Dengan dorongan semangat dari modal yang sangat besar, hukum scaling di bidang model besar berjalan lebih cepat menyelesaikan siklus hidupnya dibandingkan dengan hukum Moore untuk chip.
Jika perangkat lunak, perangkat keras, bahkan umur manusia serta kota, negara memiliki batasan efek skala, maka bidang blockchain juga pasti memiliki aturannya. Saat SVM L2 memasuki siklus penerbitan token dan Ethereum kembali ke medan L1, saya mencoba meniru hukum skala untuk memberikan versi enkripsi.
## Skala lunak Ethereum, hard cap Solana
Kami mulai dari skala data node penuh.
Node penuh mewakili "cadangan" lengkap dari blockchain publik. Memiliki BTC/ETH/SOL tidak berarti kita memiliki blockchain yang sesuai; hanya dengan mengunduh data node penuh dan berpartisipasi dalam proses pembuatan blok, kita dapat mengatakan "saya memiliki buku besar Bitcoin", yang berarti Bitcoin juga menambahkan satu node desentralisasi.
Skala 1500 node Solana sulit mempertahankan keseimbangan antara desentralisasi dan efisiensi konsensus, sementara skala data full node 400T memimpin di antara berbagai blockchain/L2.
Gambar deskripsi: Skala data node penuh dari blockchain publik
Jika tidak dibandingkan dengan Bitcoin, Ethereum sudah sangat unggul dalam mengontrol jumlah data. Sejak peluncuran blok genesis pada 30 Juli 2015, jumlah data node penuh Ethereum hanya sekitar 13 TB, jauh lebih sedikit dibandingkan dengan "pembunuh"-nya Solana yang memiliki 400 TB, sementara Bitcoin dengan 643,2 GB bisa dianggap sebagai karya seni.
Dalam desain awal, Satoshi Nakamoto mempertimbangkan dengan ketat kurva pertumbuhan hukum Moore, sehingga pertumbuhan data Bitcoin secara ketat dibatasi di bawah kurva ekspansi perangkat keras. Tidak dapat disangkal, bahwa kemudian pihak yang mendukung blok besar Bitcoin tidak dapat bertahan, karena hukum Moore telah memasuki batas efek marjinal.
Gambar penjelasan: Pertumbuhan node Bitcoin dan perbandingan dengan hukum Moore Sumber gambar: Buku Putih Bitcoin
Di bidang CPU, Intel 14 nm++ bisa disebut sebagai harta karun, di bidang GPU, seri 50 dari Nvidia tidak "secara signifikan lebih tinggi" dari seri 40, sementara kemajuan di bidang penyimpanan, di bawah arsitektur Xtacking dari Yangtze Memory, skala tumpukan 3D NAND sudah perlahan mencapai puncaknya, 400 lapis dari Samsung adalah titik tinggi yang diharapkan dalam rekayasa saat ini.
Secara singkat, hukum skala membuat perangkat keras dasar rantai publik tidak akan mengalami kemajuan besar, bahkan bisa dikatakan bahwa ini bukan batasan teknologi jangka pendek, melainkan akan tetap seperti ini dalam waktu yang cukup lama.
Menghadapi kesulitan, Ethereum terfokus pada optimasi dan rekonstruksi ekosistem, triliunan aset RWA adalah tempat yang harus diperjuangkan, baik itu meniru model L2 yang dibangun sendiri oleh Sony, maupun mempercepat sepenuhnya untuk menyambut arsitektur Risc-V, tidak hanya "menemukan kolaborasi perangkat keras dan perangkat lunak yang lebih ekstrem", tetapi juga mempertahankan keunggulan itu sendiri.
Solana memilih untuk menuju kecepatan cahaya yang ekstrem, di luar Firedancer dan AlpenGlow saat ini, skala node yang sangat besar pada kenyataannya telah mengecualikan peserta individu, 13 TB hard cap masih bisa dikumpulkan, 400 TB sudah menjadi mimpi yang mustahil, 600 GB Bitcoin pun bisa dipenuhi secara teoritis, meskipun dalam kondisi pemadaman yang terus-menerus di pabrik Samsung, LG, dan Hynix.
Satu-satunya pertanyaan adalah, di mana batas bawah dan batas atas skala on-chain?
## Batasan Sistem Ekonomi Token
AI belum sepenuhnya menerima Crypto, namun hal ini tidak menghalangi harga koin Virtuals untuk melonjak, bahkan blockchain di tangan kiri dan AI di tangan kanan telah menjadi teman sejalan pemerintah AS saat ini MAGA, 5G dan metaverse sudah ketinggalan zaman, tokoh-tokoh hebat masih melihat Sun Ge dan stablecoin.
Mari kita bahas secara singkat tentang berbagai indikator ekstrem dari sistem ekonomi token. Bitcoin, tanpa adanya kegunaan praktis, memiliki nilai pasar sebesar 2 triliun dolar AS, Ethereum 300 miliar dolar AS, Solana 80 miliar dolar AS. Kita ambil Ethereum sebagai nilai standar, sistem ekonomi blockchain publik memiliki batas ekstrem sebesar 300 miliar dolar AS.
Ini bukan berarti bahwa nilai Bitcoin terlalu tinggi, atau bahwa rantai publik baru tidak dapat melampaui nilai tersebut, tetapi kemungkinan besar, kinerja pasar dari suatu rantai publik adalah solusi optimal saat ini, yaitu "kami percaya bahwa kinerja pasar saat ini adalah eksistensi yang paling rasional", jadi memilih nilai tersebut secara langsung lebih efektif daripada perhitungan yang kompleks, jika tidak perlu, jangan menambah entitas.
Kami memperkenalkan dua konsep dari buku "Skala":
1. "skala superlinier" (superlinear scaling), ketika skala sistem diperbesar, hasil atau manfaatnya tidak meningkat secara proporsional, melainkan tumbuh dengan kecepatan yang lebih cepat. 2. "skala sublinear" (sublinear scaling), fenomena di mana saat skala sistem diperbesar, beberapa indikator (seperti biaya, konsumsi sumber daya, kebutuhan pemeliharaan, dll.) tumbuh dengan laju yang lebih rendah dari proporsi linier.
📷Gambaran: Pergerakan harga Ethereum Gambar sumber: BTC123
Memahami kedua hal tersebut tidaklah rumit, misalnya Ethereum tumbuh dari 1 dolar (2015) menjadi 200 dolar (2017), itu termasuk dalam skala pengukuran superlinier, dibandingkan dengan waktu yang dibutuhkan untuk tumbuh dari 200 menjadi ATH (2021) yang memakan waktu sekitar setengahnya, yang terakhir termasuk dalam skala pengukuran sublinier klasik.
Segala sesuatu memiliki batasnya, jika tidak, paus biru, gajah, dan pohon raksasa merah Amerika Utara akan melampaui diri mereka sendiri, tetapi gravitasi bumi adalah hard cap, sulit untuk dilampaui.
Terus menggali, apakah Keuangan Desentralisasi telah mencapai batasnya?
#Skala maksimum DeFi dapat diwakili oleh Ethereum, dan beralih untuk memeriksa tingkat pengembalian, yang juga merupakan proposisi inti dari DeFi. Sumber daya dorongan entropi terletak pada pencarian ekstrem untuk keuntungan. Kami memberikan tiga standar: APY 20% untuk UST, rasio over-collateralization 150% untuk DAI, serta perhitungan APY MA 90D 5.51% untuk sUSDe Ethena pada tahap saat ini.
Kita dapat mengasumsikan bahwa kemampuan penangkapan hasil DeFi turun dari 1,5 kali menjadi 5%, bahkan jika dihitung dengan 20% dari UST, DeFi sudah mencapai batas atasnya.
Perlu dicatat bahwa triliunan aset RWA pada rantai hanya akan mengurangi tingkat pengembalian rata-rata DeFi, tetapi tidak akan meningkatkannya, yang sejalan dengan hukum penskalaan skala sublinier, dan ekspansi ekstrim skala sistem tidak akan membawa peningkatan akhir dalam efisiensi modal.
Harap diperhatikan bahwa rasio staking DAI yang melebihi 150% memiliki motivasi pasar: saya dapat memperoleh keuntungan tambahan di luar rasio staking 150%, jadi anggaplah itu sebagai garis dasar pasar, ini adalah pandangan pribadi saya dan tidak selalu benar.
Kita bisa sedikit kasar, saat ini sistem ekonomi on-chain, dengan model ekonomi token sebagai dasarnya, memiliki batasan skala aktual sebesar 300 miliar dolar, dengan tingkat pengembalian sekitar 5%. Sekali lagi, ini bukan berarti total kapitalisasi pasar, batas atas atau batas bawah dari setiap token, melainkan ukuran keseluruhan yang dapat diperdagangkan hanya sebesar ini.
Sebenarnya, Anda tidak dapat menjual 20 triliun Bitcoin, obligasi AS bahkan tidak dapat menampung skala penjualan sebesar itu.
## Kesimpulan
Melihat sejarah perkembangan blockchain sejak Bitcoin, tren diskret antara blockchain publik tidak kunjung mereda, Bitcoin semakin terpisah dari ekosistem on-chain, dan kegagalan sistem reputasi on-chain serta sistem identitas, menyebabkan model over-collateralization menjadi arus utama.
Baik stablecoin maupun RWA, keduanya adalah penggandaan aset off-chain ke dalam rantai, yaitu aset off-chain secara alami memiliki tingkat kepercayaan yang lebih tinggi. Dalam aturan skala rantai saat ini, kita mungkin juga telah menyentuh batas dari hukum skala atau hukum Moore, sejak DeFi Summer, hanya dalam waktu 5 tahun, sejak lahirnya Ethereum, hanya dalam waktu 10 tahun.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Enkripsi skala aturan - Di mana hard cap DeFi?
Dengan dorongan semangat dari modal yang sangat besar, hukum scaling di bidang model besar berjalan lebih cepat menyelesaikan siklus hidupnya dibandingkan dengan hukum Moore untuk chip.
Jika perangkat lunak, perangkat keras, bahkan umur manusia serta kota, negara memiliki batasan efek skala, maka bidang blockchain juga pasti memiliki aturannya. Saat SVM L2 memasuki siklus penerbitan token dan Ethereum kembali ke medan L1, saya mencoba meniru hukum skala untuk memberikan versi enkripsi.
## Skala lunak Ethereum, hard cap Solana
Kami mulai dari skala data node penuh.
Node penuh mewakili "cadangan" lengkap dari blockchain publik. Memiliki BTC/ETH/SOL tidak berarti kita memiliki blockchain yang sesuai; hanya dengan mengunduh data node penuh dan berpartisipasi dalam proses pembuatan blok, kita dapat mengatakan "saya memiliki buku besar Bitcoin", yang berarti Bitcoin juga menambahkan satu node desentralisasi.
Skala 1500 node Solana sulit mempertahankan keseimbangan antara desentralisasi dan efisiensi konsensus, sementara skala data full node 400T memimpin di antara berbagai blockchain/L2.
Gambar deskripsi: Skala data node penuh dari blockchain publik
Jika tidak dibandingkan dengan Bitcoin, Ethereum sudah sangat unggul dalam mengontrol jumlah data. Sejak peluncuran blok genesis pada 30 Juli 2015, jumlah data node penuh Ethereum hanya sekitar 13 TB, jauh lebih sedikit dibandingkan dengan "pembunuh"-nya Solana yang memiliki 400 TB, sementara Bitcoin dengan 643,2 GB bisa dianggap sebagai karya seni.
Dalam desain awal, Satoshi Nakamoto mempertimbangkan dengan ketat kurva pertumbuhan hukum Moore, sehingga pertumbuhan data Bitcoin secara ketat dibatasi di bawah kurva ekspansi perangkat keras. Tidak dapat disangkal, bahwa kemudian pihak yang mendukung blok besar Bitcoin tidak dapat bertahan, karena hukum Moore telah memasuki batas efek marjinal.
Gambar penjelasan: Pertumbuhan node Bitcoin dan perbandingan dengan hukum Moore
Sumber gambar: Buku Putih Bitcoin
Di bidang CPU, Intel 14 nm++ bisa disebut sebagai harta karun, di bidang GPU, seri 50 dari Nvidia tidak "secara signifikan lebih tinggi" dari seri 40, sementara kemajuan di bidang penyimpanan, di bawah arsitektur Xtacking dari Yangtze Memory, skala tumpukan 3D NAND sudah perlahan mencapai puncaknya, 400 lapis dari Samsung adalah titik tinggi yang diharapkan dalam rekayasa saat ini.
Secara singkat, hukum skala membuat perangkat keras dasar rantai publik tidak akan mengalami kemajuan besar, bahkan bisa dikatakan bahwa ini bukan batasan teknologi jangka pendek, melainkan akan tetap seperti ini dalam waktu yang cukup lama.
Menghadapi kesulitan, Ethereum terfokus pada optimasi dan rekonstruksi ekosistem, triliunan aset RWA adalah tempat yang harus diperjuangkan, baik itu meniru model L2 yang dibangun sendiri oleh Sony, maupun mempercepat sepenuhnya untuk menyambut arsitektur Risc-V, tidak hanya "menemukan kolaborasi perangkat keras dan perangkat lunak yang lebih ekstrem", tetapi juga mempertahankan keunggulan itu sendiri.
Solana memilih untuk menuju kecepatan cahaya yang ekstrem, di luar Firedancer dan AlpenGlow saat ini, skala node yang sangat besar pada kenyataannya telah mengecualikan peserta individu, 13 TB hard cap masih bisa dikumpulkan, 400 TB sudah menjadi mimpi yang mustahil, 600 GB Bitcoin pun bisa dipenuhi secara teoritis, meskipun dalam kondisi pemadaman yang terus-menerus di pabrik Samsung, LG, dan Hynix.
Satu-satunya pertanyaan adalah, di mana batas bawah dan batas atas skala on-chain?
## Batasan Sistem Ekonomi Token
AI belum sepenuhnya menerima Crypto, namun hal ini tidak menghalangi harga koin Virtuals untuk melonjak, bahkan blockchain di tangan kiri dan AI di tangan kanan telah menjadi teman sejalan pemerintah AS saat ini MAGA, 5G dan metaverse sudah ketinggalan zaman, tokoh-tokoh hebat masih melihat Sun Ge dan stablecoin.
Mari kita bahas secara singkat tentang berbagai indikator ekstrem dari sistem ekonomi token. Bitcoin, tanpa adanya kegunaan praktis, memiliki nilai pasar sebesar 2 triliun dolar AS, Ethereum 300 miliar dolar AS, Solana 80 miliar dolar AS. Kita ambil Ethereum sebagai nilai standar, sistem ekonomi blockchain publik memiliki batas ekstrem sebesar 300 miliar dolar AS.
Ini bukan berarti bahwa nilai Bitcoin terlalu tinggi, atau bahwa rantai publik baru tidak dapat melampaui nilai tersebut, tetapi kemungkinan besar, kinerja pasar dari suatu rantai publik adalah solusi optimal saat ini, yaitu "kami percaya bahwa kinerja pasar saat ini adalah eksistensi yang paling rasional", jadi memilih nilai tersebut secara langsung lebih efektif daripada perhitungan yang kompleks, jika tidak perlu, jangan menambah entitas.
Kami memperkenalkan dua konsep dari buku "Skala":
1. "skala superlinier" (superlinear scaling), ketika skala sistem diperbesar, hasil atau manfaatnya tidak meningkat secara proporsional, melainkan tumbuh dengan kecepatan yang lebih cepat.
2. "skala sublinear" (sublinear scaling), fenomena di mana saat skala sistem diperbesar, beberapa indikator (seperti biaya, konsumsi sumber daya, kebutuhan pemeliharaan, dll.) tumbuh dengan laju yang lebih rendah dari proporsi linier.
📷Gambaran: Pergerakan harga Ethereum
Gambar sumber: BTC123
Memahami kedua hal tersebut tidaklah rumit, misalnya Ethereum tumbuh dari 1 dolar (2015) menjadi 200 dolar (2017), itu termasuk dalam skala pengukuran superlinier, dibandingkan dengan waktu yang dibutuhkan untuk tumbuh dari 200 menjadi ATH (2021) yang memakan waktu sekitar setengahnya, yang terakhir termasuk dalam skala pengukuran sublinier klasik.
Segala sesuatu memiliki batasnya, jika tidak, paus biru, gajah, dan pohon raksasa merah Amerika Utara akan melampaui diri mereka sendiri, tetapi gravitasi bumi adalah hard cap, sulit untuk dilampaui.
Terus menggali, apakah Keuangan Desentralisasi telah mencapai batasnya?
#Skala maksimum DeFi dapat diwakili oleh Ethereum, dan beralih untuk memeriksa tingkat pengembalian, yang juga merupakan proposisi inti dari DeFi. Sumber daya dorongan entropi terletak pada pencarian ekstrem untuk keuntungan. Kami memberikan tiga standar: APY 20% untuk UST, rasio over-collateralization 150% untuk DAI, serta perhitungan APY MA 90D 5.51% untuk sUSDe Ethena pada tahap saat ini.
Kita dapat mengasumsikan bahwa kemampuan penangkapan hasil DeFi turun dari 1,5 kali menjadi 5%, bahkan jika dihitung dengan 20% dari UST, DeFi sudah mencapai batas atasnya.
Perlu dicatat bahwa triliunan aset RWA pada rantai hanya akan mengurangi tingkat pengembalian rata-rata DeFi, tetapi tidak akan meningkatkannya, yang sejalan dengan hukum penskalaan skala sublinier, dan ekspansi ekstrim skala sistem tidak akan membawa peningkatan akhir dalam efisiensi modal.
Harap diperhatikan bahwa rasio staking DAI yang melebihi 150% memiliki motivasi pasar: saya dapat memperoleh keuntungan tambahan di luar rasio staking 150%, jadi anggaplah itu sebagai garis dasar pasar, ini adalah pandangan pribadi saya dan tidak selalu benar.
Kita bisa sedikit kasar, saat ini sistem ekonomi on-chain, dengan model ekonomi token sebagai dasarnya, memiliki batasan skala aktual sebesar 300 miliar dolar, dengan tingkat pengembalian sekitar 5%. Sekali lagi, ini bukan berarti total kapitalisasi pasar, batas atas atau batas bawah dari setiap token, melainkan ukuran keseluruhan yang dapat diperdagangkan hanya sebesar ini.
Sebenarnya, Anda tidak dapat menjual 20 triliun Bitcoin, obligasi AS bahkan tidak dapat menampung skala penjualan sebesar itu.
## Kesimpulan
Melihat sejarah perkembangan blockchain sejak Bitcoin, tren diskret antara blockchain publik tidak kunjung mereda, Bitcoin semakin terpisah dari ekosistem on-chain, dan kegagalan sistem reputasi on-chain serta sistem identitas, menyebabkan model over-collateralization menjadi arus utama.
Baik stablecoin maupun RWA, keduanya adalah penggandaan aset off-chain ke dalam rantai, yaitu aset off-chain secara alami memiliki tingkat kepercayaan yang lebih tinggi. Dalam aturan skala rantai saat ini, kita mungkin juga telah menyentuh batas dari hukum skala atau hukum Moore, sejak DeFi Summer, hanya dalam waktu 5 tahun, sejak lahirnya Ethereum, hanya dalam waktu 10 tahun.