Segmen yang tidak boleh diabaikan di RWA: Nilai, Eksplorasi, dan Praktik Tokenisasi Dana
Ketika membahas RWA, kita sering fokus pada aset dasar seperti obligasi AS, pendapatan tetap, dan sekuritas, tetapi sebenarnya, selain stablecoin, proyek RWA dengan skala aset terbesar adalah dana pasar uang. Tiga proyek teratas adalah: Franklin Templeton(3.12 juta USD, obligasi pemerintah), Centrifuge(2.47 juta USD, jaminan aset) dan Ondo Finance(1.83 juta USD, obligasi pemerintah).
Franklin Templeton sepenuhnya adalah sebuah fund tokenisasi, Ondo Finance juga memiliki dua fund tokenisasi, Centrifuge juga telah mendirikan fund tokenisasi dalam proyek RWA yang bekerja sama dengan Aave. Jelas bahwa fund tokenisasi memiliki peran penting dalam menghubungkan keuangan tradisional dengan DeFi. Saat ini, RWA yang kita diskusikan lebih merupakan kebutuhan penangkapan nilai sepihak dari dunia nyata oleh industri kripto, sementara dari sudut pandang keuangan tradisional, fund yang telah ditokenisasi melalui blockchain dan teknologi buku besar terdistribusi dapat melepaskan nilai yang lebih besar.
Artikel ini akan menganalisis nilai setelah tokenisasi dana melalui kasus-kasus yang diamati di pasar, serta eksplorasi dan praktik para pelaku pasar.
Satu, tokenisasi dana
Tokenisasi biasanya mengacu pada ekspresi digital dari aset yang telah didigitalkan di blockchain, dan menggunakan teknologi buku besar terdistribusi untuk pencatatan dan penyelesaian. Aset yang dapat ditokenisasi termasuk saham, obligasi, dana, dan alat keuangan lainnya, serta aset berwujud seperti real estat dan aset tidak berwujud seperti hak cipta musik. Token yang dihasilkan setelah aset ditokenisasi adalah wadah nilai aset, yang merupakan bukti hak atas aset.
Inovasi ini juga berlaku untuk dana, tokenisasi dana mengacu pada pencatatan bagian dana dalam bentuk digital token di buku besar terdistribusi blockchain, token dapat diperdagangkan di pasar sekunder. Dana tokenisasi ini berbeda dari dana kripto yang hanya berinvestasi di pasar primer dan sekunder.
Industri manajemen aset global menghadapi banyak tantangan. Meskipun total skala manajemen aset industri meningkat seiring dengan kenaikan pasar, biaya pengelolaan dana tertekan oleh kompetisi di antara rekan-rekan dan pergeseran industri menuju strategi investasi pasif. Selain tekanan investasi, pasar menuntut kemampuan digital dana yang lebih tinggi untuk memenuhi kebutuhan distribusi online, laporan aset, kepatuhan regulasi, dan personalisasi yang terus meningkat dari para investor. Pertumbuhan biaya pengelolaan dana lebih cepat daripada pendapatan, sehingga margin laba dana tertekan.
Untuk dana investasi swasta, karena likuiditas yang buruk dan tingginya ambang investasi, para investornya terbatas pada sejumlah kecil investor institusi dalam jangka panjang. Pasar dana investasi swasta sangat membutuhkan penurunan ambang investasi, melalui desain produk yang tepat untuk meluncurkan produk alternatif yang dapat memenuhi kebutuhan investasi pelanggan non-institusi seperti lembaga kecil dan menengah, kantor keluarga, hingga individu bernilai tinggi.
Tokenisasi dana dapat menyelesaikan berbagai masalah yang dihadapi oleh industri manajemen aset global saat ini. Para pendukung dana tokenisasi percaya bahwa di masa depan, dana yang berbasis pada teknologi blockchain dan buku besar terdistribusi tidak hanya dapat meningkatkan skala manajemen aset dana, berinvestasi dalam kategori aset yang lebih luas; tetapi juga dapat menarik kategori investor baru, meningkatkan pengalaman investasi pengguna; dan dapat membantu dana untuk unggul dalam kompetisi digitalisasi industri, sambil secara signifikan mengurangi biaya operasional dan pemasaran mereka.
Dua, tokenisasi akan membawa dampak mendalam bagi pasar dana
2.1 tokenisasi membantu mendorong digitalisasi pasar dana
Saat ini, dana dan investor dipisahkan oleh banyak lembaga perantara, sisi distribusi dana mencakup: penasihat keuangan, platform dana dan jaringan pengalihan pesanan; sisi layanan dana mencakup: agen pembayaran, kustodian, dan akuntan dana.
Agen transfer membantu dana dengan mengoordinasikan kedua belah pihak, bertanggung jawab untuk memahami klien, verifikasi penyaringan untuk anti pencucian uang, memerangi pendanaan terorisme, dan sanksi ekonomi, penyelesaian langganan dan penebusan dana, melaporkan kepada manajer, dan memelihara catatan pendaftaran investor.
Proses operasional dana tradisional pada dasarnya tidak efisien:(1) saham dana didirikan untuk memenuhi langganan, dibatalkan untuk memenuhi penebusan;(2) penetapan harga dana tidak berdasarkan pada pembelian dan penjualan, tetapi berdasarkan nilai aset bersih yang ditetapkan oleh akuntan dana;(3) agen pengalihan menetapkan harga berdasarkan nilai aset bersih dengan menerima dan mengintegrasikan pesanan, dan menyelesaikan pesanan melalui pencatatan dalam buku registrasi terpusat, kemudian mencocokkan pesanan dengan posisi kas investor dan dana;(4) tiga hari sebelum penyelesaian saham dana dan kas, dana dan investor akan menghadapi fluktuasi pasar dan risiko terhadap pihak lawan;(5) likuiditas dana juga memaksa pengelola dana untuk mempertahankan posisi kas, untuk menanggung biaya penyesuaian kembali nilai bersih dana.
Sebagai perbandingan, tokenisasi dapat secara signifikan menyederhanakan proses kompleks di atas: ( Ketika dana tokenisasi diterbitkan dan diperdagangkan di blockchain, tahap langganan dan penebusan akan diselesaikan secara langsung melalui token dana dan token pembayaran, dan masuk ke akun investor, perdagangan memiliki kepastian penyelesaian, sehingga menghilangkan risiko pasar dan lawan transaksi; ) Karena semua transaksi dicatat di buku besar terdistribusi blockchain, setiap perubahan kepemilikan akan secara otomatis tercatat, sehingga menghilangkan kebutuhan untuk pendaftaran terpusat; ( Karena semua lembaga perantara dapat mengakses dan melihat data di blockchain, tidak perlu dilakukan laporan dan rekonsiliasi multi pihak.
Pada saat yang sama, tokenisasi akan membantu manajer dana dan investor untuk mewujudkan interaksi digital:)1( Karena integrasi penyaringan dan verifikasi KYC, AML, CFT, dan sanksi ekonomi, kecepatan pembukaan akun investor akan meningkat;)2( Penyelesaian atom yang lebih efisien berbasis blockchain, mewujudkan penetapan harga waktu nyata sepanjang waktu, penyelesaian waktu nyata;)3( Akses buku besar terpadu yang memungkinkan berbagi data waktu nyata, investor dapat langsung mengakses data dana dan melakukan transaksi;)4( Manajer dana akan mendapatkan informasi investor yang lebih kaya, serta informasi transaksi.
![Segmen yang tidak boleh diabaikan di RWA: Nilai, eksplorasi, dan praktik tokenisasi dana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Solv Protocol adalah platform penerbitan dan penggalangan dana berbasis blockchain
Didirikan pada tahun 2020, Solv Protocol berkomitmen untuk menyediakan alat keuangan berbasis blockchain dan infrastruktur manajemen aset yang beragam untuk industri kripto, baru-baru ini menyelesaikan pendanaan sebesar 6 juta dolar AS. Produk terbaru dari Solv Protocol, Solv V3, menetapkan standar baru untuk penerbitan dana di blockchain. Melalui Solv Protocol, dana tokenisasi yang dibuat dapat melakukan penggalangan, penerbitan, langganan, penebusan, perdagangan, dan penyelesaian dana secara on-chain, mewujudkan likuiditas keuangan yang efisien untuk dana tokenisasi.
Kami melihat melalui situs resmi bahwa Solv Protocol telah berhasil menerbitkan dan mengumpulkan 74 dana tokenisasi termasuk dana terbuka dan dana tertutup (, melayani lebih dari 25.000 investor, dan mengelola lebih dari 160 juta dolar aset.
Mekanisme inti dari Solv Protocol adalah memungkinkan pengelola dana untuk membuat dana on-chain, menyimpan dana yang terkumpul ) stablecoin, BTC, ETH, dan sebagainya ### ke dalam kontrak pintar Solv Protocol, serta menghasilkan NFT/SFT sebagai bukti kepemilikan yang mewakili saham dana bagi para investor, sehingga pengelola dana dapat melakukan penempatan investasi berdasarkan strategi investasi mereka.
Misalnya, kami melihat Blockin GMX Delta Neutral Pool adalah dana terbuka yang mengelola aset sekitar 2,6 juta USD, berdasarkan strategi investasi yang diterapkan oleh manajer dana Blockin; selain itu, dana terbuka lainnya RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, yang diprakarsai oleh manajer dana Solv RWA, mengumpulkan koin stabil USDT, berinvestasi dalam aset RWA obligasi pemerintah AS, untuk memberikan hasil bunga obligasi pemerintah AS kepada pemegang koin stabil.
Reksa dana terbuka adalah jenis reksa dana di mana manajer investasi tidak menetapkan total ukuran unit atau saham saat mendirikan reksa dana, reksa dana dapat menerbitkan saham kapan saja dan memungkinkan investor untuk melakukan penebusan secara berkala. Manajer investasi yang biasanya menggunakan strategi portofolio yang sangat likuid biasanya mendirikan reksa dana dalam struktur perusahaan terbuka.
Melalui dana tokenisasi seluruh rantai yang diterbitkan oleh Solv Protocol, sumber dana berasal dari BTC/ETH/koin stabil, dan aset yang diinvestasikan juga merupakan aset kripto asli atau aset yang ditokenisasi ( seperti utang pemerintah AS RWA ). Struktur dana tokenisasi seluruh rantai seperti ini dapat memanfaatkan nilai yang dibawa oleh tokenisasi secara maksimal. Misalnya, dana tokenisasi Solv Protocol, (1) memungkinkan manajer dana untuk berhadapan langsung dengan investor, memperoleh lebih banyak data investor dan informasi transaksi; (2) menghilangkan banyak gesekan dari perantara layanan dana, mengurangi biaya; (3) penggalangan, penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dana tokenisasi dilakukan melalui blockchain, dan dicatat dalam buku besar terdistribusi, efisien dan transparan; (4) nilai bersih dana NAV diperbarui secara real-time, penawaran/penebusan saham dana dapat dilakukan kapan saja dan di mana saja 7/24, dan banyak keuntungan lainnya.
Solv Protocol menyatakan: saat ini, sebagian besar layanan manajemen aset kripto berasal dari lembaga CeFi, yang proses pembuatan aset dan manajemen dana mereka tidak transparan, menyebabkan masalah kepercayaan. Solusi yang lebih terdesentralisasi menyediakan pengalaman investasi yang transparan dan aman, sekaligus membantu perusahaan manajemen aset mendapatkan kepercayaan dan likuiditas. Solv sedang membangun infrastruktur dan ekosistem, menawarkan layanan menyeluruh, termasuk pembuatan, penerbitan, pemasaran, dan manajemen risiko. Ini mengurangi hambatan untuk berpartisipasi dalam Web3, sekaligus mendorong kematangan pasar kripto.
Investor Solv Protocol dari Nomura Securities, Olivier Deng, mengatakan: "Solv membangun platform DeFi tingkat institusi yang tidak memerlukan kepercayaan, mengintegrasikan broker, underwriter, market maker, dan kustodian, menciptakan infrastruktur keuangan likuiditas pertama yang menjembatani DeFi, CeFi, dan TradFi di blockchain."
Tiga, Penyelesaian Dana Tokenisasi
Tokenisasi dana dapat dalam tingkat tertentu menggantikan sebagian lembaga perantara ( seperti distributor dana ), dan meningkatkan tingkat digitalisasi pasar dana, tetapi pasar tidak berkembang dalam semalam. Bagi manajer dana dan investor, hal yang paling realistis adalah bahwa tokenisasi pasti akan mengubah cara penyelesaian langganan dan penebusan dana.
( 3.1 penyelesaian dana tokenisasi
Saat ini, dana umumnya dinilai berdasarkan nilai aset bersih, manajer dana melakukan penyetoran atau penarikan uang tunai melalui sistem perbankan, dan penyelesaian dilakukan dengan cara menerbitkan atau membatalkan unit dana setelah tiga hari )T+3(. Sementara itu, cara perhitungan harga dana tokenisasi dilakukan lebih dari sekali setiap hari, dan karena subscription dan redemption akan diselesaikan secara "otomatis" di blockchain, maka cara penyelesaian berdasarkan sistem perbankan )T+3### akan digantikan. Kita dapat melihat dalam contoh Solv Protocol, bahwa dana tokenisasi yang sepenuhnya berbasis blockchain dapat mewujudkan penetapan harga real-time dan penyelesaian real-time dalam pasar (7/24).
Metode penyelesaian yang menggunakan teknologi blockchain dan buku besar terdistribusi ini dikenal sebagai: Penyelesaian Atom (Atomic Settlement), yang berarti bahwa transaksi antara uang setara dan saham dana saling terkait secara langsung, yaitu ketika satu aset dipindahkan, pemindahan aset lainnya terjadi secara bersamaan. Dengan kata lain, prasyarat untuk penyelesaian adalah bahwa dompet elektronik pembeli dan penjual memiliki uang tunai dan saham dana yang dapat dipertukarkan, penyelesaian akhirnya bergantung pada pertukaran yang simultan. Jika uang tunai atau saham tidak disampaikan, transaksi tidak akan terjadi. Metode penyelesaian ini menghilangkan risiko pihak lawan sambil memungkinkan penyelesaian secara real-time, memberikan peningkatan besar dalam efisiensi transaksi.
Bitcoin dirancang sejak awal untuk mewujudkan sistem pembayaran elektronik peer-to-peer yang terdesentralisasi. Pembayaran Bitcoin memungkinkan transfer langsung antar pengguna tanpa perlu melalui bank, pusat kliring, dan platform pembayaran elektronik lainnya, sehingga menghindari biaya tinggi dan proses pengiriman yang rumit. Metode penyelesaian atomik ini diterapkan dalam bidang pembayaran lintas batas dapat menyelesaikan masalah biaya tinggi, efisiensi transfer lintas batas yang rendah, dan biaya tinggi dalam pembayaran lintas batas tradisional.
Satu lagi kasus penggunaan yang menarik adalah dengan tokenisasi, yang dapat menyederhanakan penyelesaian untuk (ETF) yang diperdagangkan di bursa. Karena ETF disubsidi dan ditebus melalui aset fisik, jika sekuritas dasar dalam (ETF yang berisi kumpulan sekuritas ditokenisasi, proses penyelesaian sekuritas dasar ETF dapat sangat disederhanakan, memungkinkan penyelesaian secara real-time.
) 3.2 kasus penyelesaian dana tokenisasi
Metode transaksi penyelesaian atom ini telah disetujui oleh SEC AS, dan diterapkan pada Franklin OnChain U.S. Government Money Fund dengan skala aset mencapai 310 juta USD. Sementara itu, kami juga melihat Otoritas Moneter Singapura memiliki UBS.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Tren Baru RWA: Tokenisasi Dana Menghadirkan Nilai Besar Solv Protocol Memimpin Revolusi Industri
Segmen yang tidak boleh diabaikan di RWA: Nilai, Eksplorasi, dan Praktik Tokenisasi Dana
Ketika membahas RWA, kita sering fokus pada aset dasar seperti obligasi AS, pendapatan tetap, dan sekuritas, tetapi sebenarnya, selain stablecoin, proyek RWA dengan skala aset terbesar adalah dana pasar uang. Tiga proyek teratas adalah: Franklin Templeton(3.12 juta USD, obligasi pemerintah), Centrifuge(2.47 juta USD, jaminan aset) dan Ondo Finance(1.83 juta USD, obligasi pemerintah).
Franklin Templeton sepenuhnya adalah sebuah fund tokenisasi, Ondo Finance juga memiliki dua fund tokenisasi, Centrifuge juga telah mendirikan fund tokenisasi dalam proyek RWA yang bekerja sama dengan Aave. Jelas bahwa fund tokenisasi memiliki peran penting dalam menghubungkan keuangan tradisional dengan DeFi. Saat ini, RWA yang kita diskusikan lebih merupakan kebutuhan penangkapan nilai sepihak dari dunia nyata oleh industri kripto, sementara dari sudut pandang keuangan tradisional, fund yang telah ditokenisasi melalui blockchain dan teknologi buku besar terdistribusi dapat melepaskan nilai yang lebih besar.
Artikel ini akan menganalisis nilai setelah tokenisasi dana melalui kasus-kasus yang diamati di pasar, serta eksplorasi dan praktik para pelaku pasar.
Satu, tokenisasi dana
Tokenisasi biasanya mengacu pada ekspresi digital dari aset yang telah didigitalkan di blockchain, dan menggunakan teknologi buku besar terdistribusi untuk pencatatan dan penyelesaian. Aset yang dapat ditokenisasi termasuk saham, obligasi, dana, dan alat keuangan lainnya, serta aset berwujud seperti real estat dan aset tidak berwujud seperti hak cipta musik. Token yang dihasilkan setelah aset ditokenisasi adalah wadah nilai aset, yang merupakan bukti hak atas aset.
Inovasi ini juga berlaku untuk dana, tokenisasi dana mengacu pada pencatatan bagian dana dalam bentuk digital token di buku besar terdistribusi blockchain, token dapat diperdagangkan di pasar sekunder. Dana tokenisasi ini berbeda dari dana kripto yang hanya berinvestasi di pasar primer dan sekunder.
Industri manajemen aset global menghadapi banyak tantangan. Meskipun total skala manajemen aset industri meningkat seiring dengan kenaikan pasar, biaya pengelolaan dana tertekan oleh kompetisi di antara rekan-rekan dan pergeseran industri menuju strategi investasi pasif. Selain tekanan investasi, pasar menuntut kemampuan digital dana yang lebih tinggi untuk memenuhi kebutuhan distribusi online, laporan aset, kepatuhan regulasi, dan personalisasi yang terus meningkat dari para investor. Pertumbuhan biaya pengelolaan dana lebih cepat daripada pendapatan, sehingga margin laba dana tertekan.
Untuk dana investasi swasta, karena likuiditas yang buruk dan tingginya ambang investasi, para investornya terbatas pada sejumlah kecil investor institusi dalam jangka panjang. Pasar dana investasi swasta sangat membutuhkan penurunan ambang investasi, melalui desain produk yang tepat untuk meluncurkan produk alternatif yang dapat memenuhi kebutuhan investasi pelanggan non-institusi seperti lembaga kecil dan menengah, kantor keluarga, hingga individu bernilai tinggi.
Tokenisasi dana dapat menyelesaikan berbagai masalah yang dihadapi oleh industri manajemen aset global saat ini. Para pendukung dana tokenisasi percaya bahwa di masa depan, dana yang berbasis pada teknologi blockchain dan buku besar terdistribusi tidak hanya dapat meningkatkan skala manajemen aset dana, berinvestasi dalam kategori aset yang lebih luas; tetapi juga dapat menarik kategori investor baru, meningkatkan pengalaman investasi pengguna; dan dapat membantu dana untuk unggul dalam kompetisi digitalisasi industri, sambil secara signifikan mengurangi biaya operasional dan pemasaran mereka.
Dua, tokenisasi akan membawa dampak mendalam bagi pasar dana
2.1 tokenisasi membantu mendorong digitalisasi pasar dana
Saat ini, dana dan investor dipisahkan oleh banyak lembaga perantara, sisi distribusi dana mencakup: penasihat keuangan, platform dana dan jaringan pengalihan pesanan; sisi layanan dana mencakup: agen pembayaran, kustodian, dan akuntan dana.
Agen transfer membantu dana dengan mengoordinasikan kedua belah pihak, bertanggung jawab untuk memahami klien, verifikasi penyaringan untuk anti pencucian uang, memerangi pendanaan terorisme, dan sanksi ekonomi, penyelesaian langganan dan penebusan dana, melaporkan kepada manajer, dan memelihara catatan pendaftaran investor.
Proses operasional dana tradisional pada dasarnya tidak efisien:(1) saham dana didirikan untuk memenuhi langganan, dibatalkan untuk memenuhi penebusan;(2) penetapan harga dana tidak berdasarkan pada pembelian dan penjualan, tetapi berdasarkan nilai aset bersih yang ditetapkan oleh akuntan dana;(3) agen pengalihan menetapkan harga berdasarkan nilai aset bersih dengan menerima dan mengintegrasikan pesanan, dan menyelesaikan pesanan melalui pencatatan dalam buku registrasi terpusat, kemudian mencocokkan pesanan dengan posisi kas investor dan dana;(4) tiga hari sebelum penyelesaian saham dana dan kas, dana dan investor akan menghadapi fluktuasi pasar dan risiko terhadap pihak lawan;(5) likuiditas dana juga memaksa pengelola dana untuk mempertahankan posisi kas, untuk menanggung biaya penyesuaian kembali nilai bersih dana.
Sebagai perbandingan, tokenisasi dapat secara signifikan menyederhanakan proses kompleks di atas: ( Ketika dana tokenisasi diterbitkan dan diperdagangkan di blockchain, tahap langganan dan penebusan akan diselesaikan secara langsung melalui token dana dan token pembayaran, dan masuk ke akun investor, perdagangan memiliki kepastian penyelesaian, sehingga menghilangkan risiko pasar dan lawan transaksi; ) Karena semua transaksi dicatat di buku besar terdistribusi blockchain, setiap perubahan kepemilikan akan secara otomatis tercatat, sehingga menghilangkan kebutuhan untuk pendaftaran terpusat; ( Karena semua lembaga perantara dapat mengakses dan melihat data di blockchain, tidak perlu dilakukan laporan dan rekonsiliasi multi pihak.
Pada saat yang sama, tokenisasi akan membantu manajer dana dan investor untuk mewujudkan interaksi digital:)1( Karena integrasi penyaringan dan verifikasi KYC, AML, CFT, dan sanksi ekonomi, kecepatan pembukaan akun investor akan meningkat;)2( Penyelesaian atom yang lebih efisien berbasis blockchain, mewujudkan penetapan harga waktu nyata sepanjang waktu, penyelesaian waktu nyata;)3( Akses buku besar terpadu yang memungkinkan berbagi data waktu nyata, investor dapat langsung mengakses data dana dan melakukan transaksi;)4( Manajer dana akan mendapatkan informasi investor yang lebih kaya, serta informasi transaksi.
![Segmen yang tidak boleh diabaikan di RWA: Nilai, eksplorasi, dan praktik tokenisasi dana])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Solv Protocol adalah platform penerbitan dan penggalangan dana berbasis blockchain
Didirikan pada tahun 2020, Solv Protocol berkomitmen untuk menyediakan alat keuangan berbasis blockchain dan infrastruktur manajemen aset yang beragam untuk industri kripto, baru-baru ini menyelesaikan pendanaan sebesar 6 juta dolar AS. Produk terbaru dari Solv Protocol, Solv V3, menetapkan standar baru untuk penerbitan dana di blockchain. Melalui Solv Protocol, dana tokenisasi yang dibuat dapat melakukan penggalangan, penerbitan, langganan, penebusan, perdagangan, dan penyelesaian dana secara on-chain, mewujudkan likuiditas keuangan yang efisien untuk dana tokenisasi.
Kami melihat melalui situs resmi bahwa Solv Protocol telah berhasil menerbitkan dan mengumpulkan 74 dana tokenisasi termasuk dana terbuka dan dana tertutup (, melayani lebih dari 25.000 investor, dan mengelola lebih dari 160 juta dolar aset.
Mekanisme inti dari Solv Protocol adalah memungkinkan pengelola dana untuk membuat dana on-chain, menyimpan dana yang terkumpul ) stablecoin, BTC, ETH, dan sebagainya ### ke dalam kontrak pintar Solv Protocol, serta menghasilkan NFT/SFT sebagai bukti kepemilikan yang mewakili saham dana bagi para investor, sehingga pengelola dana dapat melakukan penempatan investasi berdasarkan strategi investasi mereka.
Misalnya, kami melihat Blockin GMX Delta Neutral Pool adalah dana terbuka yang mengelola aset sekitar 2,6 juta USD, berdasarkan strategi investasi yang diterapkan oleh manajer dana Blockin; selain itu, dana terbuka lainnya RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, yang diprakarsai oleh manajer dana Solv RWA, mengumpulkan koin stabil USDT, berinvestasi dalam aset RWA obligasi pemerintah AS, untuk memberikan hasil bunga obligasi pemerintah AS kepada pemegang koin stabil.
Reksa dana terbuka adalah jenis reksa dana di mana manajer investasi tidak menetapkan total ukuran unit atau saham saat mendirikan reksa dana, reksa dana dapat menerbitkan saham kapan saja dan memungkinkan investor untuk melakukan penebusan secara berkala. Manajer investasi yang biasanya menggunakan strategi portofolio yang sangat likuid biasanya mendirikan reksa dana dalam struktur perusahaan terbuka.
Melalui dana tokenisasi seluruh rantai yang diterbitkan oleh Solv Protocol, sumber dana berasal dari BTC/ETH/koin stabil, dan aset yang diinvestasikan juga merupakan aset kripto asli atau aset yang ditokenisasi ( seperti utang pemerintah AS RWA ). Struktur dana tokenisasi seluruh rantai seperti ini dapat memanfaatkan nilai yang dibawa oleh tokenisasi secara maksimal. Misalnya, dana tokenisasi Solv Protocol, (1) memungkinkan manajer dana untuk berhadapan langsung dengan investor, memperoleh lebih banyak data investor dan informasi transaksi; (2) menghilangkan banyak gesekan dari perantara layanan dana, mengurangi biaya; (3) penggalangan, penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dana tokenisasi dilakukan melalui blockchain, dan dicatat dalam buku besar terdistribusi, efisien dan transparan; (4) nilai bersih dana NAV diperbarui secara real-time, penawaran/penebusan saham dana dapat dilakukan kapan saja dan di mana saja 7/24, dan banyak keuntungan lainnya.
Solv Protocol menyatakan: saat ini, sebagian besar layanan manajemen aset kripto berasal dari lembaga CeFi, yang proses pembuatan aset dan manajemen dana mereka tidak transparan, menyebabkan masalah kepercayaan. Solusi yang lebih terdesentralisasi menyediakan pengalaman investasi yang transparan dan aman, sekaligus membantu perusahaan manajemen aset mendapatkan kepercayaan dan likuiditas. Solv sedang membangun infrastruktur dan ekosistem, menawarkan layanan menyeluruh, termasuk pembuatan, penerbitan, pemasaran, dan manajemen risiko. Ini mengurangi hambatan untuk berpartisipasi dalam Web3, sekaligus mendorong kematangan pasar kripto.
Investor Solv Protocol dari Nomura Securities, Olivier Deng, mengatakan: "Solv membangun platform DeFi tingkat institusi yang tidak memerlukan kepercayaan, mengintegrasikan broker, underwriter, market maker, dan kustodian, menciptakan infrastruktur keuangan likuiditas pertama yang menjembatani DeFi, CeFi, dan TradFi di blockchain."
Tiga, Penyelesaian Dana Tokenisasi
Tokenisasi dana dapat dalam tingkat tertentu menggantikan sebagian lembaga perantara ( seperti distributor dana ), dan meningkatkan tingkat digitalisasi pasar dana, tetapi pasar tidak berkembang dalam semalam. Bagi manajer dana dan investor, hal yang paling realistis adalah bahwa tokenisasi pasti akan mengubah cara penyelesaian langganan dan penebusan dana.
( 3.1 penyelesaian dana tokenisasi
Saat ini, dana umumnya dinilai berdasarkan nilai aset bersih, manajer dana melakukan penyetoran atau penarikan uang tunai melalui sistem perbankan, dan penyelesaian dilakukan dengan cara menerbitkan atau membatalkan unit dana setelah tiga hari )T+3(. Sementara itu, cara perhitungan harga dana tokenisasi dilakukan lebih dari sekali setiap hari, dan karena subscription dan redemption akan diselesaikan secara "otomatis" di blockchain, maka cara penyelesaian berdasarkan sistem perbankan )T+3### akan digantikan. Kita dapat melihat dalam contoh Solv Protocol, bahwa dana tokenisasi yang sepenuhnya berbasis blockchain dapat mewujudkan penetapan harga real-time dan penyelesaian real-time dalam pasar (7/24).
Metode penyelesaian yang menggunakan teknologi blockchain dan buku besar terdistribusi ini dikenal sebagai: Penyelesaian Atom (Atomic Settlement), yang berarti bahwa transaksi antara uang setara dan saham dana saling terkait secara langsung, yaitu ketika satu aset dipindahkan, pemindahan aset lainnya terjadi secara bersamaan. Dengan kata lain, prasyarat untuk penyelesaian adalah bahwa dompet elektronik pembeli dan penjual memiliki uang tunai dan saham dana yang dapat dipertukarkan, penyelesaian akhirnya bergantung pada pertukaran yang simultan. Jika uang tunai atau saham tidak disampaikan, transaksi tidak akan terjadi. Metode penyelesaian ini menghilangkan risiko pihak lawan sambil memungkinkan penyelesaian secara real-time, memberikan peningkatan besar dalam efisiensi transaksi.
Bitcoin dirancang sejak awal untuk mewujudkan sistem pembayaran elektronik peer-to-peer yang terdesentralisasi. Pembayaran Bitcoin memungkinkan transfer langsung antar pengguna tanpa perlu melalui bank, pusat kliring, dan platform pembayaran elektronik lainnya, sehingga menghindari biaya tinggi dan proses pengiriman yang rumit. Metode penyelesaian atomik ini diterapkan dalam bidang pembayaran lintas batas dapat menyelesaikan masalah biaya tinggi, efisiensi transfer lintas batas yang rendah, dan biaya tinggi dalam pembayaran lintas batas tradisional.
Satu lagi kasus penggunaan yang menarik adalah dengan tokenisasi, yang dapat menyederhanakan penyelesaian untuk (ETF) yang diperdagangkan di bursa. Karena ETF disubsidi dan ditebus melalui aset fisik, jika sekuritas dasar dalam (ETF yang berisi kumpulan sekuritas ditokenisasi, proses penyelesaian sekuritas dasar ETF dapat sangat disederhanakan, memungkinkan penyelesaian secara real-time.
) 3.2 kasus penyelesaian dana tokenisasi
Metode transaksi penyelesaian atom ini telah disetujui oleh SEC AS, dan diterapkan pada Franklin OnChain U.S. Government Money Fund dengan skala aset mencapai 310 juta USD. Sementara itu, kami juga melihat Otoritas Moneter Singapura memiliki UBS.