Tinjauan Mingguan tentang Sorotan Pasar: Manipulasi ALPACA dan Kebijakan Enkripsi Amerika - Permainan Market Maker dan Gelombang Mainstream

Harga Bitcoin minggu ini berfluktuasi tinggi di kisaran 93500-95500 dolar AS. Ekosistem SUI, ekosistem Virtual, dan beberapa token AI menunjukkan performa yang mengesankan. Pasar secara keseluruhan menunggu petunjuk arah dari data ekonomi kunci seperti tingkat pengangguran dan non-farm.

Pasar enkripsi baru-baru ini menunjukkan situasi yang kompleks. Sebuah peristiwa yang melibatkan token dengan nilai pasar rendah mengungkapkan bagaimana market maker mengendalikan kontrak, memanfaatkan short squeeze, dan memanen biaya modal dari ritel, menyoroti risiko pasar. Pada saat yang sama, sikap dukungan dari kebijakan AS terhadap aset enkripsi juga mempercepat proses mainstreamingnya.

Satu, peristiwa token berkapitalisasi rendah: market maker mengendalikan, dana menentukan kenaikan dan penurunan.

Sebuah protokol keuangan terdesentralisasi menghadapi kemungkinan dihapus dari bursa, tetapi harga tokennya tidak turun, malah naik, hampir 10 kali lipat dalam seminggu. Ini mencerminkan pemikiran pengoperasian market maker:

1. Menentukan tujuan akhir untuk delisting, melalui manipulasi harga untuk memaksimalkan keuntungan.

2. Tahap pertama mengendalikan harga selesai dengan pengiriman harga tinggi.

3. Tahap kedua, menjatuhkan harga untuk menarik orang keluar, lalu menarik kembali untuk panen terbalik.

4. Secara bertahap menjual setelah pengiriman tahap ketiga.

Dalam proses ini, posisi short menjadi "bahan bakar" yang mendorong kenaikan harga:

1. Pengumuman penarikan produk memicu banyak pesanan short.

2. market maker mengakumulasi spot dan membangun posisi long.

3. Tingkat biaya negatif memberikan dana tambahan kepada market maker untuk membeli.

4. Kenaikan harga memicu short squeeze, membentuk siklus negatif.

5. Pertukaran memperpendek periode penyelesaian biaya modal yang mempercepat proses ini.

Kejadian ini mengingatkan kita untuk memperhatikan token dengan kapitalisasi pasar rendah, volume pembukaan kontrak (OI) yang tinggi, dan tarif pendanaan yang tidak biasa, yang mungkin memiliki peluang operasi serupa. Namun, perlu waspada terhadap sinyal penutupan seperti penurunan OI yang tiba-tiba.

Dua, Arah Regulasi Kebijakan

1. Sebuah bursa telah disetujui untuk meluncurkan tiga ETF kontrak berjangka cryptocurrency, tetapi bukan ETF spot yang diharapkan pasar. SEC menunda keputusan untuk beberapa aplikasi ETF spot, diharapkan selesai pada bulan Juni 2025. Analisis menunjukkan bahwa sebagian besar ETF aset kripto memiliki kemungkinan disetujui yang tinggi.

2. Arizona telah meloloskan "Undang-Undang Cadangan Bitcoin Strategis", yang mungkin menjadikannya sebagai negara bagian pertama di AS yang mendirikan cadangan Bitcoin. Undang-undang ini memungkinkan sistem keuangan dan pensiun negara bagian untuk menginvestasikan 10% dalam Bitcoin, dengan rencana untuk mendirikan dana cadangan strategis aset digital. Meskipun masih ada kemungkinan veto dari gubernur, ini mencerminkan tren mainstreamisasi enkripsi. Saat ini, beberapa negara bagian di AS telah mengajukan undang-undang cadangan serupa, dan ada juga proposal terkait di tingkat nasional, menunjukkan tren cadangan jangka panjang yang jelas.