TIA Token big dump memicu krisis naratif industri enkripsi

Pada awal bull market kecil di tahun 2024, Token TIA yang menarik perhatian kini telah turun di bawah harga saat diluncurkan di bursa. Hingga saat ini, harga TIA hanya 1,62 dolar, turun lebih dari 90% dari puncak sejarahnya yang sekitar 20 dolar. Sebagai salah satu pelopor di bidang blockchain modular, TIA kini terjerat dalam badai opini negatif terkait penjualan oleh pendiri dan masalah manajemen internal.

Jatuhnya TIA, token bintang yang pernah bersinar ini, tidak hanya menandai penurunan jalur blockchain modular, tetapi juga secara lebih mendalam mencerminkan bahwa narasi yang pernah populer di industri enkripsi sedang secara bertahap dibongkar. Sementara indeks Nasdaq mencapai rekor tertinggi baru dan pasar saham merayakan, di dalam lingkaran koin enkripsi muncul satu per satu narasi yang pernah populer hancur dan harga koin mengalami big dump. Ini menunjukkan bahwa narasi koin enkripsi tradisional sudah sulit untuk bertahan, dan industri telah memasuki momen kunci yang benar-benar menguji aplikasi yang dapat diterapkan.

Dari kejayaan ke kejatuhan

TIA yang merupakan kepanjangan dari Celestia, adalah salah satu proyek blockchain modular yang paling diperhatikan pada akhir 2023 hingga awal 2024. Dalam pasar bullish singkat di awal 2024, token TIA meloncat dari angka satu digit setelah airdrop hingga mencapai puncak 20 dolar. Visi proyek ini adalah untuk menggabungkan interoperabilitas kedaulatan Cosmos dengan ekosistem Ethereum yang berpusat pada aggregasi dengan keamanan bersama.

Namun, seiring dengan penurunan suhu pasar dan perkembangan ekosistem proyek yang lambat pada paruh kedua tahun 2024, masalah tata kelola dan tim Celestia mulai terungkap. Yang paling kontroversial adalah keraguan atas pengambilan keuntungan kolektif oleh para eksekutifnya. Beberapa pengguna melaporkan bahwa, pada awal Oktober 2024, semua eksekutif Celestia telah menyelesaikan penguncian token dan mulai menjual secara besar-besaran. Salah satu pendiri bersama bahkan dituduh menjual token senilai lebih dari 25 juta dolar AS di luar bursa, kemudian secara diam-diam pindah ke luar negeri.

Sementara itu, strategi pemasaran Celestia juga mendapat kritik. Beberapa tokoh terkenal yang pernah mendukung TIA terbongkar telah menerima biaya promosi yang tinggi, sementara salah satu pendiri platform media tertentu memberikan pernyataan yang bertentangan mengenai "apakah memiliki token TIA" yang menjadi pertanyaan kunci, yang lebih lanjut memicu keraguan komunitas terhadap hakikat proyek ini.

Konflik di antara manajemen internal juga mulai terlihat. Mantan kepala hubungan pengembang dipecat karena dugaan perilaku tidak pantas, yang memicu gelombang publik. Celestia juga dilaporkan membeli pesaing dengan harga tinggi, dan memaksa mereka keluar dari kolaborasi dengan proyek lainnya. Tindakan "akuisisi eksklusif" ini memicu kontroversi, sekaligus mengungkapkan kecemasan tim dalam jalur ekspansi.

Di tengah harga koin yang mengalami big dump dan kepercayaan komunitas yang hampir runtuh, salah satu pendiri bersama mengusulkan model pemerintahan radikal "governance as proof" pada awal 2025, yang menyarankan penggantian mekanisme proof of stake tradisional dengan pemungutan suara pemerintahan off-chain untuk menghadapi tekanan inflasi yang terus berlanjut. Namun, proposal yang mengganggu ini belum terwujud, fakta bahwa eksekutif tim mencairkan uang mereka mulai terungkap, membuat komunitas secara umum percaya bahwa ini adalah sebuah kedok pemerintahan yang bertujuan "menstabilkan harga, menutupi masalah."

Hingga saat ini, harga TIA telah turun lebih dari 90% dari titik tertingginya. Aktivitas on-chain juga mengalami penurunan yang signifikan, data menunjukkan bahwa dalam 24 jam terakhir, pendapatan Gas on-chain-nya hanya sebesar 231 dolar.

Keruntuhan Narasi Industri Enkripsi

Kejatuhan TIA bukan hanya kegagalan satu proyek dan token, tetapi mencerminkan kenyataan kekecewaan narasi baru di seluruh industri enkripsi.

Dalam siklus sebelumnya, konsep-konsep seperti modularisasi, AI Agent, DePIN, GameFi, NFT, dan lainnya pernah memicu gelombang investasi yang besar, menarik banyak modal dan partisipasi dari ritel. Namun, pada tahun 2025, kami menyaksikan kehancuran kolektif dari narasi-narasi populer ini, dengan banyak koin alternatif terjebak dalam kesulitan.

Seperti TIA, beberapa proyek terkemuka di berbagai jalur yang pernah sangat diminati oleh modal, telah mengalami tahap di mana mereka dengan cepat mengumpulkan lalu lintas dan harga koin yang melonjak berkat narasi yang menguntungkan. Namun, ketertarikan ini sering kali bersifat sementara dan segera kembali ke keadaan yang biasa.

Jatuhnya token-token bintang ini mencerminkan krisis yang lebih dalam dalam industri enkripsi: kurangnya inovasi teknologi yang nyata dan penerapan pengguna yang menyebabkan narasi dan kepercayaan terus tergerus dan tereduksi. Setelah modulasi, sulit untuk melihat narasi terobosan baru di tingkat blockchain publik. Sementara itu, masih ada beberapa suara di jalur lain dalam industri saat ini, seperti kombinasi AI dan blockchain yang sebagian besar masih berada di tingkat konseptual, RWA menghadapi bukan hanya masalah regulasi, tetapi juga pertanyaan mendasar "apakah benar-benar memenuhi kebutuhan pasar".

Dahulu kala, angin segar itu sedang dipatahkan satu per satu dan dengan cepat dilupakan orang. Sementara itu, pasar keuangan tradisional terus menyampaikan kabar baik. Baik di pasar saham AS maupun di pasar saham Hong Kong, saham terkait kepatuhan enkripsi, seperti stablecoin dan sekuritas terkait bursa yang sesuai, semuanya mengalami kenaikan yang berkelanjutan.

Di satu sisi, kekurangan inovasi asli enkripsi dan big dump harga koin, di sisi lain, proyek enkripsi yang mematuhi regulasi di pasar Hong Kong dan AS sangat diminati oleh modal dan pasar. Ada pendapat yang menyatakan bahwa ini menandakan akhir industri enkripsi, tetapi kenyataannya ini lebih seperti peringatan bagi setiap proyek: inovasi teknologi yang sebenarnya dan penerapan yang nyata adalah yang dapat menciptakan nilai yang berkelanjutan. Lingkaran enkripsi tradisional yang bergantung pada spekulasi, mengangkat harga dan kemudian menjual kembali sudah sulit untuk bertahan. Seperti proyek Web2, proyek Web3 saat ini juga akan menghadapi ujian penerapan yang sebenarnya.