Dialog dengan eksekutif Eyenovia, bagaimana menggunakan HYPE untuk membuka narasi baru pasar saham AS yang terenkripsi?
Tulis oleh: BUBBLE, Ritme
Pada 17 Juni, perusahaan teknologi digital obat mata Eyenovia ( kode saham: EYEN) mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani perjanjian pembelian sekuritas untuk mengumpulkan 50 juta dolar AS dari investor institusi yang memenuhi syarat dalam PIPE "penawaran saham swasta yang terbuka", yang akan digunakan untuk membangun program cadangan mata uang kripto pertama mereka, dengan target token asli Hyperliquid HYPE, sementara jumlah investasi 50 juta dolar AS bahkan jauh melampaui nilai pasar perusahaan sebesar 20 juta dolar AS. Sejak berita ini dirilis, EYEN di pasar saham AS terus mengalami kenaikan, hingga penutupan kemarin nilai pasar EYEN telah meningkat empat kali lipat dibandingkan sebelum pengumuman, melonjak menjadi 80 juta dolar AS.
Untuk mendorong pelaksanaan transformasi strategi ini, perusahaan secara bersamaan mengangkat Hyunsu Jung sebagai Chief Investment Officer (CIO) baru sekaligus anggota dewan direksi, dan pada 3 Juli nama perusahaan akan secara resmi diubah menjadi Hyperion DeFi, kode saham juga akan diperbarui menjadi HYPD.
Apa itu perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS Eyenovia yang pertama kali menggunakan token HYPE untuk rencana "strategi mikro"? Siapa sebenarnya Hyunsu Jung yang ada di baliknya? Kini semakin banyak perusahaan yang memanfaatkan token Crypto untuk "lahir kembali", apakah HYPE akan menjadi pilihan yang lebih baik?
Menghadapi masalah ini, BlockBeats mewawancarai anggota inti komunitas Hyperliquid MAX, serta kepala investasi Eyenovia yang baru dilantik Hyunsu Jung.
Dari perusahaan oftalmologi yang hampir delisting ke perusahaan publik yang memiliki HYPE "terbanyak"
Hyperliquid mainnet baru-baru ini menunjukkan performa yang kuat, total nilai terkunci (TVL) melonjak ke sepuluh besar proyek blockchain, kapitalisasi pasar token asli HYPE melompat ke peringkat ke-11 cryptocurrency, tingkat partisipasi pengguna terus meningkat, dan biaya transaksi harian platform stabil di kisaran 200~300 juta dolar AS, dengan pendapatan tahunan mendekati 1 miliar dolar AS. Sebagai perbandingan yang mencolok, Eyenovia yang dulunya tidak terkait dengan blockchain mengalami penurunan yang semakin parah sebelum transformasinya, perusahaan ini mendaftar di Nasdaq pada Februari 2018 dengan harga 800 dolar AS per saham, tetapi harga sahamnya terus merosot, dan pada April 2025 sempat turun di bawah 1 dolar AS, hampir menghadapi krisis delisting.
Eyenovia awalnya bergerak di bidang peralatan obat mata dosis mikro, dengan produk unggulannya Optejet yang ditujukan untuk bidang pasca operasi oftalmologi dan miopia pada anak-anak. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, pendapatan Eyenovia sangat buruk, dengan total pendapatan tahun 2024 hanya sebesar 56.000 dolar, dan kerugian bersih mencapai 50 juta dolar, sehingga pernah menghadapi risiko delisting. Di tengah prospek bisnis tradisional yang suram, perusahaan memilih untuk sepenuhnya berinvestasi di aset enkripsi, dengan niat untuk mencari "garis kehidupan baru" melalui ekosistem Hyperliquid yang tumbuh pesat.
Menurut pengumuman resmi pada 17 Juni, Eyenovia akan menerbitkan 15,4 juta saham preferen yang dapat dikonversi dan 30,8 juta waran saham biasa, dengan harga pelaksanaan sebesar 3,25 dolar AS. Jika semua waran dilaksanakan, perusahaan dapat mengumpulkan hingga 150 juta dolar AS. Sementara itu, Eyenovia mengumumkan pada hari Senin, 23 Juni, bahwa mereka telah membeli 1.040.584,5 HYPE dengan harga rata-rata sekitar 34 dolar AS per HYPE, dan saat ini perusahaan menyimpannya di Anchorage.
Di tengah keadaan terdesak seperti ini, Eyenovia mengalihkan perhatian ke bursa kripto Hyperliquid yang sedang tumbuh pesat, dengan menganggap cadangan HYPE sebagai "jerami terakhir" untuk bertahan hidup. Ternyata langkah ini benar-benar memberikan kepercayaan kuat kepada pasar, setelah berita terkait muncul, harga saham Eyenovia melonjak 134% dalam satu hari, langsung membalikkan tren penurunan yang terus berlanjut. Melalui "jerami penyelamat" aset enkripsi ini, sebuah perusahaan oftalmologi kecil yang terancam punah mendapatkan harapan untuk bangkit kembali.
Selain dari alokasi awal sebesar 50 juta dolar AS, Eyenovia juga merancang waran untuk mendapatkan lebih banyak dana, dan Hyunsu memberi tahu BlockBeats "Eyenovia berencana untuk menjadi perusahaan publik dengan kepemilikan HYPE terbanyak di dunia."
Menjadi eksekutif tinggi di dunia kripto, di baliknya adalah operator DeFi berpengalaman
Sebelum mengumumkan langkah ke dalam bidang enkripsi, Eyenovia tidak memiliki interaksi dengan industri blockchain. Oleh karena itu, ketika perusahaan mengumumkan penunjukan Hyunsu Jung sebagai Chief Investment Officer dengan imbalan 500.000 saham biasa, hal ini mengejutkan industri. Melalui dialog, kami mengetahui bahwa karir Hyunsu Jung dimulai di EY-Parthenon sebagai konsultan, terlibat dalam transaksi merger dan akuisisi besar, seperti pemisahan United Technologies. Namun, pada tahun 2021, menghadapi suasana kerja birokratis yang lambat di lembaga tradisional, Hyunsu merasa frustrasi dan kecewa dengan perkembangan karirnya, dan dengan tegas memutuskan untuk pindah ke industri enkripsi yang sedang berkembang mencari terobosan. Menurut pengakuannya, pilihan ini berasal dari ketidakpuasan terhadap stagnasi perusahaan tradisional dan keyakinan terhadap potensi masa depan blockchain.
Hyunsu resmi memasuki dunia kerja blockchain di langkah pertama di DARMA Capital, sebuah perusahaan penasihat investasi aset digital yang didirikan oleh salah satu pendiri ConsenSys, Andrew Keys, pada tahun 2018. Selama bekerja di DARMA, ia memimpin pembangunan produk pemanfaatan aset Filecoin, yang bertujuan untuk mengurangi hambatan pendanaan bagi penyedia penyimpanan terdistribusi untuk mendapatkan token FIL. Produk derivatif ini (FAUS) telah mendapatkan izin dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), menjadi yang pertama menawarkan skenario peminjaman FIL, dan secara bertahap memperluas ke lebih dari 50 tim operasional pusat data di seluruh dunia, dengan total aset yang dikerahkan melebihi 300 juta dolar. Hyunsu menunjukkan bahwa "jika aset on-chain memiliki utilitas nyata, maka peluang keuntungan yang dihasilkan akan jauh melebihi tingkat yang dapat ditawarkan oleh keuangan tradisional."
Dan Hyunsu tidak tiba-tiba terlibat dengan proyek Hyperliquid, ini berkat hubungannya dengan anggota inti ekosistem, Max. Keduanya sudah saling mengenal sejak masa studi di luar negeri, seperti yang diingat Max di X: "Sejak saya dan Hyunsu menjadi mahasiswa pertukaran yang tidak memiliki uang di Edinburgh, hampir sepuluh tahun telah berlalu; sejak menjadi teman sekamar di San Juan dan memasuki dunia enkripsi, sudah lima tahun berlalu." Hyunsu mengatakan kepada BlockBeats, Max memperkenalkan Hyunsu ke komunitas pada saat pengujian publik Hyperliquid pada tahun 2023, dan Hyunsu juga mulai mendalami Hyperliquid sejak saat itu.
Selain mempertaruhkan HYPE, apa yang harus dilakukan Eyenovia?
Tak lama setelah Eyenovia mengumumkan akuisisi HYPE, perusahaan publik Kanada Tony G Co-Investment mencoba langkah serupa. Pada 12 Juni, perusahaan tersebut membeli 10.000 HYPE, dan dalam waktu kurang dari satu jam, harga saham melonjak lebih dari 800%, dengan investasi sebesar 430.000 dolar AS yang memicu efek luar biasa dengan pertumbuhan nilai pasar sebesar 57 juta dolar AS.
Menurut pengungkapan resmi, Eyenovia akan menggunakan sebagian besar dana yang diperoleh kali ini untuk membeli lebih dari satu juta token HYPE, dan dalam mekanisme protokol HIP-3 Hyperliquid, untuk mengatur pasar token diperlukan staking setidaknya satu juta token HYPE. Pemilik node dapat menerima pembagian biaya transaksi pasar tersebut, dan pembelian Eyenovia kali ini tepat memenuhi persyaratan tersebut, yang secara signifikan meningkatkan kemungkinan komposisi "memegang token + node + pendapatan". Mengintegrasikan aset kripto ke dalam neraca perusahaan publik kini bukanlah hal yang asing, dan Eyenovia jelas merupakan salah satu pelaksana terbaru dan paling agresif.
Transaksi ini dianggap oleh komunitas sebagai awal dari model "MicroStrategy" versi Hyperliquid. Anggota komunitas Telaga juga mengusulkan bagaimana menggunakan HYPE untuk menjalankan konsep jangka panjang Strategy, membayangkan membangun sebuah manajemen aset yang mencakup token obligasi CDT, opsi NFT, penyedia likuiditas, kas likuiditas, kontrak berkelanjutan, dan modul DeFi dengan HYPE sebagai inti, untuk mewujudkan konfigurasi eksposur struktural dan pertumbuhan berbunga majemuk dari dana di blockchain.
Secara khusus, gudang ini didanai oleh pengguna eksternal, yang sebagian besar disimpan dalam bentuk stablecoin dolar AS (USD). Setelah dana disimpan, pengguna akan menerima dua jenis bukti di blockchain: satu jenis adalah token obligasi konversi (CDT), yang mewakili hak atas pokok; jenis lainnya adalah NFT opsi (Options NFT), yang melambangkan hak pilihan atas pendapatan di masa depan atau hak penebusan. Desain ini membuat aset pengguna memiliki likuiditas dan dapat terikat dengan harapan pertumbuhan nilai jangka panjang melalui struktur kontrak.
Hyunsu memberi tahu BlockBeats, perusahaan tidak hanya akan memasukkan HYPE ke dalam neraca, tetapi juga berencana untuk membangun model bunga majemuk jangka panjang melalui staking, protokol pendapatan on-chain, program referral, dan operasi node.
Pada 25 Juni, Eyenovia telah mulai mewujudkan komitmennya untuk berpartisipasi di blockchain, mengumumkan kerja sama dengan protokol staking asli Hyperliquid Kinetiq untuk meluncurkan node validator bersama Kinetiq x Hyperion. Node ini memanfaatkan 1 juta HYPE yang baru saja dibeli oleh Eyenovia untuk menyediakan layanan validasi untuk jaringan Hyperliquid, yang tidak hanya meningkatkan keamanan jaringan, tetapi juga memungkinkan perusahaan untuk secara langsung terlibat dalam perolehan pendapatan di blockchain. Menurut informasi yang diberikan, node ini didukung secara teknis oleh penyedia layanan node tingkat institusi Pier Two, dan menghasilkan pendapatan asli melalui staking HYPE.
Sementara itu, Hyunsu memberikan BlockBeats dua contoh yang mungkin diterapkan oleh Eyenovia di masa depan:
Menandatangani perjanjian bilateral dengan lembaga perdagangan, mempertaruhkan HYPE dan mengikat dompet ke dompet utama lembaga tersebut. Pihak yang melakukan transaksi dapat menikmati diskon biaya transaksi tanpa harus menanggung eksposur HYPE atau melakukan hedging sendiri.
2、Antarmuka Hyperliquid dapat mentransfer diskon biaya kepada pengguna baru melalui kode rekomendasi. Jika suatu antarmuka tidak memiliki tingkat biaya puncak, maka dapat meningkatkan daya saingnya melalui "perjanjian sewa staking".
Hyunsu mengatakan kepada BlockBeats bahwa meskipun Eyenovia saat ini tidak berniat untuk membangun atau mengoperasikan produk on-chain apa pun, mereka berencana untuk menjadi investor aktif dan peserta yang bertanggung jawab dalam ekosistem Hyperliquid, dan akan berpartisipasi dalam aplikasi DeFi di HyperEVM tergantung pada persetujuan internal, dengan fokus pada likuiditas LST dan pasokan pasar pinjaman.
Mengapa HYPE?
Di pasar saham AS, "membeli koin" menjadi cara baru bagi beberapa perusahaan untuk menceritakan kisah penilaian. Dari pelopor MicroStrategy hingga pendatang baru SharpLink dan GameStop, banyak perusahaan telah mencoba untuk meningkatkan harga saham dan manajemen nilai pasar dengan membeli aset kripto utama (seperti BTC, ETH).
Di antara mereka, MicroStrategy sejak 2020 berani bertaruh pada Bitcoin, harga sahamnya melonjak dari awalnya belasan dolar hingga 370 dolar di tahun 2025, dengan nilai pasar melampaui 100 miliar dolar, bisa dikatakan sebagai contoh kelas buku dari "penggabungan koin dan saham". Sementara itu, sebuah perusahaan perjudian kecil yang kurang dikenal, SharpLink Gaming (SBET), pada Mei 2025 mengumumkan pembiayaan swasta sebesar 425 juta dolar untuk membeli 163.000 Ethereum (ETH), dan harga sahamnya melonjak 500% pada hari yang sama. Dalam konteks contoh-contoh ini, Eyenovia meninggalkan BTC dan ETH tradisional dan memilih HYPE yang masih baru, tentu saja memicu rasa ingin tahu: mengapa HYPE?
Hyunsu告知BlockBeats「HYPE memiliki atribut deflasi yang unik di antara aset kripto utama saat ini. Kurangnya tekanan jual bersih struktural membuatnya lebih cocok sebagai aset jaminan, dan juga membangun dasar yang lebih kuat untuk DeFi. Selain itu, kelangkaan HYPE di pasar spot juga memberi kita keuntungan.」Hyperliquid memiliki mekanisme pembelian dan penghancuran biaya transaksi yang terintegrasi, biaya yang terkumpul di jaringan secara otomatis digunakan untuk membeli kembali dan 'mengambil kembali' HYPE yang beredar di pasar.
Hingga Juni 2025, lebih dari 25 juta HYPE telah ditebus dan dihancurkan oleh protokol, sehingga HYPE menempati peringkat ke-11 di dunia dalam hal kapitalisasi pasar cryptocurrency. Pasokan menunjukkan tren penyusutan, yang membuatnya lebih cocok sebagai aset jaminan dibandingkan dengan Bitcoin, Ethereum, dan lainnya, untuk membangun dasar nilai yang lebih stabil bagi aplikasi DeFi. Sebagai perbandingan, meskipun Bitcoin sangat diakui oleh lembaga, perannya lebih mirip sebagai komoditas digital; Ethereum memiliki kecenderungan deflasi tertentu (seperti pembakaran biaya di bawah mekanisme EIP-1559), tetapi masih ada inflasi ekosistem yang berkelanjutan dan tekanan jual. Sementara itu, HYPE terus-menerus memantulkan nilai dirinya melalui pertumbuhan cepat transaksi on-chain, membentuk dukungan nilai yang endogen.
Lebih penting lagi, Hyunsu menekankan bahwa "HYPE memiliki cerita pertumbuhan yang kuat di baliknya." Hyperliquid sebagai platform perdagangan on-chain berkinerja tinggi, volume perdagangan harian dan metrik pengguna terus meningkat, yang memberikan HYPE pertumbuhan yang terkait dengan fundamental bisnis. Sebagai perbandingan, Bitcoin setelah bertahun-tahun berkembang telah relatif matang, dengan "ruang narasi" yang terbatas, sifat eksposurnya hampir terkomodifikasi.
Dibandingkan, HYPE belum dimiliki secara besar-besaran oleh institusi atau ritel, sehingga bagi investor tradisional merupakan peluang eksposur baru dengan potensi pertumbuhan tinggi. "HYPE sebagai aset treasury memiliki dua keunggulan: pertama, HYPE adalah 'aset produktif', yang setelah dipertaruhkan dapat memperoleh manfaat praktis seperti pengurangan biaya transaksi; kedua, HYPE belum dimiliki secara luas, kami dapat memberikan eksposur unik yang berharga bagi pasar." jelas Hyunsu. Dua poin ini membuat Eyenovia menonjol di antara banyak perusahaan yang mencoba 'aset kripto treasury', dan juga memberikan jalur pendapatan on-chain yang berkelanjutan (seperti hasil staking, pembagian keuntungan node, dll.), dan bukan hanya menunggu apresiasi token secara pasif.
Dari perspektif permintaan pasar yang lebih luas, Hyunsu percaya bahwa "HYPE sebagai jenis aset jaminan baru, juga dapat dipahami dan diterima oleh praktisi keuangan tradisional". Dalam lingkungan makro saat ini, pemilihan aset menjadi semakin penting, HYPE dengan keunggulan dalam pertumbuhan pengguna dan desain ekonomi tokennya memberikan keuntungan alami, diharapkan dapat memenuhi sebagian kebutuhan alokasi aset on-chain yang berkembang pesat bagi investor institusi.
Sementara itu, kebangkitan pasar kontrak berkelanjutan terdesentralisasi juga menarik perhatian finansial tradisional. "Likuiditas akan menarik likuiditas," kata Hyunsu, "termasuk lembaga-lembaga tradisional seperti BlackRock, JPM, PayPal, dan Robinhood yang baru-baru ini berinvestasi di bidang blockchain, menunjukkan bahwa pasar on-chain sedang menjadi arena baru, dan pasar perdagangan berkelanjutan on-chain untuk aset non-enkripsi akan melepaskan kolam permintaan yang lebih besar." Ini berarti bahwa platform seperti Hyperliquid yang menawarkan perdagangan frekuensi tinggi on-chain, ruang pertumbuhan masa depannya masih sangat besar, dan memiliki HYPE sama dengan berpartisipasi dalam ekuitas "mesin finansial" yang baru muncul ini.
Tali penyelamat, atau keluar dari likuiditas?
Tidak dapat disangkal, HYPE memberikan energi baru bagi Eyenovia. Namun, apakah bertaruh pada HYPE benar-benar dapat membangun model keuangan on-chain yang berkelanjutan, dapat dibagikan, dan dapat dikelola? Apakah logika bunga majemuk yang dibayangkan oleh Eyenovia dapat mendukung pergeseran paradigma keuangan perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS di masa depan? Atau akhirnya hanya menjadi saluran "likuiditas keluar" bagi para paus awal Hyperliquid yang mencairkan aset? Pertanyaan-pertanyaan ini memicu perdebatan hangat di komunitas.
Menanggapi hal ini, Hyunsu memberi tahu BlockBeats "setiap tindakan partisipasi di blockchain yang sadar adalah bagian penting dalam meningkatkan kesadaran dan penggunaan ekosistem Hyperliquid." Dengan kata lain, meskipun strategi Eyenovia saat ini terutama adalah memegang dan mempertaruhkan HYPE, bukan mengembangkan aplikasi killer sendiri, selama perusahaan benar-benar terlibat secara mendalam dalam ekosistem dengan uang sungguhan, tindakan itu sendiri akan memperluas pengaruh dan basis pengguna Hyperliquid. Karena itulah, Eyenovia tidak khawatir tentang tuduhan dari luar yang disebut "hanya menimbun koin tanpa membangun."
Menghadapi keraguan tentang "jika HYPE terutama diperoleh melalui OTC namun tidak diinvestasikan dalam pembangunan ekosistem, mungkin menjadi saluran keluar bagi paus awal", Hyunsu menyatakan bahwa Eyenovia memiliki kewajiban fidusia kepada pemegang saham, dan harus melaksanakan strategi kas HYPE dengan efisiensi tertinggi. Jika di masa depan ada kesempatan untuk akuisisi besar HYPE dengan diskon melalui OTC, perusahaan akan memutuskan dengan hati-hati apakah akan berpartisipasi berdasarkan situasi.
Namun saat ini, ia tidak percaya bahwa pembelian Eyenovia memberikan saluran keluar awal untuk paus, karena selain dari kunci pembuka kontribusi inti Hyperliquid yang akan dimulai pada November 2025, semua token airdrop awal HYPE telah terunlock dan beredar. Namun menurut MAX, saat ini belum ada anggota tim yang siap untuk menjual token yang terkunci, dan pasar tidak mengalami tekanan jual besar-besaran dari token yang menunggu pembukaan kunci.
Eyenovia membeli lebih dari 1 juta HYPE kali ini dari pasar sekunder untuk menyerap chip yang beredar, yang justru mengurangi tekanan jual di pasar sampai batas tertentu. Selain itu, melalui kerja sama dengan platform kustodian dan perdagangan yang sesuai seperti Anchorage, perusahaan memastikan proses pembelian koin yang transparan dan legal, serta berusaha sebaik mungkin untuk melindungi kepentingan pemegang saham kecil.
Tentu saja, strategi aset dengan volatilitas tinggi tidak dapat menghindari masalah manajemen risiko. Jika harga HYPE mengalami penurunan drastis di masa depan, apakah itu akan memberikan dampak fatal pada operasi dan keuangan Eyenovia? Mengenai hal ini, Hyunsu memberikan serangkaian rencana cadangan. Dia menyatakan bahwa perusahaan telah merumuskan rencana untuk melakukan hedging terhadap eksposur jika diperlukan. Dalam penerapan treasury HYPE, Eyenovia lebih fokus pada pendapatan tetap yang dihasilkan dari staking atau jalur pendapatan yang memiliki korelasi rendah dengan pergerakan pasar, sehingga mengurangi ketergantungan pada fluktuasi harga token.
Hyunsu tidak mengungkapkan rincian lebih spesifik, tetapi berdasarkan cara yang diungkapkannya, tim mungkin menggunakan alat seperti penghasilan sintetik (misalnya, menggunakan derivatif untuk mengunci sebagian keuntungan buku) dan opsi perlindungan untuk mengurangi risiko penurunan. Begitu pasar HYPE mengalami penurunan yang tajam, strategi lindung nilai ini akan berfungsi sebagai peredam, melindungi stabilitas neraca perusahaan dan nilai pemegang saham.
CEX Teknik Membunuh Naga?
Melihat ke depan, keberhasilan eksperimen "strategi mikro di blockchain" Eyenovia masih perlu dibuktikan oleh waktu.
Di satu sisi, apakah ekosistem Hyperliquid dapat terus mempertahankan pertumbuhan pesat, dan apakah model token HYPE dapat membuktikan nilai jangka panjangnya di siklus baru, adalah faktor kunci yang menentukan keberhasilan transformasi keuangan Eyenovia; di sisi lain, dinamika masuknya lembaga-lembaga utama seperti Coinbase dan Robinhood ke pasar perpetual yang sesuai di AS juga menambah tekanan kompetisi eksternal bagi Hyperliquid.
Dapat dikatakan bahwa Eyenovia sedang berada di garis depan pertemuan antara keuangan tradisional dan dunia enkripsi, setiap langkah penjelajahan mereka penuh dengan ketidakpastian.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Eyenovia big pump 300% di balik rencana "penawaran ekosistem" Hyperliquid
Tulis oleh: BUBBLE, Ritme
Pada 17 Juni, perusahaan teknologi digital obat mata Eyenovia ( kode saham: EYEN) mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani perjanjian pembelian sekuritas untuk mengumpulkan 50 juta dolar AS dari investor institusi yang memenuhi syarat dalam PIPE "penawaran saham swasta yang terbuka", yang akan digunakan untuk membangun program cadangan mata uang kripto pertama mereka, dengan target token asli Hyperliquid HYPE, sementara jumlah investasi 50 juta dolar AS bahkan jauh melampaui nilai pasar perusahaan sebesar 20 juta dolar AS. Sejak berita ini dirilis, EYEN di pasar saham AS terus mengalami kenaikan, hingga penutupan kemarin nilai pasar EYEN telah meningkat empat kali lipat dibandingkan sebelum pengumuman, melonjak menjadi 80 juta dolar AS.
Untuk mendorong pelaksanaan transformasi strategi ini, perusahaan secara bersamaan mengangkat Hyunsu Jung sebagai Chief Investment Officer (CIO) baru sekaligus anggota dewan direksi, dan pada 3 Juli nama perusahaan akan secara resmi diubah menjadi Hyperion DeFi, kode saham juga akan diperbarui menjadi HYPD.
Apa itu perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS Eyenovia yang pertama kali menggunakan token HYPE untuk rencana "strategi mikro"? Siapa sebenarnya Hyunsu Jung yang ada di baliknya? Kini semakin banyak perusahaan yang memanfaatkan token Crypto untuk "lahir kembali", apakah HYPE akan menjadi pilihan yang lebih baik?
Menghadapi masalah ini, BlockBeats mewawancarai anggota inti komunitas Hyperliquid MAX, serta kepala investasi Eyenovia yang baru dilantik Hyunsu Jung.
Dari perusahaan oftalmologi yang hampir delisting ke perusahaan publik yang memiliki HYPE "terbanyak"
Hyperliquid mainnet baru-baru ini menunjukkan performa yang kuat, total nilai terkunci (TVL) melonjak ke sepuluh besar proyek blockchain, kapitalisasi pasar token asli HYPE melompat ke peringkat ke-11 cryptocurrency, tingkat partisipasi pengguna terus meningkat, dan biaya transaksi harian platform stabil di kisaran 200~300 juta dolar AS, dengan pendapatan tahunan mendekati 1 miliar dolar AS. Sebagai perbandingan yang mencolok, Eyenovia yang dulunya tidak terkait dengan blockchain mengalami penurunan yang semakin parah sebelum transformasinya, perusahaan ini mendaftar di Nasdaq pada Februari 2018 dengan harga 800 dolar AS per saham, tetapi harga sahamnya terus merosot, dan pada April 2025 sempat turun di bawah 1 dolar AS, hampir menghadapi krisis delisting.
Eyenovia awalnya bergerak di bidang peralatan obat mata dosis mikro, dengan produk unggulannya Optejet yang ditujukan untuk bidang pasca operasi oftalmologi dan miopia pada anak-anak. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, pendapatan Eyenovia sangat buruk, dengan total pendapatan tahun 2024 hanya sebesar 56.000 dolar, dan kerugian bersih mencapai 50 juta dolar, sehingga pernah menghadapi risiko delisting. Di tengah prospek bisnis tradisional yang suram, perusahaan memilih untuk sepenuhnya berinvestasi di aset enkripsi, dengan niat untuk mencari "garis kehidupan baru" melalui ekosistem Hyperliquid yang tumbuh pesat.
Menurut pengumuman resmi pada 17 Juni, Eyenovia akan menerbitkan 15,4 juta saham preferen yang dapat dikonversi dan 30,8 juta waran saham biasa, dengan harga pelaksanaan sebesar 3,25 dolar AS. Jika semua waran dilaksanakan, perusahaan dapat mengumpulkan hingga 150 juta dolar AS. Sementara itu, Eyenovia mengumumkan pada hari Senin, 23 Juni, bahwa mereka telah membeli 1.040.584,5 HYPE dengan harga rata-rata sekitar 34 dolar AS per HYPE, dan saat ini perusahaan menyimpannya di Anchorage.
Di tengah keadaan terdesak seperti ini, Eyenovia mengalihkan perhatian ke bursa kripto Hyperliquid yang sedang tumbuh pesat, dengan menganggap cadangan HYPE sebagai "jerami terakhir" untuk bertahan hidup. Ternyata langkah ini benar-benar memberikan kepercayaan kuat kepada pasar, setelah berita terkait muncul, harga saham Eyenovia melonjak 134% dalam satu hari, langsung membalikkan tren penurunan yang terus berlanjut. Melalui "jerami penyelamat" aset enkripsi ini, sebuah perusahaan oftalmologi kecil yang terancam punah mendapatkan harapan untuk bangkit kembali.
Selain dari alokasi awal sebesar 50 juta dolar AS, Eyenovia juga merancang waran untuk mendapatkan lebih banyak dana, dan Hyunsu memberi tahu BlockBeats "Eyenovia berencana untuk menjadi perusahaan publik dengan kepemilikan HYPE terbanyak di dunia."
Menjadi eksekutif tinggi di dunia kripto, di baliknya adalah operator DeFi berpengalaman
Sebelum mengumumkan langkah ke dalam bidang enkripsi, Eyenovia tidak memiliki interaksi dengan industri blockchain. Oleh karena itu, ketika perusahaan mengumumkan penunjukan Hyunsu Jung sebagai Chief Investment Officer dengan imbalan 500.000 saham biasa, hal ini mengejutkan industri. Melalui dialog, kami mengetahui bahwa karir Hyunsu Jung dimulai di EY-Parthenon sebagai konsultan, terlibat dalam transaksi merger dan akuisisi besar, seperti pemisahan United Technologies. Namun, pada tahun 2021, menghadapi suasana kerja birokratis yang lambat di lembaga tradisional, Hyunsu merasa frustrasi dan kecewa dengan perkembangan karirnya, dan dengan tegas memutuskan untuk pindah ke industri enkripsi yang sedang berkembang mencari terobosan. Menurut pengakuannya, pilihan ini berasal dari ketidakpuasan terhadap stagnasi perusahaan tradisional dan keyakinan terhadap potensi masa depan blockchain.
Hyunsu resmi memasuki dunia kerja blockchain di langkah pertama di DARMA Capital, sebuah perusahaan penasihat investasi aset digital yang didirikan oleh salah satu pendiri ConsenSys, Andrew Keys, pada tahun 2018. Selama bekerja di DARMA, ia memimpin pembangunan produk pemanfaatan aset Filecoin, yang bertujuan untuk mengurangi hambatan pendanaan bagi penyedia penyimpanan terdistribusi untuk mendapatkan token FIL. Produk derivatif ini (FAUS) telah mendapatkan izin dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), menjadi yang pertama menawarkan skenario peminjaman FIL, dan secara bertahap memperluas ke lebih dari 50 tim operasional pusat data di seluruh dunia, dengan total aset yang dikerahkan melebihi 300 juta dolar. Hyunsu menunjukkan bahwa "jika aset on-chain memiliki utilitas nyata, maka peluang keuntungan yang dihasilkan akan jauh melebihi tingkat yang dapat ditawarkan oleh keuangan tradisional."
Dan Hyunsu tidak tiba-tiba terlibat dengan proyek Hyperliquid, ini berkat hubungannya dengan anggota inti ekosistem, Max. Keduanya sudah saling mengenal sejak masa studi di luar negeri, seperti yang diingat Max di X: "Sejak saya dan Hyunsu menjadi mahasiswa pertukaran yang tidak memiliki uang di Edinburgh, hampir sepuluh tahun telah berlalu; sejak menjadi teman sekamar di San Juan dan memasuki dunia enkripsi, sudah lima tahun berlalu." Hyunsu mengatakan kepada BlockBeats, Max memperkenalkan Hyunsu ke komunitas pada saat pengujian publik Hyperliquid pada tahun 2023, dan Hyunsu juga mulai mendalami Hyperliquid sejak saat itu.
Selain mempertaruhkan HYPE, apa yang harus dilakukan Eyenovia?
Tak lama setelah Eyenovia mengumumkan akuisisi HYPE, perusahaan publik Kanada Tony G Co-Investment mencoba langkah serupa. Pada 12 Juni, perusahaan tersebut membeli 10.000 HYPE, dan dalam waktu kurang dari satu jam, harga saham melonjak lebih dari 800%, dengan investasi sebesar 430.000 dolar AS yang memicu efek luar biasa dengan pertumbuhan nilai pasar sebesar 57 juta dolar AS.
Menurut pengungkapan resmi, Eyenovia akan menggunakan sebagian besar dana yang diperoleh kali ini untuk membeli lebih dari satu juta token HYPE, dan dalam mekanisme protokol HIP-3 Hyperliquid, untuk mengatur pasar token diperlukan staking setidaknya satu juta token HYPE. Pemilik node dapat menerima pembagian biaya transaksi pasar tersebut, dan pembelian Eyenovia kali ini tepat memenuhi persyaratan tersebut, yang secara signifikan meningkatkan kemungkinan komposisi "memegang token + node + pendapatan". Mengintegrasikan aset kripto ke dalam neraca perusahaan publik kini bukanlah hal yang asing, dan Eyenovia jelas merupakan salah satu pelaksana terbaru dan paling agresif.
Transaksi ini dianggap oleh komunitas sebagai awal dari model "MicroStrategy" versi Hyperliquid. Anggota komunitas Telaga juga mengusulkan bagaimana menggunakan HYPE untuk menjalankan konsep jangka panjang Strategy, membayangkan membangun sebuah manajemen aset yang mencakup token obligasi CDT, opsi NFT, penyedia likuiditas, kas likuiditas, kontrak berkelanjutan, dan modul DeFi dengan HYPE sebagai inti, untuk mewujudkan konfigurasi eksposur struktural dan pertumbuhan berbunga majemuk dari dana di blockchain.
Secara khusus, gudang ini didanai oleh pengguna eksternal, yang sebagian besar disimpan dalam bentuk stablecoin dolar AS (USD). Setelah dana disimpan, pengguna akan menerima dua jenis bukti di blockchain: satu jenis adalah token obligasi konversi (CDT), yang mewakili hak atas pokok; jenis lainnya adalah NFT opsi (Options NFT), yang melambangkan hak pilihan atas pendapatan di masa depan atau hak penebusan. Desain ini membuat aset pengguna memiliki likuiditas dan dapat terikat dengan harapan pertumbuhan nilai jangka panjang melalui struktur kontrak.
Hyunsu memberi tahu BlockBeats, perusahaan tidak hanya akan memasukkan HYPE ke dalam neraca, tetapi juga berencana untuk membangun model bunga majemuk jangka panjang melalui staking, protokol pendapatan on-chain, program referral, dan operasi node.
Pada 25 Juni, Eyenovia telah mulai mewujudkan komitmennya untuk berpartisipasi di blockchain, mengumumkan kerja sama dengan protokol staking asli Hyperliquid Kinetiq untuk meluncurkan node validator bersama Kinetiq x Hyperion. Node ini memanfaatkan 1 juta HYPE yang baru saja dibeli oleh Eyenovia untuk menyediakan layanan validasi untuk jaringan Hyperliquid, yang tidak hanya meningkatkan keamanan jaringan, tetapi juga memungkinkan perusahaan untuk secara langsung terlibat dalam perolehan pendapatan di blockchain. Menurut informasi yang diberikan, node ini didukung secara teknis oleh penyedia layanan node tingkat institusi Pier Two, dan menghasilkan pendapatan asli melalui staking HYPE.
Sementara itu, Hyunsu memberikan BlockBeats dua contoh yang mungkin diterapkan oleh Eyenovia di masa depan:
2、Antarmuka Hyperliquid dapat mentransfer diskon biaya kepada pengguna baru melalui kode rekomendasi. Jika suatu antarmuka tidak memiliki tingkat biaya puncak, maka dapat meningkatkan daya saingnya melalui "perjanjian sewa staking".
Hyunsu mengatakan kepada BlockBeats bahwa meskipun Eyenovia saat ini tidak berniat untuk membangun atau mengoperasikan produk on-chain apa pun, mereka berencana untuk menjadi investor aktif dan peserta yang bertanggung jawab dalam ekosistem Hyperliquid, dan akan berpartisipasi dalam aplikasi DeFi di HyperEVM tergantung pada persetujuan internal, dengan fokus pada likuiditas LST dan pasokan pasar pinjaman.
Mengapa HYPE?
Di pasar saham AS, "membeli koin" menjadi cara baru bagi beberapa perusahaan untuk menceritakan kisah penilaian. Dari pelopor MicroStrategy hingga pendatang baru SharpLink dan GameStop, banyak perusahaan telah mencoba untuk meningkatkan harga saham dan manajemen nilai pasar dengan membeli aset kripto utama (seperti BTC, ETH).
Di antara mereka, MicroStrategy sejak 2020 berani bertaruh pada Bitcoin, harga sahamnya melonjak dari awalnya belasan dolar hingga 370 dolar di tahun 2025, dengan nilai pasar melampaui 100 miliar dolar, bisa dikatakan sebagai contoh kelas buku dari "penggabungan koin dan saham". Sementara itu, sebuah perusahaan perjudian kecil yang kurang dikenal, SharpLink Gaming (SBET), pada Mei 2025 mengumumkan pembiayaan swasta sebesar 425 juta dolar untuk membeli 163.000 Ethereum (ETH), dan harga sahamnya melonjak 500% pada hari yang sama. Dalam konteks contoh-contoh ini, Eyenovia meninggalkan BTC dan ETH tradisional dan memilih HYPE yang masih baru, tentu saja memicu rasa ingin tahu: mengapa HYPE?
Hyunsu告知BlockBeats「HYPE memiliki atribut deflasi yang unik di antara aset kripto utama saat ini. Kurangnya tekanan jual bersih struktural membuatnya lebih cocok sebagai aset jaminan, dan juga membangun dasar yang lebih kuat untuk DeFi. Selain itu, kelangkaan HYPE di pasar spot juga memberi kita keuntungan.」Hyperliquid memiliki mekanisme pembelian dan penghancuran biaya transaksi yang terintegrasi, biaya yang terkumpul di jaringan secara otomatis digunakan untuk membeli kembali dan 'mengambil kembali' HYPE yang beredar di pasar.
Hingga Juni 2025, lebih dari 25 juta HYPE telah ditebus dan dihancurkan oleh protokol, sehingga HYPE menempati peringkat ke-11 di dunia dalam hal kapitalisasi pasar cryptocurrency. Pasokan menunjukkan tren penyusutan, yang membuatnya lebih cocok sebagai aset jaminan dibandingkan dengan Bitcoin, Ethereum, dan lainnya, untuk membangun dasar nilai yang lebih stabil bagi aplikasi DeFi. Sebagai perbandingan, meskipun Bitcoin sangat diakui oleh lembaga, perannya lebih mirip sebagai komoditas digital; Ethereum memiliki kecenderungan deflasi tertentu (seperti pembakaran biaya di bawah mekanisme EIP-1559), tetapi masih ada inflasi ekosistem yang berkelanjutan dan tekanan jual. Sementara itu, HYPE terus-menerus memantulkan nilai dirinya melalui pertumbuhan cepat transaksi on-chain, membentuk dukungan nilai yang endogen.
Lebih penting lagi, Hyunsu menekankan bahwa "HYPE memiliki cerita pertumbuhan yang kuat di baliknya." Hyperliquid sebagai platform perdagangan on-chain berkinerja tinggi, volume perdagangan harian dan metrik pengguna terus meningkat, yang memberikan HYPE pertumbuhan yang terkait dengan fundamental bisnis. Sebagai perbandingan, Bitcoin setelah bertahun-tahun berkembang telah relatif matang, dengan "ruang narasi" yang terbatas, sifat eksposurnya hampir terkomodifikasi.
Dibandingkan, HYPE belum dimiliki secara besar-besaran oleh institusi atau ritel, sehingga bagi investor tradisional merupakan peluang eksposur baru dengan potensi pertumbuhan tinggi. "HYPE sebagai aset treasury memiliki dua keunggulan: pertama, HYPE adalah 'aset produktif', yang setelah dipertaruhkan dapat memperoleh manfaat praktis seperti pengurangan biaya transaksi; kedua, HYPE belum dimiliki secara luas, kami dapat memberikan eksposur unik yang berharga bagi pasar." jelas Hyunsu. Dua poin ini membuat Eyenovia menonjol di antara banyak perusahaan yang mencoba 'aset kripto treasury', dan juga memberikan jalur pendapatan on-chain yang berkelanjutan (seperti hasil staking, pembagian keuntungan node, dll.), dan bukan hanya menunggu apresiasi token secara pasif.
Dari perspektif permintaan pasar yang lebih luas, Hyunsu percaya bahwa "HYPE sebagai jenis aset jaminan baru, juga dapat dipahami dan diterima oleh praktisi keuangan tradisional". Dalam lingkungan makro saat ini, pemilihan aset menjadi semakin penting, HYPE dengan keunggulan dalam pertumbuhan pengguna dan desain ekonomi tokennya memberikan keuntungan alami, diharapkan dapat memenuhi sebagian kebutuhan alokasi aset on-chain yang berkembang pesat bagi investor institusi.
Sementara itu, kebangkitan pasar kontrak berkelanjutan terdesentralisasi juga menarik perhatian finansial tradisional. "Likuiditas akan menarik likuiditas," kata Hyunsu, "termasuk lembaga-lembaga tradisional seperti BlackRock, JPM, PayPal, dan Robinhood yang baru-baru ini berinvestasi di bidang blockchain, menunjukkan bahwa pasar on-chain sedang menjadi arena baru, dan pasar perdagangan berkelanjutan on-chain untuk aset non-enkripsi akan melepaskan kolam permintaan yang lebih besar." Ini berarti bahwa platform seperti Hyperliquid yang menawarkan perdagangan frekuensi tinggi on-chain, ruang pertumbuhan masa depannya masih sangat besar, dan memiliki HYPE sama dengan berpartisipasi dalam ekuitas "mesin finansial" yang baru muncul ini.
Tali penyelamat, atau keluar dari likuiditas?
Tidak dapat disangkal, HYPE memberikan energi baru bagi Eyenovia. Namun, apakah bertaruh pada HYPE benar-benar dapat membangun model keuangan on-chain yang berkelanjutan, dapat dibagikan, dan dapat dikelola? Apakah logika bunga majemuk yang dibayangkan oleh Eyenovia dapat mendukung pergeseran paradigma keuangan perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS di masa depan? Atau akhirnya hanya menjadi saluran "likuiditas keluar" bagi para paus awal Hyperliquid yang mencairkan aset? Pertanyaan-pertanyaan ini memicu perdebatan hangat di komunitas.
Menanggapi hal ini, Hyunsu memberi tahu BlockBeats "setiap tindakan partisipasi di blockchain yang sadar adalah bagian penting dalam meningkatkan kesadaran dan penggunaan ekosistem Hyperliquid." Dengan kata lain, meskipun strategi Eyenovia saat ini terutama adalah memegang dan mempertaruhkan HYPE, bukan mengembangkan aplikasi killer sendiri, selama perusahaan benar-benar terlibat secara mendalam dalam ekosistem dengan uang sungguhan, tindakan itu sendiri akan memperluas pengaruh dan basis pengguna Hyperliquid. Karena itulah, Eyenovia tidak khawatir tentang tuduhan dari luar yang disebut "hanya menimbun koin tanpa membangun."
Menghadapi keraguan tentang "jika HYPE terutama diperoleh melalui OTC namun tidak diinvestasikan dalam pembangunan ekosistem, mungkin menjadi saluran keluar bagi paus awal", Hyunsu menyatakan bahwa Eyenovia memiliki kewajiban fidusia kepada pemegang saham, dan harus melaksanakan strategi kas HYPE dengan efisiensi tertinggi. Jika di masa depan ada kesempatan untuk akuisisi besar HYPE dengan diskon melalui OTC, perusahaan akan memutuskan dengan hati-hati apakah akan berpartisipasi berdasarkan situasi.
Namun saat ini, ia tidak percaya bahwa pembelian Eyenovia memberikan saluran keluar awal untuk paus, karena selain dari kunci pembuka kontribusi inti Hyperliquid yang akan dimulai pada November 2025, semua token airdrop awal HYPE telah terunlock dan beredar. Namun menurut MAX, saat ini belum ada anggota tim yang siap untuk menjual token yang terkunci, dan pasar tidak mengalami tekanan jual besar-besaran dari token yang menunggu pembukaan kunci.
Eyenovia membeli lebih dari 1 juta HYPE kali ini dari pasar sekunder untuk menyerap chip yang beredar, yang justru mengurangi tekanan jual di pasar sampai batas tertentu. Selain itu, melalui kerja sama dengan platform kustodian dan perdagangan yang sesuai seperti Anchorage, perusahaan memastikan proses pembelian koin yang transparan dan legal, serta berusaha sebaik mungkin untuk melindungi kepentingan pemegang saham kecil.
Tentu saja, strategi aset dengan volatilitas tinggi tidak dapat menghindari masalah manajemen risiko. Jika harga HYPE mengalami penurunan drastis di masa depan, apakah itu akan memberikan dampak fatal pada operasi dan keuangan Eyenovia? Mengenai hal ini, Hyunsu memberikan serangkaian rencana cadangan. Dia menyatakan bahwa perusahaan telah merumuskan rencana untuk melakukan hedging terhadap eksposur jika diperlukan. Dalam penerapan treasury HYPE, Eyenovia lebih fokus pada pendapatan tetap yang dihasilkan dari staking atau jalur pendapatan yang memiliki korelasi rendah dengan pergerakan pasar, sehingga mengurangi ketergantungan pada fluktuasi harga token.
Hyunsu tidak mengungkapkan rincian lebih spesifik, tetapi berdasarkan cara yang diungkapkannya, tim mungkin menggunakan alat seperti penghasilan sintetik (misalnya, menggunakan derivatif untuk mengunci sebagian keuntungan buku) dan opsi perlindungan untuk mengurangi risiko penurunan. Begitu pasar HYPE mengalami penurunan yang tajam, strategi lindung nilai ini akan berfungsi sebagai peredam, melindungi stabilitas neraca perusahaan dan nilai pemegang saham.
CEX Teknik Membunuh Naga?
Melihat ke depan, keberhasilan eksperimen "strategi mikro di blockchain" Eyenovia masih perlu dibuktikan oleh waktu.
Di satu sisi, apakah ekosistem Hyperliquid dapat terus mempertahankan pertumbuhan pesat, dan apakah model token HYPE dapat membuktikan nilai jangka panjangnya di siklus baru, adalah faktor kunci yang menentukan keberhasilan transformasi keuangan Eyenovia; di sisi lain, dinamika masuknya lembaga-lembaga utama seperti Coinbase dan Robinhood ke pasar perpetual yang sesuai di AS juga menambah tekanan kompetisi eksternal bagi Hyperliquid.
Dapat dikatakan bahwa Eyenovia sedang berada di garis depan pertemuan antara keuangan tradisional dan dunia enkripsi, setiap langkah penjelajahan mereka penuh dengan ketidakpastian.