pasar kripto memasuki fase konsolidasi defensif: Token Mainstream mengalami tekanan dan bergejolak, alts surut

Kondisi pasar kripto baru-baru ini menunjukkan tren konsolidasi berombak, terutama dipengaruhi oleh peningkatan ketidakpastian lingkungan makro dan penurunan momentum dana.

Analisis Lingkungan Pasar

• Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve ditunda, ditambah dengan kenaikan tarif dan risiko geopolitik, menekan preferensi risiko pasar.
• Momentum aliran dana marginal diperbaiki tetapi struktur terdistribusi: Setelah aliran dana ETF yang kuat di awal bulan, minggu ini beralih menjadi aliran keluar bersih, penerbitan stablecoin moderat, premi USDT di luar pasar jatuh di bawah 100%, mencerminkan sikap hati-hati terhadap dana.
• Bitcoin tetap relatif kuat tetapi momentum kenaikan melemah, Ethereum menunjukkan kelemahan relatif, sedang membangun dasar.
• Likuiditas altcoin dengan kapitalisasi pasar kecil menipis, risiko terus dilepaskan, indikator TOTAL2 dan TVL turun secara bersamaan.

Dampak Ekonomi Makro

• Skala utang Amerika Serikat mencapai 36 triliun dolar, pengeluaran bunga sebesar 880 miliar dolar, dan dalam 10 tahun ke depan mungkin akan ada tambahan defisit sebesar 3 triliun dolar. Utang yang tinggi dapat melemahkan kepercayaan jangka panjang terhadap dolar, meningkatkan permintaan aset safe haven seperti Bitcoin.
• Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve telah ditunda, tetapi pasar masih memperkirakan bahwa penurunan suku bunga mungkin dimulai pada paruh kedua tahun 2025. Penurunan suku bunga akan meningkatkan likuiditas, yang akan menguntungkan aset berisiko seperti Bitcoin.
• Pergerakan indeks dolar berkorelasi negatif dengan Bitcoin, melemahnya dolar menguntungkan kenaikan Bitcoin.

Analisis Aliran Dana

• Dana ETF: Minggu ini mengalami aliran keluar bersih sebesar 697 juta USD, yang merupakan penarikan signifikan pertama dalam waktu dekat, mencerminkan sikap investor institusi yang semakin berhati-hati.
• Stablecoin: Minggu ini menerbitkan 2,3 miliar, rata-rata penerbitan harian 321 juta, tingkat penerbitan berada pada level yang tinggi, tetapi lebih rendah dari puncak sebelumnya.
• Premi OTC: Tingkat premi USDT dan USDC keduanya jatuh di bawah 100%, memasuki zona diskon, mencerminkan melemahnya keinginan untuk masuk.

Analisis Data di Blockchain

• Pemegang jangka panjang ( LTH ) pasokan terus meningkat, mencapai level tertinggi dalam enam bulan sekitar 14,4 juta BTC, menunjukkan peningkatan kepercayaan dana jangka panjang.
• Pemegang jangka pendek (STH) pasokan menurun dari puncak awal tahun, tetapi dalam seminggu terakhir ada sedikit pemulihan, mungkin mencerminkan sebagian trader jangka pendek mulai membeli di dasar.
• Jumlah chip di rentang $103000-105000 meningkat secara signifikan, dari 4,33% menjadi 6,86%, membentuk zona konsentrasi chip baru.

Prospek Pasar

Secara keseluruhan, pasar saat ini berada dalam tahap konsolidasi defensif. Dari segi teknis, masih ada ruang untuk rebound jangka pendek, tetapi kinerja dari sisi dana dan emosi kurang baik. Disarankan untuk mempertahankan posisi defensif, memperhatikan titik kekuatan dan kelemahan Ethereum serta ritme aliran dana, sebelum memilih untuk berinvestasi di aset berisiko tinggi. Selanjutnya, perlu mengamati perubahan sikap investor institusi serta apakah kinerja koin dengan kapitalisasi kecil dapat membangkitkan kembali antusiasme pasar.