Bitcoin turun di bawah 95000 dolar AS, institusi aktif buy the dip, pasar mengikuti Non-farm Payrolls (NFP) AS.

Awal tahun 2025, pasar Aset Kripto justru terjebak dalam keadaan lesu.

Nasib Bitcoin tampaknya sangat terkait dengan level harga kunci 100.000 dolar. Di awal minggu ini, Bitcoin berhasil menembus batas 100.000 dolar, dan pasar sempat berpikir ini akan memicu putaran kenaikan baru. Namun, suasana optimis ini hanya bertahan selama dua hari. Pada hari Selasa, dalam sesi perdagangan Amerika, harga Bitcoin merosot tajam, menyentuh level terendah intraday di 92.600 dolar, turun hampir 10% dari puncak di atas 102.000 dolar pada hari Senin, dan saat ini diperdagangkan di 94.212 dolar.

Penurunan Bitcoin memicu reaksi berantai di seluruh pasar Aset Kripto. Ethereum kembali ke 3300 dolar, Solana jatuh di bawah 200 dolar, dan koin lainnya umumnya turun sekitar 10%. Beberapa token yang disukai oleh lembaga seperti Cardano, RNDR, dan Aptos mengalami penurunan yang lebih besar. Gelombang penurunan ini bahkan berdampak pada pasar saham AS, di mana harga saham beberapa perusahaan pertambangan Aset Kripto terkenal juga turun 5-8%.

Meskipun penurunan saat ini masih dalam batas yang terkendali, tetapi karena harga Bitcoin telah mendekati level awal tahun, suasana pasar jelas beralih menjadi lebih hati-hati. Selain itu, berita tentang kemungkinan penjualan Bitcoin Silk Road semakin memperburuk kekhawatiran pasar. Beberapa analis bahkan memprediksi bahwa sebelum pidato pelantikan Trump, Bitcoin bisa jatuh ke 70 ribu dolar. Misalnya, analis Ali Martinez menunjukkan bahwa kisaran dukungan kunci Bitcoin saat ini berada di antara 97041 dolar hingga 93806 dolar. Dia percaya bahwa jika Bitcoin tidak dapat mempertahankan kisaran ini, mungkin akan turun lebih lanjut ke 70085 dolar.

Untuk menilai apakah prediksi ini akurat, kita perlu menganalisis penyebab mendasar dari penurunan kali ini.

Pandangan umum menyatakan bahwa data ekonomi makro yang dirilis pada hari Selasa adalah faktor utama yang menyebabkan penurunan ini. Laporan yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa jumlah lowongan pekerjaan JOLTS pada bulan November telah melampaui 8 juta, jauh melebihi ekspektasi, dan mencapai level tertinggi dalam enam bulan terakhir. Data ini terutama didorong oleh pertumbuhan sektor jasa komersial, sementara permintaan tenaga kerja di sektor lainnya menunjukkan hasil yang beragam.

Secara spesifik, pada bulan November, jumlah lowongan pekerjaan JOLTS adalah 8,098,000, jauh lebih tinggi dari perkiraan 7,740,000, dan data bulan Oktober juga direvisi dari 7,744,000 menjadi 7,800,000. Data ini melanjutkan tren pemulihan bulan Oktober. Perlu dicatat bahwa pada bulan September, jumlah lowongan pekerjaan JOLTS mengalami penurunan yang besar secara tak terduga, menciptakan level terendah dalam lebih dari tiga tahun, yang saat itu memicu kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi.

Data PMI sektor jasa AS ISM yang dirilis bersamaan juga menunjukkan kinerja yang baik. Indeks sektor jasa ISM bulan Desember tercatat 54.1, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 53.3 dan nilai sebelumnya 52.1. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh lonjakan signifikan dalam sub-indeks harga layanan, yang meloncat dari 58.2 di bulan November menjadi 64.4, mencapai level tertinggi sejak Februari 2023.

Secara keseluruhan, data makro ini dapat digambarkan dengan kata "cemerlang". Namun, justru indikator ekonomi positif ini yang memicu penurunan pasar. Pasar umumnya berpandangan bahwa data ekonomi yang kuat dapat mendorong Federal Reserve untuk mempertahankan posisi hawkish, sehingga perlu untuk mengevaluasi kembali jalur penurunan suku bunga. Dengan kata lain, perbaikan lingkungan makro berarti mungkin tidak lagi diperlukan langkah-langkah stimulus besar-besaran, tetapi ini dapat berdampak negatif pada likuiditas aset berisiko. Setelah data diumumkan, trader tidak lagi secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebelum bulan Juli, indeks S&P 500 dan NASDAQ mengalami penurunan, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun dan indeks dolar mengalami kenaikan yang signifikan.

Selain itu, notulen dari rapat kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang terbaru diumumkan oleh Federal Reserve pada bulan Desember tahun lalu, secara dasar konsisten dengan bulan lalu, dan dengan jelas menyatakan bahwa keputusan suku bunga yang akan datang akan lebih berhati-hati. Anggota komite memperkirakan bahwa laju pemotongan suku bunga pada tahun 2025 akan melambat secara signifikan, dengan total pemotongan suku bunga sepanjang tahun mungkin hanya 75 basis poin.

Selain faktor ekonomi makro, ketidakpastian situasi politik juga memperburuk sentimen aversi risiko di pasar.

Baru-baru ini, media Amerika melaporkan bahwa calon presiden Amerika Serikat sedang mempertimbangkan untuk mengumumkan "keadaan darurat ekonomi nasional", untuk mencari dasar hukum untuk mengenakan tarif yang besar kepada sekutu dan pesaing. Laporan tersebut menunjukkan bahwa begitu Amerika memasuki "keadaan darurat ekonomi nasional", presiden akan memiliki hak untuk menggunakan "Undang-Undang Kekuasaan Darurat Ekonomi Internasional" (IEEPA) untuk merancang rencana tarif baru, undang-undang ini memberi wewenang kepada presiden Amerika untuk secara sepihak mengelola impor selama keadaan darurat nasional.

Sebelumnya, presiden terpilih membuat serangkaian pernyataan mencolok dalam konferensi pers yang berlangsung selama 70 menit di Florida. Dia tidak hanya menyatakan niatnya untuk membuat Kanada menjadi negara bagian ke-51 AS melalui cara ekonomi, tetapi juga tidak menutup kemungkinan menggunakan kekuatan untuk merebut Terusan Panama dan Pulau Greenland, bahkan berjanji untuk mengganti nama Teluk Meksiko menjadi "Teluk Amerika". Mengenai isu Timur Tengah, dia menekankan bahwa jika Hamas tidak melepaskan sandera Israel sebelum dia dilantik, "wilayah Timur Tengah akan terjebak dalam kekacauan". Pernyataan ini memicu reaksi kuat dari Kanada, Denmark, dan negara-negara lain setelah konferensi pers, dan juga menimbulkan kekhawatiran pasar terhadap prospek ekonomi global.

Karena adanya ketidakpastian dalam kebijakan ekonomi makro dan hubungan perdagangan internasional, sentimen penghindaran risiko di pasar meningkat secara signifikan. Tiga indeks saham utama AS bergerak lemah, indeks dolar AS meningkat tajam, dan mata uang non-dolar umumnya turun. Pasar Aset Kripto juga tidak dapat terhindar dari hal ini. ETF yang mewakili dana institusional juga mencerminkan tren ini, pada 8 Januari, ETF Bitcoin spot AS mengalami aliran keluar bersih sebesar 583 juta dolar AS dalam satu hari, dan ETF Ethereum spot mengalami aliran keluar bersih sebesar 159 juta dolar AS dalam satu hari, menunjukkan tren aliran keluar.

Yang lebih buruk, ada kabar bahwa Departemen Kehakiman AS telah diizinkan untuk mencairkan 69.370 Bitcoin yang disita dalam kasus Silk Road, dengan total nilai sekitar 6,5 miliar dolar. Kabar ini bukanlah tanpa dasar, sejak 3 Desember, pemerintah AS telah mentransfer hampir 2 miliar dolar, yaitu 19.800 Bitcoin yang terkait dengan Silk Road ke suatu platform perdagangan, saat itu pasar menganggap ini sebagai sinyal bahwa pemerintah bersiap untuk menjual. Ekspektasi tekanan jual yang meningkat semakin memperburuk kepanikan pasar, Bitcoin dalam waktu singkat kembali jatuh di bawah 94.000 dolar.

Meskipun suasana pasar lesu, namun dari situasi saat ini, waktu yang tersisa sebelum presiden baru resmi dilantik kurang dari 10 hari, dan bulan Februari adalah musim laporan keuangan, prospek pasar masih memiliki faktor-faktor positif. Dari sisi berita, juga ada beberapa informasi positif yang mendukung pasar.

Pertama, kasus gugatan antara platform perdagangan terkenal dan SEC mengalami perkembangan. Pengadilan Distrik Selatan New York di Amerika Serikat menyetujui mosi banding non-final dari platform tersebut, yang memungkinkan mereka untuk mengajukan banding terhadap tuduhan SEC ke Pengadilan Sirkuit Kedua, sambil menangguhkan proses kasus tersebut. Hakim berpendapat bahwa legalitas Aset Kripto terdapat perbedaan di berbagai pengadilan nasional, dan perlu ada keputusan yang jelas. Jika Pengadilan Sirkuit Kedua setuju untuk mendengarkan, ini akan memberikan kesempatan untuk menyelesaikan masalah hukum kunci mengenai ruang lingkup kekuasaan hukum SEC atas aset digital. Perlu dicatat bahwa karena ini adalah banding di tengah litigasi, kemungkinan kasus tersebut ditolak meningkat secara signifikan, yang akan menempatkan SEC dalam posisi yang sangat pasif. Jika banding berhasil, masalah atribut sekuritas untuk koin yang diluncurkan oleh platform tersebut juga dapat diselesaikan, membuka jalan untuk kemajuan ETF koin alternatif.

Kedua, ketua CFTC yang sebelumnya berusaha menjadi lembaga pengawas tertinggi untuk Aset Kripto akan segera mengundurkan diri, tetapi dalam pidato publik terakhirnya ia masih menyampaikan sikap positif terhadap regulasi Aset Kripto. Tim pemerintahan baru telah mulai mencari kandidat pengganti yang ramah terhadap Aset Kripto, anggota CFTC saat ini Summer Mersinger, kepala kebijakan enkripsi dari perusahaan modal ventura terkenal dan mantan anggota CFTC Brian Quintenz, serta kepala hukum dari suatu platform perdagangan Marco Santori semuanya sedang dipertimbangkan. Ini menunjukkan bahwa tim pemerintahan baru memiliki konsensus yang tinggi dalam melonggarkan regulasi Aset Kripto.

Dalam konteks ini, investor besar memiliki sikap positif terhadap pergerakan harga Bitcoin di masa depan, dan membeli saat harga rendah menjadi operasi umum mereka.

Ada data yang disusun oleh analis yang menunjukkan bahwa emosi panik terlihat jelas di antara pemegang kecil. Selama dua hari penurunan terakhir, investor yang memiliki kurang dari 10 koin Bitcoin secara signifikan mengurangi kepemilikan mereka, dan jumlah yang dimiliki di bursa juga terus menurun. Namun, pemegang besar relatif lebih percaya diri, dengan investor yang memiliki lebih dari 10 koin Bitcoin menunjukkan tren penambahan yang jelas.

Kepala lembaga penelitian Cauê Oliveira mengonfirmasi tren ini, ia menyatakan bahwa pada akhir 2024, investor institusi menjual sejumlah besar Bitcoin, tetapi kini mereka mulai membeli kembali dengan harga di bawah 100.000 dolar. Dalam seminggu setelah 21 Desember, dompet yang memegang 1.000 hingga 10.000 koin Bitcoin menjual 79.000 koin Bitcoin, tetapi baru-baru ini, ketika harga Bitcoin turun di bawah 95.000 dolar, para investor ini mulai aktif menimbun.

Mengenai masalah penjualan Bitcoin Silk Road yang memicu kepanikan, dampak sebenarnya mungkin tidak sebesar yang diharapkan. Pertama, presiden baru-baru ini telah secara terbuka berjanji bahwa setelah menjabat, pemerintah AS tidak akan menjual koin Bitcoin, dan penjualan kali ini jelas bertentangan dengan janji sebelumnya, mungkin akan ada penyesuaian di kemudian hari. Bahkan jika konfirmasi penjualan, dari segi prosedur, juga memerlukan proses persetujuan selama beberapa bulan, tidak akan dilaksanakan segera. Kedua, untuk memaksimalkan keuntungan, penjualan besar biasanya dilakukan melalui transaksi over-the-counter, yang dampaknya terhadap harga pasar relatif terkontrol. Selain itu, bahkan jika memasuki pasar sekaligus, melihat likuiditas pasar saat ini, sekitar satu minggu sudah bisa diserap, tidak perlu panik berlebihan. CEO sebuah perusahaan analisis data menyatakan, "Berdasarkan nilai pasar yang telah direalisasikan, tahun lalu ada 379 miliar dolar AS masuk ke pasar, dengan rata-rata likuiditas sekitar 1 miliar dolar AS per hari. Penjualan 6,5 miliar dolar AS (Bitcoin) oleh pemerintah AS kemungkinan akan diserap oleh pasar dalam waktu seminggu."

Oleh karena itu, beberapa institusi tetap optimis terhadap prospek pasar, percaya bahwa penurunan yang disebabkan oleh tekanan jual kali ini justru merupakan kesempatan untuk membeli. Seorang pendiri bersama dari platform perdagangan terkenal mengomentari masuknya Bitcoin Silk Road, "Investor yang teguh telah siap untuk membeli di titik terendah."

Secara keseluruhan, meskipun sentimen pasar telah mengalami penurunan dan memang ada kepanikan tertentu, dengan masuknya institusi dan investor besar yang aktif, pasar Aset Kripto meskipun mengalami penurunan, kecil kemungkinan akan mengalami keruntuhan. Saat ini, area dukungan utama untuk Bitcoin masih sekitar 95.000 dolar, dan harga juga terutama berfluktuasi di sekitar level ini. Bahkan jika terjadi penurunan yang signifikan, kemungkinan akan kembali ke bawah 90.000 dolar dan berfluktuasi, tetapi kemungkinan jatuh ke 70.000-80.000 dolar relatif kecil.

Selain terus memantau arah kebijakan pemerintah baru, titik pengamatan penting berikutnya di pasar adalah laporan pekerjaan non-pertanian AS bulan Desember yang akan diumumkan Jumat malam ini. Meskipun data pekerjaan ADP yang diumumkan pada hari Rabu di bawah ekspektasi, memberikan sedikit napas bagi pasar, data non-pertanian sering memiliki perbedaan yang signifikan dengan data ADP. Data non-pertanian adalah salah satu faktor kunci dalam penetapan kebijakan oleh Federal Reserve, sehingga sangat diperhatikan oleh pasar. Jika pasar kerja tidak memenuhi ekspektasi, ini dapat mendorong Federal Reserve untuk kembali beralih ke kebijakan pelonggaran.

Saat ini, pasar umumnya memperkirakan bahwa jumlah pekerjaan baru non-pertanian di AS pada bulan Desember akan melambat menjadi 153.000, dan tingkat pengangguran akan tetap di 4,2%.