Analisis Ekonomi Makro dan Pasar

Penelusuran Kebijakan Trump

1. Jalur Penurunan Inflasi

• Mendorong perdamaian Rusia-Ukraina, melepaskan sumber daya minyak dan gas Rusia, menurunkan harga energi global
• Situasi Timur Tengah dapat memicu konflik baru, sementara dalam jangka pendek akan meningkatkan harga minyak tetapi dapat dikendalikan melalui diplomasi.
• Menaikkan tarif impor, jangka pendek menyebabkan resesi ekonomi ringan, menekan inflasi
• Menerapkan tekanan tarif pada China, memulai negosiasi atau melaksanakan blokade ekonomi

2. Jalur penurunan suku bunga

• Mendesak Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dan memperluas neraca, merangsang likuiditas global
• Mendorong legislasi mata uang digital, mempercepat perkembangannya, dan melemahkan kontrol moneter Federal Reserve

3. Jalur Stimulus Ekonomi

• Kebijakan pengurangan pajak permanen, meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan oleh perusahaan dan individu
• Menerapkan tarif berbeda untuk industri manufaktur, melindungi industri lokal
• Mengunci investasi luar negeri melalui kunjungan
• Memperluas eksplorasi minyak dan gas, meningkatkan pendapatan ekspor energi
• Eksplorasi ekspansi wilayah, memperluas peta ekonomi

4. Jalur Keluarga Politik

• Mengakumulasi kekayaan keluarga melalui kebijakan mata uang digital
• Membersihkan yang tidak setia, memperkuat tim yang loyal, memastikan kelanjutan kebijakan

Ringkasan Logika

Kebijakan Trump berfokus pada stimulasi ekonomi, dengan menurunkan inflasi, menurunkan suku bunga, menarik investasi, dan mengembangkan energi untuk mendorong pertumbuhan, sekaligus memperkuat kekuasaan dan kepentingan keluarganya melalui ekspansi teritorial dan pembersihan politik. Strategi keseluruhan agresif dalam jangka pendek, dan bergantung pada diplomasi dan efektivitas pelaksanaan kebijakan dalam jangka panjang.

Tingkat Bunga Netral

Saat ini pasar memprediksi penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 17 September 2025, dengan dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2025 menjadi 4,00%, dan suku bunga netral meningkat menjadi 3,50%. Memulai penurunan suku bunga lebih awal adalah fokus utama dalam permainan antara Federal Reserve saat ini dan pemerintah Trump. Kebijakan tarif Trump mulai menunjukkan pola permainan jangka panjang, dan penurunan tarif yang dihasilkan mulai perlahan-lahan terlihat. Sementara itu, Federal Reserve baru-baru ini terus mengurangi kepemilikan utang AS untuk memperketat likuiditas, yang menyebabkan penyesuaian pada indikator M2 global.

Analisis Data On-Chain

1. Aliran dana stablecoin

Minggu ini, pasar jelas mengalami penurunan volume, turun 76,4% dibandingkan minggu sebelumnya, mungkin mulai mendingin atau berada dalam periode konsolidasi. Rata-rata penerbitan harian 0,78 juta berada dalam kondisi likuiditas rendah, umum terjadi di pasar yang kekurangan arah, volume perdagangan menyusut, pelaku besar dan institusi berada dalam posisi menunggu, dan dana di blockchain tidak berminat untuk masuk. Jika minggu depan masih lesu, dapat dipastikan pasar telah memasuki periode pendinginan.

2. Arus Dana ETF

Minggu ini, inflow turun dari 2,8 miliar pada minggu sebelumnya menjadi 670 juta, kecepatan inflow melambat 76%, hampir setara dengan titik rendah sementara dalam popularitas ETF, menunjukkan bahwa gelombang pasar ETF ini telah berakhir. Harga BTC sangat bergantung pada dorongan dana ETF, kurangnya dukungan pembelian alami dari pasar.

3. Diskon dan Premi OTC

Antara tanggal 23 hingga 31 Mei, premi OTC antara USDT dan USDC tetap di sekitar 100,0%, dengan fluktuasi yang sangat kecil, menunjukkan bahwa ada suasana menunggu yang jelas di antara para pelaku pasar dan penurunan likuiditas. Secara keseluruhan berada pada "nol premium" atau "tepi diskon", menunjukkan kurangnya permintaan beli di pasar OTC dan kurangnya dorongan untuk masuknya mata uang fiat baru.

4. Saldo bursa

Rasio saldo bursa BTC terus menurun menjadi 15,046%, mencapai titik terendah dalam hampir satu tahun, tekanan jual di blockchain jelas berkurang. Di sisi lain, rasio saldo bursa ETH justru meningkat, dari 13,52% menjadi 15,83%, menunjukkan adanya situasi jual tertentu.

5. Analisis Alamat Penyimpanan Koin

Alamat pemegang BTC 1K-10K menunjukkan penurunan yang jelas pada tanggal 26-27, menunjukkan tanda-tanda bearish jangka pendek, tetapi utama diserap oleh alamat pemegang 100-1K. Pandangan bearish jangka pendek, perubahan struktur pasar jangka menengah dan panjang, distribusi URPD relatif merata, tanpa sinyal yang signifikan.

Prospek Pasar

Berdasarkan situasi perubahan, kondisi keuangan, dan data on-chain, pasar secara keseluruhan diperkirakan akan terus mengalami penyesuaian minggu depan, terutama setelah ETH mengalami kenaikan lagi. Pasar ETH menghadapi tekanan jual tertentu, perlu diperhatikan dengan cermat.