高債務国、資金調達のために金準備の利益を注視 - フェデラルリザーブのメモより

高い債務に悩む政府は、税金を上げたり、さらに借り入れたりすることなく資金を生み出すために、国の金準備を現在の高い市場価格で再評価するという異例の会計手法を探求していると、連邦準備制度の分析による。

金の準備金の隠れた価値を引き出すためのグローバルな先例が存在する、連邦準備制度は述べる

最近、連邦準備制度理事会が発表したメモは、経済学者コリン・ワイスが執筆したもので、過去30年間におけるこの戦術の稀な国際的使用について詳述しています。1990年代半ば以来、ドイツ、イタリア、レバノン、キュラソー、サン・マルタン、南アフリカの5カ国のみが、金または外国為替準備からの「再評価収入」を利用しています。

このプロセスは、中央銀行の帳簿における金準備の評価方法を変更することを含みます。アメリカ連邦準備制度を含む多くの中央銀行は、数十年前に支払った歴史的な価格で金をまだ評価していますが、しばしば今日の市場価値を大きく下回っています。例えば、アメリカの金は法定の1トロイオンスあたり$42.22で評価されていますが、市場価格は約$3,300です。

金を現在の市場価格に再評価することで、大きな未実現の利益が紙上に生まれます。政府や中央銀行は、金を物理的に売却することなく、これらの利益を移転して使用可能な資金を生成することができます。これは、あなたの個人純資産明細書で自宅の推定価値を増加させるようなものです – それは借り入れに対して利用できる「紙の資産」を生み出しますが、家を売却したわけではありません。

ワイスはこのアイデアが「最近、アメリカとベルギーで提案されている」と指摘しており、政策立案者がそれを潜在的な選択肢として公に議論していることを意味します。ベルギーは2024年に小規模なバージョンを施行し、いくつかの金を売却して防衛資金を調達しました。アメリカの提案は、その巨額の261.5百万オンスの備蓄の再評価を含み、GDPの約3%に相当する資金を自由にする可能性があります。

報告書は、イタリアやキュラソー/サン・マーチンの中央銀行が、これらの収益を使用して自らの運営損失を補填したことを説明しています。南アフリカ(2024)、レバノン(2002)、ドイツ(などの中央政府は、1997)を提案し、既存の債務の返済に使用しました。これは、しばしば財政的なストレスの中で行われました。

しかし、連邦準備制度のメモは重大な制限を強調しています。生成された金額は一般的にGDPに対して控えめでしたが、レバノン(11%)を除いて。重要なことに、ワイスはこれらの再評価が一時的な救済しか提供せず、「より大きな構造的課題に対処できない可能性がある」と述べました。レバノンの債務対GDP比は、この措置にもかかわらず引き続き上昇しました。ドイツの1997年の計画は激しい反対に直面し、規模が縮小されました。