Ekosistem Solana "mesin slot" menghadapi tantangan, sentimen penghindaran risiko di pasar meningkat

Baru-baru ini, berita mengenai platform penerbitan token MEME di suatu blockchain yang akan segera meluncurkan tokennya kembali menarik perhatian pasar. Berita ini tidak hanya mengguncang likuiditas di blockchain Solana yang sudah lemah, tetapi juga mempengaruhi kepercayaan pasar yang sedang pulih, menyebabkan meningkatnya sentimen lindung nilai di blockchain.

Menurut laporan, platform tersebut berencana untuk mengumpulkan 1 miliar USD melalui penjualan token, dengan valuasi mencapai 4 miliar USD. Meskipun pihak resmi belum mengonfirmasi waktu peluncuran yang spesifik, akun sosial platform tersebut mengisyaratkan bahwa mungkin akan diluncurkan dalam dua minggu. Sebenarnya, ini bukan pertama kalinya rencana penerbitan token muncul. Awal tahun ini, platform tersebut pernah merencanakan untuk menerbitkan token melalui lelang Belanda, tetapi karena likuiditas pasar tersedot besar-besaran oleh token populer lainnya, rencana tersebut akhirnya tidak terlaksana.

Namun, platform yang dikenal sebagai "mesin pencetak uang" di blockchain ini saat ini sedang menghadapi penurunan signifikan dalam popularitas pasar. Data menunjukkan bahwa pendapatan kumulatif platform telah melebihi 730 juta dolar AS, dengan puncak pendapatan harian mendekati 15 juta dolar AS. Namun, sejak bulan Februari tahun ini, pertumbuhan pendapatan platform telah melambat secara signifikan, dan saat ini sebagian besar pendapatan harian stabil di kisaran beberapa juta dolar.

Dalam hal volume perdagangan, platform ini mencatat rekor sejarah dengan 3,3 miliar USD dalam seminggu pada akhir tahun lalu. Meskipun ada beberapa kali pemulihan hingga level 1 miliar USD, sulit untuk mencapai puncak lagi. Tren melemahnya likuiditas telah melemahkan popularitas platform dan keinginan pengguna untuk berpartisipasi.

Berdasarkan jumlah token yang dibuat, platform ini telah menciptakan lebih dari 11,02 juta token hingga saat ini, dengan puncak pembuatan token harian mencapai 70.000 token. Namun saat ini, data tersebut telah turun menjadi sekitar 30.000 token per hari, menunjukkan bahwa partisipasi pengguna telah sedikit menurun.

Perlu dicatat bahwa di balik banyaknya koin MEME, hanya sedikit proyek yang memiliki nilai pasar yang signifikan. Data menunjukkan bahwa hanya ada 14 token yang memiliki nilai pasar lebih dari 50 juta USD, dan hanya ada 259 token yang berada di antara 1 juta USD hingga 50 juta USD, sementara sekitar 14.000 token lainnya berada dalam tahap nilai pasar yang sangat kecil. Ini juga menunjukkan bahwa sebagian besar token terjebak dalam tahap euforia internal, dengan kurangnya kemampuan untuk menerima dana eksternal.

Di tingkat pengguna, platform ini juga menghadapi penurunan drastis dalam arus pengguna baru, dengan pengguna lama berjuang untuk bertahan. Data menunjukkan bahwa platform ini mencapai puncak cahayanya pada akhir Januari tahun ini, dengan jumlah dompet aktif harian pernah melampaui 400.000. Namun, seiring dengan pendinginan suasana pasar, jumlah dompet aktif menurun, dan tingkat aktivitas platform sebagian besar bergantung pada penggunaan kembali oleh pengguna lama, sementara kontribusi pengguna baru mengalami penurunan yang signifikan.

Yang lebih menarik perhatian adalah bahwa di balik narasi kekayaan yang cepat di platform ini, terdapat bias kelangsungan hidup yang nyata. Data menunjukkan bahwa pada bulan ini, jumlah dompet yang terlibat dalam perdagangan sekitar 594.000, di mana hanya 3,6% pengguna yang mencapai keuntungan substansial lebih dari 500 dolar. Yang lebih mengejutkan, hanya 27 dompet yang menghasilkan lebih dari 100.000 dolar, yang hanya mewakili 0,0045% dari total trader; sementara dompet yang mencapai keuntungan lebih dari 10.000 dolar berjumlah 577, dengan persentase hanya 0,1%. Sebaliknya, proporsi kerugian jauh lebih tinggi, mencapai 52,5%, di mana terdapat kasus ekstrem dengan kerugian hingga jutaan dolar.

Kabar penerbitan token dengan valuasi tinggi di platform ini telah memicu kontroversi di pasar. Beberapa analis berpendapat bahwa ini mungkin akan mengulangi gelombang terakhir euforia saat penerbitan token proyek NFT terkenal beberapa tahun lalu. Dari aliran dana di jaringan Solana, terlihat bahwa sentimen penghindaran risiko semakin meningkat, dan mata uang MEME mengalami penurunan secara kolektif. Data menunjukkan bahwa dalam 24 jam terakhir, mata uang MEME populer di ekosistem Solana umumnya mengalami penyesuaian dalam berbagai tingkat. Sementara itu, Solana menjadi jaringan blockchain dengan aliran dana bersih keluar tertinggi ketiga dalam 24 jam terakhir.

Beberapa peneliti menunjukkan bahwa tingkat valuasi platform saat ini "sangat berlebihan", di mana valuasi sebuah platform peluncuran MEME bahkan melebihi sebagian besar protokol DeFi terkemuka. Mereka berpendapat bahwa kemampuan monetisasi model bisnis platform ini sepenuhnya merupakan produk dari efek sorotan pasar jangka pendek, bukan logika keuntungan yang berkelanjutan. Selain itu, moat bisnisnya mudah terlampaui, dan sebagai alat Launchpad, sulit untuk membentuk ekosistemnya sendiri.

Namun, ada juga pendapat yang berargumen bahwa membahas kebaikan dan keburukan tanpa memperhatikan proses sejarah adalah tindakan yang tidak bermoral. Platform ini telah menyediakan solusi likuiditas dari nol hingga AMM dan kemudian CEX, menjadikan standar keamanan on-chain tersentralisasi, membangun budaya PVP di on-chain, dan membentuk penguncian SOL yang benar-benar besar. Dari sudut pandang investasi nilai, platform ini adalah aplikasi konsumen terbesar di seluruh jaringan, dengan rasio harga terhadap laba hanya 5, dan dianggap sebagai target investasi nilai yang sesungguhnya.

Secara keseluruhan, meskipun berita penerbitan token dari platform ini sekali lagi memicu perbincangan hangat di pasar, di balik kepopuleran ini tersembunyi kelemahan likuiditas struktural pasar, penurunan emosi partisipasi pengguna, serta gelembung besar dalam narasi MEME. Pasar masih memiliki banyak kontroversi dan ketidakpastian mengenai perkembangan masa depan platform ini.