Aplikasi analisis data on-chain dalam investasi Bitcoin

Pembawa Acara: Alex Mitra Peneliti

Tamu: Colin Trader Bebas Peneliti Data On-Chain

Waktu perekaman: 2025.2.15

Halo semua, selamat datang di WEB3 Mint To Be. Di sini, kami terus mempertanyakan dan berpikir mendalam, untuk menjernihkan fakta, menjelajahi kenyataan, dan mencari konsensus di dunia WEB3. Kami akan menjelaskan logika di balik isu-isu hangat, memberikan wawasan yang menembus inti peristiwa, dan memperkenalkan sudut pandang yang beragam.

Pernyataan: Konten yang kami diskusikan dalam episode podcast ini tidak mewakili pandangan lembaga masing-masing tamu, dan proyek yang disebutkan juga tidak merupakan saran investasi.

**Alex：**Episode kali ini sedikit istimewa, karena sebelumnya kita telah membahas banyak topik tentang jalur atau proyek tertentu, serta berdiskusi tentang narasi periodik, seperti yang sebelumnya kita bahas tentang meme. Namun hari ini kita akan membahas analisis data on-chain, terutama analisis data on-chain BTC. Kita akan memeriksa secara dekat prinsip kerjanya, indikator kunci, dan mempelajari metodologinya. Dalam episode hari ini, kita akan menyebutkan banyak konsep tentang indikator, dan akan mencantumkan konsep-konsep ini di bagian awal versi tertulis untuk memudahkan pemahaman.

Beberapa indikator data dan konsep yang disebutkan dalam podcast ini:

Harga pasar yang telah direalisasikan: dihitung berdasarkan harga yang tertimbang saat pergerakan terakhir Bitcoin di on-chain, mencerminkan biaya historis Bitcoin di on-chain, cocok untuk menilai status keseluruhan keuntungan/kerugian pasar.

URPD: Distribusi harga yang telah terwujud. Digunakan untuk mengamati distribusi harga koin BTC.

RUP: Relative Unrecovered Profit. Digunakan untuk mengukur rasio profit yang belum direalisasikan dari semua pemegang koin Bitcoin terhadap total nilai pasar.

Cointime True Market Mean Price: sebuah indikator harga rata-rata on-chain yang didasarkan pada sistem Ekonomi Cointime, bertujuan untuk menilai nilai jangka panjang BTC dengan lebih akurat melalui pengenalan "berat waktu" Bitcoin. Dibandingkan dengan harga pasar BTC saat ini dan harga pasar yang sudah direalisasikan, True Market Mean Price dalam sistem Cointime juga mempertimbangkan pengaruh waktu, cocok untuk harga dalam siklus besar BTC.

Shiller ECY: Indikator valuasi yang diajukan oleh pemenang Hadiah Nobel Ekonomi Robert Shiller, digunakan untuk mengevaluasi potensi pengembalian jangka panjang pasar saham dan mengukur daya tarik saham dibandingkan dengan aset lainnya, yang merupakan pengembangan dari indikator rasio harga terhadap laba Shiller, dengan mempertimbangkan pengaruh lingkungan suku bunga.

Peluang untuk belajar analisis data on-chain

**Alex：**Hari ini tamu yang kami undang adalah trader bebas, peneliti data on-chain Colin, mari Colin menyapa pendengar kami.

**Colin：**Halo semuanya, pertama-tama terima kasih kepada Alex atas undangannya. Ketika saya pertama kali menerima undangan ini, saya agak terkejut, karena saya sendiri adalah seorang investor kecil yang tidak dikenal, dan tidak memiliki gelar khusus, hanya diam-diam melakukan perdagangan saya sendiri. Nama saya Colin, saya mengelola sebuah akun di platform sosial yang disebut Mr. Bag, dan biasanya saya akan membagikan beberapa pelajaran tentang data on-chain, analisis terhadap kondisi pasar saat ini, serta berbagi beberapa konsep perdagangan. Saya memiliki tiga penempatan diri: yang pertama adalah trader yang dipicu oleh peristiwa, saya biasanya memikirkan strategi perdagangan yang dipicu oleh peristiwa; yang kedua adalah analis data on-chain, bagian ini juga merupakan konten utama yang sering saya bagikan di platform sosial; yang ketiga lebih konservatif, saya menyebut diri saya sebagai investor indeks, saya akan memilih untuk mengalokasikan sebagian dana saya di pasar saham AS, dengan menggunakan sebagian dana ini untuk berinvestasi guna mengurangi Beta dari keseluruhan kurva aset saya, sekaligus menjaga posisi keseluruhan dengan pertahanan tertentu. Itulah kira-kira penempatan diri saya.

**Alex：**Terima kasih kepada Colin atas perkenalan dirinya. Saya mengundang Colin untuk berpartisipasi dalam program ini karena saya melihat analisis data on-chain tentang Bitcoin yang ia lakukan di platform sosial, yang sangat menginspirasi. Ini adalah topik yang sebelumnya jarang kita bicarakan, dan juga merupakan bagian yang kurang dalam segmen saya sendiri. Saya telah membaca serangkaian artikel yang ditulisnya, dan saya merasa logikanya jelas dan substansial, jadi saya mengundangnya. Saya ingin mengingatkan semua orang bahwa hari ini, baik saya maupun pendapat tamu, memiliki subjektivitas yang kuat, dan informasi serta pandangan ini mungkin akan berubah di masa depan; berbeda orang mungkin akan memiliki interpretasi yang berbeda terhadap data dan indikator yang sama. Konten kali ini tidak dianggap sebagai saran investasi. Program ini akan menyebutkan beberapa platform analisis data, hanya sebagai berbagi dan contoh untuk penggunaan pribadi, tidak sebagai rekomendasi komersial. Program ini tidak menerima sponsor komersial dari platform manapun. Mari kita masuk ke pokok permasalahan dan berbicara tentang analisis data on-chain dari aset kripto. Tadi sudah disebutkan bahwa Colin adalah seorang trader, dalam keadaan apa kamu mulai terlibat dan mempelajari analisis data on-chain dari aset kripto?

**Colin：**Saya rasa pertanyaan ini sebaiknya dijawab dalam dua bagian. Pertama, saya percaya bahwa siapa pun di sekitar saya yang ingin memasuki atau sudah memasuki pasar keuangan, termasuk saya sendiri, tujuan utama mereka seharusnya adalah menghasilkan uang, menggunakan keuntungan untuk meningkatkan kualitas hidup mereka. Jadi prinsip saya selalu konsisten, yaitu apa pun yang dapat membantu keuntungan saya, saya akan belajar. Dengan cara ini, saya meningkatkan nilai harapan sistem perdagangan saya secara keseluruhan, sederhana saja, apa pun yang dapat menghasilkan uang, saya akan belajar. Bagian kedua, awalnya saya terpapar data on-chain murni karena kebetulan, sekitar enam atau tujuh tahun yang lalu, saat itu saya benar-benar tidak mengerti, melihat ini, melihat itu. Saat menjelajahi berbagai bidang, saya melihat teori penelitian yang sangat menarik dan ingin belajar, saat itu juga tidak sengaja saya melihat Bitcoin memiliki bidang yang disebut analisis data on-chain, saya mulai belajar dan meneliti. Di tahap akhir pembelajaran, saya akan menggabungkan pengetahuan yang saya dapatkan dari bidang lain, terutama bagian pengembangan perdagangan kuantitatif, menggabungkannya dengan data on-chain, lalu mengembangkan beberapa model perdagangan, dan akhirnya mengintegrasikan model-model ini ke dalam sistem perdagangan saya sendiri.

**Alex：**Jadi, sudah berapa tahun kamu secara resmi mulai belajar dan meneliti analisis data on-chain hingga saat ini?

**Colin：**Saya merasa ini sulit untuk didefinisikan, sebenarnya saya belum pernah belajar secara sistematis. Karena dari dulu sampai sekarang, saya sendiri menghadapi satu masalah, yaitu saya benar-benar tidak melihat ada pengajaran sistematis. Dari awal saya melihat bidang ini, mungkin sudah beberapa tahun yang lalu, saya sudah menyadarinya, tetapi tidak mendalami, hanya membaca dua atau tiga artikel untuk mengetahui tentang ini. Setelah beberapa waktu, saya kembali melihat beberapa konten yang lebih mendalam, pada saat itu saya fokus mempelajari hal lain, kembali ke sini, melihat ini cukup menarik, saya terus mempelajarinya. Tidak ada waktu untuk belajar secara sistematis, hanya mengumpulkan informasi dari sini dan dari sana.

**Alex：**Baik, jadi berapa lama kamu telah belajar tentang data on-chain dan menerapkannya dalam praktik investasi kamu?

**Colin：**Batas ini agak sulit untuk ditentukan, tetapi saya rasa mendekati dua siklus Bitcoin... tidak bisa dihitung sebagai dua siklus, itu tergantung dari mana Anda mulai mendefinisikannya, dari pasar bullish atau bearish. Sekitar tahun 2020 atau 2019 saya mulai terlibat, tetapi pada waktu itu belum ada aplikasi nyata, karena saya tidak berani, saat itu saya masih belum terlalu akrab dengan hal ini, tetapi sudah mulai belajar.

nilai dan prinsip analisis data on-chain

**Alex：**Mengerti. Selanjutnya kita akan membahas banyak konsep spesifik tentang analisis data on-chain, termasuk beberapa indeks, platform pengamatan data on-chain yang biasanya kamu gunakan sehari-hari apa saja?

**Colin：**Saya sekarang terutama menggunakan satu situs, yaitu platform analisis data on-chain. Saya akan menjelaskan secara singkat, itu memerlukan biaya. Ada dua tingkat biaya, satu adalah versi profesional yang cukup mahal, saya ingat satu bulan sekitar 800 dolar lebih. Yang kedua saya agak lupa, sekitar tiga puluh dolar hingga empat puluh dolar per bulan. Ada juga versi gratis, tetapi informasi yang bisa dilihat di versi gratis sebenarnya sangat sedikit. Tentu saja, selain platform ini, ada banyak yang lain, saya akhirnya memilihnya karena pada awalnya saat menyaring dan meneliti, situs ini paling sesuai dengan selera saya.

**Alex：**Saya mengerti, setelah melihat banyak informasi dari Colin, saya juga mendaftar di suatu platform dan menjadi anggota berbayar mereka. Memang saya merasa data mereka sangat kaya, selain itu kecepatan informasinya juga cukup baik. Jadi mari kita bahas pertanyaan kedua, tadi kamu bilang bahwa kamu adalah seorang trader, kan? Apa yang kamu hargai adalah bantuannya dalam praktik investasi. Jadi, apa nilai inti dari analisis data on-chain dalam investasimu? Apa prinsip di baliknya? Silakan perkenalkan kepada kami.

**Colin：**Baiklah. Pertama, saya akan membahas yang pertama, yaitu nilai dan prinsip analisis data on-chain. Kedua hal ini saya rencanakan untuk dibahas bersamaan, karena sebenarnya cukup sederhana. Pasar keuangan tradisional kita, baik itu perdagangan saham, futures, opsi obligasi, bahkan real estat, atau beberapa komoditas, Bitcoin memiliki perbedaan mendasar dengan mereka, yaitu menggunakan teknologi blockchain. Nilai yang paling penting dan paling sering disebutkan dari teknologi ini adalah transparansinya. Semua informasi perpindahan Bitcoin ini bersifat terbuka dan transparan, jadi Anda dapat langsung melihat di on-chain, misalnya, 300 Bitcoin dipindahkan dari satu alamat ke alamat lainnya, ini dapat ditemukan di blockchain explorer. Meskipun saya tidak dapat mengetahui siapa di balik rangkaian alamat ini, tetapi itu tidak penting, karena sebenarnya tidak ada individu tunggal yang dapat mempengaruhi pergerakan harga dan tren Bitcoin secara keseluruhan. Jadi, biasanya, ketika kita mempelajari data on-chain, yang kita lihat adalah keseluruhan pasar, yaitu tren, konsensus dan perilaku kelompok. Meskipun saya tidak tahu siapa di balik alamat ini atau alamat itu, tetapi saya dapat menganalisis aliran modal mereka dengan mengumpulkan semua alamat, melihat apakah mereka sudah merealisasikan keuntungan atau rugi, bagaimana kondisi profit mereka, bagaimana kondisi kerugian mereka, di harga mana mereka lebih cenderung untuk membeli Bitcoin dalam jumlah besar atau di harga mana mereka tidak suka membeli Bitcoin, semua data ini sebenarnya dapat dilihat. Ini adalah nilai terbesar analisis data on-chain Bitcoin dibandingkan dengan pasar keuangan lainnya, karena pasar lain tidak dapat melakukan hal ini.

**Alex：**Memang ini sangat penting. Seperti kita berinvestasi dalam kripto, sama seperti kita melihat saham atau produk lainnya, kita juga harus menganalisis fundamental. Seperti yang kamu katakan sebelumnya, data on-chain itu transparan, semua orang dapat mengamatinya. Jika investor profesional lainnya melihat data on-chain dan kamu tidak melihatnya, itu sama dengan kamu memiliki satu senjata penting yang kurang dalam investasi.

kesulitan analisis data on-chain

**Alex：**Ketika kamu melakukan analisis data on-chain dalam praktik, apa yang kamu anggap sebagai kesulitan dan tantangan utama?

**Colin：**Saya pikir pertanyaan ini sangat baik, dan saya berniat untuk membaginya menjadi dua bagian untuk menjawab. Pertama, bagian yang lebih mudah dipecahkan adalah bahwa dalam pembelajaran akan ada satu titik yang cukup sulit, yaitu pengetahuan dasar. Bagi sebagian besar orang, termasuk saya saat itu, karena saya sudah menyebutkan sebelumnya, sangat sulit untuk menemukan pengajaran yang benar-benar sistematis. Tentu saja saya tidak pergi secara offline untuk menanyakan apakah ada kursus berbayar semacam ini, tetapi jika ada, saya juga mungkin tidak berani membelinya, karena saya sendiri sudah melakukan perdagangan hingga sekarang, saya sebenarnya tidak terlalu ingin membayar untuk membeli beberapa kursus. Saya belum pernah terlibat dalam kursus pengajaran sistematis, jadi sebenarnya semua konten harus saya gali dan eksplorasi sendiri. Jenis data on-chain sangat banyak, dalam proses penelitian, filosofi saya adalah untuk memahami cara perhitungan dan prinsip di balik setiap indikator yang saya lihat. Ini sebenarnya adalah proses yang sangat memakan waktu, karena Anda hanya melihat satu indikator tertentu, itu akan memberikan Anda sebuah rumus perhitungan, pemikiran saya adalah untuk menyelidiki apa yang sebenarnya ada di balik rumus perhitungan ini, mengapa harus dirancang seperti ini. Setelah saya memahami semua indikator ini, langkah berikutnya adalah melakukan penyaringan. Jika ada orang yang memiliki pengalaman terkait pengembangan strategi kuantitatif atau telah mempelajari indikator terkait, sebenarnya mereka akan mengetahui satu hal, yaitu banyak indikator memiliki korelasi yang sangat tinggi. Korelasi yang terlalu tinggi akan menyebabkan satu masalah, yaitu dalam penafsiran Anda akan sangat mudah menghasilkan kebisingan, atau Anda akan terlalu mengartikan. Sebagai contoh, misalnya saya hari ini memiliki sistem untuk melarikan diri dari puncak, sistem pelarian puncak ini mungkin memiliki 10 sinyal dari nomor 1 hingga 10, katakanlah jika korelasi nomor 1 hingga 4 terlalu tinggi, itu akan menyebabkan satu masalah. Misalnya, jika harga Bitcoin hari ini mengalami suatu perilaku atau perubahan tertentu, itu mungkin akan langsung membuat nomor 1 hingga 4