Menyambut Tahun 2025, bagaimana VC melihat peluang dan tantangan di pasar kripto

Dengan datangnya tahun baru, industri enkripsi menyambut titik perkembangan baru. Tahun 2024 menyaksikan pemulihan, inovasi, dan penyesuaian pasar, proyek-proyek teratas terus mengukuhkan posisi mereka, dan jalur-jalur baru yang muncul diam-diam bangkit. Sebagai penanda arah industri, VC tidak hanya menyaksikan perubahan pasar, tetapi juga membentuk arah industri melalui pertemuan modal, komunitas, dan teknologi.

Berdiri di titik awal tahun 2025, beberapa VC terkemuka berbagi pengamatan dan pemikiran mereka tentang industri enkripsi. Mereka回顾了过去一年的高光时刻, menganalisis peluang dan tantangan di pasar saat ini, serta memberikan prediksi tentang tren perkembangan di masa depan. Dalam bidang yang berubah dengan cepat ini, proyek dan jalur mana yang menjadi fokus perhatian para VC? Mari kita bersama-sama menjelajahi "kemarin, hari ini, dan besok" industri enkripsi.

Proyek Paling Mengesankan di 2024

Selama setahun terakhir, industri enkripsi menyambut gelombang pertumbuhan baru di bawah dorongan pemulihan pasar dan inovasi teknologi. Dari peningkatan infrastruktur hingga terobosan jalur baru yang sedang berkembang, banyak proyek menunjukkan vitalitas dan potensi inovasi yang kuat.

Pendiri dan CEO DFG James Wo menunjukkan bahwa Hyperliquid, sebagai bursa terdesentralisasi kontrak berkelanjutan yang berkinerja tinggi, telah menarik banyak pengguna. Platform ini sedang memperluas produk dengan meluncurkan ekosistem HyperEVM, yang mencakup banyak aplikasi terdesentralisasi asli, untuk meningkatkan utilitas ekosistem spot. Platform ini menghasilkan biaya besar melalui likuidasi dan pembuatan pasar di blockchain, secara bertahap menggerogoti pangsa pasar DEX dan CEX terkemuka.

Web3Port co-founder Chris juga memberikan pujian tinggi kepada Hyperliquid, terkesan dengan pangsa pasar, airdrop komunitas, dan mekanisme distribusi serta efek kekayaan. Selain itu, ia juga menyebutkan bahwa Pump.fun adalah platform peluncuran Meme yang paling sukses tahun ini. Pump.fun berhasil membawa konsep "platform peluncuran Meme" ke narasi utama dan memicu gelombang pasar Meme.

CEO dan co-founder Wallfacer Labs, Ryan Rodenbaugh, menyatakan bahwa kebangkitan protokol pinjaman matang seperti AAVE dan Compound di bidang DeFi, serta kemunculan pendatang baru berkualitas tinggi seperti Morpho, Euler, dan Ajna sangat menarik. Meskipun DeFi tidak mendapatkan perhatian seperti sebelumnya dalam siklus saat ini, kesuksesan diam-diam dari protokol-protokol ini tetap patut diperhatikan dan dilacak.

Pudgy Penguin adalah proyek yang disebutkan oleh beberapa VC. Pendiri dan CEO Jsquare, Joanna, percaya bahwa Pudgy Penguin secara mandiri menggerakkan kebangkitan seluruh jalur NFT. Sebagai investor awal, dia merasakan energi kuat dari pemikiran penggabungan Web2+Web3 yang muncul dari pendiri Luca sebagai wakil pengusaha generasi baru.

Mitra Jsquare Dinghan menunjukkan bahwa Ethena tampil menonjol di bidang DeFi dengan stablecoin USDE-nya. Dengan membuka posisi long 1x dan short 1x di bursa terpusat, Ethena memperoleh keuntungan dari biaya modal yang tinggi. Kerja sama Ethena dengan BlackRock BUIDL Fund memastikan bahwa bahkan dalam situasi biaya modal negatif, USDE tetap dapat menjaga pendapatan yang stabil.

Perkiraan Pasar Bitcoin

Co-founder Web3Port Chris percaya, pasar bull Bitcoin diharapkan berlanjut, dan menembus 200 ribu dolar pada tahun 2025 adalah kejadian dengan probabilitas tinggi. Seiring pasar semakin matang, hubungan penawaran dan permintaan Bitcoin akan semakin menguat, dan Bitcoin di bawah 50 ribu dolar mungkin akan menjadi sejarah di masa depan dalam siklus bull dan bear.

Analis penelitian Ryze Labs, Allen, menilai puncak melalui indikator teknis Pi Cycle dan 2Y MA Multiplier. Dia menunjukkan bahwa, berdasarkan estimasi 2Y MA Multiplier, puncak Bitcoin mungkin berada di sekitar 200 ribu dolar.

Manajer investasi Waterdrip Capital, Evan Lu, memprediksi bahwa puncak fase berikutnya untuk Bitcoin mungkin mencapai antara 120.000 hingga 150.000 dolar AS, setelah itu akan berfluktuasi antara 100.000 hingga 150.000 dolar AS. Dia percaya bahwa dari sekarang hingga puncak tahun depan, pasar Bitcoin mungkin tidak akan mengalami koreksi besar lagi, melainkan mempertahankan tren naik yang berfluktuasi, secara bertahap menuju tingkat harga yang lebih tinggi.

Perdebatan Meme dan "VC Coin"

Will Wang, mitra di Generative Ventures, berpendapat bahwa ketika ukuran dana VC di pasar primer melebihi 30-50 juta USD, akan sulit bagi LP untuk mendapatkan imbal hasil yang lebih. Ia percaya bahwa hanya dengan ukuran yang cukup kecil, VC dapat dipaksa untuk masuk lebih dalam ke tahap awal, mendukung pengusaha yang sangat membutuhkan bantuan, dan melahirkan "mitos" yang sebenarnya.

Co-founder Web3Port Chris menunjukkan bahwa persaingan antara Meme dan VC pada dasarnya adalah persaingan antara dana pasar yang ada dan likuiditas. Dalam lingkungan di mana dana baru terbatas, VC karena karakteristiknya yang memiliki volume peredaran rendah dan FDV tinggi, serta semakin banyak proyek VC yang diluncurkan, membuat dana pasar sulit untuk terus mendukung. Keunggulan Meme terletak pada mekanisme distribusi yang sepenuhnya terbuka dan adil, yang sesuai dengan psikologi investor pasar.

Manajer investasi Waterdrip Capital, Evan Lu, berpendapat bahwa penerbitan koin bukanlah titik akhir, tetapi titik awal dari operasi sebenarnya proyek. Pihak proyek perlu merenungkan dengan serius apakah mereka benar-benar dapat memiliki skenario aplikasi yang mendarat, apakah mereka dapat memiliki pendapatan arus kas yang lebih stabil, dan apakah setelah penerbitan koin proyek tetap memiliki pengguna yang aktif dan komunitas yang nyata.

Jiawei, prinsipal investasi dari IOSG Ventures, menyatakan, "Proyek VC" perlu berpikir lebih baik tentang Kesesuaian Pasar Token, apakah ada kebutuhan untuk meluncurkan token, apa tujuan penggunaannya, jenis token apa yang akan dibeli oleh komunitas, dan melibatkan komunitas yang lebih luas, mendistribusikan kepemilikan untuk memperkuat keterikatan kepentingan.

Jalur dan Proyek Berpotensi

Partner Generative Ventures Will Wang optimis terhadap RWA( Real World Asset) jalur, berpendapat bahwa esensinya adalah membuat blockchain untuk mencatat aset keuangan arus utama global. Saat ini, tingkat penetrasi "pencatatan di blockchain" masih kurang dari 0,1%, bahkan jika tingkat penetrasi hanya meningkat satu tingkat, itu dapat melahirkan beberapa aset sekunder serupa ONDO dan USUAL.

Prinsipal investasi IOSG Ventures, Jiawei, menyatakan bahwa re-staking sebagai narasi besar untuk tahun 2024 belum tercermin dalam harga koin, dan dengan peluncuran AVS yang bertahap, kemungkinan akan mencapai puncaknya pada tahun 2025. Selain itu, proyek ZK seperti (RiscZero dan akselerasi perangkat keras Ingonyama ) juga akan secara bertahap menunjukkan potensi pasar mereka.

Analis penelitian Ryze Labs, Allen, optimis tentang AI Agent, yang dianggapnya berpotensi menjadi bintang masa depan di industri enkripsi. AI Agent memiliki kemampuan untuk mengolah data pasar dalam jumlah besar, dan di masa depan dapat membuat keputusan perdagangan yang tepat secara real-time, dengan kecepatan reaksi jauh melampaui trader manusia tradisional.

PayFi juga menarik perhatian banyak lembaga. Mitra Jsquare Dinghan memprediksi bahwa proyek yang menghubungkan keuangan tradisional dengan enkripsi ( seperti solusi Layer 2 dan penerbit stablecoin ) akan mendapatkan perhatian luas di masa depan. Protokol pembayaran yang mampu terintegrasi secara mendalam dengan layanan mainstream dan memudahkan konversi antara enkripsi dan mata uang fiat, akan menjadi kekuatan kunci dalam mendorong integrasi enkripsi ke dalam kehidupan sehari-hari.

Titik Patah untuk Adopsi Besar-Besaran

Pendiri dan CEO DFG James Wo berpendapat bahwa bidang vertikal seperti DePIN sedang menarik pengguna Web2. Misalnya, Helium menghubungkan raksasa telekomunikasi Web2 yang ada melalui jaringan 5G, sementara Render menyediakan GPU dengan biaya rendah untuk mendukung bidang game, rendering, dan AI. Dia memprediksi bahwa bidang yang mendorong adopsi yang lebih besar berikutnya mungkin adalah bidang pembayaran.

Manajer Riset Investasi YBB Capital, Zeke, percaya bahwa jalur pembayaran akan menjadi jalur pertama untuk "Mass Adoption" blockchain. Stablecoin telah menunjukkan kekuatan yang melampaui efisiensi keuangan bank tradisional di negara-negara non-dolar, dan bagi penduduk negara-negara dunia ketiga, ia juga memiliki berbagai kegunaan seperti melawan inflasi mata uang lokal, langganan layanan virtual, dan investasi keuangan.

Pendiri dan CEO Jsquare, Joanna, menyatakan bahwa dari perspektif posisi ekosistem dan pemilihan jalur, ekosistem Solana memiliki keunggulan yang lebih besar. Selain itu, dia memiliki harapan tinggi terhadap Pudgy Penguins dalam portofolionya, dan berharap itu akan mencapai terobosan di masa depan.

CEO dan salah satu pendiri Wallfacer Labs, Ryan Rodenbaugh, percaya bahwa yang akan mendorong terobosan ini adalah pengalaman pengguna antarmuka depan yang baru, yang akan memudahkan pengguna yang kurang berpengalaman untuk mulai menggunakan DeFi. Selain itu, produk dengan saluran distribusi yang sudah ada ( seperti dompet ) melalui pengalaman DeFi yang terintegrasi, juga akan menjadi kunci dalam memberikan interaksi yang mulus bagi pengguna.

Penentuan Tahap Bull Market

Manajer penelitian investasi YBB Capital, Zeke, berpendapat bahwa saat ini kita mungkin berada di tengah fase pasar bullish. ETF membuat Bitcoin berada di bawah kerangka regulasi terpusat, yang berarti akan muncul produk derivatif yang lebih luas secara finansial. Dengan semakin banyaknya peserta yang sah, ini akan secara langsung mengurangi volatilitas harga di pasar. Di masa depan, pasar mungkin beralih dari kondisi bearish dan bullish yang cepat menjadi bullish yang lambat dalam jangka panjang.

Pendiri dan CEO DFG James Wo menyatakan, saat ini kita mungkin berada dalam "fase optimis" dari siklus pasar. Kembalinya pemerintah Trump juga akan mendorong lingkungan regulasi kripto yang lebih ramah, dan usulan cadangan strategis Bitcoin pasti akan semakin meningkatkan minat dan kepercayaan pasar terhadap Bitcoin dan seluruh industri enkripsi.

Direktur Investasi Web3.com Ventures, Nemo, percaya bahwa dalam jangka pendek, Bitcoin setidaknya telah menyelesaikan setengah dari proses bull market. Ia menyatakan bahwa dari sudut pandang optimis dan keyakinan, Bitcoin tidak akan mengecewakan siapa pun. Esensi Bitcoin adalah melawan inflasi dan melindungi kekayaan.

Saran Investasi untuk Investor Ritel

Co-founder Web3Port Chris menyarankan para investor ritel untuk fokus pada jalur yang memiliki kepastian tinggi, terutama memperhatikan BTC, koin Meme, dan jalur narasi AI, serta berinvestasi dengan hati-hati pada koin lama yang kurang didukung oleh narasi baru. Selain itu, perlu belajar untuk mengikuti arus, memahami tren pasar, dan mengikuti titik perhatian dan perhatian yang sedang hangat.

Analisis peneliti Allen dari Ryze Labs mengingatkan bahwa pasar bullish justru menjadi penyebab utama kerugian bagi sebagian besar orang. Dia menyarankan untuk menyiapkan dana yang jika hilang sepenuhnya tidak akan mempengaruhi kehidupan saat ini, dan pada saat yang tepat menarik kembali modal, memastikan bahwa dana yang tersisa di pasar adalah keuntungan. Praktik yang paling dihindari adalah terus menambah modal, terus berinvestasi, dan ketika modal tidak cukup, menggunakan leverage.

Manajer penelitian investasi YBB Capital, Zeke, menunjukkan bahwa perubahan pasar pada tahun 2025 akan memiliki faktor kompleksitas yang lebih besar dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, sehingga strategi investasi secara keseluruhan perlu lebih kokoh dibandingkan sebelum tahun 2024. Dia percaya bahwa perdagangan investasi adalah sebuah perjalanan, pasar kripto sedang berkembang menuju tren yang lebih matang dan profesional, para investor harus terlebih dahulu memperbaiki diri sebelum belajar dari luar, menjaga inti yang stabil dan kuat sangat penting, dan selalu mengutamakan risiko.

Mitra Jsquare Dinghan menyarankan investor ritel untuk memprioritaskan manajemen risiko. Bagi mereka yang mencari investasi pasif, aset blue-chip seperti Bitcoin dan Ethereum biasanya merupakan pilihan yang lebih aman. Bagi investor yang lebih aktif terlibat, keamanan sangat penting ------ menggunakan dompet perangkat keras dan alat keamanan yang dapat dipercaya. Fokus pada proyek berkualitas tinggi dan berkelanjutan, bukan mengejar tren jangka pendek. Di pasar mana pun, penting untuk mengidentifikasi aset yang berkinerja baik dalam jangka panjang, bukan hanya memegang aset yang tertinggal di belakang pasar.