Kadena meluncurkan program insentif sebesar 50 juta dolar, mempertaruhkan RWA untuk melihat apakah itu dapat membawanya kembali ke fokus pasar.

Belakangan ini, blockchain publik Kadena yang didirikan pada tahun 2016 mengumumkan peluncuran program insentif sebesar hingga 50 juta dolar AS, sepertinya bertujuan untuk kembali ke sorotan pasar cryptocurrency melalui jalur RWA yang sedang populer saat ini. Setelah beberapa waktu dalam keheningan, serangkaian dinamika baru dari Kadena ini memicu perhatian luas di industri. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam langkah strategis terbaru Kadena, sejarah perkembangannya, serta arsitektur teknologinya yang unik, dan mengeksplorasi apakah program insentif besar ini dapat membawa kesempatan pengembangan baru bagi mereka, serta potensi mereka di bidang RWA.

Elite Keuangan Membangun "POW yang Dapat Diprogram" Kuda Hitam

Perkembangan Kadena memiliki hubungan yang mendalam dengan raksasa keuangan tradisional dan lembaga pengatur. Kadena didirikan bersama oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016, di mana kedua pendiri ini sebelumnya memiliki pengalaman yang kaya di bidang keuangan. Sebelum mendirikan Kadena, Stuart Popejoy memimpin pusat keunggulan blockchain di sebuah bank besar, bertanggung jawab atas pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi inti bank tersebut, dan menciptakan proyek blockchain sumber terbuka. Will Martino menjabat sebagai insinyur utama proyek tersebut dan pernah menjabat sebagai kepala teknologi di dewan panduan cryptocurrency suatu lembaga pengatur. Mereka bertanggung jawab untuk mengembangkan versi pertama dari infrastruktur stablecoin digital yang terkenal.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari dalam keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki filosofi desain "level perusahaan" atau "level institusi".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb yang unik, yang merupakan mekanisme konsensus bukti kerja (PoW) yang dapat diskalakan dan paralel multi-rantai. Chainweb bukanlah satu blockchain tunggal, melainkan jaringan yang terdiri dari beberapa rantai peer-to-peer yang independen dan berjalan secara bersamaan yang saling terhubung melalui cara "menenun". Setiap rantai melakukan penambangan secara independen dan mampu memproses transaksi secara paralel. Desain ini juga berbeda cukup jauh dari jenis rantai PoW lainnya di pasar, oleh karena itu, Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teoritis memiliki throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dengan memperluas 20 rantai, Kadena pernah mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Nilai data ini jauh melebihi rantai publik lainnya pada saat yang sama, termasuk rantai publik terkenal yang dikenal karena kecepatannya.

Dengan latar belakang keuangan yang menguntungkan dan keunggulan teknologi, Kadena pernah menjadi bintang di antara blockchain publik sejak didirikan. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya melonjak menjadi 27 dolar, meningkat lebih dari 100 kali dibandingkan dengan 0,2 dolar pada awal tahun 2020, dengan nilai pasar yang pernah mendekati 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai pada awal peluncurannya, menjadikannya blockchain publik POW tercepat saat itu.

Taruhan Besar RWA: Apakah insentif 50 juta dapat memecahkan kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena menghilang seiring berakhirnya pasar bullish tahun 2021. Sejak tahun 2021, harganya anjlok, dan nilai pasarnya juga jatuh hanya sekitar 150 juta dolar. Blog resminya juga tidak lagi diperbarui setelah tahun 2023, dan berita tentang Kadena jarang terdengar di media sosial.

Pada tanggal 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total 50 juta dolar AS, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, serta solusi blockchain yang didorong oleh kecerdasan buatan. Berita ini juga membuat pasar kembali memperhatikan blockchain lama ini. Apakah ini akan mulai membentuk kembali merek seperti beberapa blockchain lain yang pernah ada?

Menurut data resmi, 25 juta dolar AS dari total dana 50 juta dolar AS dalam kumpulan dana akan secara khusus digunakan untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang sesuai. 25 juta dolar AS yang tersisa akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan EVM kompatibel multi-chain Kadena (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini adalah dukungan dana non-ekuitas, yang berarti proyek yang didanai tidak perlu menyerahkan ekuitas.

Penerima dana pertama di bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock yang berbasis di Inggris, yang menerima dana sebesar 400.000 USD pada bulan Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018 dan merupakan startup teknologi real estat Inggris yang fokus pada investasi real estat yang berkelanjutan. Dari latar belakangnya, CurveBlock adalah perusahaan real estat pertama yang diterima dalam sandbox sekuritas digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock dapat menjadi penerima dana pertama Kadena sangat terkait dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan untuk memberikan dukungan teknis, saran pengembangan proyek, pemasaran dan promosi, selain memberikan dukungan dana.

Namun, Kadena resmi tidak mengungkapkan berapa banyak jumlah konkret yang akan diterima setiap perusahaan yang didanai, dan juga tidak mengumumkan kriteria spesifik untuk pendanaan tersebut. Hingga saat ini, satu-satunya perusahaan yang telah diumumkan sebagai penerima dana adalah CurveBlock.

RWA adalah jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain tua yang secara aktif mencari transformasi dengan memanfaatkan narasi ini, seperti suatu blockchain terkenal yang baru-baru ini juga mengembangkan ke arah ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA yang didasarkan pada bahasa kontrak pintar asli mereka, Pact, yang merujuk pada EIP-3643 Ethereum. Standar ini bertujuan untuk menegakkan kontrol izin dan regulasi di blockchain, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang sesuai.

Sebelumnya ada insentif 100 juta dolar AS yang gagal, rencana pendanaan menjadi masalah.

Namun, program insentif senilai 50 juta dolar AS yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, saat menghadapi penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian. Kadena juga pernah meluncurkan program insentif dengan total mencapai 100 juta dolar AS, di mana pada insentif tersebut, Kadena memberikan pendanaan untuk pengembangan dan adopsi proyek-proyek seperti permainan, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO dalam ekosistem Kadena.

Menurut tinjauan tahunan resmi Kadena pada akhir tahun 2022, program insentif senilai 100 juta dolar AS tersebut menerima "perhatian yang luar biasa dan ratusan aplikasi", dengan "sembilan proyek yang menjadi penerima dana pertama", beberapa di antaranya telah "mencapai prestasi luar biasa". Melihat setiap ringkasan kuartalan berikutnya, dapat dilihat bahwa program tersebut secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, namun pada akhirnya tidak ditemukan penjelasan keseluruhan mengenai program insentif tersebut, dan pada setiap pengumuman proyek yang didanai, juga tidak disebutkan jumlah dana yang diberikan.

Dari segi kinerja data, rencana insentif sebesar 100 juta dolar AS kali ini tidak mampu meningkatkan perhatian pasar terhadap Kadena dan aktivitas komunitas. Di satu sisi, harganya masih terus menurun, di sisi lain, satu-satunya data terkait TVL yang terlihat di jaringan telah jatuh ke level terendah pada tahun 2023, yaitu beberapa ratus ribu dolar. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya mencapai 940 ribu dolar, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 180 ribu dolar.

Kembali ke program insentif senilai 50 juta dolar AS kali ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama pasar bull. Hanya saja kita saat ini juga tidak dapat memprediksi arah siklus pasar selanjutnya apakah akan meniru tren bearish keseluruhan 2021~2022 atau membuka siklus pasar yang lebih besar yang baru. Namun, dalam beberapa hal, langkah insentif Kadena ini jika menghadapi tren pasar yang mirip dengan tahun 2022, mungkin akan menghadapi "keranjang bambu mengambil air" sekali lagi.

Selain itu, berbeda dengan blockchain lainnya yang memberikan insentif langsung kepada pengguna, insentif Kadena lebih ditujukan kepada pihak proyek. Dalam kondisi kurangnya jumlah pengguna, pihak proyek mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar hanya untuk insentif yang tidak pasti dengan memilih Kadena. Selain itu, jika kita melihat beberapa program promosi yang diluncurkan oleh Kadena yang ditujukan untuk pengguna, konten insentifnya adalah melakukan promosi selama setidaknya 4 minggu, dan kemudian diadakan undian, di mana 50 orang beruntung dapat memenangkan 40 KDA. Berdasarkan harga KDA saat ini sebesar 0,48 dolar, insentif ini mungkin tidak akan menghasilkan lebih dari 20 dolar setelah sebulan promosi, sehingga rasio biaya dan manfaat insentif ini terasa agak merugikan.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sangat populer dan insentif sebesar 50 juta dolar AS adalah jumlah yang besar, tampaknya Kadena saat ini perlu memikirkan cara untuk mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas dengan cara yang lebih tulus. Jika tidak, insentif sebesar 50 juta dolar AS kali ini mungkin akan berakhir dengan hasil yang sama seperti sebelumnya.