Labubu dan Maotai: Perbandingan Mata Uang Sosial Baru dan Lama

Sebuah lembaga keuangan di AS baru-baru ini merilis laporan yang membandingkan IP mainan baru Labubu dengan raksasa baijiu tradisional, berupaya untuk mengeksplorasi apakah ini adalah pengulangan sejarah siklus konsumsi, atau sebuah pergeseran paradigma yang mendalam.

Analis menunjukkan bahwa meskipun keduanya memiliki atribut mata uang sosial, karakter sosial Labubu lebih didasarkan pada minat dan nilai-nilai bersama dari kelompok muda, sementara fungsi sosial dari baijiu tradisional lebih bergantung pada kekuasaan dan hubungan hierarki. Perbedaan ini mencerminkan perbedaan mendasar antara "konsumsi baru" dan "konsumsi tradisional".

Laporan tersebut menyebutkan bahwa, mirip dengan baijiu tradisional, sebuah perusahaan mainan trend juga menghadapi ujian ganda dari siklus IP dan atribut investasi. Jika terdapat periode kosong yang cukup panjang antara Labubu dan IP unggulan berikutnya, pertumbuhan global perusahaan mungkin akan melambat.

Selain itu, investor juga perlu memperhatikan dua risiko besar yaitu regulasi dan kepadatan pasar. Laporan mengingatkan bahwa fenomena konsentrasi modal yang mengalir ke jalur "konsumsi baru" saat ini sangat mirip dengan situasi di mana dana berkumpul untuk mengkonsumsi saham blue chip sebelumnya. Kerapuhan perdagangan yang padat ini dapat berdampak besar pada valuasi.

Perbedaan Antargenerasi dalam Koin Sosial

Tim penelitian percaya bahwa Labubu dan baijiu tradisional meskipun keduanya memiliki atribut mata uang sosial, namun terdapat perbedaan generasi yang jelas. Fungsi sosial baijiu tradisional lebih banyak tercermin sebagai alat produktivitas "pelumas sosial/bisnis", sementara Labubu mewakili pencarian generasi muda akan nilai emosional, memberikan pengalaman "dopamin" yang instan, halus, dan terjangkau bagi konsumen di era media sosial digital.

Para analis menunjukkan bahwa di dunia digital di mana konsumen menghadapi "kekurangan makna" dan tekanan yang meningkat, Labubu mengisyaratkan bahwa China secara bertahap beralih dari model yang didorong oleh investasi ke model yang didorong oleh konsumsi. Baijiu tradisional sangat terikat pada budaya tradisional China, dan proses globalisasinya masih berada di tahap awal, sementara Labubu yang sangat selaras dengan semangat zaman global telah mencapai kesuksesan global yang signifikan.

Risiko dan atribut investasi periode IP sebagai pedang bermata dua

Dalam pertumbuhan yang cepat, para analis juga menunjukkan tantangan serupa antara perusahaan mainan yang sedang tren dan minuman keras tradisional, yaitu dua ujian yang disebabkan oleh siklus hidup IP dan sifat investasi produk.

Laporan tersebut berpendapat bahwa sebagai platform IP, portofolio IP yang beragam dari perusahaan ini dapat mengurangi risiko, tetapi LABUBU sangat penting bagi kesuksesan globalnya. Jika terdapat periode kosong yang cukup lama antara LABUBU dan IP blockbuster berikutnya, pertumbuhan globalnya mungkin akan melambat. Selain itu, "mainstreaming" subkultur dapat mendorong pertumbuhan, tetapi juga dapat mengencerkan identitas sosial unik LABUBU, sehingga menjauhkan kelompok konsumen intinya.

Dalam hal atribut investasi, sejarah minuman keras tradisional menunjukkan bahwa "investabilitas" adalah pedang bermata dua, menjadi pendorong di siklus kenaikan, tetapi menjadi pengganda di siklus penurunan.

Laporan mencatat bahwa sebuah perusahaan mainan trendi sedang aktif mengelola harga pasar barang bekas untuk memastikan daya tariknya terhadap konsumen muda, serta menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk peluncuran IP dan produk baru. Penurunan harga barang bekas dari seri mainan plush LABUBU baru-baru ini dianggap sebagai hasil dari upaya perusahaan tersebut dalam mengelola dinamika penawaran dan permintaan.

Regulasi dan Kepadatan Pasar yang Tidak Dapat Diabaikan

Laporan terakhir menekankan bahwa regulasi dan sentimen pasar adalah dua faktor risiko lain yang harus dihadapi oleh para investor.

Dalam hal risiko regulasi, minuman keras tradisional selalu terpengaruh oleh kebijakan seperti pengendalian harga dan gerakan anti-korupsi. Begitu juga, industri barang koleksi tidak berada dalam ruang kosong regulasi. Namun, analis percaya bahwa dengan semakin beragamnya kelompok konsumen dari suatu perusahaan barang koleksi, "mainstreaming" telah mengurangi eksposur risiko terhadap remaja di pasar China. Sementara itu, pertumbuhan bisnis internasional juga membantu mengimbangi risiko regulasi dari pasar tunggal. Namun, risiko tersebut masih dapat berdampak negatif pada fundamental perusahaan, atau memicu "kebisingan headline" yang menyebabkan fluktuasi harga saham.

"Keterpurukan" dalam perdagangan "bersama" menunjukkan bahwa setiap siklus pasar modal dapat mengalami "perdagangan sesak" yang dominan. Dari 2016 hingga 2021, dana mengalir ke saham blue-chip konsumsi, mirip dengan kondisi saat ini di mana dana terkonsentrasi pada jalur "konsumsi baru". Perubahan aliran dana dan posisi dapat berdampak besar pada valuasi. Meskipun baru-baru ini perubahan aliran dana telah memberikan tekanan tertentu pada saham "konsumsi baru", laporan tersebut berpendapat bahwa dalam konteks kelangkaan target investasi berkualitas, kondisi "sesak" ini mungkin akan bertahan untuk sementara waktu. Titik balik yang sebenarnya mungkin perlu menunggu hingga data frekuensi tinggi pasar luar negeri menunjukkan titik balik yang berarti, atau ketika pemulihan ekonomi China yang kuat memberikan lebih banyak pilihan bagi investor.

!7378492