Laporan Mingguan Makro: Pasar Mencari Keseimbangan Baru, Risiko Kredit Perlu Diwaspadai
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, pasar masih berada dalam tahap pertaruhan ekspektasi yang beragam. Kinerja pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas terutama berfokus pada penyesuaian ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve dan perlambatan pertumbuhan ekonomi AS, dengan investor melakukan penyesuaian harga terhadap aset berisiko.
Indeks utama saham AS mengalami penyesuaian yang jelas, dengan Indeks Dow Jones turun 3,1%, Indeks Nasdaq turun 2,6%, dan Indeks Russell 2000 turun 1,8%. Sektor utilitas naik 1,4% meskipun dalam tren sebaliknya, mencerminkan pergeseran dana ke aset defensif. Indeks volatilitas VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar lebih banyak merupakan koreksi terhadap optimisme yang berlebihan sebelumnya.
Di pasar komoditas, harga emas melampaui 3000 dolar AS/ons dan mencetak rekor tertinggi, mencerminkan peningkatan permintaan untuk aset safe haven. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih mendukung. Kinerja pasar energi bervariasi, dengan harga minyak mentah stabil di sekitar 67 dolar AS, namun posisi bersih kontrak berjangka menurun lebih dari 9,6%, mengindikasikan ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan permintaan global yang lemah. Harga gas alam terus turun, terutama dipengaruhi oleh kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan industri.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan menyesuaikan diri dengan pasar saham AS. Trend mingguan Bitcoin masih turun, tetapi amplitudo menyempit, menunjukkan tekanan jual jangka pendek telah mereda. Altcoin seperti ETH, SOL, dan lainnya menunjukkan kinerja yang lemah, menunjukkan penurunan preferensi risiko di pasar. Kapitalisasi pasar stablecoin terus tumbuh, tetapi aliran masuk bersih melambat, mengisyaratkan likuiditas pasar menjadi lebih hati-hati.
2. Analisis Data Ekonomi
Data penting yang diumumkan minggu lalu termasuk CPI, PPI, dan ekspektasi inflasi. Indeks kepercayaan usaha kecil NFIB bulan Februari turun selama tiga bulan berturut-turut, mencerminkan kekhawatiran usaha kecil terhadap ketidakpastian kebijakan perdagangan yang terus berlanjut.
Data CPI lebih baik dari ekspektasi pasar, CPI keseluruhan dan CPI inti setelah penyesuaian musiman masing-masing adalah 0,2%, lebih rendah dari ekspektasi 0,3%. Tingkat tahunan CPI keseluruhan turun menjadi 2,8%. Data terperinci menunjukkan bahwa meskipun inflasi barang telah rebound, inflasi layanan terus menurun.
Data PPI terus menunjukkan tren penurunan, penurunan bulanan inti PPI adalah yang terbesar sejak April 2022, dengan penurunan bulanan sebesar 0,1%, diharapkan naik 0,3%. Layanan transportasi adalah faktor kontribusi utama penurunan PPI.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan dan ekspektasi inflasi satu tahun bertentangan dengan data aktual. Ekspektasi inflasi awal untuk satu tahun, serta lima hingga sepuluh tahun, naik menjadi 3,9%, lebih tinggi dari yang diperkirakan 3,4%. Namun, data menunjukkan perpecahan partisan yang jelas, terutama berasal dari peningkatan ekspektasi di kalangan pemilih Partai Demokrat.
3. Perubahan pasar likuiditas dan suku bunga
Dalam hal likuiditas secara umum, ukuran neraca Federal Reserve meningkat secara marginal selama dua minggu berturut-turut, tetap di atas 6 triliun dolar AS, terutama dipengaruhi oleh arus keluar dari akun TGA Departemen Keuangan AS. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve terus menurun, menunjukkan bahwa likuiditas makro saat ini cenderung stabil.
Dalam hal pasar suku bunga, pasar futures dana federal pada dasarnya mengesampingkan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Maret. Suku bunga dengan jangka waktu 6 bulan dan kurva hasil obligasi pemerintah menunjukkan kemungkinan ada 2-3 kali penurunan suku bunga tahun ini. Hasil jangka pendek mengalami penurunan yang signifikan, sementara jangka panjang relatif stabil, menunjukkan bahwa pasar secara bertahap memperhitungkan penurunan suku bunga Federal Reserve di masa depan.
Perlu dicatat bahwa pasar kredit AS baru-baru ini mengalami perubahan. Spread kredit perusahaan melebar, dan credit default swap (CDX IG) untuk peringkat investasi di Amerika Utara naik lebih dari 7%. CDS kedaulatan AS dan credit default swap untuk obligasi high yield juga menunjukkan tren kenaikan. Ini mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar tentang keberlanjutan utang AS dan risiko kredit perusahaan.
II. Tinjauan Makro Minggu Depan
Saat ini pasar berada dalam fase kontradiktif: inflasi menurun tetapi ekspektasi meningkat, risiko kredit meningkat tetapi ekonomi belum mengalami resesi, likuiditas sedikit melonggar tetapi kebijakan terbatas. Sentimen pasar masih terjebak dalam zona ketakutan, ketidakpastian kebijakan tarif memberikan tekanan pada ekspektasi stabilitas pasar. Investor harus sangat memperhatikan perubahan di pasar kredit, sebagai indikator prespektif penting untuk aset berisiko.
Saran Strategi Investasi
Pasar Saham Global:
Mengurangi alokasi aset beta tinggi, meningkatkan sektor defensif
Perhatikan peluang salah bunuh, terutama pada saham blue chip yang memiliki dividen tinggi dan arus kas yang stabil.
Meningkatkan alokasi pasar Asia dan Eropa dengan tepat untuk mengurangi ketidakpastian pasar Amerika
Pasar kripto:
Bitcoin masih memiliki nilai konfigurasi jangka panjang
Mengurangi eksposur risiko koin palsu
Memperhatikan aliran dana stablecoin, menilai kondisi likuiditas pasar
Pasar Kredit:
Waspadai perluasan selisih kredit, risiko utang mungkin meningkat
Hindari obligasi perusahaan dengan leverage tinggi, tingkatkan alokasi obligasi peringkat tinggi
Memperhatikan dampak masalah defisit utang AS terhadap aset berisiko secara keseluruhan
Peristiwa Kunci Minggu Depan
Acara terpenting minggu depan adalah pertemuan FOMC. Pasar akan memperhatikan apakah dot plot memberikan ekspektasi untuk 2-3 kali pemotongan suku bunga, serta kecenderungan pernyataan Powell. Hal lain yang patut diperhatikan adalah apakah Federal Reserve akan mengumumkan penangguhan QT, yang bisa memberikan dorongan besar terhadap pasar saat ini.
Secara keseluruhan, pasar masih mencari titik keseimbangan baru. Investor perlu tetap berhati-hati sambil menangkap kesempatan salah harga aset berkualitas yang potensial.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
5
Bagikan
Komentar
0/400
RugpullAlertOfficer
· 07-14 09:08
Sekarang emas sudah menghasilkan banyak sekali.
Lihat AsliBalas0
DaoTherapy
· 07-13 08:24
posisi long的坟墓挖好了
Lihat AsliBalas0
RunWithRugs
· 07-12 10:39
Tanpa berpikir beli saat jatuh a? Pertama lihat siapa yang sedang bersembunyi di sekitar
Lihat AsliBalas0
CompoundPersonality
· 07-12 10:30
Emas langsung To da moon, sangat hebat
Lihat AsliBalas0
BottomMisser
· 07-12 10:11
Masih turun, kumpulkan cukup peluru untuk menunggu kesempatan
Laporan Mingguan Makro: Permainan Harapan Berganda Waspadai Naiknya Risiko Kredit
Laporan Mingguan Makro: Pasar Mencari Keseimbangan Baru, Risiko Kredit Perlu Diwaspadai
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, pasar masih berada dalam tahap pertaruhan ekspektasi yang beragam. Kinerja pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas terutama berfokus pada penyesuaian ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve dan perlambatan pertumbuhan ekonomi AS, dengan investor melakukan penyesuaian harga terhadap aset berisiko.
Indeks utama saham AS mengalami penyesuaian yang jelas, dengan Indeks Dow Jones turun 3,1%, Indeks Nasdaq turun 2,6%, dan Indeks Russell 2000 turun 1,8%. Sektor utilitas naik 1,4% meskipun dalam tren sebaliknya, mencerminkan pergeseran dana ke aset defensif. Indeks volatilitas VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar lebih banyak merupakan koreksi terhadap optimisme yang berlebihan sebelumnya.
Di pasar komoditas, harga emas melampaui 3000 dolar AS/ons dan mencetak rekor tertinggi, mencerminkan peningkatan permintaan untuk aset safe haven. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih mendukung. Kinerja pasar energi bervariasi, dengan harga minyak mentah stabil di sekitar 67 dolar AS, namun posisi bersih kontrak berjangka menurun lebih dari 9,6%, mengindikasikan ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan permintaan global yang lemah. Harga gas alam terus turun, terutama dipengaruhi oleh kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan industri.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan menyesuaikan diri dengan pasar saham AS. Trend mingguan Bitcoin masih turun, tetapi amplitudo menyempit, menunjukkan tekanan jual jangka pendek telah mereda. Altcoin seperti ETH, SOL, dan lainnya menunjukkan kinerja yang lemah, menunjukkan penurunan preferensi risiko di pasar. Kapitalisasi pasar stablecoin terus tumbuh, tetapi aliran masuk bersih melambat, mengisyaratkan likuiditas pasar menjadi lebih hati-hati.
2. Analisis Data Ekonomi
Data penting yang diumumkan minggu lalu termasuk CPI, PPI, dan ekspektasi inflasi. Indeks kepercayaan usaha kecil NFIB bulan Februari turun selama tiga bulan berturut-turut, mencerminkan kekhawatiran usaha kecil terhadap ketidakpastian kebijakan perdagangan yang terus berlanjut.
Data CPI lebih baik dari ekspektasi pasar, CPI keseluruhan dan CPI inti setelah penyesuaian musiman masing-masing adalah 0,2%, lebih rendah dari ekspektasi 0,3%. Tingkat tahunan CPI keseluruhan turun menjadi 2,8%. Data terperinci menunjukkan bahwa meskipun inflasi barang telah rebound, inflasi layanan terus menurun.
Data PPI terus menunjukkan tren penurunan, penurunan bulanan inti PPI adalah yang terbesar sejak April 2022, dengan penurunan bulanan sebesar 0,1%, diharapkan naik 0,3%. Layanan transportasi adalah faktor kontribusi utama penurunan PPI.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan dan ekspektasi inflasi satu tahun bertentangan dengan data aktual. Ekspektasi inflasi awal untuk satu tahun, serta lima hingga sepuluh tahun, naik menjadi 3,9%, lebih tinggi dari yang diperkirakan 3,4%. Namun, data menunjukkan perpecahan partisan yang jelas, terutama berasal dari peningkatan ekspektasi di kalangan pemilih Partai Demokrat.
3. Perubahan pasar likuiditas dan suku bunga
Dalam hal likuiditas secara umum, ukuran neraca Federal Reserve meningkat secara marginal selama dua minggu berturut-turut, tetap di atas 6 triliun dolar AS, terutama dipengaruhi oleh arus keluar dari akun TGA Departemen Keuangan AS. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve terus menurun, menunjukkan bahwa likuiditas makro saat ini cenderung stabil.
Dalam hal pasar suku bunga, pasar futures dana federal pada dasarnya mengesampingkan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Maret. Suku bunga dengan jangka waktu 6 bulan dan kurva hasil obligasi pemerintah menunjukkan kemungkinan ada 2-3 kali penurunan suku bunga tahun ini. Hasil jangka pendek mengalami penurunan yang signifikan, sementara jangka panjang relatif stabil, menunjukkan bahwa pasar secara bertahap memperhitungkan penurunan suku bunga Federal Reserve di masa depan.
Perlu dicatat bahwa pasar kredit AS baru-baru ini mengalami perubahan. Spread kredit perusahaan melebar, dan credit default swap (CDX IG) untuk peringkat investasi di Amerika Utara naik lebih dari 7%. CDS kedaulatan AS dan credit default swap untuk obligasi high yield juga menunjukkan tren kenaikan. Ini mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar tentang keberlanjutan utang AS dan risiko kredit perusahaan.
II. Tinjauan Makro Minggu Depan
Saat ini pasar berada dalam fase kontradiktif: inflasi menurun tetapi ekspektasi meningkat, risiko kredit meningkat tetapi ekonomi belum mengalami resesi, likuiditas sedikit melonggar tetapi kebijakan terbatas. Sentimen pasar masih terjebak dalam zona ketakutan, ketidakpastian kebijakan tarif memberikan tekanan pada ekspektasi stabilitas pasar. Investor harus sangat memperhatikan perubahan di pasar kredit, sebagai indikator prespektif penting untuk aset berisiko.
Saran Strategi Investasi
Pasar Saham Global:
Pasar kripto:
Pasar Kredit:
Peristiwa Kunci Minggu Depan
Acara terpenting minggu depan adalah pertemuan FOMC. Pasar akan memperhatikan apakah dot plot memberikan ekspektasi untuk 2-3 kali pemotongan suku bunga, serta kecenderungan pernyataan Powell. Hal lain yang patut diperhatikan adalah apakah Federal Reserve akan mengumumkan penangguhan QT, yang bisa memberikan dorongan besar terhadap pasar saat ini.
Secara keseluruhan, pasar masih mencari titik keseimbangan baru. Investor perlu tetap berhati-hati sambil menangkap kesempatan salah harga aset berkualitas yang potensial.