Analisis Perbandingan Mekanisme Staking Ethereum dan Polkadot serta Perkembangan Derivasi

Dengan segera datangnya pembaruan Shanghai Ethereum, pembukaan fungsi penarikan staking telah memicu perhatian luas di industri terhadap staking Ethereum dan derivasi terkait. Sementara itu, Polkadot telah menggunakan mekanisme bukti kepemilikan (PoS) sejak diluncurkan pada 2019 dan baru-baru ini meluncurkan berbagai alat staking inovatif. Artikel ini akan membandingkan mekanisme dan kondisi staking Ethereum dan Polkadot dari berbagai sudut, serta menganalisis secara singkat perkembangan jalur derivasi keduanya.

Mekanisme Staking

Ethereum menggunakan mekanisme bukti kepemilikan (PoS), yang mengharuskan setiap validator untuk mempertaruhkan 32 ETH. Validator harus menjalankan satu node rantai beacon utama dan beberapa klien validator, masing-masing klien sesuai dengan 32 ETH. Validator ini secara acak dialokasikan ke "komite" yang bertanggung jawab untuk memverifikasi fragmen dalam jaringan. Ethereum 2.0 memerlukan kumpulan validator dalam skala besar untuk memastikan ketersediaan dan efektivitas: setiap fragmen memerlukan setidaknya 111 validator untuk menjalankan jaringan, 256 validator diperlukan untuk menyelesaikan semua akhir fragmen dalam satu periode. Jika ada 64 fragmen, maka diperlukan 16384 validator.

Polkadot menggunakan mekanisme bukti kepemilikan yang dinominasikan (NPoS), yang mencakup dua peran: "validator" yang menjalankan node dan "nominator" yang menominasikan validator. Nominator tidak perlu menjalankan perangkat secara langsung, tetapi tetap dapat memperoleh imbalan dari sistem. Nominator juga dapat bergabung dengan kolam nominator untuk lebih menurunkan ambang partisipasi dan menyederhanakan alur operasi. Mekanisme NPoS memungkinkan ukuran kumpulan validator yang dibutuhkan oleh Polkadot menjadi lebih kecil, di mana setiap rantai paralel membutuhkan sekitar 10 validator, dan 100 rantai paralel hanya memerlukan 1000 validator. Saat ini, jaringan Polkadot memiliki 297 validator, dan diperkirakan akan memerlukan 1000 validator saat jaringan mencapai masa dewasa, untuk itu diluncurkan "program seribu validator" untuk meningkatkan jumlah validator.

Perbandingan Data Stake Saat Ini

Menurut data terbaru, Ethereum memiliki 16,44 juta ETH yang berada dalam keadaan stake, dengan tingkat stake sebesar 14,3%, total 513 ribu validator, dan tingkat imbal hasil stake sebesar 4,32%, sedangkan imbal hasil setelah mempertimbangkan inflasi adalah 4,55%. Sementara itu, Polkadot memiliki 592 juta DOT yang sedang distake, dengan tingkat stake mencapai 46,4%, jumlah nominasi mencapai 455 ribu, dan tingkat imbal hasil historis stake sebesar 15,39%, dengan imbal hasil setelah dikurangi inflasi adalah 8,26%.

Untuk rantai PoS, semakin tinggi tingkat partisipasi staking, semakin kuat keamanan jaringannya. Saat ini, tingkat staking Ethereum relatif rendah, yang mungkin disebabkan oleh fakta bahwa ETH yang di-stake pada versi saat ini belum dapat ditarik. Pembaruan "Shanghai" Ethereum yang diperkirakan selesai pada bulan Maret akan mendukung penarikan ETH yang di-stake, dan pada saat itu, tingkat staking mungkin akan meningkat secara signifikan. Tingkat staking ideal untuk Polkadot adalah 50%, sementara tingkat staking aktual sebagian besar waktu berada di kisaran 40%-60%.

Perbandingan Periode Kunci

Saat ini, ETH yang dipertaruhkan di Ethereum belum dapat ditarik, tetapi setelah penyelesaian upgrade "Shanghai", pengguna akan dapat menarik ETH yang dipertaruhkan. Pada saat itu, periode kunci staking ETH akan menjadi 27 jam, yaitu ETH yang dipertaruhkan dapat ditarik 27 jam setelah proses pembebasan.

Periode kunci staking Polkadot adalah 28 hari, yang berarti DOT yang dipertaruhkan dapat ditarik setelah 28 hari pencabutan. Periode kunci yang lebih lama dapat meningkatkan keamanan protokol, tetapi karena fleksibilitas yang rendah dan biaya peluang yang tinggi, hal ini dapat mengurangi daya tarik bagi para staker.

Analisis Ambang Staking

Ethereum hanya mendukung satu cara staking asli, yaitu menjalankan validator sendiri. Setiap validator harus menyetor 32 ETH ke dalam kontrak setoran ETH2, dan memerlukan komputer khusus yang beroperasi sepanjang waktu, serta pengetahuan teknis yang terkait.

Meskipun protokol Ethereum itu sendiri tidak mendukung delegasi staking, ada beberapa layanan pengelolaan node pihak ketiga di pasar yang memungkinkan untuk mengalihkan operasi node kepada penyedia layanan. Metode ini masih memerlukan setoran 32 ETH, cocok untuk pengguna yang memiliki dana tetapi tidak akrab dengan teknologi, tetapi perlu memiliki kepercayaan tertentu terhadap penyedia layanan.

Protokol Polkadot secara native mendukung empat jenis cara staking, yang diurutkan dari batasan modal tertinggi ke terendah sebagai berikut: menjalankan validator, penunjukan langsung, menjalankan kolam penunjukan, dan bergabung dengan kolam penunjukan, dengan minimum hanya 1 DOT untuk berpartisipasi dalam staking. Polkadot juga menyediakan situs web "panel staking" untuk memudahkan pengguna melakukan operasi staking.

Menjadi validator memerlukan komputer khusus yang beroperasi 24 jam sehari dan pengetahuan teknis yang relevan. Selain itu, jumlah DOT yang dipertaruhkan juga perlu berada di urutan atas untuk dapat memasuki kumpulan validator aktif, DOT ini dapat dipertaruhkan sendiri atau dipertaruhkan oleh nominasi. Saat ini, untuk menjadi validator aktif setidaknya dibutuhkan sekitar 1.600.000 DOT.

Nominasi langsung memungkinkan penominas untuk memilih hingga 16 validator tepercaya, dan mempertaruhkan DOT di bawah validator. Penominas dan validator membagi hadiah jaringan, tetapi perlu membayar komisi tertentu kepada validator (saat ini rata-rata 4,04%). Jika validator yang dinominasikan mengalami pemutusan sambungan atau perilaku jahat lainnya, penominas juga akan dihukum. Saat ini, diperlukan sekitar 264 DOT untuk mendapatkan hadiah nominasi.

Kolam nominasi yang berfungsi adalah fitur baru yang baru-baru ini diluncurkan, bertujuan untuk lebih menurunkan ambang nominasi. Beberapa nominasi kecil dapat membentuk kolam nominasi, menempatkan DOT dalam kolam tersebut, dan kemudian secara keseluruhan bertindak sebagai satu nominasi untuk menominasikan sekelompok validator yang dipilih. Anggota kolam berbagi hadiah dan menanggung hukuman sesuai dengan proporsi taruhan mereka. Saat ini, untuk menjalankan satu kolam nominasi diperlukan 200 DOT.

Bergabung dengan kolam nominasi adalah cara staking yang paling sederhana, tanpa perlu memilih validator sendiri, cukup dengan 1 DOT untuk berpartisipasi dan mendapatkan hadiah staking.

Dari segi ambang batas staking, dibandingkan dengan Ethereum, Polkadot menawarkan lebih banyak opsi staking asli, dengan minimum hanya 1 DOT untuk berpartisipasi, dan beberapa metode staking tidak memerlukan pengetahuan teknis. Baik dari segi persyaratan modal maupun persyaratan teknis, ambang batas partisipasi staking di Polkadot lebih rendah, yang menguntungkan untuk menarik lebih banyak orang untuk berpartisipasi dalam staking, meningkatkan tingkat desentralisasi dan keamanan jaringan.

Perkembangan Staking Likuiditas

Produk derivasi staking likuid (LSD) memungkinkan pengguna untuk mendapatkan imbalan staking sekaligus mempertahankan likuiditas dana, meningkatkan efisiensi penggunaan modal. Setelah pengguna melakukan staking token ke dalam protokol staking likuid, mereka akan menerima token derivatif likuid yang sesuai, yang dapat digunakan untuk berpartisipasi dalam DeFi sambil mendapatkan imbalan staking. Keberadaan staking likuid dapat merangsang aktivitas ekonomi rantai PoS, sehingga staking dan partisipasi dalam DeFi, yang merupakan dua saluran untuk memperoleh keuntungan, tidak lagi bertentangan, dan menjadi jalur penting.

Kepemilikan staking likuid Ethereum sangat tinggi, pada kuartal pertama 2023, 44% dari semua ETH yang dipertaruhkan dilakukan melalui staking likuid. Total nilai terkunci (TVL) dari staking likuid Ethereum telah mencapai 10 miliar USD, yang merupakan pasar yang sangat besar. Salah satu platform staking likuid menduduki posisi dominan absolut, dengan pangsa pasar mencapai 73,42%.

Jika dibandingkan, distribusi TVL produk staking likuid di ekosistem Polkadot lebih merata. Saat ini, total TVL dari empat protokol staking likuid utama hanya sebesar 50,44 juta dolar AS, sedangkan ada 592 juta DOT yang sedang distake. Dibandingkan dengan Ethereum, tingkat adopsi staking likuid di Polkadot cukup rendah, dengan potensi pertumbuhan pasar yang besar. Selain itu, produk staking likuid yang dikembangkan di atas parachain Polkadot memiliki beberapa keunggulan unik, seperti kemudahan integrasi lintas rantai.

Secara keseluruhan, tingkat adopsi staking likuid Ethereum cukup tinggi, dengan satu dominasi di pasar; sementara tingkat adopsi staking likuid ekosistem Polkadot masih rendah, dan belum ada produk dengan keunggulan yang sangat jelas.

Ringkasan

| Fitur | Ethereum | Polkadot | |------|--------|------| | stake mechanism | PoS | NPoS | | stake rate | 14.3% | 46.4% | | Hasil staking setelah disesuaikan dengan inflasi | 4,55% | 8,26% | | stake lock period | saat ini tidak dapat ditarik, setelah fungsi penarikan diaktifkan adalah 27 jam | 28 hari | | ambang stake | 32 Ether | minimal 1 DOT | | Staking Likuiditas | Skala pasar besar, konsentrasi tinggi | Skala pasar kecil, cukup terdistribusi |

Secara keseluruhan, tingkat staking Polkadot lebih tinggi daripada Ethereum, menawarkan lebih banyak opsi staking asli dengan ambang partisipasi yang lebih rendah. Sementara itu, pasar staking likuid Ethereum telah berkembang cukup matang. Dengan peningkatan Shanghai Ethereum yang akan datang, serta penyebaran lebih lanjut dari staking likuid di ekosistem Polkadot, pola keduanya mungkin akan mengalami perubahan yang signifikan.