2025年7月、暗号資産市場は強いリスク嗜好の相場を迎え、約2000億ドルの資金がビットコイン、イーサリアム以外のアルトコインに流入しました。その中で、Ethena LabsのネイティブトークンENAは特に目覚ましいパフォーマンスを見せ、月間上昇率は130%に達し、今回のサイクルで最も強いモメンタムを持つ銘柄の一つとなりました。深く分析すると、ENAの持続的な強さはそのエコシステムのステーブルコインUSDeの急成長と切り離せないことがわかります。USDeは、10%に達するsUSDeステーク年利(APY)によって巨額の資金を引き寄せ、月間で20億ドルを調達し、時価総額は73億ドルを突破し、第三のステーブルコインとして浮上しました。同時に、Ethenaプロトコルの月間収入は3085万ドルを超え、独自の「資金調達率アービトラージ」モデルを通じて収益を持続的なENAの買戻しに転換し、強力な価値のクローズドループを形成しました。機関協力の面では、AnchorageとEthenaが協力し、初めて「GENIUS法案」に準拠したステーブルコインUSDtbを発表しました。本稿では、USDeの高収益エンジンがどのようにENAの需要を駆動するかを深く解析し、ENA価格が1ドルを突破するための重要なサポートロジックを探求し、DeFiステーブルコインのレースとイーサリアムLayer2エコシステムにおける今後の潜在能力を分析します。
一、7月の暗号資産の全面的な上昇、ENAが最強のモメンタムスターコインとなる
2025年7月、暗号資産市場全体が強い「リスク志向」(Risk-On)の相場を呈しています。データによると、今月は約2000億ドルの資金がビットコイン(BTC)やイーサリアム(ETH)を除くアルトコイン(Altcoin)分野に流入しました。この波の上昇の中で、Ethena LabsのネイティブトークンENAは特に目立ち、単月で**130%の暴騰を記録し、現在の市場サイクルで最も爆発力のあるモメンタムプレイ(Momentum Play)**の一つと言えます。
二、ENAの強さは偶然ではなく、USDeの高利益ステーブルコインが核心の物語です しかし、視点を広げて観察すると、ENAの優れたパフォーマンスは単なる短期的な感情の動きによるものではありません。AMBCryptoの分析によると、そのエコシステム内におけるネイティブで収益を生むステーブルコインUSDeが今回の上昇の主な原動力であり、この核心的なストーリーは無視できません。
三、USDeの資金吸引が急速に進み、高APYが分散型金融のステーブルコイン需要を駆動する EthenaのドルペッグステーブルコインUSDeは今月、強力な資金吸引力を示し、流入資金は20億ドルに達し、総時価総額は73億ドルに急上昇しました。この規模は多くの競合を超え、第3のステーブルコインの地位を確立し、USDTとUSDCに次ぐものとなりました。この上昇は偶然ではなく、その核心的な推進力は非常に競争力のある利回りにあります。Ethenaはそのステーク版sUSDeに対して、最高10%の年利(APY)を提供しており、これは分散型金融(DeFi)分野全体の中でもトップクラスのリスク調整後のリターンです。以下の図のように、sUSDeの利回りは最近一時**10.29%**に達し、Ethenaチェーン上の収入生成能力の強さを直接反映しています。要するに、USDeに資金が流入するのは価値の安定だけでなく、**高利回りの追求(Yield Farming)**のためでもあります。
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四、プロトコルの収入が強力で、ステークの需要がオンチェーンの収益を押し上げる この成長の勢いを支えているのは、堅実なプロトコル収入です。過去30日間で、Ethenaプロトコルが生み出した手数料収入は3085万ドルに達しました。これは主に、ユーザーが高APYを得るためにUSDeをステークする需要の急増に起因しています。同時に、機関との協力の面でも重要な進展があります:Anchorage DigitalとEthena Labsが共同でUSDtbの導入を発表しました。注目すべきは、USDtbが米国の《GENIUS法案》の要件を満たした最初のステーブルコインであることです。総合的に見ると、これらの要因はEthenaがUSDeの高収益エンジンを通じて、チェーン上(On-Chain)のアプリケーションの大規模な採用を効果的に推進していることを際立たせています。
五、重要なメカニズム:USDeの上昇がどのようにENAの継続的な買いに転換されるのか? しかし、核心的な問題は、この成長のサイクルがどのようにENAトークンの持続的な需要に転換されるのかということです。その答えは、Ethenaの独自の価値転換メカニズムにあります。AMBCryptoは、従来のステーブルコインであるUSDTやUSDCは、主に米国債を保有することで利益を上げ、その一部の収益をビットコインを増やすために使用するという戦略をとっていると指摘しています。しかし、Ethenaは全く異なるアプローチを採用しています:国債(T-bills)に依存するのではなく、暗号資産市場のボラティリティを巧みに利用し、**永続的契約資金調達率プレミアム(Funding Premiums)**をキャッチすることで、オンチェーンの収益を生み出しています。
六、収益エンジン解析:資金調達率アービトラージ駆動の価値循環 その運用メカニズムは次のとおりです:市場がブル(Bullish)のとき、ビットコイントレーダーは永続先物契約でロング(Long)を取る傾向があります。これらのロングポジションを持つトレーダーは、反対のポジション(ショート、Short)を持つトレーダーに資金調達率(Funding Fee)を支払う必要があります。Ethenaは戦略的にショート側に立ち、この資金調達率の一部を収集してその収益源としています。重要なのは、この部分から生じた収益がその後公開市場でENAトークンを買い戻すために使用されることです。この設計は、USDeの上昇を原生トークンENAに対する実際の持続的な需要圧力(Buy Pressure)に巧みに変換しています。
7. 巨額の買戻しが行われる場合、ENAの価格は強力に支持されます 実際には、7月22日から25日の短い期間に、Ethena財団は公開市場で8300万枚ENA(約流通供給量の1.3%)を買い戻しました。これは、総額2.6億ドルに達する買い戻しプランの一部です。この強力な買い戻しメカニズムが、ENAが130%も急騰した理由が単なる市場の騒音ではないことを説明しています。現在の発展状況に基づけば、ENAの価格が1ドルの壁を突破することは、単なる炒作ではなく、技術チャート(Chart)上に明確に見えるトレンド方向です。
結論:ステーブルコイン収益新パラダイム下の価値捕獲者 EthenaはUSDeを通じて構築した高収益ステーブルコインモデルにより、分散型金融ステーブルコイン収益と暗号通貨のパッシブインカムを追求する資金を成功裏に引き寄せました。その独自の“資金調達率アービトラージ”収益エンジンは、かなりのプロトコル収入を生み出すだけでなく、買戻しメカニズムを通じて直接的に価値をENAトークンに伝導し、強力な上昇のフライホイールを形成しました。機関のコンプライアンス体制(USDtb)と持続的な大規模買戻しの二重の支援の下、ENAは短期的な市場の変動を超える潜在能力を示しています。高収益ステーブルコインの分野とイーサリアムLayer2エコシステムにおける継続的な拡張と共に、ENAが強力な勢いを維持し、1ドルの心理的な壁を効果的に突破できるかどうかが、多くの暗号投資家やDeFiデプスユーザーの注目の焦点となっています。その後の発展は、暗号資産市場の基本的な分析とトークン経済学の設計に重要なケーススタディを提供することでしょう。
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7月Ethena大きな上昇130%リード、USDeステーブルコイン高利回りエンジンが需要を駆動、ENAは1ドル突破が見込まれる?
2025年7月、暗号資産市場は強いリスク嗜好の相場を迎え、約2000億ドルの資金がビットコイン、イーサリアム以外のアルトコインに流入しました。その中で、Ethena LabsのネイティブトークンENAは特に目覚ましいパフォーマンスを見せ、月間上昇率は130%に達し、今回のサイクルで最も強いモメンタムを持つ銘柄の一つとなりました。深く分析すると、ENAの持続的な強さはそのエコシステムのステーブルコインUSDeの急成長と切り離せないことがわかります。USDeは、10%に達するsUSDeステーク年利(APY)によって巨額の資金を引き寄せ、月間で20億ドルを調達し、時価総額は73億ドルを突破し、第三のステーブルコインとして浮上しました。同時に、Ethenaプロトコルの月間収入は3085万ドルを超え、独自の「資金調達率アービトラージ」モデルを通じて収益を持続的なENAの買戻しに転換し、強力な価値のクローズドループを形成しました。機関協力の面では、AnchorageとEthenaが協力し、初めて「GENIUS法案」に準拠したステーブルコインUSDtbを発表しました。本稿では、USDeの高収益エンジンがどのようにENAの需要を駆動するかを深く解析し、ENA価格が1ドルを突破するための重要なサポートロジックを探求し、DeFiステーブルコインのレースとイーサリアムLayer2エコシステムにおける今後の潜在能力を分析します。
一、7月の暗号資産の全面的な上昇、ENAが最強のモメンタムスターコインとなる
2025年7月、暗号資産市場全体が強い「リスク志向」(Risk-On)の相場を呈しています。データによると、今月は約2000億ドルの資金がビットコイン(BTC)やイーサリアム(ETH)を除くアルトコイン(Altcoin)分野に流入しました。この波の上昇の中で、Ethena LabsのネイティブトークンENAは特に目立ち、単月で**130%の暴騰を記録し、現在の市場サイクルで最も爆発力のあるモメンタムプレイ(Momentum Play)**の一つと言えます。
二、ENAの強さは偶然ではなく、USDeの高利益ステーブルコインが核心の物語です しかし、視点を広げて観察すると、ENAの優れたパフォーマンスは単なる短期的な感情の動きによるものではありません。AMBCryptoの分析によると、そのエコシステム内におけるネイティブで収益を生むステーブルコインUSDeが今回の上昇の主な原動力であり、この核心的なストーリーは無視できません。
三、USDeの資金吸引が急速に進み、高APYが分散型金融のステーブルコイン需要を駆動する EthenaのドルペッグステーブルコインUSDeは今月、強力な資金吸引力を示し、流入資金は20億ドルに達し、総時価総額は73億ドルに急上昇しました。この規模は多くの競合を超え、第3のステーブルコインの地位を確立し、USDTとUSDCに次ぐものとなりました。この上昇は偶然ではなく、その核心的な推進力は非常に競争力のある利回りにあります。Ethenaはそのステーク版sUSDeに対して、最高10%の年利(APY)を提供しており、これは分散型金融(DeFi)分野全体の中でもトップクラスのリスク調整後のリターンです。以下の図のように、sUSDeの利回りは最近一時**10.29%**に達し、Ethenaチェーン上の収入生成能力の強さを直接反映しています。要するに、USDeに資金が流入するのは価値の安定だけでなく、**高利回りの追求(Yield Farming)**のためでもあります。
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四、プロトコルの収入が強力で、ステークの需要がオンチェーンの収益を押し上げる この成長の勢いを支えているのは、堅実なプロトコル収入です。過去30日間で、Ethenaプロトコルが生み出した手数料収入は3085万ドルに達しました。これは主に、ユーザーが高APYを得るためにUSDeをステークする需要の急増に起因しています。同時に、機関との協力の面でも重要な進展があります:Anchorage DigitalとEthena Labsが共同でUSDtbの導入を発表しました。注目すべきは、USDtbが米国の《GENIUS法案》の要件を満たした最初のステーブルコインであることです。総合的に見ると、これらの要因はEthenaがUSDeの高収益エンジンを通じて、チェーン上(On-Chain)のアプリケーションの大規模な採用を効果的に推進していることを際立たせています。
五、重要なメカニズム:USDeの上昇がどのようにENAの継続的な買いに転換されるのか? しかし、核心的な問題は、この成長のサイクルがどのようにENAトークンの持続的な需要に転換されるのかということです。その答えは、Ethenaの独自の価値転換メカニズムにあります。AMBCryptoは、従来のステーブルコインであるUSDTやUSDCは、主に米国債を保有することで利益を上げ、その一部の収益をビットコインを増やすために使用するという戦略をとっていると指摘しています。しかし、Ethenaは全く異なるアプローチを採用しています:国債(T-bills)に依存するのではなく、暗号資産市場のボラティリティを巧みに利用し、**永続的契約資金調達率プレミアム(Funding Premiums)**をキャッチすることで、オンチェーンの収益を生み出しています。
六、収益エンジン解析:資金調達率アービトラージ駆動の価値循環 その運用メカニズムは次のとおりです:市場がブル(Bullish)のとき、ビットコイントレーダーは永続先物契約でロング(Long)を取る傾向があります。これらのロングポジションを持つトレーダーは、反対のポジション(ショート、Short)を持つトレーダーに資金調達率(Funding Fee)を支払う必要があります。Ethenaは戦略的にショート側に立ち、この資金調達率の一部を収集してその収益源としています。重要なのは、この部分から生じた収益がその後公開市場でENAトークンを買い戻すために使用されることです。この設計は、USDeの上昇を原生トークンENAに対する実際の持続的な需要圧力(Buy Pressure)に巧みに変換しています。
7. 巨額の買戻しが行われる場合、ENAの価格は強力に支持されます 実際には、7月22日から25日の短い期間に、Ethena財団は公開市場で8300万枚ENA(約流通供給量の1.3%)を買い戻しました。これは、総額2.6億ドルに達する買い戻しプランの一部です。この強力な買い戻しメカニズムが、ENAが130%も急騰した理由が単なる市場の騒音ではないことを説明しています。現在の発展状況に基づけば、ENAの価格が1ドルの壁を突破することは、単なる炒作ではなく、技術チャート(Chart)上に明確に見えるトレンド方向です。
結論:ステーブルコイン収益新パラダイム下の価値捕獲者 EthenaはUSDeを通じて構築した高収益ステーブルコインモデルにより、分散型金融ステーブルコイン収益と暗号通貨のパッシブインカムを追求する資金を成功裏に引き寄せました。その独自の“資金調達率アービトラージ”収益エンジンは、かなりのプロトコル収入を生み出すだけでなく、買戻しメカニズムを通じて直接的に価値をENAトークンに伝導し、強力な上昇のフライホイールを形成しました。機関のコンプライアンス体制(USDtb)と持続的な大規模買戻しの二重の支援の下、ENAは短期的な市場の変動を超える潜在能力を示しています。高収益ステーブルコインの分野とイーサリアムLayer2エコシステムにおける継続的な拡張と共に、ENAが強力な勢いを維持し、1ドルの心理的な壁を効果的に突破できるかどうかが、多くの暗号投資家やDeFiデプスユーザーの注目の焦点となっています。その後の発展は、暗号資産市場の基本的な分析とトークン経済学の設計に重要なケーススタディを提供することでしょう。