシュフローのコントロールを失うことを意味します。
「ステーブルコインサンドイッチ」：21世紀の新しい構造
「ステーブルコインサンドイッチ」という概念は、非常にシンプルな三段階の構造を通じて、一連の中間段階を回避することを提案しています。
受取人は暗号通貨と何の相互作用もせずに、期待される現地通貨額を受け取ることができます。発行会社は現地で支払いを行っただけです。この「サンドイッチ」構造は、国際送金のすべての複雑さを吸収します。この方法は重要な戦略的利点を持っています：それは、企業がブロックチェーン上で受取人に支払いを行えるようにし、内部で暗号通貨を直接採用する必要がありません。これは、通貨を変更することなく、またその会計および財務構造を混乱させることなく、支払いチャネルを拡大するためのシンプルで段階的な方法です。
企業の競争力がもたらす3つの決定的なメリット
CFOや財務責任者にとって、このモデルの利点は直接的で測定可能です。
まずは速度。数日の遅れが数分に短縮され、これは革命です。
重要な部品を輸入する企業にとって、アジアやラテンアメリカのサプライヤーにほぼ即座に支払いを行うことは、納品がスムーズに進むことを保証し、生産チェーンの中断を避けることができます。通常、キャッシュフローが厳しい中小企業にとっては、数分以内に支払いを受けることができ、1週間待つのではなく、運転資金と財務の透明性が大幅に向上します。
次に経済効率です。仲介の排除はコストに直接的な影響を与えます。代理銀行の手数料を省き、取引の両端でより競争力のある為替レートを得ることにより、企業は大幅なコストを節約でき、一部の支払いチャネルでは約1%から3%の手数料を節約できます。年間数百万ドルの資金フローにとって、これらの利益は戦略的な意味を持ちます。さらに、透明性も極めて重要です：手数料の情報は事前に知ることができ、不快なサプライズを避けることができます。
第三はスケーラビリティと包摂性。「ステーブルコインサンドイッチ」モデルは、特に主要な代理銀行のサービスが不十分または質が低い地域で運営される企業に適しています。特にアフリカ、東南アジア、ラテンアメリカにおいて。これにより、企業は銀行インフラが脆弱または通貨の変動が激しい国の供給者や顧客にアクセスできるようになります。ドル（ステーブルコインを通じて）を送金ツールとして使用することで、資金移転プロセス中の外国通貨の変動の影響を避けることができます。
デジタルドルの覇権：アメリカの戦略的優位性
地政学的な観点から見れば、この支払い革命は中立ではない。ステーブルコインの登場は、ドルの支配的地位を脅かすどころか、逆にそれを大いに強化した。明らかに一つのことは、流動性が最も高く、広く使用されているステーブルコイン（USDT、USDC）のほとんどがドルに裏打ちされているということだ。シンガポールとメキシコの間、あるいはナイジェリアとトルコの間で、これらの資産を使用して行われる取引は、実際にはすべてドル建てである。
この現象はアメリカに決定的な優位性を与えました。他の経済大国（例えばヨーロッパ）がデジタルユーロの理論化と実験を行っている中、進展が遅れている一方で、アメリカの民間部門はすでに世界的にデジタルドルのプライベートインフラを構築し展開しています。これらの迅速で効率的な新しい金融チャネルは、ドルの影響力を従来の銀行チャネルの外に拡大しました。
ステーブルコインはアメリカの力を回避するための道具ではなく、むしろその覇権の担い手となりつつある。それらは米ドルを世界のデジタル経済の中心によりしっかりと固定し、ブロックチェーン取引に欠かせない通貨となっている。この新しい金融回路の「ドル化」により、ワシントンは間接的ではあるが相当な影響力を獲得している。なぜなら、ステーブルコインの主要な発行者はすべてアメリカの規制を受けた中央集権的な実体だからだ。ステーブルコイン革命は一見去中心化に見えるが、今後数十年のうちに米ドルを世界金融システムの重要な柱として強化する可能性が高い。
強力な通貨と主権のレバレッジ
技術革新やその地政学的影響に加えて、これは通貨戦略とレジリエンスに関わる問題です。伝統的な銀行ネットワークへのほぼ完全な依存から脱却することによって、ステーブルコインの支払いは前例のない運営の柔軟性を提供します。企業はもはや銀行の営業時間、祝日、または異なるタイムゾーンにいる仲介機関の決定に制約されることはありません。
地政学と金融の断片化がますます進む中で、特定の決済ネットワークへのアクセスは圧力手段として利用される可能性があります。したがって、経済主権を維持するために、決済チャネルの多様化が極めて重要です。「ステーブルコインサンドイッチ」は、安定した流動性の高いデジタル資産に基づいて、より弾力的で集中化が少なく、攻撃を受けにくい決済フローを構築することを目的とした強力な通貨工学のレバレッジとして登場しています。
公共機関（例えば、MiCA暗号資産市場規制を制定したEU）が資産のトークン化を規制するために努力している一方で、各国の中央銀行も中央銀行デジタル通貨（CBDC）を慎重に探求していますが、企業はすでに行動を起こしています。彼らはこれらのプロジェクトが実現するまで5年から10年待つことができません。「ステーブルコインサンドイッチ」モデルを採用することによって、彼らは国際送金の流動性、速度、制御の即時のニーズに対処しています。これは突然の断絶ではなく、運営パフォーマンスの追求によって導かれた自然な進化です。SWIFTの代替は盛大なイベントではなく、未来の金融を現場で構築している企業による漸進的な移行かもしれません。