2025 dibuka, peluang dan tantangan pasar di mata enkripsi VC

Seiring dengan detak jam Tahun Baru yang semakin dekat, industri enkripsi menyambut titik perkembangan baru. Pada tahun 2024, pasar mengalami pemulihan, inovasi, dan penyesuaian, proyek-proyek teratas menguatkan posisi mereka, sementara jalur baru muncul. Sebagai barometer industri, VC tidak hanya menyaksikan perubahan pasar, tetapi juga membentuk arah industri.

Berdiri di titik awal 2025, beberapa VC terkemuka membagikan pengamatan dan pemikiran mereka tentang industri enkripsi. Mereka回顾了亮点 tahun lalu, menganalisis peluang dan tantangan saat ini, dan membuat prediksi tentang tren masa depan. Mari kita masuk ke dalam perspektif VC, menjelajahi masa lalu, sekarang, dan masa depan industri enkripsi.

Proyek Paling Mengesankan di 2024

Selama setahun terakhir, industri enkripsi telah menyambut gelombang pertumbuhan yang didorong oleh pemulihan pasar dan inovasi teknologi. Dari peningkatan infrastruktur hingga terobosan di jalur baru yang muncul, banyak proyek telah menonjol, menunjukkan vitalitas yang kuat dan potensi inovasi.

Pendiri suatu lembaga menunjukkan bahwa Hyperliquid sebagai DEX kontrak permanen berkinerja tinggi menarik banyak pengguna, sambil mempertahankan kecepatan dan likuiditas perdagangan. Airdrop tokennya menjadi salah satu kasus paling sukses dalam sejarah enkripsi. Platform ini sedang memperluas lini produknya, meluncurkan ekosistem HyperEVM, dan meningkatkan utilitas ekosistem spot. Dengan melakukan penyelesaian dan pembuatan pasar secara on-chain, mereka menghasilkan banyak biaya, secara bertahap menggerogoti pangsa pasar DEX dan CEX teratas.

VC lainnya juga sangat menghargai pangsa pasar Hyperliquid, mekanisme airdrop dan distribusi komunitas, serta efek kekayaan. Ia juga menyebutkan Pump.fun sebagai platform peluncuran Meme coin yang paling sukses tahun ini, membawa konsep ini ke narasi teratas dan memicu gelombang pasar Meme. Proyek Web3 dapat mencapai kesuksesan dengan membangun produk yang praktis, memiliki pengalaman tinggi, dan sesuai dengan kebutuhan pasar.

Bidang DeFi, kebangkitan protokol pinjaman yang sudah mapan seperti AAVE dan Compound, serta pendatang baru berkualitas tinggi seperti Morpho, Euler, dan Ajna sangat menggembirakan. Meskipun DeFi tidak mendapatkan perhatian sebanyak sebelumnya, kesuksesan mereka yang rendah hati tetap layak untuk diperhatikan.

Pudgy Penguin secara mandiri memimpin kebangkitan seluruh jalur NFT. Sebagai investor awal, merasakan sepenuhnya energi pemikiran perpaduan Web2+Web3 yang meluap dari pendiri, menguatkan keyakinan dalam "menginvestasikan generasi berikutnya."

Ethena menunjukkan performa yang mengesankan di DeFi dengan stablecoin USDE, menghasilkan keuntungan dari biaya modal yang tinggi melalui posisi long dan short 1x yang dibangun melalui CEX. Bekerja sama dengan BlackRock untuk memastikan bahwa bahkan jika biaya modal negatif, stabilitas pendapatan tetap terjaga, memperkuat kelayakan jangka panjang.

Prediksi Pasar Bitcoin

Bitcoin naik 119,1% pada tahun 2024, terutama didorong oleh adopsi institusi ETF spot, peristiwa halving, dan sentimen optimis setelah pemilihan umum AS. Memandang ke tahun 2025, pasar bullish diharapkan berlanjut, dengan kemungkinan besar menembus 200.000 dolar AS. Seiring pasar yang semakin matang, hubungan penawaran dan permintaan menguat, Bitcoin di bawah 50.000 dolar AS mungkin menjadi sejarah.

Berdasarkan indikator teknis Pi Cycle dan 2Y MA Multiplier, puncak Bitcoin mungkin berada di sekitar 200.000 dolar. Indikator-indikator ini memiliki nilai referensi yang tinggi dalam sejarah, dan dapat digunakan untuk penilaian puncak dan keputusan pengurangan posisi.

Prediksi hati-hati, puncak tahap berikutnya Bitcoin mungkin mencapai 120.000-150.000 USD, setelah itu akan berfluktuasi antara 100.000-150.000 USD. Berdasarkan pernyataan Trump tentang cadangan strategis Bitcoin, dengan asumsi nilai pasar emas tetap, Bitcoin dapat dianggap sebagai aset pertumbuhan sebelum melebihi nilai pasar emas, harganya mungkin mencapai 600.000 USD, tetapi memerlukan waktu 5-10 tahun.

Berbeda dengan sebelumnya, putaran pasar kali ini dipengaruhi oleh berbagai faktor, seperti likuiditas eksternal yang dibawa oleh ETF dan aliran dana yang didorong oleh kebijakan cadangan. Ini berarti bahwa Bitcoin dapat mempertahankan tren naik yang berfluktuasi, secara bertahap menuju tingkat harga yang lebih tinggi.

Perseteruan Meme dan "VC Coin"

"VC币" menjadi isu penting dalam setahun terakhir. Setelah ukuran dana VC di pasar primer melebihi 3000-5000 juta dolar AS, sulit bagi LP untuk mendapatkan imbal hasil yang berlebihan. Ukuran yang tepat dapat memaksa VC untuk terjun lebih dalam ke tahap awal, mendukung para pengusaha yang sangat membutuhkan bantuan, dan membuahkan "mitos". Dana VC berskala besar sering terjebak dalam kebiasaan ekspansi skala manajerial, terlibat dalam putaran akhir, dan meluncurkan "VC币". Ini adalah masalah lama VC Web2, dan VC Web3 tidak luput dari masalah ini. Dipercaya bahwa situasi ini akan secara bertahap diperbaiki.

Persaingan antara Meme dan VC pada dasarnya adalah kompetisi antara dana yang ada di pasar dan likuiditas. Dalam lingkungan di mana dana baru terbatas, karakteristik VC yang memiliki volume peredaran rendah dan FDV tinggi, serta munculnya proyek-proyek baru, membuat dana pasar sulit untuk mendukung, dan niat investor ritel untuk membeli berkurang. Meme yang memiliki peredaran penuh dan distribusi yang adil sesuai dengan psikologi pasar, menjadi "senjata baru" bagi investor ritel.

Namun, sifat PVP dari koin Meme pada dasarnya tidak berkelanjutan. Kecuali untuk beberapa proyek teratas, sebagian besar sulit untuk memiliki dukungan nilai jangka panjang. Kecuali BTC, ETH, dan sangat sedikit proyek infrastruktur DeFi, sebagian besar token proyek adalah PVP. Dilema koin VC tidak memiliki solusi yang baik dalam jangka pendek, perlu melalui siklus bull dan bear yang lengkap, membiarkan pasar membersihkan secara alami, dan membangun kembali kepercayaan serta keadilan.

Menerbitkan koin bukanlah tujuan akhir, melainkan titik awal yang sebenarnya untuk operasi proyek. Pihak proyek perlu memikirkan dengan serius tentang penerapan skenario, pendapatan arus kas yang stabil, dan mempertahankan pengguna aktif serta komunitas yang nyata setelah penerbitan koin. Proyek "VC" perlu memikirkan dengan lebih baik tentang Kesesuaian Pasar Token, mempertimbangkan kebutuhan dan penggunaan token, agar komunitas yang luas dapat berpartisipasi, mendistribusikan token untuk memperkuat keterikatan kepentingan.

Bintang Potensial Hari Esok

AI, DeSci dan narasi inovatif lainnya mendorong industri menuju tahap baru. Ekosistem utama terus memperkuat bentengnya, jalur dan proyek baru siap meluncur. Melihat ke depan, beberapa bidang diperkirakan akan menonjol:

RWA pada dasarnya adalah untuk membuat blockchain mencatat aset keuangan utama di seluruh dunia, saat ini tingkat penetrasinya kurang dari 0,1%. Peningkatan tingkat penetrasi satu level dapat memunculkan beberapa aset sekunder.

Re-staking sebagai narasi besar 2024, harga koin belum sepenuhnya mencerminkan, seiring dengan peluncuran AVS, 2025 mungkin akan mencapai puncaknya. Proyek ZK (RiscZero, akselerasi perangkat keras Ingonyama, dan lainnya ) akan secara bertahap menunjukkan potensi pasar.

AI Agent diharapkan menjadi bintang masa depan di industri enkripsi, mampu mengolah data pasar dalam jumlah besar, dan membuat keputusan perdagangan yang akurat secara real-time. Dalam bidang DeFi, dapat mengoptimalkan suku bunga pinjaman dan mekanisme penetapan harga kolam likuiditas, serta meningkatkan efisiensi penggunaan modal. Membuka kemungkinan baru untuk manajemen aset enkripsi yang cerdas, mendefinisikan ulang batasan manajemen aset.

PayFi jalur mendapatkan perhatian luas. Ekosistem yang dapat mewujudkan pembayaran tanpa batas dan biaya rendah memasuki periode perkembangan pesat. Proyek yang menghubungkan keuangan tradisional dengan enkripsi ( seperti solusi Layer 2 dan penerbit stablecoin ) akan mendapatkan perhatian. Protokol pembayaran yang terintegrasi secara mendalam dengan layanan mainstream dan memudahkan konversi antara enkripsi dan mata uang fiat, akan mendorong adopsi enkripsi dalam kehidupan sehari-hari.

Integrasi AI dan blockchain adalah arah perkembangan yang penting. Infrastruktur AI terdesentralisasi dan agen AI (Agent) telah muncul dengan cepat, memasuki siklus pertumbuhan baru. Proyek yang membangun jaringan AI terdesentralisasi atau aplikasi berbasis AI siap untuk diluncurkan, diperkirakan menjadi sorotan baru dalam industri. Blockchain menyediakan lapisan dasar yang dapat dipercaya untuk interaksi dan transaksi AI, meningkatkan transparansi dan keamanan data, serta membuka jalan baru untuk penerapan aplikasi AI mandiri, mempercepat langkah inovasi.

Prospek Terobosan "adopsi besar-besaran"

DePIN dan bidang vertikal lainnya sedang menarik pengguna Web2, memberikan nilai tambahan untuk ekosistem melalui sumber daya tambahan. Seperti Helium yang menghubungkan raksasa telekomunikasi Web2 melalui jaringan 5G, Render menyediakan GPU dengan biaya rendah untuk mendukung permainan, rendering, dan bidang AI. Bidang pembayaran mungkin mendorong gelombang adopsi besar berikutnya, infrastruktur yang menyediakan pembayaran enkripsi yang efisien dan solusi penukaran mata uang fiat untuk toko fisik akan membawa gelombang pengguna baru.

Lintasan pembayaran diharapkan menjadi lintasan pertama "adopsi besar-besaran" blockchain. Stablecoin menunjukkan kekuatan yang melampaui efisiensi keuangan bank tradisional di negara-negara non-dolar, memberikan berbagai manfaat bagi penduduk negara-negara dunia ketiga. Begitu kerangka kepatuhan ditetapkan, potensi setara dengan sistem pembayaran tradisional senilai triliunan Web2. Permintaan akan mendorong berbagai proyek startup, dari penerbit stablecoin hulu hingga layanan pembayaran hilir, yang mungkin membuka era aplikasi besar-besaran pertama blockchain.

"Adopsi besar-besaran" di satu sisi membawa dana ( institusi/pedagang ), di sisi lain membawa pengguna ( pedagang utama ). Institusi tradisional cenderung lebih besar kemungkinan untuk memasuki pasar yang dipicu oleh faktor kebijakan, sedangkan di tingkat pedagang, ekosistem Solana memiliki keunggulan lebih. Pengalaman pengguna antarmuka baru akan mendorong terobosan, memungkinkan pengguna yang kurang berpengalaman untuk lebih mudah mulai menggunakan DeFi. Produk yang sudah memiliki saluran distribusi ( seperti dompet ) melalui pengalaman DeFi yang terintegrasi, akan menjadi kunci untuk memberikan interaksi yang mulus bagi pengguna.

Penentuan Tahap Bull Market

Saat ini mungkin berada di tengah fase pasar bull. Persetujuan ETF Bitcoin berarti Bitcoin ada di bawah kerangka regulasi terpusat, perdagangan legal dan terawasi, akan melahirkan produk derivatif keuangan yang lebih luas. Peserta semakin beragam, secara langsung mengurangi volatilitas harga pasar. Di masa depan, sulit untuk melihat pemotongan setengah atau penurunan besar dalam jangka pendek, dampak siklus pengurangan Bitcoin melemah, pasar mungkin beralih dari bearish cepat dan bullish cepat menjadi bullish lambat jangka panjang.

Saat ini berada dalam siklus pasar "fase optimis", para skeptis terhadap enkripsi mulai membeli dan memegang sebagian aset enkripsi, lebih banyak institusi dan pemerintah menunjukkan minat. Kembalinya pemerintahan Trump akan mendorong lingkungan regulasi enkripsi yang lebih ramah, usulan cadangan strategis Bitcoin akan lebih meningkatkan kepercayaan pasar.

Memprediksi waktu akhir siklus pasar agak melawan intuisi. Kejadian keruntuhan pasar seperti tahun 2022 tidak mungkin terjadi, karena lingkungan enkripsi telah membaik. Banyak institusi mencontoh Microstrategy dalam mengakumulasi Bitcoin dalam jumlah besar, sehingga penurunan 80% tidak mungkin terjadi. Di masa depan mungkin ada penyesuaian, tetapi tidak mungkin kembali ke level pasar bearish.

Dalam jangka pendek, Bitcoin setidaknya telah menyelesaikan setengah dari proses bull market. Bitcoin pada dasarnya adalah melawan inflasi, melindungi kekayaan.

Saran Investasi untuk Investor Ritel

1. Fokus pada jalur dengan kepastian tinggi, terutama memperhatikan BTC, koin Meme, dan jalur narasi AI, berinvestasilah dengan hati-hati pada koin lama yang kurang didukung oleh narasi baru.

2. Mengikuti arus, memahami tren pasar, mengikuti titik panas dan perhatian. Siklus adalah inti pasar, penempatan dan keluar yang tepat waktu.

3. Siapkan sejumlah dana yang jika hilang sepenuhnya tidak akan mempengaruhi kehidupan saat ini, ambil biaya yang sesuai, pastikan dana yang tersisa di dalam pasar adalah keuntungan. Hindari terus-menerus menambah modal dan menggunakan leverage.

4. Pertahankan strategi yang stabil, dan tetap menghormati perubahan pasar. Investasi dan perdagangan adalah suatu perjalanan, pasar enkripsi berkembang menuju kematangan dan profesionalisme yang lebih tinggi, investor harus terlebih dahulu memperbaiki diri sebelum belajar dari luar, mempertahankan inti yang kuat dan stabil, serta mengutamakan risiko.

5. Utamakan manajemen risiko. Aset blue-chip seperti Bitcoin dan Ethereum biasanya lebih aman. Gunakan dompet keras dan alat keamanan yang terpercaya. Fokus pada proyek berkualitas tinggi dan berkelanjutan, bukan mengejar tren jangka pendek. Identifikasi aset yang berkinerja baik dalam jangka panjang, jangan memegang aset yang tertinggal dari pasar.