Situasi geopolitik global mulai mereda, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat, dan indeks Nasdaq mencapai rekor tertinggi baru.
Arus masuk dana sangat kuat dan diharapkan akan berlanjut
ETF cryptocurrency mengalami aliran bersih masuk sebesar 1,7 miliar USD minggu ini, penerbitan stablecoin semakin cepat, dan tingkat premi USDT menunjukkan tren meningkat.
Kinerja mata uang kripto utama kuat, Bitcoin berkonsolidasi di level tinggi, Ethereum mengikuti kenaikan
Bitcoin mempertahankan pergerakan kuat di level tinggi, Ethereum mengikuti kenaikan tetapi dengan momentum yang sedikit lebih lemah, sementara saham terkait cryptocurrency secara umum menguat.
Peningkatan marginal likuiditas token dengan kapitalisasi pasar kecil tetapi terhambat untuk naik
Indeks TOTAL2 mengalami rebound sebelum turun kembali, proporsi nilai pasar OTHERS berhenti menurun dan stabil, indikator aktivitas on-chain berada di 53, masih belum keluar dari zona lemah.
Saat ini pasar berada di akhir fase konsolidasi, dalam jangka pendek perlu menunggu dana untuk melewati kombinasi, memperhatikan penguatan struktural token dengan kapitalisasi kecil dan tanda-tanda aliran kembali dana ke koin utama.
Satu, Ekonomi Makro dan Lingkungan Pasar
Pada paruh kedua tahun 2025, pertumbuhan ekonomi Amerika diperkirakan akan beralih dari moderat menjadi melambat, dengan data ritel dan pekerjaan yang lemah menunjukkan melemahnya momentum konsumsi dan investasi;
Inflasi sedikit meningkat karena tarif dan harga minyak, tetapi masih dalam kisaran yang dapat dikendalikan;
Ketidakpastian kebijakan tarif menurun, cenderung ada pengenaan dan pengecualian yang bersamaan.
Dua, analisis aliran dana dan struktur pasar cryptocurrency utama
Aliran Dana Eksternal
Dana ETF: Minggu ini mengalir 1,7 miliar dolar AS, ukuran aliran meningkat secara signifikan.
Stabilcoin: Minggu ini menerbitkan tambahan 1,8 miliar dolar AS, rata-rata harian 263 juta dolar AS, berada pada tingkat yang tinggi.
Indikator Emosi Pasar
Premium di luar bursa: Tingkat premium stablecoin terus meningkat
Bitcoin (BTC)
Aspek teknis: Fluktuasi kuat di sekitar 106000 dolar
**Distribusi Chip di Jaringan: ** Tidak banyak berubah dibandingkan minggu lalu, 103000 dolar adalah level dukungan yang cukup kuat dalam jangka pendek.
Ethereum (ETH)
Perbandingan dengan Pergerakan Bitcoin: Rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi, dana lebih memilih untuk mengalir ke Bitcoin.
Perubahan di Blockchain: Jumlah alamat aktif meningkat, sentimen pasar membaik
Tinjauan Ekonomi Makro
Ekonomi: Pertumbuhan Moderat dengan Risiko Melemah
Ekonomi Amerika Serikat saat ini masih menunjukkan ketahanan, tetapi tanda-tanda kelemahan yang mendasari tidak dapat diabaikan. Data ketenagakerjaan menunjukkan bahwa dalam dua bulan terakhir, penambahan tenaga kerja non-pertanian bulanan mencapai 100.000-150.000, lebih baik dari yang diperkirakan, dan tingkat pengangguran tetap pada level rendah 4,2%, menunjukkan pasar tenaga kerja secara keseluruhan tetap kuat. Namun, data ketenagakerjaan non-pertanian terus direvisi ke bawah, jumlah pengajuan dan penerimaan tunjangan pengangguran melampaui batas atas, dan jumlah PHK tetap tinggi dalam beberapa tahun terakhir, menunjukkan adanya kekhawatiran terhadap pelemahan pasar kerja. Data konsumsi mencerminkan tren yang terpolarisasi: konsumsi jasa tetap bertenaga, dengan pengeluaran konsumsi pribadi riil meningkat 0,3% secara bulanan; tetapi konsumsi barang melemah, dengan tingkat pertumbuhan penjualan ritel bulan Mei berbalik negatif menjadi -0,9%, terutama disebabkan oleh melemahnya permintaan barang-barang besar seperti mobil dan bahan bangunan setelah lonjakan pembelian akibat tarif. Secara keseluruhan, ekonomi Amerika Serikat diperkirakan akan melambat di paruh kedua tahun ini, dengan risiko perlambatan pertumbuhan yang meningkat.
Pabean: Ketidakpastian Berkurang, Kebijakan Lebih Terarah
Ketidakpastian kebijakan tarif perlahan-lahan berkurang. Setelah berakhirnya pengecualian tarif timbal balik pada 9 Juli, pemerintah mengeluarkan lebih banyak rincian, menunjukkan kecenderungan kebijakan untuk mengenakan tarif tambahan bersyarat daripada tekanan menyeluruh. Pengecualian tarif timbal balik kemungkinan besar akan diperpanjang, menghindari pengenaan tarif tinggi secara langsung; tarif industri tidak dikenakan secara menyeluruh, misalnya barang yang bukan komponen baja dan aluminium dapat dibebaskan dari 50% tarif tinggi, hanya dikenakan tarif timbal balik 10%, jalur bebas pajak perjanjian perdagangan bebas Amerika Utara tetap ada. Tarif semikonduktor mungkin mengambil pola serupa, menggabungkan pengenaan dan pengecualian. Secara keseluruhan, dampak tarif semakin terkendali, dampaknya terhadap ekonomi dan inflasi terbatas.
Tingkat Suku Bunga Netral
Saat ini, pasar memprediksi bahwa suku bunga akan diturunkan sebesar 25 basis poin pada 17 September 2025, dengan total penurunan suku bunga sebanyak 3 kali menjadi 3,75% pada tahun 2025, dan suku bunga netral turun menjadi 3,25%. Apakah penurunan suku bunga akan dimulai lebih awal pada bulan Juli adalah fokus pertarungan antara Federal Reserve dan pemerintah saat ini, sementara tenggat waktu tarif telah diperpanjang 90 hari, yang telah menjadi pertarungan jangka panjang. Perlambatan ekonomi yang disebabkan oleh tarif mulai perlahan terlihat, sementara Federal Reserve terus mengurangi neraca sebesar 95 miliar dolar AS pada minggu ke-25, baru-baru ini terus mengurangi kepemilikan obligasi AS untuk memperketat likuiditas, yang menyebabkan Bitcoin dengan basis M2 mengalami fluktuasi bullish dalam waktu yang lalu.
Dampak Peristiwa Penting Minggu Depan
Minggu depan akan diumumkan beberapa data ekonomi penting, termasuk GDP, indeks harga PCE, dan PMI manufaktur ISM, yang akan memberikan referensi penting untuk menilai arah ekonomi dan kebijakan.
Kedua, Analisis Data Di Dalam Rantai
1. Perubahan data jangka pendek dan menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin
Minggu ini (6/21-6/27) jumlah penerbitan stablecoin meningkat dari 836 juta dolar AS minggu lalu menjadi 1,839 juta dolar AS, dengan pertumbuhan bulan ke bulan sebesar 119%. Rata-rata penerbitan harian meningkat dari 119 juta dolar AS menjadi 263 juta dolar AS, menunjukkan bahwa kecepatan penerbitan stablecoin minggu ini jelas meningkat. Dari tren yang terlihat, penerbitan stablecoin selama minggu ini menunjukkan tren percepatan yang berkelanjutan, sejalan dengan harga Bitcoin yang terus rebound setelah mencapai titik terendah di awal minggu. Saat ini, harga Bitcoin kembali menyentuh area titik tertinggi sebelumnya, apakah dapat terus menembus akan tergantung pada apakah penerbitan stablecoin minggu depan dapat mempertahankan tren percepatan.
1.2 Situasi Aliran Dana ETF
Minggu ini (21/6-27/6) keseluruhan ETF Bitcoin masih menunjukkan status aliran masuk bersih, dengan jumlah aliran masuk bersih sebesar 1,721 juta dolar AS, meningkat 380 juta dolar AS dibandingkan minggu lalu. Meskipun harga Bitcoin jatuh ke level terendah baru-baru ini pada akhir minggu lalu, volume aliran masuk ETF tetap kuat setelah pembukaan pada hari Senin, mencerminkan keyakinan investor institusi dan investor AS terhadap Bitcoin dalam jangka panjang. Dalam beberapa minggu terakhir, volume aliran masuk ETF menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan, jika dapat dilanjutkan, akan lebih mendukung harga Bitcoin dan suasana pasar, serta membantu terobosan.
1.3 Diskon dan Premi di Luar Bursa
Minggu ini (6/21-6/27) tren premi OTC untuk USDT dan USDC mirip dengan minggu lalu, pada awal minggu meningkat dengan cepat mendekati 100% lalu sedikit turun, mencerminkan puncak arus kembali dana OTC pada awal minggu. Tren ini mungkin terkait dengan fluktuasi pasar baru-baru ini atau penurunan fluktuasi, setiap kali pasar menyentuh batas bawah atau sedikit jatuh di bawahnya, dana OTC akan kembali untuk membeli pada harga rendah, yang mendorong premi naik. Secara keseluruhan, tren premi telah berubah dari sedikit menurun menjadi fluktuasi horizontal, tetapi belum menunjukkan premi kecil yang seharusnya ada pada fase bull market, dan sentimen pasar secara keseluruhan masih cenderung konservatif.
1.4 Saldo Pertukaran Bitcoin
Dalam setahun terakhir, saldo bursa Bitcoin dan harga secara umum menunjukkan hubungan terbalik, ketika saldo menurun, harga naik, saat sideways harga berfluktuasi tinggi, dan ketika sedikit naik, harga menurun. Minggu ini, saldo bursa masih dalam tren penurunan yang lancar, yang menguntungkan untuk mempertahankan momentum bullish Bitcoin.
1.5 Jumlah Pemegang Jangka Pendek dan Panjang
Data di blockchain BTC menunjukkan bahwa terjadi perubahan minggu ini, jumlah yang dimiliki oleh pemegang jangka panjang sedikit menurun setelah mencapai puncaknya 14,705,000 BTC pada 22 Juni, sementara jumlah yang dimiliki oleh pemegang jangka pendek mulai meningkat setelah menyentuh titik terendah 2,249,000 BTC pada hari yang sama. Ini menunjukkan bahwa rebound Bitcoin minggu ini terutama didorong oleh pemegang jangka pendek, dan perlu waspada terhadap risiko penyesuaian setelah rebound. Stabilitas dan kenaikan harga Bitcoin dalam jangka panjang sangat bergantung pada peningkatan terus-menerus oleh pemegang jangka panjang, dan perlu diperhatikan kapan titik belok penurunan jumlah yang dimiliki jangka panjang akan muncul.
2. Perubahan data jangka menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
2.1 Rasio Kepemilikan Alamat dan URPD
Dari proporsi alamat pemegang koin, proporsi alamat 100-1000 koin minggu ini masih terus meningkat dan mencetak rekor tertinggi baru, proporsi alamat 10000-100000 koin sedikit menurun, dan proporsi alamat 1000-10000 koin berfluktuasi sedikit. Secara keseluruhan, alamat 100-1000 koin masih menyerap tekanan jual dari pemegang besar.
Dalam hal URPD, minggu ini perubahan zona kepemilikan BTC tidak banyak, dukungan terletak di rentang 93000-98000 dolar dan 100500-105000 dolar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
8
Bagikan
Komentar
0/400
DaoResearcher
· 52menit yang lalu
Menurut makalah V神 2021.08.31 berjudul "Token Dynamics in Upward Markets" bab keempat, ketika tingkat premi USDT mencapai 3,2%, titik belok likuiditas untuk token dengan kapitalisasi pasar kecil pasti akan terpicu. Disarankan untuk memeriksa teks asli untuk memvalidasi hipotesis tersebut.
Lihat AsliBalas0
ZeroRushCaptain
· 15jam yang lalu
Sekarang adalah waktu terbaik saya untuk Semua turun ke nol
Lihat AsliBalas0
ForkMaster
· 15jam yang lalu
Jangan sok pintar lagi, sekali lagi ada gelombang pemeliharaan anak yang dimulai. Waktunya akan datang lagi, mereka akan menangis masuk ke grup berbayar saya.
Lihat AsliBalas0
WalletManager
· 15jam yang lalu
Gerakan sudah familiar, saatnya naikkan posisi.
Lihat AsliBalas0
DefiPlaybook
· 15jam yang lalu
Berdasarkan data on-chain dengan proporsi 76,8% dari pemindahan selektif
Lihat AsliBalas0
GasFeeCrybaby
· 15jam yang lalu
Pro-pro masih bermain selisih harga, saya yang miskin hanya bisa melihat biaya gas dan meneteskan air mata.
Lihat AsliBalas0
PanicSeller69
· 15jam yang lalu
Tren bull run sudah ditetapkan, tinggal lihat siapa yang berlari paling cepat.
Risiko makro menurun, pasar kripto menyambut banyak informasi menguntungkan. BTC berfluktuasi di tingkat tinggi, ETH mengikuti pump.
Risiko makro menurun, suasana pasar jelas membaik
Situasi geopolitik global mulai mereda, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat, dan indeks Nasdaq mencapai rekor tertinggi baru.
Arus masuk dana sangat kuat dan diharapkan akan berlanjut
ETF cryptocurrency mengalami aliran bersih masuk sebesar 1,7 miliar USD minggu ini, penerbitan stablecoin semakin cepat, dan tingkat premi USDT menunjukkan tren meningkat.
Kinerja mata uang kripto utama kuat, Bitcoin berkonsolidasi di level tinggi, Ethereum mengikuti kenaikan
Bitcoin mempertahankan pergerakan kuat di level tinggi, Ethereum mengikuti kenaikan tetapi dengan momentum yang sedikit lebih lemah, sementara saham terkait cryptocurrency secara umum menguat.
Peningkatan marginal likuiditas token dengan kapitalisasi pasar kecil tetapi terhambat untuk naik
Indeks TOTAL2 mengalami rebound sebelum turun kembali, proporsi nilai pasar OTHERS berhenti menurun dan stabil, indikator aktivitas on-chain berada di 53, masih belum keluar dari zona lemah.
Saat ini pasar berada di akhir fase konsolidasi, dalam jangka pendek perlu menunggu dana untuk melewati kombinasi, memperhatikan penguatan struktural token dengan kapitalisasi kecil dan tanda-tanda aliran kembali dana ke koin utama.
Satu, Ekonomi Makro dan Lingkungan Pasar
Dua, analisis aliran dana dan struktur pasar cryptocurrency utama
Aliran Dana Eksternal
Indikator Emosi Pasar
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Ekonomi: Pertumbuhan Moderat dengan Risiko Melemah
Ekonomi Amerika Serikat saat ini masih menunjukkan ketahanan, tetapi tanda-tanda kelemahan yang mendasari tidak dapat diabaikan. Data ketenagakerjaan menunjukkan bahwa dalam dua bulan terakhir, penambahan tenaga kerja non-pertanian bulanan mencapai 100.000-150.000, lebih baik dari yang diperkirakan, dan tingkat pengangguran tetap pada level rendah 4,2%, menunjukkan pasar tenaga kerja secara keseluruhan tetap kuat. Namun, data ketenagakerjaan non-pertanian terus direvisi ke bawah, jumlah pengajuan dan penerimaan tunjangan pengangguran melampaui batas atas, dan jumlah PHK tetap tinggi dalam beberapa tahun terakhir, menunjukkan adanya kekhawatiran terhadap pelemahan pasar kerja. Data konsumsi mencerminkan tren yang terpolarisasi: konsumsi jasa tetap bertenaga, dengan pengeluaran konsumsi pribadi riil meningkat 0,3% secara bulanan; tetapi konsumsi barang melemah, dengan tingkat pertumbuhan penjualan ritel bulan Mei berbalik negatif menjadi -0,9%, terutama disebabkan oleh melemahnya permintaan barang-barang besar seperti mobil dan bahan bangunan setelah lonjakan pembelian akibat tarif. Secara keseluruhan, ekonomi Amerika Serikat diperkirakan akan melambat di paruh kedua tahun ini, dengan risiko perlambatan pertumbuhan yang meningkat.
Pabean: Ketidakpastian Berkurang, Kebijakan Lebih Terarah
Ketidakpastian kebijakan tarif perlahan-lahan berkurang. Setelah berakhirnya pengecualian tarif timbal balik pada 9 Juli, pemerintah mengeluarkan lebih banyak rincian, menunjukkan kecenderungan kebijakan untuk mengenakan tarif tambahan bersyarat daripada tekanan menyeluruh. Pengecualian tarif timbal balik kemungkinan besar akan diperpanjang, menghindari pengenaan tarif tinggi secara langsung; tarif industri tidak dikenakan secara menyeluruh, misalnya barang yang bukan komponen baja dan aluminium dapat dibebaskan dari 50% tarif tinggi, hanya dikenakan tarif timbal balik 10%, jalur bebas pajak perjanjian perdagangan bebas Amerika Utara tetap ada. Tarif semikonduktor mungkin mengambil pola serupa, menggabungkan pengenaan dan pengecualian. Secara keseluruhan, dampak tarif semakin terkendali, dampaknya terhadap ekonomi dan inflasi terbatas.
Tingkat Suku Bunga Netral
Saat ini, pasar memprediksi bahwa suku bunga akan diturunkan sebesar 25 basis poin pada 17 September 2025, dengan total penurunan suku bunga sebanyak 3 kali menjadi 3,75% pada tahun 2025, dan suku bunga netral turun menjadi 3,25%. Apakah penurunan suku bunga akan dimulai lebih awal pada bulan Juli adalah fokus pertarungan antara Federal Reserve dan pemerintah saat ini, sementara tenggat waktu tarif telah diperpanjang 90 hari, yang telah menjadi pertarungan jangka panjang. Perlambatan ekonomi yang disebabkan oleh tarif mulai perlahan terlihat, sementara Federal Reserve terus mengurangi neraca sebesar 95 miliar dolar AS pada minggu ke-25, baru-baru ini terus mengurangi kepemilikan obligasi AS untuk memperketat likuiditas, yang menyebabkan Bitcoin dengan basis M2 mengalami fluktuasi bullish dalam waktu yang lalu.
Dampak Peristiwa Penting Minggu Depan
Minggu depan akan diumumkan beberapa data ekonomi penting, termasuk GDP, indeks harga PCE, dan PMI manufaktur ISM, yang akan memberikan referensi penting untuk menilai arah ekonomi dan kebijakan.
1. Perubahan data jangka pendek dan menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
1.1 Situasi Aliran Dana Stablecoin
Minggu ini (6/21-6/27) jumlah penerbitan stablecoin meningkat dari 836 juta dolar AS minggu lalu menjadi 1,839 juta dolar AS, dengan pertumbuhan bulan ke bulan sebesar 119%. Rata-rata penerbitan harian meningkat dari 119 juta dolar AS menjadi 263 juta dolar AS, menunjukkan bahwa kecepatan penerbitan stablecoin minggu ini jelas meningkat. Dari tren yang terlihat, penerbitan stablecoin selama minggu ini menunjukkan tren percepatan yang berkelanjutan, sejalan dengan harga Bitcoin yang terus rebound setelah mencapai titik terendah di awal minggu. Saat ini, harga Bitcoin kembali menyentuh area titik tertinggi sebelumnya, apakah dapat terus menembus akan tergantung pada apakah penerbitan stablecoin minggu depan dapat mempertahankan tren percepatan.
1.2 Situasi Aliran Dana ETF
Minggu ini (21/6-27/6) keseluruhan ETF Bitcoin masih menunjukkan status aliran masuk bersih, dengan jumlah aliran masuk bersih sebesar 1,721 juta dolar AS, meningkat 380 juta dolar AS dibandingkan minggu lalu. Meskipun harga Bitcoin jatuh ke level terendah baru-baru ini pada akhir minggu lalu, volume aliran masuk ETF tetap kuat setelah pembukaan pada hari Senin, mencerminkan keyakinan investor institusi dan investor AS terhadap Bitcoin dalam jangka panjang. Dalam beberapa minggu terakhir, volume aliran masuk ETF menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan, jika dapat dilanjutkan, akan lebih mendukung harga Bitcoin dan suasana pasar, serta membantu terobosan.
1.3 Diskon dan Premi di Luar Bursa
Minggu ini (6/21-6/27) tren premi OTC untuk USDT dan USDC mirip dengan minggu lalu, pada awal minggu meningkat dengan cepat mendekati 100% lalu sedikit turun, mencerminkan puncak arus kembali dana OTC pada awal minggu. Tren ini mungkin terkait dengan fluktuasi pasar baru-baru ini atau penurunan fluktuasi, setiap kali pasar menyentuh batas bawah atau sedikit jatuh di bawahnya, dana OTC akan kembali untuk membeli pada harga rendah, yang mendorong premi naik. Secara keseluruhan, tren premi telah berubah dari sedikit menurun menjadi fluktuasi horizontal, tetapi belum menunjukkan premi kecil yang seharusnya ada pada fase bull market, dan sentimen pasar secara keseluruhan masih cenderung konservatif.
1.4 Saldo Pertukaran Bitcoin
Dalam setahun terakhir, saldo bursa Bitcoin dan harga secara umum menunjukkan hubungan terbalik, ketika saldo menurun, harga naik, saat sideways harga berfluktuasi tinggi, dan ketika sedikit naik, harga menurun. Minggu ini, saldo bursa masih dalam tren penurunan yang lancar, yang menguntungkan untuk mempertahankan momentum bullish Bitcoin.
1.5 Jumlah Pemegang Jangka Pendek dan Panjang
Data di blockchain BTC menunjukkan bahwa terjadi perubahan minggu ini, jumlah yang dimiliki oleh pemegang jangka panjang sedikit menurun setelah mencapai puncaknya 14,705,000 BTC pada 22 Juni, sementara jumlah yang dimiliki oleh pemegang jangka pendek mulai meningkat setelah menyentuh titik terendah 2,249,000 BTC pada hari yang sama. Ini menunjukkan bahwa rebound Bitcoin minggu ini terutama didorong oleh pemegang jangka pendek, dan perlu waspada terhadap risiko penyesuaian setelah rebound. Stabilitas dan kenaikan harga Bitcoin dalam jangka panjang sangat bergantung pada peningkatan terus-menerus oleh pemegang jangka panjang, dan perlu diperhatikan kapan titik belok penurunan jumlah yang dimiliki jangka panjang akan muncul.
2. Perubahan data jangka menengah yang mempengaruhi pasar minggu ini
2.1 Rasio Kepemilikan Alamat dan URPD
Dari proporsi alamat pemegang koin, proporsi alamat 100-1000 koin minggu ini masih terus meningkat dan mencetak rekor tertinggi baru, proporsi alamat 10000-100000 koin sedikit menurun, dan proporsi alamat 1000-10000 koin berfluktuasi sedikit. Secara keseluruhan, alamat 100-1000 koin masih menyerap tekanan jual dari pemegang besar.
Dalam hal URPD, minggu ini perubahan zona kepemilikan BTC tidak banyak, dukungan terletak di rentang 93000-98000 dolar dan 100500-105000 dolar.