Aplikasi konsumen mendorong kenaikan pasar kripto yang berikutnya

Seiring dengan kematangan infrastruktur, fokus pasar kripto sedang beralih dari teknologi ke aplikasi yang berorientasi pengguna. Laporan ini menganalisis lingkungan pasar saat ini, mengeksplorasi tren perkembangan aplikasi konsumen, dan mengusulkan kerangka investasi.

Latar Belakang Pasar

• Kapitalisasi pasar stablecoin naik melambat, saat ini hanya sekitar 25% lebih tinggi dibandingkan puncak tahun 2021
• Penambahan likuiditas terutama berasal dari pembelian BTC/ETH oleh institusi, bukan dari dana spekulatif
• Kebijakan regulasi yang jelas melepaskan potensi pertumbuhan gelombang baru

Pandangan Inti

1. 5 tahun ke depan akan menyambut gelombang kedua naik yang didorong oleh pengguna Web2

   • Kebijakan ramah menciptakan kondisi bagi para wirausahawan
   • Regulasi stablecoin memperluas ukuran pasar
   • Pengguna Web2 lebih memperhatikan nilai lapisan aplikasi

2. Setelah pasar matang, lebih memperhatikan pengguna nyata dan pendapatan

   • Proyek yang memiliki aliran dana dengan pendapatan nyata dan pencocokan pasar produk
   • Pengalaman pengguna dan nilai nyata lebih penting daripada inovasi teknologi murni

3. Setelah Web3 dan Web2 bergabung, ekonomi perhatian akan mendominasi

   • Penyebaran virus dan efek jaringan adalah kunci
   • Aplikasi konsumen lebih mudah untuk mencapai pertumbuhan virus
   • Aplikasi B2C akan memperluas skala pasar secara keseluruhan

Jalur aplikasi konsumen yang telah mencapai skala saat ini

• Perdagangan/kontrak berkelanjutan ( seperti Hyperliquid )
• Platform penerbitan token ( seperti Pump.fun)
• Keuangan informasi dan pasar prediksi ( seperti Polymarket )

Proyek-proyek ini umumnya memiliki pendapatan dan basis pengguna yang nyata, lebih baik daripada proyek infrastruktur yang memiliki valuasi tinggi tetapi kurang memiliki penggunaan yang nyata.

Jalur Potensial: Peningkatan Enkripsi Aplikasi Web2

1. Setoran/penarikan satu atap + Aplikasi super DeFi

   • Mengatasi masalah proses setoran yang rumit dan biaya tinggi saat ini
   • Mengintegrasikan fungsi bank, dompet, dan perdagangan

2. Hiburan/Media/Platform Sosial

   • Mengganti model iklan dengan mekanisme monetisasi on-chain
   • Mengoptimalkan pengalaman pengguna dan meningkatkan pendapatan kreator

AI dan permainan belum matang, masih perlu menunggu terobosan infrastruktur dan permainan.

Kerangka Investasi

• Memperhatikan ekosistem "superchain" yang ditujukan untuk konsumen.
• Web2 asli: integrasi enkripsi di backend tetapi tidak menekankan "aplikasi enkripsi"
• Web3 asli: UX yang unggul, kecepatan, dan likuiditas adalah kunci

Standar evaluasi:

• Kemampuan distribusi > Inovasi teknologi murni
• Merek dan pengalaman pengguna adalah faktor yang tersembunyi namun krusial
• Evaluasi dari sudut pandang "perusahaan" bukan "protokol": pendapatan nyata, model yang dapat diskalakan, posisi dominan di industri

Dalam 5 tahun ke depan, akan mengarahkan aplikasi konsumen sebagai arah investasi utama yang baru, bukan proyek infrastruktur murni.