Dari Kinerja Tinggi ke Stacks Internet yang Dapat Diprogram: Logika di Balik Peningkatan Nilai Rantai Publik SUI

Seiring dengan evolusi tumpukan teknologi Web3, bahasa kontrak pintar secara bertahap beralih dari Solidity yang didominasi oleh Ethereum ke bahasa Move yang lebih aman dan memiliki kemampuan abstraksi sumber daya. Move awalnya dikembangkan oleh Meta untuk proyek kriptonya, Diem, dan memiliki karakteristik seperti sumber daya sebagai warga negara kelas satu dan ramah terhadap verifikasi formal, yang secara bertahap menjadi pilihan bahasa penting untuk arsitektur dasar blockchain generasi baru.

Dalam konteks evolusi ini, Aptos dan SUI menjadi dua perwakilan inti dari ekosistem Move. Aptos diluncurkan oleh tim inti asli Diem, Aptos Labs, yang melanjutkan tumpukan teknologi Move asli, menekankan stabilitas, keamanan, dan arsitektur modular; sementara SUI dibangun oleh Mysten Labs, yang mewarisi model keamanan Move dan memperkenalkan struktur data yang berorientasi objek serta mekanisme eksekusi paralel, membentuk cabang SUI Move yang memiliki terobosan kinerja dan inovasi paradigma pengembangan, serta membangun kembali manajemen sumber daya on-chain dan pola eksekusi transaksi. SUI adalah Layer1 yang dibangun kembali dari prinsip pertama mekanisme operasi kontrak pintar dan cara manajemen sumber daya on-chain, bukan untuk mengejar TPS yang tinggi, tetapi untuk menulis ulang cara kerja blockchain. Ini menjadikan SUI bukan hanya kuat dalam kinerja, tetapi juga unggul dalam paradigma, sebagai fondasi teknologi yang dibuat untuk interaksi kompleks on-chain dan aplikasi skala besar Web3.

Satu, membunuh keluar dari kepungan, membentuk kembali pola rantai publik

Setelah Solana memasuki era Firedancer, kurva kinerjanya mungkin tetap unggul; tetapi itu masih merupakan paradigma "perdagangan frekuensi tinggi satu rantai". SUI berusaha untuk menjawab kebutuhan di luar perlombaan perlengkapan kinerja dengan tumpukan horizontal dan privasi/penyimpanan ujung ke ujung. Ini merupakan perbedaan signifikan dibandingkan dengan Aptos atau Sei. Bagi lembaga investasi, ini berarti:

• Jika memperhatikan TPS tinggi dan biaya transaksi yang berkelanjutan, Solana dan rantai khusus mungkin memberikan hasil lebih cepat

• Jika Anda mengutamakan "aplikasi tipe baru" dan kontrol antarmuka horizontal, alpha SUI berasal dari jalur SaaS/privasi/offline yang belum jenuh.

• Aptos dan SUI sangat tumpang tindih dalam DeFi dan BTCFi, perlu waspada terhadap persaingan di dalam jalur tersebut.

Perbandingan dengan Solana: Solana telah mengalami beberapa siklus bull dan bear, dengan ekosistem yang besar. SUI sebagai pendatang baru, memiliki keunggulan yang jelas: menggunakan bahasa Move yang lebih aman, menghindari kerentanan yang disebabkan oleh paralel Rust+Sealevel pada Solana, dan persyaratan perangkat keras yang lebih rendah, serta biaya node validasi yang lebih rendah, menguntungkan desentralisasi. Dari segi kinerja, keduanya setara, TPS Solana sedikit lebih tinggi, namun SUI memiliki latensi konfirmasi yang lebih rendah. Di ekosistem, Solana memiliki lebih banyak proyek dan pengguna, fokus pada DeFi yang kompleks, sementara SUI tumbuh lebih cepat, dengan aktivitas pengguna yang sempat menyamai, memanfaatkan bidang baru seperti BTCFi dan LSD untuk mencapai diferensiasi. Komunitas Solana sudah matang, sedangkan skala komunitas internasional SUI masih perlu diperluas. Di masa depan, kedua jaringan mungkin dapat berdampingan, Solana lebih condong ke ekosistem kripto penduduk asli, sementara SUI lebih fokus pada penetrasi Web2 dan sosial permainan. Keduanya sama-sama mengejar batas kinerja: Solana mengandalkan Firedancer multithreading, sementara SUI bergantung pada peningkatan Mahi-Mahi.

Perbandingan dengan Aptos: Aptos dan SUI berasal dari Libra/Diem, Aptos diluncurkan lebih dulu, pernah mendapatkan "rantai Move pertama" dan penilaian tinggi. Dalam setahun terakhir, perkembangan ekosistem Aptos relatif lambat, dengan tingkat aktivitas pengguna dan pengembang lebih rendah dibandingkan SUI. Alasan termasuk: Aptos menggunakan Block-STM yang kompleks dan paralel, kinerjanya menurun secara signifikan pada saat beban tinggi, model objek SUI lebih efisien; Aptos berfokus pada infrastruktur keuangan yang stabil, banyak berfokus pada DeFi dan NFT, gayanya mirip dengan klon Ethereum; SUI mencoba narasi yang beragam, pertumbuhan pengguna cepat, tetapi risikonya lebih tinggi. Dari segi insentif, Aptos pernah melakukan airdrop tetapi kurang insentif berkelanjutan, SUI meskipun tidak memiliki airdrop tetapi dukungan dari yayasan sangat besar, alamat aktif bulanan dan volume transaksi on-chain keduanya lebih baik dibandingkan Aptos. Tim dan kekuatan modal Aptos kuat, di masa depan dapat berfokus pada keuangan institusional atau pasar Asia Timur, tetapi saat ini pasar lebih optimis terhadap SUI.

Perbandingan Sei: Sei adalah rantai perdagangan khusus yang muncul pada tahun 2023, berbasis Cosmos, fokus pada perdagangan buku pesanan, dengan waktu blok sekitar 500ms. Mencoba merebut pasar saat Solana mengalami downtime, popularitasnya tinggi dalam jangka pendek tetapi TVL dan pertumbuhan pengguna tidak berkelanjutan, perkembangan ekosistem terbatas. Posisi terlalu sempit, bergantung pada penambangan likuiditas, sulit untuk membentuk ekosistem yang lengkap. Sebaliknya, SUI mengambil jalur L1 umum, mendukung berbagai aplikasi, dan lebih kuat dalam menghadapi risiko. Kelebihan lintas rantai dan bahasa Sei lebih rendah dibandingkan SUI, meskipun mungkin akan bertransformasi atau sepenuhnya bergabung dengan ekosistem EVM, dalam jangka pendek sulit untuk mengancam SUI. Yang lebih patut diperhatikan adalah Linera yang diinkubasi oleh Mysten, yang berfokus pada pembayaran mikro frekuensi tinggi, atau sebagai sidechain untuk ekspansi SUI, dengan posisi yang berbeda dari SUI.

Perbandingan L2 Ethereum: Ekosistem L2 Ethereum berkembang pesat, dengan TVL di atas 2 miliar dolar AS. Keunggulan SUI terletak pada latensi yang sangat rendah dan tingkat paralelisme yang tinggi, yang sulit disaingi oleh Rollup, serta biaya Gas yang rendah, cocok untuk aplikasi seperti permainan TPS tinggi. Sementara itu, L2 Ethereum menikmati efek jaringan modal yang kuat dan dukungan keamanan. Persaingan antara SUI dan L2 pada dasarnya adalah persaingan antara paradigma baru dan paradigma tradisional, yang mungkin akan co-exist dalam jangka panjang, sedangkan dalam jangka pendek tergantung siapa yang lebih mampu memenuhi kebutuhan aplikasi.

Dua, Melangkah Maju dengan Pesat, Data Ekosistem Menarik Perhatian

Sejak peluncuran jaringan utama SUI pada Mei 2023, pertumbuhan pengguna menunjukkan pola eksponensial: hingga April 2025, lebih dari 123 juta alamat pengguna telah dibuat di jaringan SUI. Angka ini hampir mendekati jumlah total alamat dari blockchain lama seperti Tron. Pada paruh kedua tahun 2024, rata-rata alamat aktif bulanan SUI sekitar 10 juta; namun, sejak pertengahan Februari 2025, indikator ini mengalami lonjakan yang signifikan, dan pada pertengahan April telah stabil melebihi 40 juta, dengan aktivitas bulanan meningkat lebih dari 4 kali lipat. Dalam hal pengguna baru, terdapat "titik balik" pada akhir 2024 — rata-rata alamat dompet baru harian meningkat dari 150.000 menjadi level 1 juta+ yang berkelanjutan.

Terutama, munculnya blockchain publik baru sering kali disertai dengan masuknya sejumlah besar dana lintas rantai. SUI diperkirakan akan mengalami gelombang pertama arus lalu lintas melalui jembatan pihak ketiga pada paruh kedua tahun 2024: hingga November 2024, sekitar 944,8 juta USD dana telah dijembatani. Hingga pertengahan 2025, total nilai terkunci lintas rantai SUI diperkirakan sekitar 2,55 miliar USD. Ini menunjukkan bahwa selain TVL internal DeFi, ada sejumlah besar aset yang tetap sebagai aset jembatan, mendukung permintaan likuiditas di SUI. Selain itu, seiring meningkatnya aktivitas DeFi, pasokan stablecoin ekosistem SUI semakin meningkat: pada pertengahan April 2025, kapitalisasi pasar stablecoin SUI mencapai rekor tertinggi lebih dari 800 juta USD. Skala ini setara dengan level stablecoin dari blockchain publik yang lebih tua seperti Tron, menyoroti meningkatnya kepercayaan pengguna terhadap jaringan SUI untuk penyimpanan dan transfer nilai. Dalam komposisi stablecoin, USDC tetap menjadi kekuatan utama, dengan pangsa pasar selalu di atas enam puluh persen. USDT juga diterbitkan di SUI pada akhir 2024, mempertahankan tingkat aktivitas tertentu.

Meskipun masih tertinggal dari Solana dalam hal throughput, SUI telah sepenuhnya mencakup buku pesanan DEX di on-chain, PvP real-time, dan interaksi sosial dalam berbagai skenario frekuensi tinggi. Dan berkat penyelesaian cepat + eksekusi paralel DAG, SUI secara alami cocok untuk jalur mikro pembayaran, pertukaran aset dalam game, dan penulisan sosial seperti "suka/komentar". Dengan peningkatan lanjutan Mahi-Mahi yang menargetkan >400000TPS, SUI terus menguatkan keunggulan skalabilitasnya, tetapi peristiwa downtime 150 menit pada 2024-11-21 menjadi peringatan bahwa stabilitas protokol inti pada kondisi batas konkuren tinggi masih perlu diverifikasi secara berkelanjutan. Selain itu, biaya Gas rata-rata yang rendah adalah nilai jual utama SUI untuk menarik pengembang "aplikasi real-time di on-chain"; namun, jika tarif puncak terus-menerus melesat ke tingkat tinggi, skenario game dan sosial rentan terhadap kehilangan pengguna. Pemegang posisi/staker perlu memperhatikan parameter dana penyimpanan dan ritme solusi L2 untuk mengevaluasi kurva biaya jangka panjang.

Saat ini, data ekosistem SUI sangat mencolok: Pertama, ketahanan struktur pendanaannya sedang terbentuk. TVL stabil sekitar 1,6～1,8B USD pada Q2 2025, di mana stablecoin + LSD ≈ 55%, meskipun tanpa insentif subsidi, tetap dapat dipertahankan—ini menunjukkan bahwa "modal lengket" setelah siklus uang panas telah mulai terakumulasi. Selain itu, proporsi alamat institusi yang memegang meningkat dari 6% menjadi 14%, proporsi dana ritel menurun tetapi tingkat aktivitas meningkat, dana lebih terpusat tetapi lebih aktif, memberikan bantalan keamanan untuk ekspansi leverage/derivatif berikutnya.

Kedua, tingkat retensi pengembang lebih tinggi dibandingkan dengan blockchain seumur. Statistik dari Electric Capital menunjukkan, tingkat keberlangsungan 24 bulan (dev terus berkontribusi di GitHub selama dua tahun) SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Faktor kunci di sini adalah: model objek + SDK native Walrus/Seal mengurangi "biaya mental untuk menulis ulang struktur di blockchain"; sebagian besar tim bersedia menulis kontrak pertama mereka di SUI daripada mentransfer.

Ketiga, struktur pengguna yang memiliki dua puncak (DeFi + hiburan konten) mendorong keberagaman interaksi di atas rantai. Sekitar 49% dari jumlah pemanggilan di atas rantai berasal dari kontrak DeFi; aplikasi konten seperti FanTV, RECRD, dan Pebble City menyumbang sekitar 35% dari jumlah pemanggilan tersebut. Sementara aplikasi sosial dan konsumsi belum benar-benar dimulai, ini adalah lautan biru potensial. Web3isasi penciptaan konten (musik, video) sudah mulai terlihat di SUI, tetapi dapat ditingkatkan lebih lanjut. Khususnya, SUI memiliki banyak pengguna di Asia Tenggara, sehingga produk sosial yang sesuai dengan kebiasaan pengguna di daerah tersebut dapat dipertimbangkan. Video pendek di atas rantai yang dilokalisasi, hadiah penggemar di atas rantai, mungkin memiliki pasar. Ketika produk-produk ini berkembang, mereka dapat menghasilkan bisnis seperti iklan, analisis data, dan membentuk siklus positif bagi ekonomi ekosistem. Produk sosial memiliki masa pertumbuhan yang lebih lama, tetapi begitu berhasil, daya tariknya sangat kuat.

Misalnya, pada Maret 2025, jumlah BTCFi yang terkunci di jaringan SUI mencapai lebih dari 1000 BTC; pada bulan April, aset-aset jenis BTC telah menyumbang 10% dari total TVL SUI, mencakup bentuk-bentuk seperti wBTC, LBTC, stBTC, dan lainnya. Dengan kata lain, sudah ada sekitar 2,5 juta USD Bitcoin yang berfungsi di SUI. Aset Bitcoin ini dimanfaatkan secara maksimal di SUI: pengguna dapat menggadaikan aset yang dipatok BTC kepada protokol pinjaman untuk mendapatkan stablecoin, sehingga mewujudkan "memegang aset untuk memperoleh bunga", atau menyediakan likuiditas BTC/stablecoin untuk mendapatkan biaya transaksi. Protokol likuiditas satu atap seperti Navi dengan cepat mendukung BTC sebagai jaminan, dan meluncurkan strategi agregasi hasil seperti "BTC Plus".

Keempat, kurva pertumbuhan potensial: RWA dan dua kekosongan produk derivatif asli. Dalam hal RWA, Seal/Nautilus menawarkan privasi yang sesuai + komputasi yang dapat diverifikasi, yang merupakan dasar alami untuk menerbitkan obligasi dan saham dana; telah bekerja sama dengan Open Market Group, 21Shares, dll. untuk menguji tokenisasi aset fisik/obligasi, peluang yang muncul adalah membuat SaaS untuk penerbitan RWA, identitas yang sesuai sebagai layanan, bursa sekunder on-chain, dan oracle penilaian, dll. Dalam hal perpetual/opsi asli, saat ini OI Perp on-chain sekitar 20m, Bluefin menyumbang sekitar 70%. Aplikasi gaya Hyperliquid-chain dan perbedaan SUI = "kinerja vs agregasi likuiditas". Jika SUI memutuskan untuk melakukan pencocokan yang dapat digabungkan/antar protokol di lapisan konsensus, ada peluang untuk menciptakan infrastruktur derivatif yang terpadu, dengan batasan ruang pertumbuhan 10x.

Tiga, Tata Letak Ke Depan, Yayasan SUI, OKX Ventures, Mysten Labs dan lainnya menjadi kekuatan ekosistem kunci

Sebuah ekosistem yang makmur tidak dapat dipisahkan dari katalisis dan pemberdayaan modal strategis. Dalam proses dari munculnya hingga kebangkitan cepat ekosistem SUI, OKX Ventures memainkan peran yang sangat penting. Strategi investasinya bukan sekadar taruhan finansial, tetapi berdasarkan pemahaman mendalam tentang arsitektur teknologi SUI dan potensi ekosistemnya, yang dilakukan secara proaktif dan sistematis, sehingga mengkatalisasi kemakmuran ekosistem SUI.

Ekosistem aplikasi Sui saat ini berfokus pada kategori keuangan (DeFi+BTCFi) sebagai poros utama, diikuti oleh kategori hiburan (GameFi/NFT/sosial), sementara alat AI-native dan produk derivatif masih berada dalam tahap awal. Kekosongan yang nyata terkonsentrasi pada dua area: peminjaman RWA dan produk derivatif di blockchain; yang pertama menunggu implementasi solusi kepatuhan privasi Seal/Nautilus, sedangkan yang terakhir memerlukan kedalaman pencocokan dan alat lindung nilai yang lebih kuat.

OKX Ventures diakui oleh pasar sebagai salah satu penemu awal dan kolaborator strategis dalam ekosistem SUI. Tidak lama setelah peluncuran jaringan utama SUI, ketika ekosistem masih dalam tahap awal, OKX Ventures dengan tajam dan cepat mengambil langkah strategis untuk berinvestasi di beberapa proyek inti seperti Cetus, Navi, Momentum, dan Haedal. Proyek-proyek ini mencakup jalur kunci di bidang DeFi seperti bursa terdesentralisasi (DEX), peminjaman, dan staking likuiditas (LST), yang telah meletakkan dasar yang kuat untuk ledakan ekosistem keuangan SUI di masa mendatang. Misalnya:

• Momentum: adalah DEX inovatif yang diterapkan di blockchain SUI, didirikan oleh mantan insinyur inti Meta Libra ChefWEN. Sejak diluncurkan pada tahun 2025, volume perdagangan dengan cepat melampaui 1 miliar USD,