Koin Stabil USDe: Karya Inovatif yang Menghubungkan Keuangan Desentralisasi dan CeFi
Pasar cryptocurrency baru-baru ini menghadirkan jenis baru dari stablecoin sintetis dolar AS, USDe, yang mengadopsi desain struktur unik yang cerdik dalam menyeimbangkan keunggulan desentralisasi dan sentralisasi. Kehadiran USDe adalah upaya inovatif terhadap pola pasar stablecoin saat ini.
Latar belakang kelahiran USDe dapat ditelusuri kembali ke beberapa masalah utama di pasar stablecoin saat ini: stablecoin terpusat seperti USDT dan USDC mendominasi pasar, kolateral stablecoin terdesentralisasi DAI secara bertahap menjadi terpusat, sementara stablecoin algoritmik seperti UST mengalami pertumbuhan yang cepat sebelum akhirnya runtuh. Dalam lingkungan seperti itu, USDe berusaha mencari titik keseimbangan antara Keuangan Desentralisasi dan CeFi.
USDe menggunakan layanan kustodian aset yang disebut OES, yang menyimpan aset pengguna di blockchain, sekaligus memetakan jumlah yang sesuai ke bursa terpusat. Cara ini mempertahankan transparansi DeFi, sambil mendapatkan keuntungan likuiditas CeFi, secara efektif mengurangi risiko penyalahgunaan dana di bursa.
Pendapatan dasar dari USDe berasal dari dua saluran utama: pendapatan staking Ethereum dan suku bunga yang diperoleh dari posisi lindung nilai di bursa. Pola pendapatan terstruktur ini dianggap sebagai produk arbitrase suku bunga yang dapat diakses oleh semua orang.
Saat ini, ekosistem USDe mencakup tiga jenis aset utama:
USDe - stablecoin yang dicetak dengan menyetor stETH
sUSDe - token sertifikat yang diperoleh setelah mempertaruhkan USDe
ENA - Token tata kelola protokol, dapat diperoleh melalui penukaran dengan poin
Proses pencetakan dan penebusan USDe adalah sebagai berikut: Setelah pengguna menyetor stETH ke dalam protokol, mereka dapat mencetak USDe dengan rasio 1:1. stETH yang disetor dikelola oleh pihak ketiga, dan posisi short perpetual ETH yang sesuai dibuka di bursa untuk mempertahankan netralitas Delta. Pengguna biasa dapat memperoleh USDe dari kolam likuiditas eksternal, sementara institusi yang telah diaudit dapat langsung mencetak dan menebus melalui kontrak.
Metode penyimpanan OES menggunakan teknologi MPC untuk membangun alamat penyimpanan, yang tidak hanya memastikan transparansi aset di blockchain, tetapi juga dapat bekerja sama dengan bursa untuk menyediakan layanan keuangan. Cara ini memaksimalkan kontrol pengguna atas aset.
Imbal hasil USDe terutama berasal dari dua aspek: imbal hasil staking ETH dan imbal hasil biaya pendanaan posisi short di bursa. Biaya pendanaan diselesaikan secara berkala berdasarkan perbedaan harga antara spot dan kontrak berjangka, sementara basis adalah penyimpangan antara harga spot dan harga futures. Ethena menggunakan strategi yang fleksibel untuk memperoleh imbal hasil ini.
Dari segi imbal hasil, USDe telah menunjukkan kinerja yang mengesankan baru-baru ini, tetapi juga berfluktuasi seiring dengan emosi pasar. Saat ini, imbal hasil tahunan sUSDe sekitar 4%, turun dibandingkan sebelumnya. Imbal hasil USDe sangat bergantung pada kondisi pasar berjangka di bursa terpusat.
Skalabilitas USDe terutama dibatasi oleh ukuran kontrak terbuka di pasar perpetual ETH. Saat ini, total nilai kontrak terbuka ETH dan BTC sekitar 42 miliar USD, sementara jumlah yang diterbitkan USDe telah mencapai 2,3 miliar USD. Ini berarti ruang pertumbuhan USDe sangat terkait dengan ukuran pasar perpetual.
Dibandingkan dengan stablecoin lainnya, USDe saat ini menduduki peringkat kelima, telah melampaui sebagian besar stablecoin terdesentralisasi. Namun, untuk memperluas skala lebih lanjut, perlu menambah posisi short yang sesuai di pasar, yang merupakan tantangan tertentu dalam lingkungan pasar saat ini.
Risiko utama yang dihadapi oleh USD termasuk: risiko suku bunga, risiko kustodian, risiko likuiditas, dan risiko pengikatan aset. Untuk mengatasi risiko ini, Ethena mendirikan dana asuransi yang secara berkala mengalokasikan dana dari pendapatan protokol.
Secara keseluruhan, USDe mewakili suatu model stablecoin yang inovatif, berusaha mencari keseimbangan antara desentralisasi dan sentralisasi. Keberhasilan atau kegagalannya akan memiliki dampak yang mendalam pada seluruh ekosistem cryptocurrency.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
6
Bagikan
Komentar
0/400
AltcoinAnalyst
· 22jam yang lalu
Lihat data, Likuiditas cenderung lemah, disarankan untuk berhati-hati.
Lihat AsliBalas0
BridgeJumper
· 23jam yang lalu
Satu lagi stablecoin? Tsk tsk tsk
Lihat AsliBalas0
SilentObserver
· 23jam yang lalu
Apakah stablecoin lain telah memainkan orang-orang untuk suckers?
Lihat AsliBalas0
DAOTruant
· 23jam yang lalu
Apakah ini bisa bertahan dengan usdc?
Lihat AsliBalas0
NewPumpamentals
· 23jam yang lalu
Kapan gelombang lama akan mundur, bahkan stablecoin pun ikut terlibat.
Lihat AsliBalas0
MissedAirdropBro
· 23jam yang lalu
Sekali lagi, Lao Hu masih menunggu airdrop pertama!
USDe: Jembatan Inovasi antara Keuangan Desentralisasi dan Keuangan Terpusat Eksplorasi Model Baru Stablecoin
Koin Stabil USDe: Karya Inovatif yang Menghubungkan Keuangan Desentralisasi dan CeFi
Pasar cryptocurrency baru-baru ini menghadirkan jenis baru dari stablecoin sintetis dolar AS, USDe, yang mengadopsi desain struktur unik yang cerdik dalam menyeimbangkan keunggulan desentralisasi dan sentralisasi. Kehadiran USDe adalah upaya inovatif terhadap pola pasar stablecoin saat ini.
Latar belakang kelahiran USDe dapat ditelusuri kembali ke beberapa masalah utama di pasar stablecoin saat ini: stablecoin terpusat seperti USDT dan USDC mendominasi pasar, kolateral stablecoin terdesentralisasi DAI secara bertahap menjadi terpusat, sementara stablecoin algoritmik seperti UST mengalami pertumbuhan yang cepat sebelum akhirnya runtuh. Dalam lingkungan seperti itu, USDe berusaha mencari titik keseimbangan antara Keuangan Desentralisasi dan CeFi.
USDe menggunakan layanan kustodian aset yang disebut OES, yang menyimpan aset pengguna di blockchain, sekaligus memetakan jumlah yang sesuai ke bursa terpusat. Cara ini mempertahankan transparansi DeFi, sambil mendapatkan keuntungan likuiditas CeFi, secara efektif mengurangi risiko penyalahgunaan dana di bursa.
Pendapatan dasar dari USDe berasal dari dua saluran utama: pendapatan staking Ethereum dan suku bunga yang diperoleh dari posisi lindung nilai di bursa. Pola pendapatan terstruktur ini dianggap sebagai produk arbitrase suku bunga yang dapat diakses oleh semua orang.
Saat ini, ekosistem USDe mencakup tiga jenis aset utama:
Proses pencetakan dan penebusan USDe adalah sebagai berikut: Setelah pengguna menyetor stETH ke dalam protokol, mereka dapat mencetak USDe dengan rasio 1:1. stETH yang disetor dikelola oleh pihak ketiga, dan posisi short perpetual ETH yang sesuai dibuka di bursa untuk mempertahankan netralitas Delta. Pengguna biasa dapat memperoleh USDe dari kolam likuiditas eksternal, sementara institusi yang telah diaudit dapat langsung mencetak dan menebus melalui kontrak.
Metode penyimpanan OES menggunakan teknologi MPC untuk membangun alamat penyimpanan, yang tidak hanya memastikan transparansi aset di blockchain, tetapi juga dapat bekerja sama dengan bursa untuk menyediakan layanan keuangan. Cara ini memaksimalkan kontrol pengguna atas aset.
Imbal hasil USDe terutama berasal dari dua aspek: imbal hasil staking ETH dan imbal hasil biaya pendanaan posisi short di bursa. Biaya pendanaan diselesaikan secara berkala berdasarkan perbedaan harga antara spot dan kontrak berjangka, sementara basis adalah penyimpangan antara harga spot dan harga futures. Ethena menggunakan strategi yang fleksibel untuk memperoleh imbal hasil ini.
Dari segi imbal hasil, USDe telah menunjukkan kinerja yang mengesankan baru-baru ini, tetapi juga berfluktuasi seiring dengan emosi pasar. Saat ini, imbal hasil tahunan sUSDe sekitar 4%, turun dibandingkan sebelumnya. Imbal hasil USDe sangat bergantung pada kondisi pasar berjangka di bursa terpusat.
Skalabilitas USDe terutama dibatasi oleh ukuran kontrak terbuka di pasar perpetual ETH. Saat ini, total nilai kontrak terbuka ETH dan BTC sekitar 42 miliar USD, sementara jumlah yang diterbitkan USDe telah mencapai 2,3 miliar USD. Ini berarti ruang pertumbuhan USDe sangat terkait dengan ukuran pasar perpetual.
Dibandingkan dengan stablecoin lainnya, USDe saat ini menduduki peringkat kelima, telah melampaui sebagian besar stablecoin terdesentralisasi. Namun, untuk memperluas skala lebih lanjut, perlu menambah posisi short yang sesuai di pasar, yang merupakan tantangan tertentu dalam lingkungan pasar saat ini.
Risiko utama yang dihadapi oleh USD termasuk: risiko suku bunga, risiko kustodian, risiko likuiditas, dan risiko pengikatan aset. Untuk mengatasi risiko ini, Ethena mendirikan dana asuransi yang secara berkala mengalokasikan dana dari pendapatan protokol.
Secara keseluruhan, USDe mewakili suatu model stablecoin yang inovatif, berusaha mencari keseimbangan antara desentralisasi dan sentralisasi. Keberhasilan atau kegagalannya akan memiliki dampak yang mendalam pada seluruh ekosistem cryptocurrency.