Raksasa stablecoin Circle melantai di bursa memicu gelombang saham konsep enkripsi, banyak lembaga merencanakan masuk ke pasar saham AS

Baru-baru ini, penerbit stablecoin Circle berhasil terdaftar di pasar saham AS, dengan kinerja harga saham yang cemerlang, mendorong perhatian pasar terhadap saham terkait enkripsi meningkat pesat. Sementara itu, berkat perbaikan berkelanjutan dalam lingkungan regulasi AS dan kebijakan yang menguntungkan, industri enkripsi sedang menghadapi gelombang baru untuk terdaftar di AS, semakin banyak institusi enkripsi yang mulai merencanakan untuk memasuki pasar modal AS.

Harga saham Circle melonjak, beberapa lembaga investasi mulai mengambil keuntungan

Performa Circle baru-baru ini di pasar modal menjadi pusat perhatian di dunia keuangan global. Beberapa media melaporkan bahwa Circle adalah salah satu dari tujuh kasus penetapan harga IPO terendah dalam 40 tahun terakhir. Raksasa stablecoin ini terus mengalami kenaikan harga saham setelah上市, tidak hanya membangkitkan semangat pasar, tetapi juga menunjukkan harapan optimis investor terhadap prospek industri stablecoin.

Hingga penutupan pada 18 Juni, harga saham Circle (CRCL) tercatat sebesar 199,59 dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar mencapai 44,417 miliar dolar AS, mendekati sekitar 70% dari kapitalisasi pasar sirkulasi stablecoin USDC (sekitar 61,53 miliar dolar AS). Pada hari itu, volume transaksi mencapai 63 juta saham, melebihi rekor 60,7 juta saham yang ditetapkan pada hari kedua perdagangan, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Dari harga tertinggi intraday sebesar 215,7 dolar AS, meningkat 595% dari harga penerbitan IPO sebesar 31 dolar AS, yang sepenuhnya mencerminkan antusiasme pasar.

Sejak minggu pertama上市, Circle telah beberapa hari berturut-turut menduduki peringkat teratas dalam volume perdagangan dan kenaikan harga di sektor konsep enkripsi di bursa saham AS, yang mencerminkan optimisme pasar terhadap perkembangan masa depan stablecoin.

CEO Circle baru-baru ini menyatakan di media sosial bahwa stablecoin mungkin merupakan bentuk mata uang yang paling praktis dalam sejarah, tetapi seluruh industri belum mengalami titik balik kunci seperti "momen iPhone". Begitu industri stablecoin memasuki tahap ini, para pengembang akan dapat membuka kunci dolar digital yang dapat diprogram seperti membuka kunci ponsel yang dapat diprogram, dan pada saat itu, dolar digital akan melepaskan potensi besar di internet dan membawa peluang yang luas. Era ini mungkin akan segera tiba.

Gelombang modal Circle bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari resonansi titik balik kebijakan dan arah industri.

Pertama, regulasi stablecoin di Amerika Serikat sedang memasuki titik balik yang penting, Circle sebagai saham stablecoin pertama akan menjadi penerima manfaat langsung, dan juga menjadi pilihan utama bagi investor saat ini. Baru-baru ini, Senat AS telah mengesahkan RUU GENIUS, yang menandai penetapan kerangka regulasi stablecoin yang didukung dolar untuk pertama kalinya dalam bentuk legislasi di AS. RUU ini tidak hanya mengharuskan penerbit stablecoin memiliki bukti cadangan yang jelas dan mekanisme audit, tetapi juga akan membuka jalan untuk keberadaan dolar yang sah di blockchain. Langkah selanjutnya adalah pengesahan oleh DPR dan tanda tangan presiden, maka RUU ini dapat berlaku.

Trump dalam postingan terbarunya di platform media sosialnya menyebutkan bahwa Senat telah meloloskan undang-undang GENIUS, yang akan mendorong investasi dan inovasi besar-besaran di bidang aset digital di Amerika Serikat, dan mendesak Dewan Perwakilan Rakyat untuk segera meloloskan "versi bersih" dan segera diserahkan kepada presiden untuk ditandatangani. Sementara itu, ada kabar bahwa Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk melanjutkan undang-undang struktur pasar CLARITY bersamaan dengan undang-undang stablecoin GENIUS, untuk menyesuaikan dengan batas waktu legislasi yang ditetapkan Trump pada bulan Agustus.

Sementara itu, berita positif seputar Circle dan USDC terus muncul, semakin memperluas ruang imajinasi pasar terhadap valuasinya. Misalnya, sebuah platform derivatif berencana untuk memasukkan USDC sebagai jaminan perdagangan berjangka sebelum tahun 2026; penyedia infrastruktur keuangan OpenPayd bekerja sama dengan Circle untuk menyediakan lapisan infrastruktur fiat dan stablecoin yang terintegrasi untuk perusahaan global; sebuah platform e-commerce bekerja sama dengan banyak pihak untuk mendorong pembayaran stablecoin USDC; ProShares dan Bitwise mengajukan permohonan ETF berbasis saham Circle; sebuah blockchain publik meluncurkan USDC asli, dan lain-lain.

Namun, di tengah sentimen pasar yang panas, mulai muncul realisasi keuntungan secara rasional. Menurut yang dipublikasikan, beberapa mitra awal mengkritik harga alokasi IPO Circle yang terlalu rendah, mengumumkan bahwa mereka telah menjual semua saham CRCL mereka. Sebuah lembaga investasi juga membeli saham CRCL senilai 373 juta dolar AS pada hari pertama pencatatan, baru-baru ini telah mengurangi sekitar 96,46 juta dolar AS dalam dua hari berturut-turut, menjual 300 ribu saham. Meskipun sebagian pengurangan dianggap sebagai manajemen likuiditas yang normal, dalam konteks lonjakan tinggi yang berlangsung beberapa hari, tindakan ini mungkin diartikan oleh pasar sebagai pengambilan keuntungan di posisi tinggi, investor perlu bersikap rasional terhadap emosi mengejar lonjakan dan menjual pada penurunan.

13 lembaga antre untuk melantai di bursa AS, bursa menjadi kekuatan utama

Sejak awal tahun ini, gelombang perusahaan enkripsi yang melantai di bursa AS semakin meningkat. Menurut statistik, saat ini sudah ada 13 lembaga terkait enkripsi yang secara jelas berencana untuk melantai di pasar saham AS.

Dari segi jenis lembaga, bursa adalah kekuatan utama yang terdaftar di AS, dengan total 6 perusahaan, termasuk Gemini, Kraken, Bullish Global, FalconX, dan Bithumb. Lembaga-lembaga ini umumnya memiliki arus kas yang kuat, basis pelanggan yang luas, dan struktur bisnis yang stabil, dan diharapkan dapat menjadi sasaran berkualitas di pasar modal di tengah klarifikasi regulasi. Selain itu, 7 lembaga lainnya mencakup bidang investasi, kustodian, dan pertambangan, dan lembaga-lembaga ini juga sedang mencari penilaian ulang dan dukungan modal di pasar saham AS.

Perlu dicatat bahwa dari 13 lembaga ini, perusahaan dengan latar belakang Asia atau Eropa memiliki proporsi yang tidak sedikit, dengan proyek-proyek representatif termasuk TRON, Bithumb, dan Animoca. Lembaga-lembaga ini memilih Amerika Serikat sebagai tempat utama untuk listing, tidak hanya mempertimbangkan likuiditas dan sistem valuasi, tetapi juga mencerminkan bahwa saat ini Amerika Serikat tetap menjadi pusat modal yang paling menarik bagi perusahaan enkripsi di seluruh dunia dalam hal struktur regulasi, kedalaman modal, dan tingkat partisipasi institusi.

Dari sudut pandang waktu, tahun 2025 menjadi jendela target pencatatan bagi sebagian besar perusahaan enkripsi, termasuk FalconX, Bithumb, BitGo, Animoca Brands, American Bitcoin, dan lainnya. Di antara banyak proyek tersebut, beberapa sebelumnya telah mencoba IPO, tetapi terpaksa ditunda karena kondisi pasar atau hambatan regulasi. Sekarang, mereka mempercepat kembali dengan memanfaatkan lingkungan yang menguntungkan dari klarifikasi regulasi dan pemulihan pasar.

Dalam hal kemajuan, beberapa institusi telah memasuki tahap persiapan listing yang substansial, termasuk mengajukan dokumen IPO ke regulator, menyewa tim underwriting, dan merestrukturisasi struktur kepemilikan, berada dalam periode kunci "langkah terakhir", hanya menunggu pembukaan jendela modal untuk secara resmi masuk ke pasar.

Dalam pemilihan jalur listing, IPO tradisional masih merupakan arus utama, terutama disukai oleh lembaga yang memiliki kemampuan kepatuhan yang kuat dan struktur pelanggan yang matang, seperti Gemini, Bullish Global, BitGo, FalconX, dan lainnya. Namun, proses IPO tradisional rumit dan memiliki periode pemeriksaan yang panjang, lebih cocok untuk platform menengah hingga besar dengan model bisnis yang jelas dan model keuntungan yang stabil.

Sebagai perbandingan, merger terbalik menjadi jalan pintas bagi banyak lembaga enkripsi kecil dan menengah karena proses yang disederhanakan dan kecepatan yang lebih cepat. Misalnya, TRON dan Nakamoto dengan cepat memasuki pasar modal AS melalui pencatatan shell, secara efektif menghindari proses IPO yang rumit, sekaligus meningkatkan fleksibilitas.

Satu jalur lain yang patut diperhatikan adalah pencatatan langsung. Kraken, sebagai platform terkemuka dengan valuasi mencapai 16,2 miliar dolar AS, memilih untuk melakukan pencatatan langsung, mengabaikan pendanaan baru dan memfokuskan diri pada likuiditas dan pembangunan saluran keluar bagi pemegang saham. Model ini cocok untuk perusahaan unicorn yang memiliki profitabilitas tinggi, tingkat kesadaran merek yang tinggi, dan ketergantungan yang rendah terhadap pendanaan.

Peningkatan Lingkungan Regulasi AS Membantu Daftar Enkripsi, Para Ahli Peringatkan Risiko

Proses kapitalisasi aset enkripsi sedang dipercepat. Di balik gelombang penawaran umum perdana ini, terdapat perbaikan signifikan dalam lingkungan regulasi di AS. Beberapa media mengutip sumber dari industri yang menyatakan bahwa para bankir investasi dari lembaga-lembaga terkemuka di Wall Street telah bertemu dengan para eksekutif perusahaan enkripsi, berharap untuk mendapatkan peluang IPO yang mungkin dilakukan oleh perusahaan enkripsi.

Seorang CEO media secara tegas menyatakan bahwa saat ini adalah waktu emas bagi perusahaan enkripsi untuk go public, dengan dua alasan kunci: pertama, saham enkripsi berkinerja baik di Wall Street, dan kedua, dengan perubahan sikap kebijakan, lingkungan regulasi sedang membaik.

Sebuah bank investasi besar baru-baru ini melaporkan bahwa, dipengaruhi oleh kemajuan RUU GENIUS, lingkungan regulasi enkripsi di Amerika Serikat diperkirakan akan terus membaik, yang mendorong lebih banyak perusahaan enkripsi untuk mencari IPO. Hingga saat ini, jumlah IPO perusahaan enkripsi telah menyamai level pasar bullish tahun 2021. Gelombang ini terjadi bersamaan dengan pencabutan gugatan terhadap beberapa perusahaan terbesar di industri oleh otoritas regulasi Amerika Serikat.

Seorang mitra di lembaga investasi berpendapat bahwa proyek enkripsi harus menciptakan alat perdagangan dengan terdaftar di Nasdaq untuk menarik investor tradisional, dan dengan menjual saham, mengubah mereka menjadi pemegang koin jangka panjang, sehingga membantu pengembangan pasar enkripsi.

Namun, co-founder sebuah bursa baru-baru ini menyatakan dalam sebuah wawancara bahwa kantor keluarga mereka berencana untuk mengumpulkan dana dari investor untuk mengakuisisi beberapa perusahaan enkripsi tertentu, terutama yang memiliki arus kas yang sangat stabil dan profitabilitas yang kuat. Struktur manajemen perusahaan-perusahaan ini mungkin akan direorganisasi, sambil fokus pada peningkatan sumber pendapatan baru. Ke depan, lembaga tersebut juga berencana untuk go public di Amerika Serikat melalui SPAC (perusahaan akuisisi tujuan khusus).

Namun, ia juga memperingatkan bahwa industri enkripsi sedang beralih dari gelombang ICO tahun 2017 ke gelombang IPO tahun 2025-2027. Gelombang ini akan diakhiri dengan IPO besar-besaran dari proyek tertentu, yang akan menarik banyak modal fiat tetapi berkinerja buruk setelah dibuka. Mengenai penerbit stablecoin baru yang kurang didukung oleh saluran, ia percaya bahwa bahkan jika berhasil terdaftar, mereka akan sulit untuk mempertahankan valuasi tinggi dan kemungkinan besar akhirnya akan nol.