Kedalaman Percakapan Pemimpin Industri Stablecoin: Membahas Perkembangan Masa Depan dan Prospek Regulasi

Baru-baru ini, dua tokoh penting dalam industri stablecoin — pendiri Frax Finance Sam Kazemian dan pendiri Aave Stani Kulechov — memberikan wawancara, membagikan pandangan mereka tentang perkembangan industri stablecoin, perjalanan inovasi, dan perubahan regulasi di masa depan.

Pertumbuhan Pesat Pasar Stablecoin

Sam Kazemian menyatakan bahwa stablecoin dan kecerdasan buatan telah menjadi dua bidang paling populer di dunia saat ini. Sebagai pendiri protokol stablecoin, ia merasa senang bahwa industri akhirnya mendapatkan pengakuan global. Perkembangan Frax dari "model campuran" yang awalnya eksperimental menjadi jalur "dolar digital yang sah" yang didukung oleh pembuat kebijakan adalah perubahan yang signifikan.

Stani Kulechov menekankan bahwa stablecoin tidak hanya memberikan stabilitas di daerah yang terguncang secara finansial di seluruh dunia, tetapi juga mengubah profitabilitas DeFi menjadi alat yang dapat dipahami dan digunakan oleh pengguna utama. Ia percaya bahwa ini adalah evolusi alami teknologi finansial dari uang kertas ke mata uang digital dan kemudian ke aset di blockchain, membuka paradigma baru untuk transfer nilai lintas batas.

Pengaruh stablecoin terhadap posisi dolar AS

Tentang apakah stablecoin mengancam posisi dominasi global dolar, Sam berpendapat bahwa ini adalah kesalahpahaman tentang peran stablecoin. Dia menunjukkan bahwa stablecoin sebenarnya adalah "ekstensi" dari dolar, merupakan perpanjangan pengaruh dolar secara global. Sam membagi perkembangan stablecoin menjadi dua tahap: tahap pertama adalah ideal dari "stablecoin algoritma terdesentralisasi," yang pada akhirnya berakhir dengan kehancuran; tahap kedua adalah tahap realisme, yaitu mencari pengakuan dari pemerintah AS agar stablecoin memiliki "kualifikasi hukum dolar."

Stani berpendapat bahwa kesederhanaan dan efektivitas dolar sebagai alat penyelesaian transaksi telah memperluas penggunaannya dalam perdagangan global. Ia memperkirakan bahwa dalam 2-3 tahun ke depan, stablecoin akan menjadi kategori aset terbesar di blockchain, sementara dalam 5-7 tahun ke depan, token sekuritas akan melampaui total stablecoin dan aset kripto asli.

Masa Depan Token Berbasis Sekuritas

Stani memprediksi bahwa dalam jangka panjang, token sekuritas akan menjadi kategori aset terbesar di blockchain. Ini mencakup saham perusahaan publik, ekuitas swasta, instrumen utang, dan lainnya. Dia percaya bahwa jaringan likuiditas global yang ditawarkan oleh DeFi akan merombak seluruh struktur pasar modal, memungkinkan aset berkualitas tinggi yang tradisionalnya kurang likuid untuk dapat diberi harga dan diperdagangkan secara langsung di blockchain.

Dampak RUU GENIUS

Sam menjelaskan pentingnya Undang-Undang GENIUS, yang pertama kali memungkinkan bank non-berlisensi untuk menerbitkan mata uang M1 melalui regulasi yang ketat. Ini memecahkan monopoli bank tradisional terhadap penerbitan mata uang M1, memberikan peluang baru bagi penerbit stablecoin. Sam mengungkapkan bahwa Frax sedang berusaha untuk menjadi entitas berlisensi pertama untuk stablecoin pembayaran.

Stani menekankan pentingnya keseimbangan regulasi, menyerukan agar RUU GENIUS menetapkan aturan yang jelas dan inklusif untuk menghindari kehati-hatian berlebihan yang dapat menyebabkan inovator keluar dari pasar.

Hubungan antara stablecoin

Mengenai potensi persaingan stablecoin di masa depan, Stani berpendapat bahwa ini lebih mirip dengan "saluran pembayaran" atau "jalur" yang berbeda, di mana pengguna dapat memilih stablecoin yang paling sesuai berdasarkan skenario. Sam juga setuju dengan pandangan ini, berpendapat bahwa dolar digital adalah permainan positif-sum, dan tingkat penetrasi seluruh industri masih sangat rendah, memberikan ruang pertumbuhan yang besar.

Strategi Penataan Frax dan Aave

Sam memperkenalkan strategi Frax yang beralih dari L2 ke L1, memposisikannya sebagai "jaringan penerbitan + penyelesaian dolar digital". Stani kemudian membagikan desain "arsitektur likuiditas terpadu" Aave V4, yang bertujuan untuk menghadapi diversifikasi aset on-chain di masa depan dan perpanjangan kurva risiko.

Akhirnya, Sam mengajukan sebuah gagasan kolaborasi, berharap agar pemegang frxUSD dapat langsung mendapatkan keuntungan on-chain melalui Aave. Stani menyambut baik ide ini, menganggap bahwa ini menunjukkan modularitas dan komposabilitas Aave V4.

Secara keseluruhan, kedua pemimpin industri memiliki pandangan optimis tentang perkembangan masa depan stablecoin dan berharap dapat mendorong pertumbuhan lebih lanjut di industri melalui inovasi dan kepatuhan.