Tantangan yang Dihadapi Ethereum dan Strategi Menghadapinya

Dengan semakin surutnya gelombang Web3, Ethereum menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pemahaman pasar tentang Web3.0 telah berubah, sementara platform baru seperti Solana juga bersaing secara ketat untuk merebut pangsa pasar yang tersisa. Fragmentasi jaringan Layer 2, penurunan kemampuan penangkapan nilai, pengenduran kontrol ekosistem, dan kurangnya kepemimpinan adalah masalah yang mengurangi pengalaman pengguna dan nilai ekonomi Ethereum. Dengan meningkatnya suara jaringan layer kedua, pengaruh Ethereum juga tergoyahkan. Faktor-faktor ini menyebabkan ETH mengalami salah satu penyesuaian harga yang paling tajam dalam sejarah.

Namun, harapan masih ada. Dengan mendorong interoperabilitas L2, memprioritaskan penyempurnaan infrastruktur yang berfokus pada ETH, serta mengambil pendekatan kepemimpinan yang lebih tegas, Ethereum masih memiliki kesempatan untuk memulihkan kejayaannya. Infrastruktur dasar yang kuat dan ekosistem pengembang yang aktif tetap menjadi keunggulan yang berkelanjutan, tetapi untuk memulihkan posisi ETH, tindakan strategis harus diambil dengan cepat.

Peralihan dari utopia Web3.0 ke realitas yang kognitif memaksa pasar untuk meninjau kembali proposisi nilai inti Ethereum. Ideal "internet desentralisasi yang dikelola pengguna" yang dulunya diharapkan tinggi kini telah digantikan oleh narasi yang lebih ironis: di bidang cryptocurrency, entah itu permainan penyimpanan nilai Bitcoin, atau terjebak menjadi kasino digital. Balikkan perasaan ini memberi dampak yang sangat signifikan pada Ethereum: ia mengklaim sebagai batu penjuru dari paradigma internet baru, tetapi harus menghadapi meningkatnya keraguan.

Lebih seriusnya, Ethereum tidak lagi menjadi satu-satunya perwakilan dari visi Web 3.0. Baik bagi mereka yang optimis maupun pesimis terhadap masa depan industri, tidak sulit untuk melihat bahwa beberapa platform sedang menjadi pusat baru untuk kegiatan konsumsi kripto. Dalam konteks ini, artikel ini bertujuan untuk menganalisis tantangan strategis paling mendesak yang dihadapi Ethereum saat ini dan mengajukan solusi yang praktis untuk membantunya kembali mendapatkan keunggulan dalam lanskap yang terus berkembang.

Tantangan Utama

Ethereum menghadapi berbagai tantangan, tetapi empat masalah yang paling mendesak adalah fragmentasi jaringan L2, penurunan kemampuan penangkapan nilai, pengenceran kontrol ekosistem, dan kurangnya kepemimpinan strategis.

Fragmentasi jaringan L2 dan pemisahan pengalaman pengguna

Krisis yang paling mencolok adalah fragmentasi jaringan Layer2. Memperkenalkan beberapa lapisan eksekusi yang bersaing, memisahkan pengalaman pengguna dan likuiditas di blockchain, serta menggerogoti keuntungan komposabilitas yang pernah dibanggakan oleh jaringan utama Ethereum, sementara keuntungan ini masih terlihat jelas pada beberapa blockchain yang terfragmentasi.

Bagi pengguna, mereka harus menghadapi berbagai ketidakkonsistenan dalam protokol, standar, dan jembatan lintas rantai, sehingga interaksi tanpa batas yang dijanjikan oleh Ethereum menjadi sulit untuk diwujudkan. Para pengembang harus menanggung beban pemeliharaan beberapa versi protokol di banyak L2, sementara tim startup juga menghadapi strategi masuk pasar yang rumit karena harus mendistribusikan sumber daya terbatas di ekosistem yang terdesentralisasi. Oleh karena itu, banyak aplikasi yang ditujukan untuk konsumen memilih untuk beralih ke platform lain, di mana pengguna dan pengusaha dapat memfokuskan usaha mereka pada hiburan dan inovasi, tanpa harus terjebak dalam infrastruktur yang terfragmentasi.

Pengenceran Kendali Ekosistem: Ancaman yang Semakin Serius

Lebih serius lagi, Ethereum telah mengalihkan peta jalan skalanya kepada L2, dan keputusan ini secara terus-menerus melemahkan kendali atas ekosistemnya sendiri. L2 Rollup yang bersifat umum akan menghasilkan efek jaringan yang kuat saat membangun ekosistem masing-masing, dan secara bertahap berevolusi menjadi benteng yang sulit untuk dilalui. Seiring berjalannya waktu, hak suara lapisan eksekusi ini relatif terhadap lapisan penyelesaian Ethereum semakin meningkat, dan komunitas mungkin secara bertahap mengabaikan pentingnya lapisan penyelesaian utama. Begitu aset mulai ada secara asli di lapisan eksekusi, potensi Ethereum dalam menangkap nilai dan pengaruhnya akan sangat tereduksi, dan lapisan penyelesaian akhirnya akan terdegradasi menjadi layanan yang terkomodifikasi.

Erosi Atribusi Nilai: Tantangan Struktural

Kebangkitan L2 secara signifikan mempengaruhi penangkapan nilai ETH, platform-platform ini semakin mendominasi pendapatan MEV dan biaya transaksi, yang menyebabkan nilai yang kembali ke jaringan utama Ethereum berkurang secara drastis. Peralihan ini mengalihkan keuntungan ekonomi dari pemegang ETH ke pemegang token L2, yang melemahkan dorongan intrinsik untuk memegang ETH sebagai aset investasi. Meskipun tren ini merupakan tantangan yang tak terhindarkan bagi token Layer 1 mana pun, Ethereum mengalami fenomena ini lebih awal dan lebih jelas karena praktik L2 yang paling awal.

Dapat diperkirakan, ketika lapisan aplikasi mendominasi penangkapan MEV menjadi norma, tidak hanya blockchain tunggal yang akan menghadapi dilema serupa, bahkan L2 itu sendiri juga akan menghadapi krisis penangkapan nilai. Meskipun ini bukan dilema yang hanya dihadapi oleh Ethereum, cara merumuskan strategi yang tepat untuk menghadapi tantangan struktural ini tetap menjadi isu inti yang perlu segera dipecahkan.

Krisis Kepemimpinan: Dilema Idealisme

Ethereum dalam menghadapi tantangan di atas, juga mengungkapkan kekurangan kepemimpinan strategis yang mendalam. Komunitas telah lama terjebak dalam perhitungan berulang antara tujuan efisiensi dan nilai-nilai egalitarian, yang menunda kemajuan kunci. Sementara itu, komitmen untuk "netralitas terpercaya" dalam tata kelola, meskipun awalnya bertujuan untuk mengurangi risiko regulasi dan penindasan negara, sering kali menjadi penghalang bagi pengambilan keputusan strategis. Selain itu, pemegang ETH kurang memiliki mekanisme untuk langsung memengaruhi keputusan strategi yang signifikan, dan satu-satunya cara mereka mengekspresikan ketidakpuasan sering kali adalah dengan menjual token.

Setelah dilihat kembali, meskipun masalah-masalah ini mudah didefinisikan, namun dalam beberapa hal, mereka mungkin berasal dari pertimbangan tekanan regulasi dan risiko tingkat negara, bukan karena kurangnya wawasan tentang tata kelola dan kepemimpinan.

Strategi Menanggapi: Tantangan dan Solusi

Fragmentasi Jaringan L2: Mekanisme Perbaikan Diri

Dua jalur untuk mengatasi krisis fragmentasi L2:

Pertama, mengandalkan mekanisme pasar ( untuk seleksi alam ) dalam mewujudkan integrasi organik ekosistem, pada akhirnya membentuk 2-3 jenis L2 yang umum mendominasi pasar dengan aktivitas absolut. Proyek lainnya akan keluar dari kompetisi atau bertransformasi menjadi penyedia layanan Rollup yang fokus pada skenario vertikal;

Kedua, dengan membangun standar interoperabilitas yang kuat dan mengikat, mengurangi gesekan internal dalam ekosistem Rollup, dan mencegah satu lapisan eksekusi membangun parit monopoli.

Ethereum harus memanfaatkan periode jendela yang masih memiliki pengaruh terhadap L2 saat ini, dan mendorong pelaksanaan skema kedua. Perlu menyadari dengan jelas bahwa kekuasaan ini terus hilang seiring berjalannya hari, semakin lambat tindakan, semakin lemah efektivitas strategis. Dengan membangun ekosistem L2 yang terintegrasi, Ethereum diharapkan dapat mendapatkan kembali keunggulan komposabilitas dari era mainnet, dan bersaing secara langsung dengan rantai tunggal lainnya dalam hal pengalaman pengguna.

Namun, bergantung pada integrasi yang didorong oleh pasar saja, akan membuat prospek masa depan ETH suram. Begitu muncul distribusi hukum kekuasaan di sekitar 2-3 lapisan eksekusi yang dominan, pengaruh Ethereum terhadap lapisan eksekusi ini mungkin berkurang secara signifikan; dalam kasus ini, setiap lapisan eksekusi cenderung lebih mengutamakan nilai kepemilikan token mereka sendiri, sehingga memarginalkan ETH dan melemahkan model ekonomi Ethereum. Untuk menghindari situasi ini, Ethereum harus bertindak tegas, membentuk ekosistem L2-nya sendiri, dan memastikan bahwa nilai dan pengendalian selalu terikat pada mainnet dan ETH.

Mekanisme Penangkapan Kembali Nilai

Bergantung sepenuhnya pada narasi "aset produktif" bukanlah strategi jangka panjang yang berkelanjutan bagi ETH( dan semua token Layer1). Jendela waktu dominasi MEV oleh Layer1 hanya akan bertahan maksimal lima tahun, seiring dengan tren yang sudah mapan di mana lapisan perolehan nilai terus bergerak ke hulu pada tumpukan aplikasi. Sementara itu, Bitcoin telah mengukuhkan narasi "penyimpanan nilai", sehingga jika ETH mencoba bersaing di bidang ini dengan BTC, pasar mungkin akan melihatnya sebagai "Bitcoin orang miskin", seperti halnya posisi sejarah perak dibandingkan emas. Meskipun ETH mungkin dapat menunjukkan keuntungan yang jelas dalam penyimpanan nilai di masa depan, perubahan ini mungkin memerlukan waktu setidaknya sepuluh tahun, dan Ethereum tidak mampu menunggu periode yang begitu lama. Oleh karena itu, selama periode ini, Ethereum harus membuka jalan narasi yang unik untuk mempertahankan relevansi pasarnya.

Menempatkan Ether sebagai "mata uang asli internet" dan jaminan on-chain berkualitas terbaik adalah arah paling potensial dalam sepuluh tahun ke depan. Meskipun stablecoin mendominasi sebagai media pembayaran dalam keuangan on-chain, mereka masih bergantung pada buku besar off-chain; peran mata uang yang benar-benar asli internet dan tak terhalang belum secara substansial diambil, sementara ETH memiliki keunggulan awal ini. Namun, untuk mencapai tujuan ini, Ethereum harus mengambil kembali kendali atas lapisan eksekusi umum dalam ekosistem dan mengutamakan adopsi ETH, bukan membiarkan standar Wrapped ETH menyebar.

Mengambil Alih Kendali Ekosistem

Menetapkan kembali kepemilikan ekosistem dapat dilakukan melalui dua jalur kunci: pertama, dengan meningkatkan performa Ethereum L1, sehingga setara dengan tingkat rantai terpusat, memastikan aplikasi konsumen dan pengalaman keuangan terdesentralisasi tanpa penundaan; kedua, meluncurkan Rollup asli Ethereum, yang memusatkan semua upaya pengembangan dan adopsi bisnis pada ini. Dengan memfokuskan aktivitas ekosistem pada infrastruktur yang dikendalikan oleh ETH, Ethereum dapat memperkuat posisi inti ETH dalam ekosistem. Ini mengharuskan Ethereum untuk beralih dari paradigma "kompatibel dengan ETH" yang ketinggalan zaman ke model ekosistem "dipimpin oleh ETH", mengutamakan pengendalian langsung terhadap sumber daya inti, dan memaksimalkan penangkapan nilai ETH.

Namun, baik merebut kembali kendali ekosistem maupun memperkuat tingkat adopsi ETH adalah keputusan yang sulit, yang dapat menjauhkan kontribusi kunci seperti Rollup dan penyedia staking likuiditas. Ethereum perlu menimbang dengan hati-hati, mencari keseimbangan antara kebutuhan untuk memperkuat kontrol dan risiko perpecahan komunitas, untuk memastikan ETH dapat sukses menetapkan narasi baru sebagai fondasi ekosistem.

Inovasi Kepemimpinan

Akhirnya, kepemimpinan Ethereum harus berinovasi untuk menghadapi tantangan tata kelola dan strategi. Para pemimpin Ethereum perlu mendorong pengembangan ekosistem dengan pola pikir yang berorientasi pada kinerja, rasa urgensi yang lebih kuat, serta sikap yang pragmatis. Perubahan ini memerlukan pengabaian terhadap keterikatan berlebihan pada "netralitas yang dapat dipercaya", terutama dalam menentukan peta jalan produk dan penempatan aset ETH, yang membutuhkan keputusan yang lebih tegas.

Sementara itu, pasar telah menyatakan ketidakpuasan terhadap praktik Ethereum yang mengalihdayakan infrastruktur kunci kepada entitas yang terdesentralisasi. Untuk membalikkan keadaan ini, Ethereum harus告别模式 lama "dengan ETH对齐", dan beralih ke模式 baru "dipimpin oleh ETH", memastikan infrastruktur inti terwujud dalam satu sistem token (ETH). Langkah ini akan lebih memperkuat posisi inti ETH dan memulihkan kepercayaan pasar terhadap arah strategis Ethereum.

Tantangan Pemasaran dan Potensi Narasi

Meskipun menghadapi berbagai tantangan, Ethereum tetap memiliki keunggulan mendalam yang mendukung posisinya di bidang kripto, keunggulan ini seringkali diremehkan oleh kepemimpinannya, sehingga kritik negatif menutupi narasi inti mereka. Mengorganisir keunggulan-keunggulan ini dengan sistematis akan membantu membangun kerangka pemahaman objektif tentang potensi Ethereum.

Infrastruktur yang Terbukti

Ethereum dan Bitcoin sejajar, menawarkan keamanan desentralisasi yang tak tertandingi, memenuhi tuntutan ketat dari lembaga berdaulat dan lembaga keuangan besar. Jaminan keamanan yang diberikan oleh mekanisme konsensus jauh melampaui platform kontrak pintar lainnya, memastikan karakter anti-sensor yang nyata, yang sangat penting bagi infrastruktur yang menampung nilai miliaran dolar. Ekosistem DeFi Ethereum telah mengakumulasi jaminan nilai sekitar 76,32 triliun dolar (TVL×hari ), dan kejadian keamanan besar sangat jarang, dengan parit keamanan yang teruji oleh waktu terus diperkuat.

Saat ini, ukuran stablecoin yang dikelola di Ethereum telah melebihi 120 miliar USD, dana ini terutama terkumpul di era di mana kerangka regulasi belum jelas dan adopsi oleh institusi belum terbentuk secara luas. Seiring dengan regulasi yang semakin jelas, serta permintaan institusi yang mendorong pertumbuhan stablecoin lebih lanjut, diperkirakan dalam sepuluh tahun ke depan, ukuran stablecoin yang dikelola di Ethereum akan melampaui 1 triliun USD. Pertumbuhan ini berasal dari permintaan penerbitan baru, dan lebih jauh lagi dari kepercayaan pasar terhadap keamanan dan keterpaduannya, yang dapat mengukuhkan posisinya sebagai platform batu loncatan keuangan global.

Desain yang Visioner

Arsitektur Ethereum memiliki visi yang signifikan ke depan. Dibandingkan dengan Bitcoin, ia menawarkan rencana transisi yang lebih lengkap untuk melawan serangan kuantum, dan budaya teknologinya yang terus berkembang mendorong inovasi. Berbeda dengan batasan anggaran keamanan yang mungkin dihadapi BTC di masa depan, kebijakan moneter Ethereum yang fleksibel memungkinkan untuk beradaptasi dengan lingkungan pasar sambil mempertahankan insentif keamanan yang kuat, memastikan ketahanan jangka panjang.

Ekosistem pengembang yang tiada bandingnya

Ethereum memiliki komunitas pengembang terbesar dan paling beragam di bidang blockchain,