Dominasi Ethereum di Pasar RWA: Siapa yang Akan Mengambil Alih Selanjutnya?
Ringkasan Poin
Ethereum memimpin pasar RWA saat ini berkat keunggulan awal, pengalaman percobaan institusi, likuiditas on-chain yang mendalam, dan arsitektur terdesentralisasi.
Blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi keterbatasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform baru ini memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi di on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, serta likuiditas di on-chain yang berarti.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol dalam industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai proyeksi pasar, dan juga melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA merujuk pada proses mengubah aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum tetap mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan platform yang matang di bidang DeFi juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi pasar RWA oleh Ethereum saat ini, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang mungkin membentuk tahap pertumbuhan dan persaingan berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan Awal dan Kepercayaan Institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Ia pertama kali memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan komunitas pengembang yang sangat aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi kunci, seperti ERC-1400 dan ERC-3643, jauh sebelum platform kompetitor muncul. Dasar awal ini memberikan proyek percontohan fondasi teknis dan regulasi yang diperlukan.
Oleh karena itu, banyak institusi mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memvalidasi peran Ethereum dalam keuangan institusional:
Proyek blockchain ( dari suatu bank besar 2016-2017: Untuk mendukung penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan sebuah fork izin dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum, bahkan dalam bentuk privat, dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Penerbitan obligasi oleh sebuah bank Prancis )2019 tahun (: Telah menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan utama publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Sebuah bank investasi menerbitkan obligasi digital )2021 tahun (: Bank tersebut bekerja sama dengan beberapa lembaga keuangan untuk menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank sentral Prancis, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus pilot yang berhasil ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan didasarkan pada penggunaan yang telah diverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang lalu terus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah perusahaan blockchain mengumumkan dalam dokumen resmi bahwa mereka akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar bagi peluncuran akhir dari dana tokenisasi terbesar yang saat ini diterbitkan di atas Ethereum.
) 2.2. Platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya proses teknis. Pasar yang berfungsi dengan baik perlu memiliki modal yang dapat secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang dalam dan dapat diterapkan.
Hal ini terlihat jelas di banyak platform, yang semuanya memegang sejumlah besar dana tertokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi negara AS tertokenisasi, pinjaman berbasis stablecoin, dan alat penghasilan sintetis dalam dolar.
Sebuah platform keuangan melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintahnya, telah mengumpulkan lebih dari 6 miliar dolar AS dalam total nilai terkunci ###TVL(.
Protokol lain memanfaatkan likuiditas stablecoin dari proyek DeFi tertentu untuk membeli obligasi negara dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Ada satu platform yang menggunakan stablecoin sintetis di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan sekadar platform tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, yang mampu mewujudkan investasi nyata dan manajemen aset. Sebaliknya, banyak platform RWA yang baru muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di atas rantai.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan yang paling efektif untuk mengubah aset tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
![Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian institusi terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Di sinilah arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum sebagai sebuah blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node yang berjalan secara independen di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus peserta, bukan oleh kontrol terpusat. Dengan demikian, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretas dan penyensoran, serta mempertahankan waktu operasi yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat dalam buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar memungkinkan transaksi yang tepercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, menjalankan protokol, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa perlu persetujuan terpusat.
Karakteristik transparansi, keamanan, dan aksesibilitas ini menjadikan Ethereum sebagai pilihan menarik bagi institusi yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi di lingkungan keuangan yang berisiko tinggi.
3. Penantang Baru yang Mengubah Pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan yang ter-tokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan tersebut, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghalangi adopsi lembaga yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk mengatasi tantangan ini, muncul beberapa solusi Layer 2 Rollup. Upgrade besar-besaran termasuk penggabungan ###2022, Dencun (2024, dan Pectra yang akan datang )2025 membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum mampu bersaing dengan infrastruktur keuangan tradisional. Bagi institusi yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata, waktu untuk menghasilkan blok adalah 12 detik, ditambah dengan konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi jaringan yang padat, penundaan ini dapat meningkat lebih lanjut, yang menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas tetap menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam keadaan normal, biaya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat melemahkan daya saing layanan yang berbasis Ethereum.
Sebuah perusahaan blockchain tertentu menjelaskan dinamika ini dengan baik. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain sambil juga mengembangkan rantai mereka sendiri. Meskipun Ethereum telah memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen awal lembaga, saat ini mereka menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi kebutuhan pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
( 3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak institusi yang mengeksplorasi untuk menyediakan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas sebagai pelengkap untuk blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang sebenarnya di platform-platform ini ) yang tidak termasuk stablecoin masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multi-rantai yang didominasi oleh Ethereum.
Meski begitu, masih ada tanda-tanda kemajuan yang substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru muncul. Misalnya, di sebuah platform Layer 2, sebuah platform perdagangan mendapatkan perhatian, menyumbang lebih dari 18% dari total aktivitas di bidang ini, hanya kalah dari Ethereum.
Pada tahap ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakan. Platform seperti salah satu blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya telah mengalami pertumbuhan cepat, sekarang menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi berkelanjutan di bidang RWA. Hanya mengandalkan kinerja teknologi yang unggul tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, diperlukan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi harapan kepercayaan dan kepatuhan dari investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem terpisah yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai, akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
( 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat terlihat di bidang RWA, di mana gelombang baru rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata perlu terintegrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknis tertentu, khususnya yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi, harus diatasi dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah penanganan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini secara tradisional diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merancang ulang logika kepatuhan yang mendasarinya.
Transformasi saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke blockchain. Permintaan untuk jaringan blockchain sedang meningkat, jaringan ini tidak hanya dapat mencatat kepemilikan, tetapi juga secara asli menegakkan persyaratan regulasi di tingkat protokol.
Sebagai tanggapan, beberapa rantai yang fokus pada RWA telah mulai menawarkan modul kepatuhan di blockchain. Misalnya, suatu blockchain memiliki fitur identitas terdesentralisasi )DID###, yang mendukung pelaksanaan kepatuhan di lapisan infrastruktur. Diharapkan rantai khusus lainnya juga akan mengikuti jalur serupa.
Selain kepatuhan, banyak platform semacam itu juga memanfaatkan pengetahuan mendalam di bidang tertentu untuk menargetkan kategori aset tertentu. Beberapa platform fokus pada pinjaman institusi dan manajemen aset, sementara yang lain fokus pada pembiayaan perdagangan atau sekuritas yang diatur.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
7
Bagikan
Komentar
0/400
MeltdownSurvivalist
· 07-24 07:25
Semua hanya omong kosong, blockchain khusus juga hanya sekadar bicara.
Lihat AsliBalas0
RektButSmiling
· 07-24 07:25
Hahaa jalur baru sedikit menarik!
Lihat AsliBalas0
AirdropFreedom
· 07-24 07:24
eth masih stabil, tidak panik
Lihat AsliBalas0
GasFeeDodger
· 07-24 07:24
gas masih ingin memperdagangkan rwa? Apa yang kamu pikirkan?
Lihat AsliBalas0
WhaleWatcher
· 07-24 07:22
eth pil!
Lihat AsliBalas0
GasFeeCrybaby
· 07-24 07:02
biaya gas semakin mahal semakin membuat pusing
Lihat AsliBalas0
GateUser-26d7f434
· 07-24 06:59
Siapa yang berani merebut pekerjaan dari Vitalik Buterin?
Ethereum menguasai pasar RWA, apakah rantai khusus dapat menjadi pemimpin berikutnya
Dominasi Ethereum di Pasar RWA: Siapa yang Akan Mengambil Alih Selanjutnya?
Ringkasan Poin
Ethereum memimpin pasar RWA saat ini berkat keunggulan awal, pengalaman percobaan institusi, likuiditas on-chain yang mendalam, dan arsitektur terdesentralisasi.
Blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi keterbatasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform baru ini memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi di on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, serta likuiditas di on-chain yang berarti.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol dalam industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai proyeksi pasar, dan juga melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA merujuk pada proses mengubah aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum tetap mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan platform yang matang di bidang DeFi juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi pasar RWA oleh Ethereum saat ini, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang mungkin membentuk tahap pertumbuhan dan persaingan berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan Awal dan Kepercayaan Institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Ia pertama kali memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan komunitas pengembang yang sangat aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi kunci, seperti ERC-1400 dan ERC-3643, jauh sebelum platform kompetitor muncul. Dasar awal ini memberikan proyek percontohan fondasi teknis dan regulasi yang diperlukan.
Oleh karena itu, banyak institusi mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memvalidasi peran Ethereum dalam keuangan institusional:
Proyek blockchain ( dari suatu bank besar 2016-2017: Untuk mendukung penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan sebuah fork izin dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum, bahkan dalam bentuk privat, dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Penerbitan obligasi oleh sebuah bank Prancis )2019 tahun (: Telah menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan utama publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Sebuah bank investasi menerbitkan obligasi digital )2021 tahun (: Bank tersebut bekerja sama dengan beberapa lembaga keuangan untuk menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank sentral Prancis, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus pilot yang berhasil ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan didasarkan pada penggunaan yang telah diverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang lalu terus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah perusahaan blockchain mengumumkan dalam dokumen resmi bahwa mereka akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar bagi peluncuran akhir dari dana tokenisasi terbesar yang saat ini diterbitkan di atas Ethereum.
) 2.2. Platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya proses teknis. Pasar yang berfungsi dengan baik perlu memiliki modal yang dapat secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang dalam dan dapat diterapkan.
Hal ini terlihat jelas di banyak platform, yang semuanya memegang sejumlah besar dana tertokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi negara AS tertokenisasi, pinjaman berbasis stablecoin, dan alat penghasilan sintetis dalam dolar.
Sebuah platform keuangan melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintahnya, telah mengumpulkan lebih dari 6 miliar dolar AS dalam total nilai terkunci ###TVL(.
Protokol lain memanfaatkan likuiditas stablecoin dari proyek DeFi tertentu untuk membeli obligasi negara dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Ada satu platform yang menggunakan stablecoin sintetis di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan sekadar platform tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, yang mampu mewujudkan investasi nyata dan manajemen aset. Sebaliknya, banyak platform RWA yang baru muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di atas rantai.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan yang paling efektif untuk mengubah aset tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
![Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian institusi terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Di sinilah arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum sebagai sebuah blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node yang berjalan secara independen di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus peserta, bukan oleh kontrol terpusat. Dengan demikian, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretas dan penyensoran, serta mempertahankan waktu operasi yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat dalam buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar memungkinkan transaksi yang tepercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, menjalankan protokol, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa perlu persetujuan terpusat.
Karakteristik transparansi, keamanan, dan aksesibilitas ini menjadikan Ethereum sebagai pilihan menarik bagi institusi yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi di lingkungan keuangan yang berisiko tinggi.
3. Penantang Baru yang Mengubah Pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan yang ter-tokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan tersebut, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghalangi adopsi lembaga yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk mengatasi tantangan ini, muncul beberapa solusi Layer 2 Rollup. Upgrade besar-besaran termasuk penggabungan ###2022, Dencun (2024, dan Pectra yang akan datang )2025 membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum mampu bersaing dengan infrastruktur keuangan tradisional. Bagi institusi yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata, waktu untuk menghasilkan blok adalah 12 detik, ditambah dengan konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi jaringan yang padat, penundaan ini dapat meningkat lebih lanjut, yang menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas tetap menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam keadaan normal, biaya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat melemahkan daya saing layanan yang berbasis Ethereum.
Sebuah perusahaan blockchain tertentu menjelaskan dinamika ini dengan baik. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain sambil juga mengembangkan rantai mereka sendiri. Meskipun Ethereum telah memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen awal lembaga, saat ini mereka menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi kebutuhan pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
( 3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak institusi yang mengeksplorasi untuk menyediakan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas sebagai pelengkap untuk blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang sebenarnya di platform-platform ini ) yang tidak termasuk stablecoin masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multi-rantai yang didominasi oleh Ethereum.
Meski begitu, masih ada tanda-tanda kemajuan yang substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru muncul. Misalnya, di sebuah platform Layer 2, sebuah platform perdagangan mendapatkan perhatian, menyumbang lebih dari 18% dari total aktivitas di bidang ini, hanya kalah dari Ethereum.
Pada tahap ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakan. Platform seperti salah satu blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya telah mengalami pertumbuhan cepat, sekarang menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi berkelanjutan di bidang RWA. Hanya mengandalkan kinerja teknologi yang unggul tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, diperlukan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi harapan kepercayaan dan kepatuhan dari investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem terpisah yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai, akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
( 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat terlihat di bidang RWA, di mana gelombang baru rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata perlu terintegrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknis tertentu, khususnya yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi, harus diatasi dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah penanganan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini secara tradisional diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merancang ulang logika kepatuhan yang mendasarinya.
Transformasi saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke blockchain. Permintaan untuk jaringan blockchain sedang meningkat, jaringan ini tidak hanya dapat mencatat kepemilikan, tetapi juga secara asli menegakkan persyaratan regulasi di tingkat protokol.
Sebagai tanggapan, beberapa rantai yang fokus pada RWA telah mulai menawarkan modul kepatuhan di blockchain. Misalnya, suatu blockchain memiliki fitur identitas terdesentralisasi )DID###, yang mendukung pelaksanaan kepatuhan di lapisan infrastruktur. Diharapkan rantai khusus lainnya juga akan mengikuti jalur serupa.
Selain kepatuhan, banyak platform semacam itu juga memanfaatkan pengetahuan mendalam di bidang tertentu untuk menargetkan kategori aset tertentu. Beberapa platform fokus pada pinjaman institusi dan manajemen aset, sementara yang lain fokus pada pembiayaan perdagangan atau sekuritas yang diatur.