Investor ritel, paus, institusi, dan platform perdagangan.... Peran yang berbeda memiliki perilaku perdagangan yang berbeda, dan mengidentifikasi serta memahami perilaku ini menjadi lebih penting dari sebelumnya.
Laporan dari Chainalysis ini memberikan analisis data mendalam dan pengamatan unik, mengungkapkan pola perilaku pengguna yang terkait dengan semua platform perdagangan, menunjukkan bagaimana pengaruhnya terhadap perkembangan seluruh pasar kripto.
Laporan tersebut melakukan studi mendalam tentang berbagai dimensi seperti jenis dompet, aktivitas, nilai total platform perdagangan arus masuk dan arus keluar, dan tingkat churn pengguna.Mengambil FTX yang populer sebagai contoh, membagi lagi berbagai kelompok pengguna yang dananya mengalir ke FTX, dan Perilaku mereka dibedah secara mendalam.
Data ini membantu kami memahami kontribusi nilai dari berbagai pengguna ke platform perdagangan, serta aktivitas dan tingkat churn mereka. Jika Anda adalah institusi atau operator platform perdagangan, laporan ini akan membantu Anda lebih memahami pengguna Anda dan mengoptimalkan strategi operasi Anda; jika Anda seorang investor dalam cryptocurrency, laporan ini akan membantu Anda lebih memahami dinamika pasar untuk membuat keputusan investasi yang lebih tepat.
Ringkasan data utama:
1 Stratifikasi Pengguna: Menurut usia dan kepemilikan aset dompet, pengguna dapat dibagi menjadi 6 kategori: ritel awal, profesional awal, kelembagaan awal, ritel akhir, profesional akhir, dan kelembagaan akhir. Jumlah total alamat pengguna ritel (retail) adalah ratusan juta, tetapi jumlah total asetnya tidak sebaik institusi.
2 Aliran dana masuk ke CEX: Nilai total yang dikirim oleh dompet institusional tahap akhir menyumbang proporsi tertinggi 23,6%, diikuti oleh dompet profesional tahap akhir dan ritel awal, masing-masing menyumbang 18,8% dan 19,0%.
3 Aliran dana di FTX: FTX memiliki jumlah investor ritel yang besar, tetapi rata-rata arus masuk mingguan investor ritel hanya 700 dolar AS. Meskipun jumlah pengguna institusional kecil, rata-rata aliran masuk modal mingguan mencapai 2 juta dolar AS.
4 Tingkat churn pengguna: Tingkat churn dompet ritel profesional dan terlambat di CEX rendah, kurang dari 1%; sebaliknya, tingkat churn akun ritel setinggi 15%.
Keseluruhan Kondisi Pasar
Pada tahun 2023, pasar cryptocurrency mencair, dan harga Bitcoin naik lebih dari 50%. Tetapi bursa menghadapi tantangan, dengan jumlah bursa terpusat yang aktif turun menjadi 640 dari 750 pada awal 2022. Karena persaingan dari bursa terdesentralisasi (DEX) semakin intensif, volume perdagangan CEX semakin menurun.
Meskipun demikian, jumlah pengguna cryptocurrency masih terus bertambah. Melihat jumlah dompet pribadi (juga dikenal sebagai dompet non-penahanan) yang aktif atau menyimpan saldo di semua blockchain yang didukung Chainalysis selama lima tahun terakhir, ada tren yang jelas dalam pertumbuhan pengguna.
Membandingkan keduanya, ketika penurunan CEX bertemu dengan pertumbuhan alamat secara bertahap, itu berarti bahwa platform perdagangan perlu lebih mensegmentasi pengguna mereka dan fokus untuk menarik dan mempertahankan pengguna yang akan memberikan nilai terbesar bagi bisnis mereka.
Hirarki Pengguna
Laporan ini didasarkan pada semua dompet yang dapat dikumpulkan, dengan mempertimbangkan usia dompet dan kepemilikan aset di dalamnya, dan membagi pengguna menjadi 6 bagian: *ritel awal, profesional awal, kelembagaan awal, ritel akhir, profesional akhir, dan terlambat kelembagaan *.
Menurut stratifikasi di atas, statistik dan ringkasan aset di jaringan Bitcoin dan Ethereum di 6 jenis dompet ini adalah sebagai berikut:
Anda dapat melihat hasil yang diharapkan: jumlah alamat ritel besar, tetapi jumlah aset yang ditambahkan tidak sebaik institusi.
Selain itu, sebagian besar dompet aktif mingguan saat ini adalah pengguna retail yang terlambat. Pengguna seperti itu memiliki waktu yang singkat untuk membuat dompet dan memiliki saldo yang rendah dalam satu dompet. Jumlah dompet profesional aktif pada tahap akhir juga lebih tinggi daripada di ritel awal, menunjukkan bahwa jumlah dana yang relatif lebih besar telah diinvestasikan dalam cryptocurrency dalam beberapa tahun terakhir.
Aliran modal pengguna di CEX
Secara kolektif, ** kelompok yang relatif baru dari dompet besar institusional tahap akhir dan tahap akhir merupakan mayoritas** kepemilikan Bitcoin dan Ethereum saat ini di dompet individu. Namun pertanyaan yang lebih penting untuk penelitian ini adalah, bagaimana kelompok ini berinteraksi dengan platform perdagangan?
Pertukaran terpusat biasanya menghasilkan uang dari biaya transaksi. Meskipun kami tidak memiliki wawasan data yang diperlukan ke dalam buku pesanan pertukaran untuk menghitung biaya yang dihasilkan oleh setiap grup - kami hanya memiliki data on-chain.
Tetapi kita dapat berasumsi bahwa jumlah total yang ditransfer ke platform perdagangan on-chain oleh masing-masing grup secara kasar sama dengan biaya transaksi yang dihasilkan oleh masing-masing grup. Cryptocurrency sering dikirim dari dompet pribadi ke bursa untuk diperdagangkan, bukan disimpan, jadi ini sepertinya asumsi yang masuk akal.
Dihitung berdasarkan pemikiran ini, sejak awal tahun 2021, ** dompet institusional yang terlambat telah menyumbang bagian terbesar dari total nilai yang dikirim ke bursa terpusat, sebesar 23,6%**. Dompet ritel profesional dan awal yang terlambat diikuti dengan masing-masing 18,8% dan 19,0%.
Secara keseluruhan, nilai yang dikirim ke bursa kira-kira sama di seluruh grup untuk sebagian besar kuartal, dengan pengecualian dompet ritel akhir dan dompet institusional awal, yang masing-masing menyumbang 11,4% dan 11,9% dari total nilai yang dikirim ke bursa selama periode waktu ini. .
Alasan kelambatan ini bervariasi antara dua kelompok - dompet ritel terlambat karena mereka memiliki modal paling sedikit dibandingkan dengan kelompok lain, dan dompet institusional awal karena mereka memiliki bagian terendah dari semua dompet aktif.
Contoh Analisis: Aliran Dana Pengguna di FTX
Ambil FTX, misalnya, yang merupakan salah satu platform perdagangan terpopuler di industri hingga saat itu, meskipun ditutup pada November 2022. Menariknya, basis pengguna FTX tidak cukup sesuai dengan keseluruhan lanskap dompet yang disebutkan di atas.
Dalam jumlah absolut, dompet ritel terlambat merupakan mayoritas basis pengguna** di FTX, dan dompet profesional terlambat adalah kelompok terbesar kedua hampir setiap minggu.
Ini sebenarnya dapat menjelaskan sampai batas tertentu bahwa sebagian besar orang yang mengirim uang ke FTX adalah investor ritel.
Sementara itu, dua grup kecil yang sangat kaya dari institusi akhir dan institusi awal merupakan bagian terkecil dari basis pengguna FTX — tetapi tidak demikian jika kami mengevaluasi grup ini berdasarkan volume aliran masuknya:
Dompet institusional yang terlambat mendominasi total dana yang mengalir ke FTX;
Meskipun terhitung hanya 0,1% dari rata-rata basis pengguna mingguan, arus masuk ke dompet institusional terlambat menyumbang 30,0% dari total selama periode waktu yang diteliti;
Dompet Late Pro berada di urutan kedua dengan 21,4% dari nilai penerimaan FTX - yang lebih sesuai dengan 17,6% dari total pengguna FTX mereka;
Dompet ritel yang terlambat menyumbang hanya 7,6% dari total aliran masuk dana, meskipun menyumbang 75,8% dari total pengguna rata-rata mingguan.
Tetapi pada awal periode waktu - dari Januari 2021 hingga pertengahan April 2021, pangsa aliran masuk dompet institusional yang terlambat seringkali merupakan yang terendah, dan baru pada musim gugur 2021 mereka menjadi kelompok pengguna terbesar. Pola ini mungkin disebabkan oleh lebih banyak investor institusi yang memasuki pasar mata uang kripto selama kenaikan harga pada tahun 2021, tetapi mungkin juga mengisyaratkan upaya tim FTX dalam menarik pengguna bernilai tinggi ini. **
Jika kontribusi nilai dari 6 jenis pengguna di atas ke platform perdagangan dinilai, secara intuitif dapat ditemukan bahwa institusi masih berada di eselon satu, dan total aliran dana jauh lebih tinggi daripada investor ritel.
Data ini menunjukkan bahwa **walaupun jumlah pengguna institusi tahap akhir dan dompet profesional tahap akhir kecil, nilai yang mereka bawa ke platform perdagangan sangat besar. **
Tingkat churn pengguna juga merupakan indikator penting untuk mengevaluasi nilai pengguna ke platform perdagangan. Kami menemukan bahwa dompet ritel awal memiliki churn yang jauh lebih tinggi daripada kategori lainnya sebesar 15,7% per minggu, sedangkan dompet ritel akhir profesional dan akhir memiliki churn terendah masing-masing sebesar 0,6% dan 0,4%.
Namun, jika Anda mempertimbangkan dana yang mengalir dari dompet ke platform perdagangan sepanjang siklus hidupnya, Anda dapat menghitung dengan lebih baik nilai yang diharapkan yang dapat diperoleh platform perdagangan dari pengguna.
Dalam laporan ini, antisipasi aliran dana dalam dompet selama seluruh siklus hidup = rata-rata aliran dana mingguan/tingkat kerugian rata-rata mingguan.
Dihitung dengan cara ini, institusi diharapkan memberikan nilai lebih pada platform perdagangan (tingkat kerugian rendah, dan ada aliran modal terus menerus setiap minggu).
Ringkas
Wawasan ini sangat berharga untuk strategi akuisisi dan retensi pengguna platform perdagangan serta pengembangan produk.
Misalnya, FTX berharap untuk mendapatkan pengguna baru dengan mengirimkan hadiah ke dompet individu yang aktif di bursa lain. Dengan membagi dompet target ke dalam subdivisi ini, FTX dapat dengan tepat menawarkan hadiah yang berbeda untuk setiap dompet berdasarkan arus masuk seumur hidup yang diharapkan dari subdivisi yang dimiliki setiap dompet.
Demikian pula, jika FTX ingin meningkatkan tingkat retensi pengguna regulernya, FTX mungkin menyimpulkan bahwa FTX harus fokus pada segmen ritel awal, karena bahkan peningkatan kecil pada tingkat churn mereka yang sangat tinggi akan menghasilkan pengembalian berlebih, mengingat arus masuk mingguan rata-rata yang tinggi. Terlepas dari spesifikasinya, kemampuan untuk menetapkan nilai ke setiap dompet akan membantu pasar FTX kepada pengguna dan calon penggunanya secara lebih efektif daripada sebaliknya.
Pada saat yang sama, kami juga percaya bahwa laporan ini mengungkapkan pola seluruh ekologi perdagangan pasar enkripsi sampai batas tertentu. Volume perdagangan investor ritel kecil tetapi jumlah orangnya besar, dan tingkat perputaran tinggi; kebalikannya berlaku untuk investor besar. Bagi individu, pemahaman yang lebih baik tentang karakteristik dan perilaku rekanan yang berbeda juga dapat membuat mereka lebih tenang di dunia enkripsi yang berbahaya.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Interpretasi laporan penelitian Chainalysis: Bagaimana investor ritel, veteran, dan institusi memberikan kontribusi nilai pada platform perdagangan?
Perkenalan:
Pasar cryptocurrency menjadi semakin kompleks.
Investor ritel, paus, institusi, dan platform perdagangan.... Peran yang berbeda memiliki perilaku perdagangan yang berbeda, dan mengidentifikasi serta memahami perilaku ini menjadi lebih penting dari sebelumnya.
Laporan dari Chainalysis ini memberikan analisis data mendalam dan pengamatan unik, mengungkapkan pola perilaku pengguna yang terkait dengan semua platform perdagangan, menunjukkan bagaimana pengaruhnya terhadap perkembangan seluruh pasar kripto.
Laporan tersebut melakukan studi mendalam tentang berbagai dimensi seperti jenis dompet, aktivitas, nilai total platform perdagangan arus masuk dan arus keluar, dan tingkat churn pengguna.Mengambil FTX yang populer sebagai contoh, membagi lagi berbagai kelompok pengguna yang dananya mengalir ke FTX, dan Perilaku mereka dibedah secara mendalam.
Data ini membantu kami memahami kontribusi nilai dari berbagai pengguna ke platform perdagangan, serta aktivitas dan tingkat churn mereka. Jika Anda adalah institusi atau operator platform perdagangan, laporan ini akan membantu Anda lebih memahami pengguna Anda dan mengoptimalkan strategi operasi Anda; jika Anda seorang investor dalam cryptocurrency, laporan ini akan membantu Anda lebih memahami dinamika pasar untuk membuat keputusan investasi yang lebih tepat.
Ringkasan data utama:
1 Stratifikasi Pengguna: Menurut usia dan kepemilikan aset dompet, pengguna dapat dibagi menjadi 6 kategori: ritel awal, profesional awal, kelembagaan awal, ritel akhir, profesional akhir, dan kelembagaan akhir. Jumlah total alamat pengguna ritel (retail) adalah ratusan juta, tetapi jumlah total asetnya tidak sebaik institusi.
2 Aliran dana masuk ke CEX: Nilai total yang dikirim oleh dompet institusional tahap akhir menyumbang proporsi tertinggi 23,6%, diikuti oleh dompet profesional tahap akhir dan ritel awal, masing-masing menyumbang 18,8% dan 19,0%.
3 Aliran dana di FTX: FTX memiliki jumlah investor ritel yang besar, tetapi rata-rata arus masuk mingguan investor ritel hanya 700 dolar AS. Meskipun jumlah pengguna institusional kecil, rata-rata aliran masuk modal mingguan mencapai 2 juta dolar AS.
4 Tingkat churn pengguna: Tingkat churn dompet ritel profesional dan terlambat di CEX rendah, kurang dari 1%; sebaliknya, tingkat churn akun ritel setinggi 15%.
Keseluruhan Kondisi Pasar
Pada tahun 2023, pasar cryptocurrency mencair, dan harga Bitcoin naik lebih dari 50%. Tetapi bursa menghadapi tantangan, dengan jumlah bursa terpusat yang aktif turun menjadi 640 dari 750 pada awal 2022. Karena persaingan dari bursa terdesentralisasi (DEX) semakin intensif, volume perdagangan CEX semakin menurun.
Meskipun demikian, jumlah pengguna cryptocurrency masih terus bertambah. Melihat jumlah dompet pribadi (juga dikenal sebagai dompet non-penahanan) yang aktif atau menyimpan saldo di semua blockchain yang didukung Chainalysis selama lima tahun terakhir, ada tren yang jelas dalam pertumbuhan pengguna.
Membandingkan keduanya, ketika penurunan CEX bertemu dengan pertumbuhan alamat secara bertahap, itu berarti bahwa platform perdagangan perlu lebih mensegmentasi pengguna mereka dan fokus untuk menarik dan mempertahankan pengguna yang akan memberikan nilai terbesar bagi bisnis mereka.
Hirarki Pengguna
Laporan ini didasarkan pada semua dompet yang dapat dikumpulkan, dengan mempertimbangkan usia dompet dan kepemilikan aset di dalamnya, dan membagi pengguna menjadi 6 bagian: *ritel awal, profesional awal, kelembagaan awal, ritel akhir, profesional akhir, dan terlambat kelembagaan *.
Menurut stratifikasi di atas, statistik dan ringkasan aset di jaringan Bitcoin dan Ethereum di 6 jenis dompet ini adalah sebagai berikut:
Anda dapat melihat hasil yang diharapkan: jumlah alamat ritel besar, tetapi jumlah aset yang ditambahkan tidak sebaik institusi.
Selain itu, sebagian besar dompet aktif mingguan saat ini adalah pengguna retail yang terlambat. Pengguna seperti itu memiliki waktu yang singkat untuk membuat dompet dan memiliki saldo yang rendah dalam satu dompet. Jumlah dompet profesional aktif pada tahap akhir juga lebih tinggi daripada di ritel awal, menunjukkan bahwa jumlah dana yang relatif lebih besar telah diinvestasikan dalam cryptocurrency dalam beberapa tahun terakhir.
Aliran modal pengguna di CEX
Secara kolektif, ** kelompok yang relatif baru dari dompet besar institusional tahap akhir dan tahap akhir merupakan mayoritas** kepemilikan Bitcoin dan Ethereum saat ini di dompet individu. Namun pertanyaan yang lebih penting untuk penelitian ini adalah, bagaimana kelompok ini berinteraksi dengan platform perdagangan?
Pertukaran terpusat biasanya menghasilkan uang dari biaya transaksi. Meskipun kami tidak memiliki wawasan data yang diperlukan ke dalam buku pesanan pertukaran untuk menghitung biaya yang dihasilkan oleh setiap grup - kami hanya memiliki data on-chain.
Tetapi kita dapat berasumsi bahwa jumlah total yang ditransfer ke platform perdagangan on-chain oleh masing-masing grup secara kasar sama dengan biaya transaksi yang dihasilkan oleh masing-masing grup. Cryptocurrency sering dikirim dari dompet pribadi ke bursa untuk diperdagangkan, bukan disimpan, jadi ini sepertinya asumsi yang masuk akal.
Dihitung berdasarkan pemikiran ini, sejak awal tahun 2021, ** dompet institusional yang terlambat telah menyumbang bagian terbesar dari total nilai yang dikirim ke bursa terpusat, sebesar 23,6%**. Dompet ritel profesional dan awal yang terlambat diikuti dengan masing-masing 18,8% dan 19,0%.
Secara keseluruhan, nilai yang dikirim ke bursa kira-kira sama di seluruh grup untuk sebagian besar kuartal, dengan pengecualian dompet ritel akhir dan dompet institusional awal, yang masing-masing menyumbang 11,4% dan 11,9% dari total nilai yang dikirim ke bursa selama periode waktu ini. .
Alasan kelambatan ini bervariasi antara dua kelompok - dompet ritel terlambat karena mereka memiliki modal paling sedikit dibandingkan dengan kelompok lain, dan dompet institusional awal karena mereka memiliki bagian terendah dari semua dompet aktif.
Contoh Analisis: Aliran Dana Pengguna di FTX
Ambil FTX, misalnya, yang merupakan salah satu platform perdagangan terpopuler di industri hingga saat itu, meskipun ditutup pada November 2022. Menariknya, basis pengguna FTX tidak cukup sesuai dengan keseluruhan lanskap dompet yang disebutkan di atas.
Dalam jumlah absolut, dompet ritel terlambat merupakan mayoritas basis pengguna** di FTX, dan dompet profesional terlambat adalah kelompok terbesar kedua hampir setiap minggu.
Ini sebenarnya dapat menjelaskan sampai batas tertentu bahwa sebagian besar orang yang mengirim uang ke FTX adalah investor ritel.
Sementara itu, dua grup kecil yang sangat kaya dari institusi akhir dan institusi awal merupakan bagian terkecil dari basis pengguna FTX — tetapi tidak demikian jika kami mengevaluasi grup ini berdasarkan volume aliran masuknya:
Dompet institusional yang terlambat mendominasi total dana yang mengalir ke FTX;
Meskipun terhitung hanya 0,1% dari rata-rata basis pengguna mingguan, arus masuk ke dompet institusional terlambat menyumbang 30,0% dari total selama periode waktu yang diteliti;
Dompet Late Pro berada di urutan kedua dengan 21,4% dari nilai penerimaan FTX - yang lebih sesuai dengan 17,6% dari total pengguna FTX mereka;
Dompet ritel yang terlambat menyumbang hanya 7,6% dari total aliran masuk dana, meskipun menyumbang 75,8% dari total pengguna rata-rata mingguan.
Tetapi pada awal periode waktu - dari Januari 2021 hingga pertengahan April 2021, pangsa aliran masuk dompet institusional yang terlambat seringkali merupakan yang terendah, dan baru pada musim gugur 2021 mereka menjadi kelompok pengguna terbesar. Pola ini mungkin disebabkan oleh lebih banyak investor institusi yang memasuki pasar mata uang kripto selama kenaikan harga pada tahun 2021, tetapi mungkin juga mengisyaratkan upaya tim FTX dalam menarik pengguna bernilai tinggi ini. **
Jika kontribusi nilai dari 6 jenis pengguna di atas ke platform perdagangan dinilai, secara intuitif dapat ditemukan bahwa institusi masih berada di eselon satu, dan total aliran dana jauh lebih tinggi daripada investor ritel.
Data ini menunjukkan bahwa **walaupun jumlah pengguna institusi tahap akhir dan dompet profesional tahap akhir kecil, nilai yang mereka bawa ke platform perdagangan sangat besar. **
Tingkat churn pengguna juga merupakan indikator penting untuk mengevaluasi nilai pengguna ke platform perdagangan. Kami menemukan bahwa dompet ritel awal memiliki churn yang jauh lebih tinggi daripada kategori lainnya sebesar 15,7% per minggu, sedangkan dompet ritel akhir profesional dan akhir memiliki churn terendah masing-masing sebesar 0,6% dan 0,4%.
Namun, jika Anda mempertimbangkan dana yang mengalir dari dompet ke platform perdagangan sepanjang siklus hidupnya, Anda dapat menghitung dengan lebih baik nilai yang diharapkan yang dapat diperoleh platform perdagangan dari pengguna.
Dalam laporan ini, antisipasi aliran dana dalam dompet selama seluruh siklus hidup = rata-rata aliran dana mingguan/tingkat kerugian rata-rata mingguan.
Dihitung dengan cara ini, institusi diharapkan memberikan nilai lebih pada platform perdagangan (tingkat kerugian rendah, dan ada aliran modal terus menerus setiap minggu).
Ringkas
Wawasan ini sangat berharga untuk strategi akuisisi dan retensi pengguna platform perdagangan serta pengembangan produk.
Misalnya, FTX berharap untuk mendapatkan pengguna baru dengan mengirimkan hadiah ke dompet individu yang aktif di bursa lain. Dengan membagi dompet target ke dalam subdivisi ini, FTX dapat dengan tepat menawarkan hadiah yang berbeda untuk setiap dompet berdasarkan arus masuk seumur hidup yang diharapkan dari subdivisi yang dimiliki setiap dompet.
Demikian pula, jika FTX ingin meningkatkan tingkat retensi pengguna regulernya, FTX mungkin menyimpulkan bahwa FTX harus fokus pada segmen ritel awal, karena bahkan peningkatan kecil pada tingkat churn mereka yang sangat tinggi akan menghasilkan pengembalian berlebih, mengingat arus masuk mingguan rata-rata yang tinggi. Terlepas dari spesifikasinya, kemampuan untuk menetapkan nilai ke setiap dompet akan membantu pasar FTX kepada pengguna dan calon penggunanya secara lebih efektif daripada sebaliknya.
Pada saat yang sama, kami juga percaya bahwa laporan ini mengungkapkan pola seluruh ekologi perdagangan pasar enkripsi sampai batas tertentu. Volume perdagangan investor ritel kecil tetapi jumlah orangnya besar, dan tingkat perputaran tinggi; kebalikannya berlaku untuk investor besar. Bagi individu, pemahaman yang lebih baik tentang karakteristik dan perilaku rekanan yang berbeda juga dapat membuat mereka lebih tenang di dunia enkripsi yang berbahaya.