Tinjauan Global Dinamika Regulasi Stablecoin

Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin telah berkembang pesat di bidang cryptocurrency, menarik perhatian tinggi dari regulator global. Sebagai jenis mata uang digital yang terikat pada mata uang fiat atau aset lainnya, stablecoin banyak digunakan dalam pembayaran lintas batas dan keuangan terdesentralisasi karena karakteristik nilainya yang stabil. Terutama dalam siklus pasar saat ini, tokenisasi aset fisik (RWA) menunjukkan kinerja yang menonjol, menarik partisipasi dari institusi keuangan tradisional dan organisasi asli Web3, semakin banyak investor juga mulai memperhatikan bidang ini.

Dengan cepatnya perkembangan stablecoin, pemerintah dan organisasi internasional di berbagai negara mulai mengeluarkan kebijakan terkait untuk mengatur dan mengawasi pasar stablecoin. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang perkembangan terbaru regulasi stablecoin di berbagai daerah utama di dunia.

Amerika Serikat

Sebagai salah satu pasar utama untuk pengembangan stablecoin, kebijakan regulasi di Amerika Serikat cukup kompleks. Beberapa lembaga terlibat dalam pengaturannya, termasuk Departemen Keuangan, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC).

SEC mungkin akan menganggap beberapa stablecoin sebagai sekuritas, yang mengharuskan mereka untuk mematuhi ketentuan terkait dalam Undang-Undang Sekuritas. Otoritas Pengawas Mata Uang (OCC) yang berada di bawah Departemen Keuangan pernah mengusulkan untuk mengizinkan bank nasional dan asosiasi tabungan federal memberikan layanan kepada penerbit stablecoin, tetapi harus mematuhi persyaratan anti pencucian uang dan kepatuhan.

Saat ini, Kongres Amerika Serikat sedang membahas usulan legislasi seperti "Undang-Undang Transparansi Stablecoin", yang bertujuan untuk menetapkan kerangka regulasi yang seragam untuk stablecoin. Dengan pemerintahan baru yang menjabat, tren keseluruhan regulasi cryptocurrency tampaknya berkembang ke arah yang positif.

Uni Eropa

Regulasi stablecoin Uni Eropa terutama didasarkan pada "Peraturan Pasar Aset Kripto" (MiCA). MiCA membagi stablecoin menjadi dua kategori:

1. Token Referensi Aset (ART): Token yang terhubung dengan berbagai aset (seperti mata uang fiat, komoditas, atau aset kripto).
2. Token Mata Uang Elektronik (EMT): token yang terikat pada satu mata uang fiat, seperti stablecoin yang terikat pada euro atau dolar AS.

MiCA menetapkan persyaratan regulasi yang sesuai untuk dua jenis stablecoin ini. Entitas yang menerbitkan stablecoin harus memperoleh lisensi dari negara anggota Uni Eropa dan memenuhi persyaratan cadangan modal, pengungkapan transparansi, dan lainnya.

Hong Kong

Pada Juli 2024, Otoritas Moneter Hong Kong dan Departemen Keuangan dan Perbendaharaan bersama-sama merilis konten utama dari sistem regulasi stablecoin yang akan diluncurkan. Menurut sistem ini, perusahaan yang menerbitkan atau mempromosikan stablecoin mata uang fiat kepada publik di Hong Kong harus terlebih dahulu mendapatkan lisensi dari Otoritas Moneter. Persyaratan regulasi mencakup pengelolaan aset cadangan, tata kelola perusahaan, pengendalian risiko, pengungkapan informasi, serta pencegahan pencucian uang dan pendanaan terorisme.

Otoritas moneter juga meluncurkan program "sandbox" untuk penerbit stablecoin, dengan peserta pertama termasuk JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, serta konsorsium yang terdiri dari Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited, dan Hong Kong Telecommunications Limited.

Pada bulan Desember 2024, pemerintah Hong Kong menerbitkan "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin" di buletin resmi, bertujuan untuk memperkenalkan sistem pengawasan bagi penerbit stabilcoin fiat di Hong Kong dan memperbaiki kerangka pengawasan aktivitas aset virtual.

Singapura

Menurut Undang-Undang Layanan Pembayaran Singapura, stablecoin dianggap sebagai token pembayaran digital, dan penerbitan serta peredarannya memerlukan izin dari Otoritas Moneter Singapura (MAS). MAS menyediakan sandbox regulasi bagi perusahaan rintis untuk menguji model bisnis terkait stablecoin.

Jepang

Pada bulan Juni 2022, Jepang mengubah "Undang-Undang Layanan Pembayaran" (PSA) untuk menetapkan kerangka regulasi untuk penerbitan dan perdagangan stablecoin. PSA yang telah direvisi mendefinisikan stablecoin yang sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat sebagai "alat pembayaran elektronik" (EPI).

Menurut peraturan baru, hanya tiga jenis lembaga yang dapat menerbitkan stablecoin, yaitu bank, penyedia layanan transfer dana, dan perusahaan trust. Lembaga yang ingin menjalankan bisnis terkait stablecoin harus terlebih dahulu mendaftar sebagai penyedia layanan alat pembayaran elektronik (EPISP) untuk mendapatkan lisensi yang diperlukan untuk memberikan layanan.

Brasil

Gubernur Bank Sentral Brasil (BCB) Roberto Campos Neto menyatakan pada bulan Oktober 2024, bahwa mereka berencana untuk mengatur stablecoin dan tokenisasi aset pada tahun 2025. Pada bulan November 2024, BCB mengajukan sebuah proposal regulasi yang menyarankan untuk melarang pengguna menarik stablecoin dari bursa terpusat ke dompet yang dikelola sendiri. Namun, pada bulan Desember, Wakil Direktur Sistem Keuangan BCB menyatakan bahwa jika isu-isu kunci seperti transparansi transaksi dapat diperbaiki, bank sentral mungkin akan mencabut larangan ini.

Ringkasan

Selain negara-negara di atas, beberapa negara dan wilayah lain juga sedang mempertimbangkan untuk menggunakan koin sebagai metode penyelesaian dalam pembiayaan lintas batas. Secara umum, di masa depan akan ada semakin banyak kebijakan regulasi stablecoin yang akan diterapkan, dengan cara regulasi termasuk menetapkan sandbox regulasi untuk perusahaan kripto, serta melakukan regulasi yang terklasifikasi berdasarkan karakteristik berbeda dari stablecoin. Pembayaran lintas batas kemungkinan besar akan menjadi salah satu skenario penerapan stablecoin yang paling luas. Dengan bertambahnya perbaikan kerangka regulasi, pasar stablecoin diharapkan dapat mencapai perkembangan yang lebih terstandarisasi dan berkelanjutan.