Prospek Pasar Juli: Ketidakpastian dalam Ketentraman, "Kelelahan Musim Panas" atau Kejutan Tak Terduga?
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang mengindikasikan bahwa meskipun akan ada banyak dinamika di bulan Juli, pasar mungkin menghadapi perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun ada banyak peristiwa dan berita di bulan Juli, pasar mungkin tetap relatif tenang. Dari pengalaman empat tahun terakhir, setiap bulan Juli selalu disertai dengan peristiwa besar, tetapi harga sering kali tetap stabil, seolah-olah para trader lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada melakukan operasi yang sering. Apakah tahun ini akan berbeda, patut diperhatikan.
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Tindakan Trump terus mempengaruhi pasar, membelokkan sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh potensi pengaruh Trump: rancangan anggaran, penyesuaian kebijakan tarif, dan tenggat waktu kebijakan terkait kripto terbaru semuanya dijadwalkan pada bulan ini.
Rancangan Anggaran: Trump menandatangani rancangan anggaran baru pada 5 Juli waktu Beijing. RUU ini sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang dapat menyebabkan defisit AS meningkat sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif adalah kabar baik bagi aset langka seperti Bitcoin, tetapi kabar baik ini mungkin akan tertutupi oleh diskusi tarif yang kembali memanas.
Masalah Tarif: Masa pengecualian tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diharapkan Trump akan memberikan lebih banyak komentar terkait negara-negara yang berbeda, dan dampak tarif baru akan secara bertahap diungkapkan dan disesuaikan sepanjang bulan ini. Mengingat pengalaman dari bulan Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan suasana pasar, yang berdampak negatif pada Bitcoin.
Arah Kebijakan Kripto: 22 Juli adalah tenggat waktu akhir untuk kebijakan terkait kripto yang terbaru, pada saat itu kelompok kerja harus menyerahkan laporan yang merekomendasikan kerangka legislasi dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital AS. Cadangan ini sebelumnya dipengaruhi oleh kebijakan yang disebut "Cadangan Bitcoin Strategis". Meskipun semua tenggat waktu untuk kebijakan tersebut telah berlalu, informasi mengenai jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban masih belum dipublikasikan. Bahkan jika tidak ada informasi lebih lanjut yang dirilis setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait masih mungkin dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas akibat hari libur Hari Kemerdekaan Amerika Serikat pada 4 Juli mungkin akan meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat para trader lebih hati-hati.
"Efek Trump" yang sedang berkembang dan emosi pasar
Tindakan Trump mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tidak bisa dibantah. Dalam enam bulan masa jabatannya, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga pendanaan, kontrak terbuka, eksposur ETF leveraj, volume perdagangan, dan kemiringan opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak sejarahnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin dengan sangat moderat melalui alat keuangan di atas, yang membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang ditekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Emosi euforia yang terbatas berarti bahwa jika pasar mengalami pemulihan selanjutnya, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, dan tingkat leverage secara keseluruhan masih terjaga, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar di pasar sepi musiman ini.
Apakah sejarah akan terulang atau melampaui norma?
Melihat kembali dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun Juli dalam beberapa tahun terakhir dipenuhi dengan peristiwa besar yang cukup mengubah pasar.
Pada bulan Juli 2021, setelah suatu negara melarang penambangan BTC, harga BTC anjlok ke titik terendah tahunan;
Pada Juli 2022, beberapa lembaga kripto terkemuka memasuki proses kebangkrutan;
Meskipun tahun 2023 relatif tenang, sebuah perusahaan manajemen aset besar telah mengajukan permohonan ETF BTC;
Tahun 2024 akan sangat bergolak, awal bulan Mt.Gox mulai mendistribusikan aset, pemerintah Jerman menjual Bitcoin, pertengahan bulan Trump mengalami percobaan pembunuhan dan menghadiri konferensi BTC, dan akhir bulan Biden mundur dari pencalonan presiden.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda overheating pasar, memilih untuk terus memegang spot dan tetap sabar mungkin merupakan strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Aktivitas perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, rata-rata volume perdagangan harian selama 7 hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, yang merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama dipicu oleh kisaran konsolidasi yang sempit dan berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin turun ke level terendah sejak September 2024 pada Juni 2025, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu tahun ini, namun hanya berkontribusi 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (berkontribusi 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (berkontribusi 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan paling sepi dalam setahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, yang merupakan titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang dari volatilitas 7 hari yang begitu rendah (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan adanya pergerakan pasar yang lebih signifikan dalam jangka pendek. Data historis menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks penyesuaian kebijakan pertambangan pada 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada 2022, dan peristiwa politik besar pada 2024, rata-rata volatilitas di bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, aliran dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat net inflow sebesar 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disebabkan oleh aliran dana besar dari ETF spot di AS, mencatat rekor aliran dana mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun terdapat beberapa faktor katalis pasar potensial pada Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar mungkin masih berputar dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki keadaan kelemahan musim panas yang khas.
pasar derivatif
Secara keseluruhan, platform trading tertentu menunjukkan bahwa premi futures rendah, aliran dana ETF leverage terbatas, serta leverage rendah dan tingkat pengembalian moderat di pasar kontrak berkelanjutan, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
**Platform perdagangan: ** Kinerja kontrak berjangka cryptocurrency di platform ini selama seminggu terakhir cenderung datar, para trader menghindari posisi arah baru, meskipun mengalami jatuh tempo kontrak bulan Juni yang signifikan, eksposur risiko keseluruhan tetap tenang. Premi tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap lemah, berkisar antara 7-8%, dan turun menjadi 6,5% selama perdagangan pagi hari Selasa, level terendah dalam 8 hari terakhir.
ETF Leverage: Aktivitas ETF leverage juga cukup moderat, dengan aliran dana kecil yang terus menerus keluar sejak Kamis lalu, menunjukkan preferensi risiko rendah di pasar tetap kuat. Dalam seminggu terakhir, jumlah kontrak terbuka di suatu platform perdagangan telah berkurang sebanyak 2.105 BTC, yang disebabkan oleh trader yang mempertahankan kontrak bulan Juni yang bernilai 8.960 BTC hingga jatuh tempo. Selama dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin tetap di atas 100.000 dolar, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam rentang sempit antara 145.000 hingga 160.000 BTC.
Kontrak Berkelanjutan: Pasar kontrak berkelanjutan juga mencerminkan suasana hati yang sama hati-hati. Rata-rata suku bunga pendanaan tahunan selama 7 hari hanya 2,5%, jauh di bawah tingkat netral 10,95%. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan keinginan untuk membangun posisi long baru, yang menyebabkan harga kontrak berkelanjutan terus berada di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berkelanjutan Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, hampir stagnan di level 266.000 Bitcoin, hanya sedikit rebound dari titik terendah minggu lalu yang mencapai 257.000 Bitcoin.
Pasar Opsi: Sementara itu, di pasar opsi Bitcoin, karena harga yang berkisar dalam jangka waktu yang lama dan penurunan aktivitas perdagangan, permintaan untuk taruhan arah di pasar melemah, dengan kemiringan jangka waktu cenderung netral. Pada saat yang sama, konsolidasi jangka panjang telah membuat volatilitas implisit menyusut ke level terendah tahunan, dan pasar memperkirakan bahwa pergerakan musim panas akan terus berkembang perlahan.
Munculnya Pasar Derivatif Koin Duplicat
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Rasio volume posisi kontrak berkelanjutan terhadap kapitalisasi pasar hampir meningkat dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume terbuka nominal Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sedangkan volume terbuka nominal Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebagai perbandingan, volume terbuka Bitcoin hampir tidak berubah, dari 263 ribu BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266 ribu BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus para trader semakin beralih ke altcoin.
Namun, meskipun jumlah posisi altcoin meningkat secara stabil, tingkat biaya modal altcoin menggambarkan gambaran pasar yang hati-hati. Pada bulan November/Desember tahun lalu, ketika sentimen pasar tinggi, rata-rata biaya modal dari lima altcoin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
4
Bagikan
Komentar
0/400
consensus_whisperer
· 8jam yang lalu
Diam tidak akan membawa kematian tanpa adanya gerakan.
Tinjauan Pasar Juli: BTC mungkin menghadapi perubahan makro baru di tengah volume perdagangan yang rendah
Prospek Pasar Juli: Ketidakpastian dalam Ketentraman, "Kelelahan Musim Panas" atau Kejutan Tak Terduga?
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, yang mengindikasikan bahwa meskipun akan ada banyak dinamika di bulan Juli, pasar mungkin menghadapi perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun ada banyak peristiwa dan berita di bulan Juli, pasar mungkin tetap relatif tenang. Dari pengalaman empat tahun terakhir, setiap bulan Juli selalu disertai dengan peristiwa besar, tetapi harga sering kali tetap stabil, seolah-olah para trader lebih cenderung untuk "menikmati hidup" daripada melakukan operasi yang sering. Apakah tahun ini akan berbeda, patut diperhatikan.
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Tindakan Trump terus mempengaruhi pasar, membelokkan sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh potensi pengaruh Trump: rancangan anggaran, penyesuaian kebijakan tarif, dan tenggat waktu kebijakan terkait kripto terbaru semuanya dijadwalkan pada bulan ini.
Rancangan Anggaran: Trump menandatangani rancangan anggaran baru pada 5 Juli waktu Beijing. RUU ini sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang dapat menyebabkan defisit AS meningkat sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif adalah kabar baik bagi aset langka seperti Bitcoin, tetapi kabar baik ini mungkin akan tertutupi oleh diskusi tarif yang kembali memanas.
Masalah Tarif: Masa pengecualian tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, diharapkan Trump akan memberikan lebih banyak komentar terkait negara-negara yang berbeda, dan dampak tarif baru akan secara bertahap diungkapkan dan disesuaikan sepanjang bulan ini. Mengingat pengalaman dari bulan Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan suasana pasar, yang berdampak negatif pada Bitcoin.
Arah Kebijakan Kripto: 22 Juli adalah tenggat waktu akhir untuk kebijakan terkait kripto yang terbaru, pada saat itu kelompok kerja harus menyerahkan laporan yang merekomendasikan kerangka legislasi dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital AS. Cadangan ini sebelumnya dipengaruhi oleh kebijakan yang disebut "Cadangan Bitcoin Strategis". Meskipun semua tenggat waktu untuk kebijakan tersebut telah berlalu, informasi mengenai jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban masih belum dipublikasikan. Bahkan jika tidak ada informasi lebih lanjut yang dirilis setelah 22 Juli, keputusan dan pengumuman terkait masih mungkin dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang lebih dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, penurunan likuiditas akibat hari libur Hari Kemerdekaan Amerika Serikat pada 4 Juli mungkin akan meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat para trader lebih hati-hati.
"Efek Trump" yang sedang berkembang dan emosi pasar
Tindakan Trump mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tidak bisa dibantah. Dalam enam bulan masa jabatannya, ketidakpastian global meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga pendanaan, kontrak terbuka, eksposur ETF leveraj, volume perdagangan, dan kemiringan opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak sejarahnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, selera risiko pasar tercermin dengan sangat moderat melalui alat keuangan di atas, yang membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang ditekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Emosi euforia yang terbatas berarti bahwa jika pasar mengalami pemulihan selanjutnya, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, dan tingkat leverage secara keseluruhan masih terjaga, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar di pasar sepi musiman ini.
Apakah sejarah akan terulang atau melampaui norma?
Melihat kembali dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua yang paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun Juli dalam beberapa tahun terakhir dipenuhi dengan peristiwa besar yang cukup mengubah pasar.
Dalam lingkungan yang kurang menunjukkan tanda-tanda overheating pasar, memilih untuk terus memegang spot dan tetap sabar mungkin merupakan strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
Kinerja pasar spot
Aktivitas perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, rata-rata volume perdagangan harian selama 7 hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, yang merupakan rekor terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama dipicu oleh kisaran konsolidasi yang sempit dan berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin turun ke level terendah sejak September 2024 pada Juni 2025, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu di musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari total waktu tahun ini, namun hanya berkontribusi 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (berkontribusi 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (berkontribusi 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan paling sepi dalam setahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, yang merupakan titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang dari volatilitas 7 hari yang begitu rendah (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan adanya pergerakan pasar yang lebih signifikan dalam jangka pendek. Data historis menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks penyesuaian kebijakan pertambangan pada 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada 2022, dan peristiwa politik besar pada 2024, rata-rata volatilitas di bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, aliran dana menunjukkan kinerja yang kuat. ETP Bitcoin (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat net inflow sebesar 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disebabkan oleh aliran dana besar dari ETF spot di AS, mencatat rekor aliran dana mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, aliran dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan penjual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun terdapat beberapa faktor katalis pasar potensial pada Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar mungkin masih berputar dalam konteks volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki keadaan kelemahan musim panas yang khas.
pasar derivatif
Secara keseluruhan, platform trading tertentu menunjukkan bahwa premi futures rendah, aliran dana ETF leverage terbatas, serta leverage rendah dan tingkat pengembalian moderat di pasar kontrak berkelanjutan, semua tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko yang terbatas dalam jangka pendek.
**Platform perdagangan: ** Kinerja kontrak berjangka cryptocurrency di platform ini selama seminggu terakhir cenderung datar, para trader menghindari posisi arah baru, meskipun mengalami jatuh tempo kontrak bulan Juni yang signifikan, eksposur risiko keseluruhan tetap tenang. Premi tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap lemah, berkisar antara 7-8%, dan turun menjadi 6,5% selama perdagangan pagi hari Selasa, level terendah dalam 8 hari terakhir.
ETF Leverage: Aktivitas ETF leverage juga cukup moderat, dengan aliran dana kecil yang terus menerus keluar sejak Kamis lalu, menunjukkan preferensi risiko rendah di pasar tetap kuat. Dalam seminggu terakhir, jumlah kontrak terbuka di suatu platform perdagangan telah berkurang sebanyak 2.105 BTC, yang disebabkan oleh trader yang mempertahankan kontrak bulan Juni yang bernilai 8.960 BTC hingga jatuh tempo. Selama dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin tetap di atas 100.000 dolar, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam rentang sempit antara 145.000 hingga 160.000 BTC.
Munculnya Pasar Derivatif Koin Duplicat
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Rasio volume posisi kontrak berkelanjutan terhadap kapitalisasi pasar hampir meningkat dua kali lipat, dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa perdagangan leverage altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Volume terbuka nominal Ethereum meningkat 68%, dari 3,5 juta ETH menjadi 6,88 juta ETH. Sedangkan volume terbuka nominal Solana meningkat 115%, dari 13,2 juta SOL menjadi 28,3 juta SOL. Sebagai perbandingan, volume terbuka Bitcoin hampir tidak berubah, dari 263 ribu BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266 ribu BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus para trader semakin beralih ke altcoin.
Namun, meskipun jumlah posisi altcoin meningkat secara stabil, tingkat biaya modal altcoin menggambarkan gambaran pasar yang hati-hati. Pada bulan November/Desember tahun lalu, ketika sentimen pasar tinggi, rata-rata biaya modal dari lima altcoin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar