Bitcoin Mining dan Pertambangan Emas: Persamaan dan Perbedaan
Emas dan Bitcoin sering dianggap sebagai aset non-souverain yang langka. Meskipun telah banyak diskusi mengenai kasus investasi mereka sebagai alat penyimpanan nilai, perbandingan di tingkat produksi relatif lebih sedikit. Kedua aset ini bergantung pada penambangan untuk memasukkan pasokan baru - satu bersifat fisik, yang lainnya digital. Karakteristik industri keduanya memiliki sifat siklis, padat modal, dan terkait erat dengan pasar energi.
Namun, mekanisme dan insentif pertambangan Bitcoin memiliki perbedaan dalam detail dibandingkan dengan pertambangan emas, dan perbedaan ini pada akhirnya akan memiliki dampak penting pada struktur ekonomi dan strategi para pelaku industri. Artikel ini akan mengeksplorasi beberapa kesamaan di antara keduanya, tetapi yang lebih penting adalah menganalisis perbedaan substansial di antara mereka.
Sumber Kelangkaan Aset
Penambangan emas adalah sebuah kerajinan yang telah ada sejak lama, melibatkan ekstraksi dan pemurnian logam dari bawah tanah. Ini memerlukan pencarian lokasi tambang yang tepat, memperoleh izin dan hak penggunaan lahan, menggunakan peralatan berat untuk mengekstrak bijih dari bawah tanah, dan kemudian memisahkan logam melalui proses kimia untuk digunakan selanjutnya.
Sebaliknya, penambangan Bitcoin memerlukan proses perhitungan yang dilakukan berulang kali, dalam bentuk kompetisi untuk menyelesaikan batch transaksi Bitcoin dan memenangkan Bitcoin baru yang diterbitkan serta biaya transaksi. Proses yang disebut bukti kerja ini memerlukan pengadaan ruang rak, listrik, dan perangkat keras khusus (ASIC) untuk menjalankan perhitungan secara efisien, dan kemudian menyiarkan hasilnya ke jaringan Bitcoin melalui koneksi internet.
Dalam kedua sistem ini, penambangan adalah proses berbiaya tinggi yang tidak dapat dihindari, mendukung kelangkaan setiap aset: kelangkaan Bitcoin dipertahankan oleh kode dan persaingan; kelangkaan emas ditentukan oleh lokasi fisik dan geologis. Namun, cara ekstraksi kelangkaan, model ekonomi produsen, dan evolusinya seiring waktu hampir tidak memiliki kesamaan.
Karakteristik Model Ekonomi Penambangan Bitcoin
Model ekonomi industri pertambangan emas relatif dapat diprediksi. Perusahaan biasanya dapat memperkirakan cadangan, kadar bijih, dan jadwal penambangan dengan cukup akurat, meskipun perkiraan awal mungkin mengalami penyimpangan: sekitar seperlima proyek pertambangan emas dapat menghasilkan keuntungan selama siklus hidupnya. Biaya utama seperti tenaga kerja, energi, peralatan, kepatuhan, dan pekerjaan pemulihan dapat diprediksi dengan cukup akurat sebelumnya. Penyusutan terutama merupakan akibat dari keausan normal peralatan atau kehabisan cadangan. Ketidakpastian utama dalam jangka pendek hingga menengah biasanya adalah stabilitas harga pasar emas, sementara fluktuasi harga ini relatif kecil. Selain itu, hampir semua biaya input ini dapat dihedge secara efektif.
Sebaliknya, pertambangan Bitcoin jauh lebih dinamis dan tidak terduga. Pendapatan perusahaan tidak hanya bergantung pada fluktuasi relatif harga pasar Bitcoin, tetapi juga tergantung pada pangsa mereka dalam total hash rate global. Jika penambang lain lebih agresif dalam memperluas bisnis, bahkan jika operasi penambangan Anda tetap sama, output relatif Anda bisa saja menurun. Ini adalah variabel yang perlu dipertimbangkan secara terus-menerus oleh penambang selama proses operasional.
Salah satu biaya terpenting dari perusahaan pertambangan Bitcoin adalah penyusutan, terutama penyusutan peralatan ASIC. Chip dalam mesin pertambangan Bitcoin ini terus meningkat efisiensinya dengan cepat, memaksa perusahaan untuk melakukan upgrade sebelum peralatan mengalami keausan secara alami, agar tetap kompetitif. Ini berarti penyusutan terjadi pada garis waktu kemajuan teknologi, bukan pada keausan fisik peralatan. Ini adalah pengeluaran utama, meskipun merupakan pengeluaran non-tunai, dan sangat kontras dengan pertambangan emas, di mana peralatan pertambangan memiliki umur yang lebih panjang, karena peralatan tersebut telah mengalami sebagian besar peningkatan efisiensi.
Produksi Bitcoin menghadapi tekanan yang terus-menerus akibat perubahan kompetisi industri dan siklus depresiasi jangka pendek, yang mengharuskan para penambang untuk melakukan reinvestasi dalam membeli perangkat keras baru untuk mempertahankan tingkat produksi - inilah yang disebut dengan "roda hamster ASIC".
Namun, Bitcoin memiliki perbedaan fundamental yang menguntungkan dibandingkan dengan emas, yaitu struktur pendapatan. Penambang emas hanya memperoleh keuntungan melalui ekstraksi dan penjualan pasokan yang belum terlepas dari cadangan. Sedangkan penambang Bitcoin memperoleh keuntungan baik melalui ekstraksi pasokan yang belum terlepas, maupun melalui biaya transaksi. Biaya transaksi memberikan sumber pendapatan dari pasokan yang telah terlepas kepada penambang, dan pendapatan ini akan berfluktuasi sesuai dengan permintaan untuk transfer Bitcoin. Seiring dengan mendekatnya Bitcoin ke batas pasokan 21 juta, biaya transaksi akan menjadi sumber pendapatan yang semakin penting - sebuah dinamika yang tidak dimiliki oleh penambang emas.
Akhirnya, salah satu keuntungan jangka panjang utama dari pertambangan Bitcoin adalah kemampuan untuk memanfaatkan produk sampingan yang dihasilkan selama operasi - panas. Ketika listrik mengalir melalui mesin penambang, sejumlah besar panas dihasilkan, dan panas ini dapat ditangkap dan dialihkan untuk digunakan dalam aplikasi lain, seperti proses industri, pertanian rumah kaca, atau pemanasan rumah dan daerah. Ini membuka sumber pendapatan baru bagi para penambang. Seiring dengan komodifikasi mesin penambang dan perpanjangan siklus depresiasi, dampak dari penggunaan kembali panas mungkin akan semakin tumbuh. Demikian pula, penambang emas juga dapat meraih keuntungan dengan menjual produk sampingan seperti perak atau seng, yang sering diidentifikasi dalam perencanaan proyek dan berfungsi sebagai elemen untuk mengimbangi biaya produksi emas.
Perbandingan Dampak Lingkungan
Seperti yang kita ketahui, industri pertambangan emas pada dasarnya adalah berbasis ekstraksi sumber daya, dan akan meninggalkan jejak fisik yang permanen: seperti penebangan hutan, pencemaran air, kolam limbah, serta kerusakan ekosistem. Di banyak daerah, ini juga memicu kekhawatiran tentang hak atas tanah dan keselamatan pekerja.
Di sisi lain, pertambangan Bitcoin tidak melibatkan penambangan fisik, melainkan sepenuhnya bergantung pada listrik. Ini memberikan peluang untuk integrasi dengan infrastruktur lokal, bukan konflik. Karena alat pertambangan memiliki likuiditas dan dapat dihentikan, mereka dapat berfungsi sebagai penstabil jaringan listrik, dan mengubah sumber daya energi yang seharusnya terbuang atau terisolasi ( seperti gas yang dibakar, kelebihan energi hidro, atau energi angin dan solar yang terbatas ) menjadi koin.
Banyak orang tidak menyadari bahwa pertambangan Bitcoin juga menunjukkan potensi sebagai subsidi energi bersih, dan dapat berfungsi sebagai cara untuk membuktikan koneksi jaringan listrik. Dengan berlokasi berdekatan dengan fasilitas pembangkit energi terbarukan atau nuklir, para penambang dapat meningkatkan ekonomi proyek sebelum terhubung ke jaringan listrik, tanpa harus bergantung pada subsidi dana publik.
Selain itu, dibandingkan dengan industri tradisional, emisi karbon Bitcoin rata-rata lebih rendah dan lebih transparan. Dapat dikatakan bahwa Bitcoin bahkan menjadi hal yang diperlukan dalam transisi yang lancar menuju jaringan listrik yang didominasi oleh energi terbarukan.
Sejak puncak konsumsi energi pada tahun 2024, kami hampir tidak melihat peningkatan konsumsi energi, yang disebabkan oleh peningkatan efisiensi perangkat keras penambangan baru, dengan rata-rata konsumsi daya saat ini hanya 20 watt/terahash (W/Th), dibandingkan dengan tahun 2018, efisiensinya meningkat lima kali lipat.
Perbandingan Karakteristik Investasi
Kedua industri ini memiliki sifat siklus dan sensitif terhadap harga aset produksi mereka. Namun, berbeda dengan penambang emas yang biasanya beroperasi sesuai dengan jadwal bertahun-tahun, penambang Bitcoin dapat lebih cepat memperbesar atau mengecilkan skala operasi mereka berdasarkan kondisi pasar. Ini membuat penambangan Bitcoin lebih fleksibel, tetapi juga lebih volatil.
Perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar sering diperdagangkan seperti saham teknologi dengan nilai beta tinggi, mencerminkan sensitivitas mereka terhadap harga Bitcoin dan sentimen risiko yang lebih luas. Faktanya, beberapa penyedia data pasar mengklasifikasikan penambang Bitcoin yang terdaftar sebagai bagian dari industri teknologi, bukan industri energi atau material tradisional.
Namun, perusahaan pertambangan emas memiliki sejarah yang lebih lama, dan biasanya akan melakukan hedging terhadap produksi masa depan, yang dapat mengurangi sensitivitas terhadap fluktuasi harga emas. Mereka biasanya diklasifikasikan sebagai industri material, dan dievaluasi seperti produsen komoditas tradisional.
Metode pembentukan modal juga berbeda. Penambang emas biasanya mengumpulkan modal berdasarkan estimasi cadangan dan rencana tambang jangka panjang. Sebaliknya, penambang Bitcoin cenderung lebih oportunistik, dan dalam beberapa tahun terakhir biasanya mengumpulkan dana melalui penerbitan ekuitas langsung atau yang dapat dikonversi, untuk mendukung peningkatan perangkat keras yang cepat atau ekspansi pusat data. Oleh karena itu, penambang Bitcoin lebih bergantung pada sentimen pasar dan waktu siklus, dan biasanya beroperasi dalam siklus reinvestasi yang lebih pendek.
Kesimpulan
Emas dan Bitcoin mungkin akan cenderung memainkan peran makroekonomi yang serupa dalam jangka panjang, tetapi ekosistem produksi mereka secara struktural berbeda. Pertambangan emas berkembang lambat, termasuk dalam ekstraksi fisik, dan berdampak buruk pada lingkungan, dengan konsumsi sumber daya yang besar. Sementara itu, pertambangan Bitcoin lebih cepat, modular, dan mungkin semakin banyak terintegrasi dengan sistem energi modern.
Bagi investor, ini berarti bahwa penambang Bitcoin adalah analogi digital yang tidak sempurna dari penambang emas. Sebaliknya, mereka mewakili kelas infrastruktur baru yang padat modal, yang menggabungkan siklus komoditas, pasar energi, dan peluang investasi dari gangguan teknologi. Investor yang memiliki pandangan investasi jangka panjang seharusnya melihatnya sebagai kelas aset yang unik dan baru, dengan fundamental yang khas, terutama dalam konteks biaya transaksi yang semakin penting dan kemitraan energi yang terus berkembang.
Memahami perbedaan-perbedaan halus ini adalah penting untuk membuat keputusan investasi yang bijak dalam lingkungan yang semakin berkembang menuju sistem keuangan terdistribusi. Sebagai bentuk investasi, Bitcoin miner tidak hanya menawarkan peluang investasi terhadap kelangkaan, tetapi juga melibatkan infrastruktur pusat data, pertumbuhan pasar energi, serta peluang investasi dalam monetisasi kemampuan komputasi - yang merupakan perpaduan yang tidak dapat dicapai oleh pertambangan tradisional.
Secara keseluruhan, sebagian besar skenario makroekonomi yang mungkin masih menguntungkan Bitcoin. Pengenalan tarif timbal balik mungkin mendorong Amerika Serikat dan mitra dagangnya untuk meningkatkan inflasi. Mitra dagang Amerika Serikat mungkin menghadapi inflasi yang meningkat sambil harus menghadapi angin sakal pertumbuhan. Dinamika ini mungkin memaksa mereka untuk mengambil kebijakan fiskal dan moneter yang lebih longgar, langkah-langkah yang biasanya akan menyebabkan devaluasi mata uang, sehingga meningkatkan daya tarik Bitcoin sebagai aset non-kedaulatan yang tahan inflasi.
Di AS, prospeknya semakin kabur. Trump dan Besant keduanya menyatakan kecenderungan untuk imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah, terutama dalam hal obligasi pemerintah 10 tahun. Posisi ini biasanya menguntungkan aset yang sensitif terhadap suku bunga, seperti Bitcoin. Namun, situasinya saat ini justru sebaliknya. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun AS telah turun di bawah 4%, tetapi kemudian kembali naik menjadi 4,5%, sekarang sekitar 4,3%, disebabkan oleh keraguan terhadap penutupan posisi perdagangan dasar, reputasi AS yang tercemar, dan status dolar sebagai mata uang cadangan global yang semakin terancam, sementara Trump tetap pada kebijakan tarif yang tidak kompromis yang mungkin akan mendorong inflasi lebih lanjut. Namun, krisis ini adalah buatan manusia, dan dapat dengan cepat dibalik melalui konsesi tarif dan perjanjian.
Sinyal-sinyal ini juga mungkin mencerminkan penurunan ekspektasi keuntungan masa depan di pasar saham, yang dapat memicu kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi yang akan datang. Ini membawa risiko kunci bagi pasar yang lebih luas, yaitu Bitcoin. Jika investor masih menganggap Bitcoin sebagai aset dengan nilai beta tinggi dan preferensi risiko, maka selama penurunan ekonomi global, sentimen ini dapat menyebabkan Bitcoin diperdagangkan seiring dengan pasar saham, meskipun narasi sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang masih ada.
Meskipun demikian, Bitcoin telah menunjukkan kinerja yang relatif lebih baik dibandingkan pasar saham. Ketahanan ini menyoroti karakteristik unik Bitcoin: ia adalah aset yang dapat diperdagangkan secara global, netral terhadap pemerintah, dengan pasokan tetap, dan dapat diakses sepanjang waktu, sepanjang tahun. Oleh karena itu, para peserta pasar semakin menyadari Bitcoin sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang yang dapat diandalkan.
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
7
Bagikan
Komentar
0/400
ChainSherlockGirl
· 14jam yang lalu
Apa yang挖金毛 Daya Komputasi sudah mulai meningkat lagi, hampir tidak bisa makan!
Lihat AsliBalas0
OnchainArchaeologist
· 15jam yang lalu
Emas yang ditambang bisa dipakai, sedangkan BTC yang ditambang hanya deretan angka.
Lihat AsliBalas0
ForkMaster
· 07-19 17:02
Menggali apa? Memanfaatkan sekarang untuk cepat-cepat mengumpulkan lebih banyak koin adalah hal yang serius.
Lihat AsliBalas0
ClassicDumpster
· 07-19 07:28
Penambang mengendalikan takdir dunia ah
Lihat AsliBalas0
LightningPacketLoss
· 07-19 07:27
Emas digali dan hilang, Bitcoin bisa挖到 mati juga 2100w koin.
Lihat AsliBalas0
MevShadowranger
· 07-19 07:12
Emas tidak bisa ditambang, hanya bisa bermain penambangan btc.
Lihat AsliBalas0
AltcoinMarathoner
· 07-19 07:09
sama seperti siklus penambangan, stacking sats adalah maraton, bukan sprint... sudah ada di permainan ini sejak 2016 dan fundamentalisnya belum berubah
Bitcoin vs Pertambangan Emas: Analisis Kesamaan dan Perbedaan
Bitcoin Mining dan Pertambangan Emas: Persamaan dan Perbedaan
Emas dan Bitcoin sering dianggap sebagai aset non-souverain yang langka. Meskipun telah banyak diskusi mengenai kasus investasi mereka sebagai alat penyimpanan nilai, perbandingan di tingkat produksi relatif lebih sedikit. Kedua aset ini bergantung pada penambangan untuk memasukkan pasokan baru - satu bersifat fisik, yang lainnya digital. Karakteristik industri keduanya memiliki sifat siklis, padat modal, dan terkait erat dengan pasar energi.
Namun, mekanisme dan insentif pertambangan Bitcoin memiliki perbedaan dalam detail dibandingkan dengan pertambangan emas, dan perbedaan ini pada akhirnya akan memiliki dampak penting pada struktur ekonomi dan strategi para pelaku industri. Artikel ini akan mengeksplorasi beberapa kesamaan di antara keduanya, tetapi yang lebih penting adalah menganalisis perbedaan substansial di antara mereka.
Sumber Kelangkaan Aset
Penambangan emas adalah sebuah kerajinan yang telah ada sejak lama, melibatkan ekstraksi dan pemurnian logam dari bawah tanah. Ini memerlukan pencarian lokasi tambang yang tepat, memperoleh izin dan hak penggunaan lahan, menggunakan peralatan berat untuk mengekstrak bijih dari bawah tanah, dan kemudian memisahkan logam melalui proses kimia untuk digunakan selanjutnya.
Sebaliknya, penambangan Bitcoin memerlukan proses perhitungan yang dilakukan berulang kali, dalam bentuk kompetisi untuk menyelesaikan batch transaksi Bitcoin dan memenangkan Bitcoin baru yang diterbitkan serta biaya transaksi. Proses yang disebut bukti kerja ini memerlukan pengadaan ruang rak, listrik, dan perangkat keras khusus (ASIC) untuk menjalankan perhitungan secara efisien, dan kemudian menyiarkan hasilnya ke jaringan Bitcoin melalui koneksi internet.
Dalam kedua sistem ini, penambangan adalah proses berbiaya tinggi yang tidak dapat dihindari, mendukung kelangkaan setiap aset: kelangkaan Bitcoin dipertahankan oleh kode dan persaingan; kelangkaan emas ditentukan oleh lokasi fisik dan geologis. Namun, cara ekstraksi kelangkaan, model ekonomi produsen, dan evolusinya seiring waktu hampir tidak memiliki kesamaan.
Karakteristik Model Ekonomi Penambangan Bitcoin
Model ekonomi industri pertambangan emas relatif dapat diprediksi. Perusahaan biasanya dapat memperkirakan cadangan, kadar bijih, dan jadwal penambangan dengan cukup akurat, meskipun perkiraan awal mungkin mengalami penyimpangan: sekitar seperlima proyek pertambangan emas dapat menghasilkan keuntungan selama siklus hidupnya. Biaya utama seperti tenaga kerja, energi, peralatan, kepatuhan, dan pekerjaan pemulihan dapat diprediksi dengan cukup akurat sebelumnya. Penyusutan terutama merupakan akibat dari keausan normal peralatan atau kehabisan cadangan. Ketidakpastian utama dalam jangka pendek hingga menengah biasanya adalah stabilitas harga pasar emas, sementara fluktuasi harga ini relatif kecil. Selain itu, hampir semua biaya input ini dapat dihedge secara efektif.
Sebaliknya, pertambangan Bitcoin jauh lebih dinamis dan tidak terduga. Pendapatan perusahaan tidak hanya bergantung pada fluktuasi relatif harga pasar Bitcoin, tetapi juga tergantung pada pangsa mereka dalam total hash rate global. Jika penambang lain lebih agresif dalam memperluas bisnis, bahkan jika operasi penambangan Anda tetap sama, output relatif Anda bisa saja menurun. Ini adalah variabel yang perlu dipertimbangkan secara terus-menerus oleh penambang selama proses operasional.
Salah satu biaya terpenting dari perusahaan pertambangan Bitcoin adalah penyusutan, terutama penyusutan peralatan ASIC. Chip dalam mesin pertambangan Bitcoin ini terus meningkat efisiensinya dengan cepat, memaksa perusahaan untuk melakukan upgrade sebelum peralatan mengalami keausan secara alami, agar tetap kompetitif. Ini berarti penyusutan terjadi pada garis waktu kemajuan teknologi, bukan pada keausan fisik peralatan. Ini adalah pengeluaran utama, meskipun merupakan pengeluaran non-tunai, dan sangat kontras dengan pertambangan emas, di mana peralatan pertambangan memiliki umur yang lebih panjang, karena peralatan tersebut telah mengalami sebagian besar peningkatan efisiensi.
Produksi Bitcoin menghadapi tekanan yang terus-menerus akibat perubahan kompetisi industri dan siklus depresiasi jangka pendek, yang mengharuskan para penambang untuk melakukan reinvestasi dalam membeli perangkat keras baru untuk mempertahankan tingkat produksi - inilah yang disebut dengan "roda hamster ASIC".
Namun, Bitcoin memiliki perbedaan fundamental yang menguntungkan dibandingkan dengan emas, yaitu struktur pendapatan. Penambang emas hanya memperoleh keuntungan melalui ekstraksi dan penjualan pasokan yang belum terlepas dari cadangan. Sedangkan penambang Bitcoin memperoleh keuntungan baik melalui ekstraksi pasokan yang belum terlepas, maupun melalui biaya transaksi. Biaya transaksi memberikan sumber pendapatan dari pasokan yang telah terlepas kepada penambang, dan pendapatan ini akan berfluktuasi sesuai dengan permintaan untuk transfer Bitcoin. Seiring dengan mendekatnya Bitcoin ke batas pasokan 21 juta, biaya transaksi akan menjadi sumber pendapatan yang semakin penting - sebuah dinamika yang tidak dimiliki oleh penambang emas.
Akhirnya, salah satu keuntungan jangka panjang utama dari pertambangan Bitcoin adalah kemampuan untuk memanfaatkan produk sampingan yang dihasilkan selama operasi - panas. Ketika listrik mengalir melalui mesin penambang, sejumlah besar panas dihasilkan, dan panas ini dapat ditangkap dan dialihkan untuk digunakan dalam aplikasi lain, seperti proses industri, pertanian rumah kaca, atau pemanasan rumah dan daerah. Ini membuka sumber pendapatan baru bagi para penambang. Seiring dengan komodifikasi mesin penambang dan perpanjangan siklus depresiasi, dampak dari penggunaan kembali panas mungkin akan semakin tumbuh. Demikian pula, penambang emas juga dapat meraih keuntungan dengan menjual produk sampingan seperti perak atau seng, yang sering diidentifikasi dalam perencanaan proyek dan berfungsi sebagai elemen untuk mengimbangi biaya produksi emas.
Perbandingan Dampak Lingkungan
Seperti yang kita ketahui, industri pertambangan emas pada dasarnya adalah berbasis ekstraksi sumber daya, dan akan meninggalkan jejak fisik yang permanen: seperti penebangan hutan, pencemaran air, kolam limbah, serta kerusakan ekosistem. Di banyak daerah, ini juga memicu kekhawatiran tentang hak atas tanah dan keselamatan pekerja.
Di sisi lain, pertambangan Bitcoin tidak melibatkan penambangan fisik, melainkan sepenuhnya bergantung pada listrik. Ini memberikan peluang untuk integrasi dengan infrastruktur lokal, bukan konflik. Karena alat pertambangan memiliki likuiditas dan dapat dihentikan, mereka dapat berfungsi sebagai penstabil jaringan listrik, dan mengubah sumber daya energi yang seharusnya terbuang atau terisolasi ( seperti gas yang dibakar, kelebihan energi hidro, atau energi angin dan solar yang terbatas ) menjadi koin.
Banyak orang tidak menyadari bahwa pertambangan Bitcoin juga menunjukkan potensi sebagai subsidi energi bersih, dan dapat berfungsi sebagai cara untuk membuktikan koneksi jaringan listrik. Dengan berlokasi berdekatan dengan fasilitas pembangkit energi terbarukan atau nuklir, para penambang dapat meningkatkan ekonomi proyek sebelum terhubung ke jaringan listrik, tanpa harus bergantung pada subsidi dana publik.
Selain itu, dibandingkan dengan industri tradisional, emisi karbon Bitcoin rata-rata lebih rendah dan lebih transparan. Dapat dikatakan bahwa Bitcoin bahkan menjadi hal yang diperlukan dalam transisi yang lancar menuju jaringan listrik yang didominasi oleh energi terbarukan.
Sejak puncak konsumsi energi pada tahun 2024, kami hampir tidak melihat peningkatan konsumsi energi, yang disebabkan oleh peningkatan efisiensi perangkat keras penambangan baru, dengan rata-rata konsumsi daya saat ini hanya 20 watt/terahash (W/Th), dibandingkan dengan tahun 2018, efisiensinya meningkat lima kali lipat.
Perbandingan Karakteristik Investasi
Kedua industri ini memiliki sifat siklus dan sensitif terhadap harga aset produksi mereka. Namun, berbeda dengan penambang emas yang biasanya beroperasi sesuai dengan jadwal bertahun-tahun, penambang Bitcoin dapat lebih cepat memperbesar atau mengecilkan skala operasi mereka berdasarkan kondisi pasar. Ini membuat penambangan Bitcoin lebih fleksibel, tetapi juga lebih volatil.
Perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar sering diperdagangkan seperti saham teknologi dengan nilai beta tinggi, mencerminkan sensitivitas mereka terhadap harga Bitcoin dan sentimen risiko yang lebih luas. Faktanya, beberapa penyedia data pasar mengklasifikasikan penambang Bitcoin yang terdaftar sebagai bagian dari industri teknologi, bukan industri energi atau material tradisional.
Namun, perusahaan pertambangan emas memiliki sejarah yang lebih lama, dan biasanya akan melakukan hedging terhadap produksi masa depan, yang dapat mengurangi sensitivitas terhadap fluktuasi harga emas. Mereka biasanya diklasifikasikan sebagai industri material, dan dievaluasi seperti produsen komoditas tradisional.
Metode pembentukan modal juga berbeda. Penambang emas biasanya mengumpulkan modal berdasarkan estimasi cadangan dan rencana tambang jangka panjang. Sebaliknya, penambang Bitcoin cenderung lebih oportunistik, dan dalam beberapa tahun terakhir biasanya mengumpulkan dana melalui penerbitan ekuitas langsung atau yang dapat dikonversi, untuk mendukung peningkatan perangkat keras yang cepat atau ekspansi pusat data. Oleh karena itu, penambang Bitcoin lebih bergantung pada sentimen pasar dan waktu siklus, dan biasanya beroperasi dalam siklus reinvestasi yang lebih pendek.
Kesimpulan
Emas dan Bitcoin mungkin akan cenderung memainkan peran makroekonomi yang serupa dalam jangka panjang, tetapi ekosistem produksi mereka secara struktural berbeda. Pertambangan emas berkembang lambat, termasuk dalam ekstraksi fisik, dan berdampak buruk pada lingkungan, dengan konsumsi sumber daya yang besar. Sementara itu, pertambangan Bitcoin lebih cepat, modular, dan mungkin semakin banyak terintegrasi dengan sistem energi modern.
Bagi investor, ini berarti bahwa penambang Bitcoin adalah analogi digital yang tidak sempurna dari penambang emas. Sebaliknya, mereka mewakili kelas infrastruktur baru yang padat modal, yang menggabungkan siklus komoditas, pasar energi, dan peluang investasi dari gangguan teknologi. Investor yang memiliki pandangan investasi jangka panjang seharusnya melihatnya sebagai kelas aset yang unik dan baru, dengan fundamental yang khas, terutama dalam konteks biaya transaksi yang semakin penting dan kemitraan energi yang terus berkembang.
Memahami perbedaan-perbedaan halus ini adalah penting untuk membuat keputusan investasi yang bijak dalam lingkungan yang semakin berkembang menuju sistem keuangan terdistribusi. Sebagai bentuk investasi, Bitcoin miner tidak hanya menawarkan peluang investasi terhadap kelangkaan, tetapi juga melibatkan infrastruktur pusat data, pertumbuhan pasar energi, serta peluang investasi dalam monetisasi kemampuan komputasi - yang merupakan perpaduan yang tidak dapat dicapai oleh pertambangan tradisional.
Secara keseluruhan, sebagian besar skenario makroekonomi yang mungkin masih menguntungkan Bitcoin. Pengenalan tarif timbal balik mungkin mendorong Amerika Serikat dan mitra dagangnya untuk meningkatkan inflasi. Mitra dagang Amerika Serikat mungkin menghadapi inflasi yang meningkat sambil harus menghadapi angin sakal pertumbuhan. Dinamika ini mungkin memaksa mereka untuk mengambil kebijakan fiskal dan moneter yang lebih longgar, langkah-langkah yang biasanya akan menyebabkan devaluasi mata uang, sehingga meningkatkan daya tarik Bitcoin sebagai aset non-kedaulatan yang tahan inflasi.
Di AS, prospeknya semakin kabur. Trump dan Besant keduanya menyatakan kecenderungan untuk imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah, terutama dalam hal obligasi pemerintah 10 tahun. Posisi ini biasanya menguntungkan aset yang sensitif terhadap suku bunga, seperti Bitcoin. Namun, situasinya saat ini justru sebaliknya. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun AS telah turun di bawah 4%, tetapi kemudian kembali naik menjadi 4,5%, sekarang sekitar 4,3%, disebabkan oleh keraguan terhadap penutupan posisi perdagangan dasar, reputasi AS yang tercemar, dan status dolar sebagai mata uang cadangan global yang semakin terancam, sementara Trump tetap pada kebijakan tarif yang tidak kompromis yang mungkin akan mendorong inflasi lebih lanjut. Namun, krisis ini adalah buatan manusia, dan dapat dengan cepat dibalik melalui konsesi tarif dan perjanjian.
Sinyal-sinyal ini juga mungkin mencerminkan penurunan ekspektasi keuntungan masa depan di pasar saham, yang dapat memicu kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi yang akan datang. Ini membawa risiko kunci bagi pasar yang lebih luas, yaitu Bitcoin. Jika investor masih menganggap Bitcoin sebagai aset dengan nilai beta tinggi dan preferensi risiko, maka selama penurunan ekonomi global, sentimen ini dapat menyebabkan Bitcoin diperdagangkan seiring dengan pasar saham, meskipun narasi sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang masih ada.
Meskipun demikian, Bitcoin telah menunjukkan kinerja yang relatif lebih baik dibandingkan pasar saham. Ketahanan ini menyoroti karakteristik unik Bitcoin: ia adalah aset yang dapat diperdagangkan secara global, netral terhadap pemerintah, dengan pasokan tetap, dan dapat diakses sepanjang waktu, sepanjang tahun. Oleh karena itu, para peserta pasar semakin menyadari Bitcoin sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang yang dapat diandalkan.
![Angka dan Fisik: Apa perbedaan antara penambang Bitcoin dan penambang emas?](