Dinamika Regulasi Stablecoin: Tinjauan Global

Dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin sebagai jenis cryptocurrency yang terkait dengan mata uang fiat atau aset lainnya, telah menjadi sangat populer di bidang pembayaran lintas batas dan DeFi karena karakteristik nilai stabilnya. Dengan kinerja RWA yang cemerlang dalam siklus ini, tidak hanya lembaga investasi dari dunia keuangan tradisional, tetapi juga organisasi yang berasal dari web3 mulai memperhatikan jalur ini, membentuk tren kenaikan yang berfluktuasi.

Namun, seiring dengan perkembangan pesat stablecoin, pemerintah di berbagai negara dan organisasi internasional juga mulai merumuskan kebijakan terkait untuk melakukan pengawasan. Artikel ini akan merangkum secara singkat dinamika pengawasan stablecoin di berbagai daerah utama di seluruh dunia.

Amerika Serikat

Sebagai salah satu pasar utama untuk pengembangan stablecoin, kebijakan regulasi di Amerika Serikat cukup kompleks. Beberapa lembaga bersama-sama menerapkan kerangka regulasi, termasuk Departemen Keuangan, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). SEC mungkin akan menganggap beberapa stablecoin sebagai sekuritas, dan mengharuskan mereka untuk mematuhi ketentuan Undang-Undang Sekuritas. Kantor Pengawas Uang (OCC) yang berada di bawah Departemen Keuangan pernah mengusulkan untuk memungkinkan bank nasional dan asosiasi tabungan federal memberikan layanan kepada penerbit stablecoin, tetapi harus mematuhi persyaratan anti pencucian uang dan kepatuhan. Saat ini, Kongres Amerika Serikat sedang membahas proposal legislasi seperti Undang-Undang Transparansi Stablecoin, berusaha untuk menetapkan kerangka regulasi yang seragam untuk stablecoin.

Uni Eropa

Regulasi stablecoin Uni Eropa terutama didasarkan pada "Peraturan tentang Regulasi Pasar Aset Kripto" (MiCA). MiCA membagi stablecoin menjadi token yang mengacu pada aset (ART) dan token mata uang elektronik (EMT), serta menetapkan persyaratan regulasi yang sesuai. Entitas yang menerbitkan stablecoin harus mendapatkan izin dari negara anggota Uni Eropa dan memenuhi persyaratan cadangan modal, pengungkapan transparansi, dan lainnya.

Hong Kong

Otoritas Monetary Hong Kong dan Biro Urusan Keuangan dan Perbendaharaan telah mengeluarkan isi utama dari sistem regulasi stablecoin pada bulan Juli 2024. Sistem ini mengharuskan perusahaan yang menerbitkan atau mempromosikan stablecoin yang didukung oleh fiat di Hong Kong untuk mendapatkan lisensi dari Otoritas Monetary. Persyaratan regulasi mencakup pengelolaan aset cadangan, tata kelola perusahaan, pengendalian risiko, pengungkapan informasi, serta anti pencucian uang.

Otoritas Moneter juga meluncurkan program "sandbox" untuk penerbit stablecoin, dengan peserta pertama termasuk JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, serta konsorsium yang terdiri dari Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited, dan Hong Kong Telecommunications Limited.

Pada bulan Desember 2024, pemerintah Hong Kong menerbitkan "Rancangan Undang-Undang Stablecoin" di buletin resmi, bertujuan untuk menyempurnakan kerangka pengawasan aktivitas aset virtual.

Singapura

Menurut Undang-Undang Layanan Pembayaran Singapura, stablecoin dipandang sebagai token pembayaran digital, yang penerbitan dan peredarannya harus mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Singapura (MAS). MAS menyediakan sandbox regulasi bagi perusahaan rintisan untuk menguji model bisnis terkait stablecoin.

Jepang

Pada bulan Juni 2022, Jepang merevisi "Undang-Undang Layanan Pembayaran" (PSA), yang menetapkan kerangka regulasi untuk penerbitan dan perdagangan stablecoin. PSA yang direvisi mendefinisikan stablecoin yang sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat sebagai "alat pembayaran elektronik" (EPI). Hanya bank, penyedia layanan transfer dana, dan perusahaan trust yang dapat menerbitkan stablecoin. Institusi yang ingin melakukan bisnis terkait stablecoin harus terlebih dahulu mendaftar sebagai penyedia layanan alat pembayaran elektronik (EPISP).

Brasil

Gubernur Bank Sentral Brasil (BCB) Roberto Campos Neto menyatakan pada Oktober 2024 bahwa mereka berencana untuk mengatur stablecoin dan tokenisasi aset pada tahun 2025. Pada November 2024, BCB mengajukan proposal regulasi yang menyarankan untuk melarang pengguna menarik stablecoin dari bursa terpusat ke dompet yang dikelola sendiri. Namun, pada bulan Desember, Wakil Direktur Sistem Keuangan BCB menyatakan bahwa jika masalah kunci seperti transparansi transaksi dapat diperbaiki, bank sentral mungkin akan mencabut larangan tersebut.

Ringkasan

Regulator kerangka stabilitas koin secara bertahap dibangun di seluruh dunia, baik melalui pengaturan sandbox regulasi atau melalui pengaturan berkelas berdasarkan karakteristik berbeda dari stablecoin. Di masa depan, kita dapat mengharapkan lebih banyak kebijakan regulasi tentang stablecoin akan dikeluarkan. Sementara itu, pembayaran lintas batas tampaknya akan menjadi salah satu skenario paling luas untuk aplikasi stablecoin. Dengan perbaikan regulasi, pasar stablecoin diharapkan dapat menyambut perkembangan yang lebih sehat dan berkelanjutan.