Gelombang tokenisasi saham muncul, pasar kripto mungkin akan terubah

Dengan banyaknya platform utama yang mulai merambah bisnis tokenisasi saham, pasar kripto sedang mengalami perubahan mendalam. Inovasi ini tidak hanya memperluas skala pasar secara keseluruhan, tetapi juga diharapkan dapat mendorong ekosistem kripto menuju perkembangan arus utama. Namun, masuknya aset berkualitas juga dapat berdampak pada token kecil yang bergantung pada narasi. Saat ini, tokenisasi saham masih dalam tahap awal, menghadapi tantangan seperti kurangnya likuiditas dan regulasi.

Token dengan Kapitalisasi Pasar Kecil Menghadapi Tekanan untuk Bertahan

Aset berkualitas tradisional secara bertahap mewujudkan tokenisasi di atas rantai, yang sedang mengubah arus dana di pasar kripto. Beberapa pandangan berpendapat bahwa, dengan model bisnis yang jelas, kerangka regulasi yang sesuai, dan pengembalian nyata yang stabil, aset berkualitas tradisional yang ter-tokenisasi sedang menjadi primadona dana di atas rantai, menciptakan efek sedot pada pasar token kecil. Terutama bagi token yang kekurangan model pengembalian nyata, produk yang belum matang, dan hanya didukung oleh narasi untuk mempertahankan nilai pasar, sedang menghadapi kekeringan likuiditas dan tekanan untuk bertahan.

Ada analisis yang berpendapat bahwa ketika aset tradisional berkualitas tinggi di-tokenisasi dan dapat diperdagangkan di blockchain, nilai eksistensi aset asli kripto dipertanyakan. Investor dapat langsung membeli aset yang memiliki likuiditas tinggi, volatilitas stabil, dan logika valuasi yang jelas di blockchain, tanpa harus bertaruh pada Token berkapitalisasi kecil yang "mungkin akan membangun produk".

Tren ini menandakan bahwa pasar kripto mungkin akan告别 era yang hanya didorong oleh narasi, beralih ke jalur perkembangan yang lebih rasional dan berorientasi pada nilai nyata. Di masa depan, cara bertahan koin dengan kapitalisasi kecil adalah dengan menghasilkan nilai aplikasi nyata, terutama nilai yang dapat menghasilkan pendapatan nyata. Token yang tidak dapat direalisasikan dan hanya bergantung pada narasi mungkin akan secara bertahap memasuki siklus penurunan.

Namun, ada juga pendapat yang menyatakan bahwa tokenisasi saham tidak akan langsung menyebabkan koin kecil punah, melainkan kontrak berjangka saham mungkin akan membawa dampak yang lebih besar. Karena mereka memiliki narasi yang terus diperbarui dan volatilitas tinggi setelah penyesuaian leverage.

Perpaduan Keuangan Tradisional dan Pasar Kripto yang Mempercepat

Sejumlah profesional di industri memiliki pandangan optimis terhadap tren tokenisasi saham, berpendapat bahwa ini bukan hanya inovasi alat perdagangan, tetapi juga berpotensi mengubah ekosistem dan pola perdagangan sekuritas secara menyeluruh, serta mendorong peningkatan skala dan kedalaman pasar kripto.

Dibandingkan dengan upaya awal, lingkungan pasar, basis pengguna, dan infrastruktur yang dihadapi oleh saham yang ditokenisasi saat ini telah mengalami peningkatan kualitas. Perubahan sikap regulasi juga menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan untuk perkembangannya. Saham yang ditokenisasi menjadi penggabungan aset dan ekosistem di atas rantai yang meningkat, jauh melampaui perdagangan beli dan jual semata.

Salah satu fitur utama teknologi enkripsi adalah menurunkan ambang batas transaksi dan mendorong liberalisasi transaksi. Ini memberi kesempatan bagi pengguna di beberapa daerah untuk membeli sekuritas yang sebelumnya tidak dapat dijangkau, bahkan saham perusahaan populer yang belum beredar di pasar publik juga dapat beredar melalui tokenisasi. Namun, perdagangan bebas juga dapat membawa efek konsentrasi, aset dan mata uang utama mungkin mendapatkan lebih banyak kesempatan, sementara aset yang relatif lemah dapat secara bertahap terpinggirkan.

Membeli saham AS secara langsung di protokol keuangan terdesentralisasi adalah terobosan besar dalam pengalihan saham ke blockchain. Ini berarti saham dapat diperdagangkan melalui mekanisme pemasaran otomatis, dan juga dapat melakukan operasi derivatif keuangan yang lebih kompleks. Fungsi inti blockchain di tingkat keuangan, "pembayaran sama dengan penyelesaian", sulit untuk dicapai dalam jaringan keuangan tradisional. Begitu fungsi ini terwujud, meskipun saham AS tidak dapat diperdagangkan sepanjang waktu, saham AS yang ter-tokenisasi dapat diperdagangkan, dengan inti perdagangan terletak pada pencocokan likuiditas.

Dari sudut pandang makro, tokenisasi saham menunjukkan bahwa platform keuangan tradisional mulai meresap ke infrastruktur blockchain, menandakan bahwa keuangan tradisional dan aset kripto mulai terintegrasi. Ini dapat memicu lebih banyak inovasi, seperti tokenisasi aset perusahaan yang tidak terdaftar, properti, karya seni, dan lainnya.

Bagi pengguna di pasar baru muncul, tokenisasi saham adalah peluang arbitrase sekaligus titik masuk untuk menarik lebih banyak investor ritel untuk terlibat dalam enkripsi. Jika tren ini benar-benar terlihat dalam 2-3 tahun ke depan, itu akan menjadi kabar baik yang signifikan.

Menghadapi Berbagai Tantangan

Meskipun konsep tokenisasi saham sangat diminati, secara keseluruhan masih berada di tahap awal, jauh dari terbentuknya kedalaman pasar yang cukup. Data menunjukkan bahwa saat ini likuiditas on-chain yang sebenarnya masih cukup terbatas.

Kunci kegagalan percobaan awal terletak pada kurangnya likuiditas yang cukup berarti. Tokenisasi saham tidaklah sulit, tantangan sebenarnya adalah menyediakan likuiditas yang cukup untuk mendukung perdagangan berskala global, tetapi pada tahap saat ini masih sulit untuk bersaing dengan pasar tradisional.

Struktur produk saham tokenisasi saat ini juga memiliki beberapa masalah. Sebagian besar platform bergantung pada kendaraan tujuan khusus untuk membeli saham nyata yang setara di pasar sebagai jaminan, tetapi operasi ini biasanya hanya dapat dilakukan selama jam perdagangan saham AS. Ini berarti bahwa perdagangan setelah jam dan akhir pekan harus ditanggung oleh pembuat pasar, yang menanggung risiko harga sendiri, dan fluktuasi ini sulit untuk dilindungi dalam keuangan tradisional. Selain itu, saat penebusan, pembuat pasar juga harus menanggung biaya yang cukup tinggi.

Risiko kepatuhan juga merupakan tantangan besar. Setiap protokol keuangan terdesentralisasi atau pembuat pasar yang secara tidak sengaja memberikan layanan perdagangan token semacam itu kepada pengguna AS, akan menghadapi risiko kepatuhan yang lebih tinggi dibandingkan dengan aset kripto lainnya.

Meskipun saat ini menghadapi banyak tantangan, dalam jangka panjang, tokenisasi saham masih memiliki potensi besar. Dengan pasar primer yang benar-benar terhubung ke blockchain, aset jaminan beralih ke tokenisasi saham, dan lembaga tradisional meningkatkan arsitektur teknologinya, di masa depan diharapkan saham akan muncul dalam bentuk likuiditas besar di blockchain, mewujudkan transaksi yang lancar, penetapan harga yang akurat, dan partisipasi aktif dari lembaga. Integrasi infrastruktur antara enkripsi dan keuangan tradisional akan dipercepat, saat itulah menjadi titik balik bagi ledakan nyata tokenisasi saham.