AS Berencana Mengeluarkan RUU Stabilcoin, Berbagai Jenis Stabilcoin Mungkin Terpengaruh
Seiring dengan runtuhnya sistem stablecoin algoritmik Terra/UST, sikap regulasi AS terhadap stablecoin semakin ketat. Baru-baru ini, ada kabar bahwa Dewan Perwakilan Rakyat AS sedang merumuskan sebuah undang-undang yang ditujukan untuk stablecoin, yang mencakup larangan terhadap stablecoin algoritmik seperti TerraUSD (UST).
Menurut draf undang-undang tersebut, pembuatan atau penerbitan "stablecoin yang dijamin secara endogen" akan dianggap sebagai tindakan ilegal. Definisi ini mencakup stablecoin yang dapat ditukarkan, ditebus, atau dibeli kembali dengan nilai mata uang tetap, dan yang bergantung pada aset digital lain yang diterbitkan oleh penerbit yang sama untuk mempertahankan harga tetap.
"Stablecoin yang dijamin secara endogen" biasanya mengacu pada mekanisme penerbitan stablecoin dengan menggunakan aset yang diciptakan oleh penerbit (seperti token tata kelola) sebagai jaminan. Pola ini dapat menyebabkan spiral kenaikan harga jaminan dan jumlah stablecoin selama pasar bullish, sedangkan selama pasar bearish dapat memicu spiral kematian akibat likuidasi. Kegagalan Terra/UST adalah contoh klasik dari risiko mekanisme ini.
Risiko regulasi yang dihadapi oleh berbagai jenis stablecoin adalah sebagai berikut:
Kelebihan jaminan: seperti sUSD dari Synthetix, meskipun memiliki mekanisme pengendalian risiko sendiri, tetap memenuhi definisi "stablecoin jaminan internal" dan mungkin menghadapi regulasi.
Mekanisme serupa Terra: seperti USDN dari Neutrino Protocol, mekanismenya mirip dengan Terra dan mungkin akan terpengaruh oleh regulasi. Sementara USDD, karena jaminan yang cukup beragam, sementara ini menghindari masalah ini.
Beberapa stablecoin algoritmik: seperti Frax, meskipun tingkat collateral saat ini cukup tinggi, namun mekanisme di dalamnya mengandung bagian algoritmik, yang mungkin masih menjadi objek dari undang-undang yang ditargetkan.
Jenis yang didukung oleh mata uang fiat: Undang-undang baru memberikan saluran yang sah bagi bank dan koperasi kredit untuk menerbitkan stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat, tetapi harus menerima pengawasan dari lembaga regulasi terkait.
Stablecoin terdesentralisasi lainnya: seperti DAI dari MakerDAO dan LUSD dari Liquity yang sebagian besar dijamin oleh ETH, saat ini belum jelas tentang legalitasnya dalam undang-undang baru.
Untuk stablecoin terdesentralisasi, undang-undang baru mungkin berdampak pada banyak proyek yang relatif aman. Sedangkan untuk stablecoin terpusat, undang-undang ini menjelaskan lembaga pengawas, dan tren bank menerbitkan stablecoin mungkin akan meningkat.
Perlu dicatat bahwa undang-undang ini saat ini masih dalam tahap draf, dan kemungkinan akan dibahas paling cepat minggu depan, dengan kemungkinan perubahan isi. Masih ada waktu sebelum resmi berlaku, pelaku industri harus memperhatikan perkembangan selanjutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Amerika Serikat sedang merancang undang-undang stablecoin, Algoritme Stablecoin mungkin akan dilarang
AS Berencana Mengeluarkan RUU Stabilcoin, Berbagai Jenis Stabilcoin Mungkin Terpengaruh
Seiring dengan runtuhnya sistem stablecoin algoritmik Terra/UST, sikap regulasi AS terhadap stablecoin semakin ketat. Baru-baru ini, ada kabar bahwa Dewan Perwakilan Rakyat AS sedang merumuskan sebuah undang-undang yang ditujukan untuk stablecoin, yang mencakup larangan terhadap stablecoin algoritmik seperti TerraUSD (UST).
Menurut draf undang-undang tersebut, pembuatan atau penerbitan "stablecoin yang dijamin secara endogen" akan dianggap sebagai tindakan ilegal. Definisi ini mencakup stablecoin yang dapat ditukarkan, ditebus, atau dibeli kembali dengan nilai mata uang tetap, dan yang bergantung pada aset digital lain yang diterbitkan oleh penerbit yang sama untuk mempertahankan harga tetap.
"Stablecoin yang dijamin secara endogen" biasanya mengacu pada mekanisme penerbitan stablecoin dengan menggunakan aset yang diciptakan oleh penerbit (seperti token tata kelola) sebagai jaminan. Pola ini dapat menyebabkan spiral kenaikan harga jaminan dan jumlah stablecoin selama pasar bullish, sedangkan selama pasar bearish dapat memicu spiral kematian akibat likuidasi. Kegagalan Terra/UST adalah contoh klasik dari risiko mekanisme ini.
Risiko regulasi yang dihadapi oleh berbagai jenis stablecoin adalah sebagai berikut:
Kelebihan jaminan: seperti sUSD dari Synthetix, meskipun memiliki mekanisme pengendalian risiko sendiri, tetap memenuhi definisi "stablecoin jaminan internal" dan mungkin menghadapi regulasi.
Mekanisme serupa Terra: seperti USDN dari Neutrino Protocol, mekanismenya mirip dengan Terra dan mungkin akan terpengaruh oleh regulasi. Sementara USDD, karena jaminan yang cukup beragam, sementara ini menghindari masalah ini.
Beberapa stablecoin algoritmik: seperti Frax, meskipun tingkat collateral saat ini cukup tinggi, namun mekanisme di dalamnya mengandung bagian algoritmik, yang mungkin masih menjadi objek dari undang-undang yang ditargetkan.
Jenis yang didukung oleh mata uang fiat: Undang-undang baru memberikan saluran yang sah bagi bank dan koperasi kredit untuk menerbitkan stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat, tetapi harus menerima pengawasan dari lembaga regulasi terkait.
Stablecoin terdesentralisasi lainnya: seperti DAI dari MakerDAO dan LUSD dari Liquity yang sebagian besar dijamin oleh ETH, saat ini belum jelas tentang legalitasnya dalam undang-undang baru.
Untuk stablecoin terdesentralisasi, undang-undang baru mungkin berdampak pada banyak proyek yang relatif aman. Sedangkan untuk stablecoin terpusat, undang-undang ini menjelaskan lembaga pengawas, dan tren bank menerbitkan stablecoin mungkin akan meningkat.
Perlu dicatat bahwa undang-undang ini saat ini masih dalam tahap draf, dan kemungkinan akan dibahas paling cepat minggu depan, dengan kemungkinan perubahan isi. Masih ada waktu sebelum resmi berlaku, pelaku industri harus memperhatikan perkembangan selanjutnya.