Kecepatan on-chain Bitcoin—seberapa sering koin bergerak—sedang berada pada level terendah dalam satu dekade. Bagi sebagian orang, itu adalah sinyal bahaya: apakah Bitcoin telah kehilangan momentum? Apakah masih digunakan?
Faktanya, kecepatan penurunan mungkin menjadi sinyal yang paling jelas bahwa Bitcoin sedang matang, bukan terhenti. Alih-alih beredar seperti uang tunai, Bitcoin semakin banyak disimpan seperti emas.
Perubahan dalam Fungsi
Dalam ekonomi tradisional, kecepatan mengacu pada seberapa sering uang berpindah tangan; ini adalah proksi untuk aktivitas ekonomi. Untuk Bitcoin, ini melacak seberapa sering BTC ditransaksikan on-chain. Di hari-hari awal Bitcoin, koin bergerak dengan cepat saat trader, pengguna awal, dan penggemar menguji kasus penggunaannya. Selama lonjakan bull besar, seperti yang terjadi pada tahun 2013, 2017, dan 2021, aktivitas transaksi melonjak, dengan BTC mengalir dengan cepat antara dompet dan bursa.
Hari ini, itu telah berubah. Lebih dari 70% BTC tidak bergerak selama lebih dari setahun. Perputaran transaksi telah melambat. Secara sekilas, ini bisa tampak seperti penurunan penggunaan. Tapi itu mencerminkan sesuatu yang lain: keyakinan. Bitcoin diperlakukan sebagai aset jangka panjang, bukan hanya mata uang jangka pendek. Dan pergeseran itu sebagian besar didorong oleh institusi.
Adopsi Institusi Mengunci Pasokan
Sejak peluncuran ETF Bitcoin spot AS pada tahun 2024, kepemilikan institusional telah melonjak. Pada pertengahan 2025, ETF spot memegang lebih dari 1,298 juta BTC, sekitar 6,2% dari total suplai yang beredar. Ketika memasukkan perbendaharaan perusahaan, perusahaan swasta, dan dana investasi, total kepemilikan institusional mendekati 2,55 juta BTC sekitar 12,8% dari semua Bitcoin yang beredar. Aset ini tetap sebagian besar statis, disimpan di dompet dingin sebagai bagian dari strategi jangka panjang. Perusahaan seperti Strategy dan Tesla tidak menghabiskan Bitcoin mereka; mereka menyimpannya sebagai cadangan strategis.
Itu bullish untuk kelangkaan dan harga. Tetapi itu juga menurunkan kecepatan: lebih sedikit koin yang beredar, lebih sedikit transaksi yang terjadi on-chain.
Penggunaan Off-Chain Sedang Meningkat dan Lebih Sulit Dilihat
Penting untuk dicatat bahwa kecepatan on-chain tidak menangkap semua aktivitas ekonomi Bitcoin.
Kecepatan on-chain hanya menceritakan sebagian dari cerita. Semakin banyak, aktivitas ekonomi nyata Bitcoin terjadi di luar lapisan dasar, dan di luar pengukuran tradisional.
Ambil Jaringan Lightning, solusi penskalaan Layer-2 Bitcoin yang memungkinkan pembayaran cepat dan biaya rendah yang sepenuhnya menghindari rantai utama. Dari pembayaran mikro yang disiarkan hingga pengiriman uang lintas batas, Lightning membuat bitcoin dapat digunakan dalam skenario sehari-hari, tetapi transaksinya tidak muncul dalam metrik kecepatan. Pada pertengahan 2025, kapasitas Lightning publik melampaui 5.000 BTC, mencerminkan peningkatan hampir 400% sejak 2020. Pertumbuhan saluran pribadi dan eksperimen institusional menunjukkan bahwa angka sebenarnya jauh lebih tinggi.
Selanjutnya, Wrapped Bitcoin (WBTC) memungkinkan BTC untuk beredar di seluruh Ethereum dan rantai lainnya, memberikan dorongan pada protokol DeFi dan keuangan ter-tokenisasi. Pada paruh pertama tahun 2025 saja, pasokan WBTC tumbuh sebesar 34%, sinyal yang jelas bahwa bitcoin sedang diterapkan, bukan tidak aktif.
Dan kemudian ada penyimpanan: dompet institusional, penyimpanan dingin ETF, dan alat perbendaharaan multisig memungkinkan perusahaan untuk menyimpan BTC dengan aman, tetapi sering kali tanpa memindahkannya. Koin-koin ini mungkin secara ekonomi signifikan, namun mereka tidak memberikan kontribusi apapun terhadap kecepatan on-chain.
Singkatnya, Bitcoin kemungkinan lebih aktif daripada yang terlihat, itu hanya terjadi di luar metrik kecepatan tradisional. Utilitasnya sedang beralih ke lapisan dan platform baru - jalur pembayaran, sistem kontrak pintar, strategi hasil - tidak satu pun dari yang terdaftar dalam model kecepatan tradisional. Saat Bitcoin berevolusi menjadi sistem moneter multi-lapisan, kita mungkin memerlukan cara baru untuk mengukur momentumnya. Penurunan kecepatan on-chain tidak selalu berarti penggunaan melambat. Faktanya, itu mungkin hanya berarti kita melihat di tempat yang salah.
Pertukaran di Balik Kecepatan Rendah
Sementara kecepatan yang lambat mencerminkan keyakinan dan kepemilikan jangka panjang, hal ini juga menghadirkan tantangan. Transaksi on-chain yang lebih sedikit berarti biaya yang lebih sedikit untuk penambang: sebuah kekhawatiran yang semakin meningkat setelah pengurangan setengah pada tahun 2024, yang memotong hadiah blok menjadi setengah. Model keamanan jangka panjang Bitcoin bergantung pada pasar biaya yang sehat, yang pada gilirannya bergantung pada aktivitas ekonomi yang konsisten.
Ada juga pertanyaan tentang persepsi. Sebuah jaringan di mana koin jarang bergerak dapat mulai menyerupai brankas statis daripada pasar dinamis. Itu mungkin memperkuat tesis "emas digital" tetapi melemahkan visi bitcoin sebagai uang yang dapat digunakan.
Ini adalah ketegangan desain inti: Bitcoin bertujuan untuk menjadi baik sebagai penyimpan nilai (emas digital) dan sebagai medium pertukaran (uang peer to peer). Tetapi peran tersebut tidak selalu sejalan. Kecepatan adalah ukuran dari dorongan dan tarikan itu, perjuangan yang terus-menerus antara pelestarian dan utilitas, dan bagaimana Bitcoin menavigasinya akan membentuk tidak hanya pola penggunaan, tetapi juga perannya dalam sistem keuangan yang lebih luas.
Tanda Kematangan
Pada akhirnya, kecepatan transaksi tidak berarti Bitcoin digunakan lebih sedikit. Ini berarti Bitcoin digunakan dengan cara yang berbeda. Seiring Bitcoin meningkat nilainya, orang lebih cenderung untuk menyimpannya daripada membelanjakannya. Ketika adopsi tumbuh, infrastruktur berpindah ke on-chain. Dan saat institusi masuk, strategi mereka berfokus pada pelestarian, bukan peredaran. Jaringan Bitcoin sedang berkembang. Kecepatan tidak menghilang; ia menjadi hening, dibentuk oleh basis pengguna yang berubah dan lapisan baru aktivitas ekonomi.
Jika kecepatan meningkat lagi, itu bisa menandakan kebangkitan penggunaan transaksional; lebih banyak pengeluaran, lebih banyak pergerakan, lebih banyak keterlibatan ritel. Jika tetap rendah, itu menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai jaminan makro semakin kuat. Bagaimanapun, kecepatan menawarkan jendela ke masa depan Bitcoin. Bukan sebagai koin untuk dibelanjakan, tetapi sebagai aset untuk dibangun.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apa yang Dikatakan Kecepatan Bitcoin tentang Masa Depannya
Kecepatan on-chain Bitcoin—seberapa sering koin bergerak—sedang berada pada level terendah dalam satu dekade. Bagi sebagian orang, itu adalah sinyal bahaya: apakah Bitcoin telah kehilangan momentum? Apakah masih digunakan?
Faktanya, kecepatan penurunan mungkin menjadi sinyal yang paling jelas bahwa Bitcoin sedang matang, bukan terhenti. Alih-alih beredar seperti uang tunai, Bitcoin semakin banyak disimpan seperti emas.
Perubahan dalam Fungsi
Dalam ekonomi tradisional, kecepatan mengacu pada seberapa sering uang berpindah tangan; ini adalah proksi untuk aktivitas ekonomi. Untuk Bitcoin, ini melacak seberapa sering BTC ditransaksikan on-chain. Di hari-hari awal Bitcoin, koin bergerak dengan cepat saat trader, pengguna awal, dan penggemar menguji kasus penggunaannya. Selama lonjakan bull besar, seperti yang terjadi pada tahun 2013, 2017, dan 2021, aktivitas transaksi melonjak, dengan BTC mengalir dengan cepat antara dompet dan bursa.
Hari ini, itu telah berubah. Lebih dari 70% BTC tidak bergerak selama lebih dari setahun. Perputaran transaksi telah melambat. Secara sekilas, ini bisa tampak seperti penurunan penggunaan. Tapi itu mencerminkan sesuatu yang lain: keyakinan. Bitcoin diperlakukan sebagai aset jangka panjang, bukan hanya mata uang jangka pendek. Dan pergeseran itu sebagian besar didorong oleh institusi.
Adopsi Institusi Mengunci Pasokan
Sejak peluncuran ETF Bitcoin spot AS pada tahun 2024, kepemilikan institusional telah melonjak. Pada pertengahan 2025, ETF spot memegang lebih dari 1,298 juta BTC, sekitar 6,2% dari total suplai yang beredar. Ketika memasukkan perbendaharaan perusahaan, perusahaan swasta, dan dana investasi, total kepemilikan institusional mendekati 2,55 juta BTC sekitar 12,8% dari semua Bitcoin yang beredar. Aset ini tetap sebagian besar statis, disimpan di dompet dingin sebagai bagian dari strategi jangka panjang. Perusahaan seperti Strategy dan Tesla tidak menghabiskan Bitcoin mereka; mereka menyimpannya sebagai cadangan strategis.
Itu bullish untuk kelangkaan dan harga. Tetapi itu juga menurunkan kecepatan: lebih sedikit koin yang beredar, lebih sedikit transaksi yang terjadi on-chain.
Penggunaan Off-Chain Sedang Meningkat dan Lebih Sulit Dilihat
Penting untuk dicatat bahwa kecepatan on-chain tidak menangkap semua aktivitas ekonomi Bitcoin.
Kecepatan on-chain hanya menceritakan sebagian dari cerita. Semakin banyak, aktivitas ekonomi nyata Bitcoin terjadi di luar lapisan dasar, dan di luar pengukuran tradisional.
Ambil Jaringan Lightning, solusi penskalaan Layer-2 Bitcoin yang memungkinkan pembayaran cepat dan biaya rendah yang sepenuhnya menghindari rantai utama. Dari pembayaran mikro yang disiarkan hingga pengiriman uang lintas batas, Lightning membuat bitcoin dapat digunakan dalam skenario sehari-hari, tetapi transaksinya tidak muncul dalam metrik kecepatan. Pada pertengahan 2025, kapasitas Lightning publik melampaui 5.000 BTC, mencerminkan peningkatan hampir 400% sejak 2020. Pertumbuhan saluran pribadi dan eksperimen institusional menunjukkan bahwa angka sebenarnya jauh lebih tinggi.
Selanjutnya, Wrapped Bitcoin (WBTC) memungkinkan BTC untuk beredar di seluruh Ethereum dan rantai lainnya, memberikan dorongan pada protokol DeFi dan keuangan ter-tokenisasi. Pada paruh pertama tahun 2025 saja, pasokan WBTC tumbuh sebesar 34%, sinyal yang jelas bahwa bitcoin sedang diterapkan, bukan tidak aktif.
Dan kemudian ada penyimpanan: dompet institusional, penyimpanan dingin ETF, dan alat perbendaharaan multisig memungkinkan perusahaan untuk menyimpan BTC dengan aman, tetapi sering kali tanpa memindahkannya. Koin-koin ini mungkin secara ekonomi signifikan, namun mereka tidak memberikan kontribusi apapun terhadap kecepatan on-chain.
Singkatnya, Bitcoin kemungkinan lebih aktif daripada yang terlihat, itu hanya terjadi di luar metrik kecepatan tradisional. Utilitasnya sedang beralih ke lapisan dan platform baru - jalur pembayaran, sistem kontrak pintar, strategi hasil - tidak satu pun dari yang terdaftar dalam model kecepatan tradisional. Saat Bitcoin berevolusi menjadi sistem moneter multi-lapisan, kita mungkin memerlukan cara baru untuk mengukur momentumnya. Penurunan kecepatan on-chain tidak selalu berarti penggunaan melambat. Faktanya, itu mungkin hanya berarti kita melihat di tempat yang salah.
Pertukaran di Balik Kecepatan Rendah
Sementara kecepatan yang lambat mencerminkan keyakinan dan kepemilikan jangka panjang, hal ini juga menghadirkan tantangan. Transaksi on-chain yang lebih sedikit berarti biaya yang lebih sedikit untuk penambang: sebuah kekhawatiran yang semakin meningkat setelah pengurangan setengah pada tahun 2024, yang memotong hadiah blok menjadi setengah. Model keamanan jangka panjang Bitcoin bergantung pada pasar biaya yang sehat, yang pada gilirannya bergantung pada aktivitas ekonomi yang konsisten.
Ada juga pertanyaan tentang persepsi. Sebuah jaringan di mana koin jarang bergerak dapat mulai menyerupai brankas statis daripada pasar dinamis. Itu mungkin memperkuat tesis "emas digital" tetapi melemahkan visi bitcoin sebagai uang yang dapat digunakan.
Ini adalah ketegangan desain inti: Bitcoin bertujuan untuk menjadi baik sebagai penyimpan nilai (emas digital) dan sebagai medium pertukaran (uang peer to peer). Tetapi peran tersebut tidak selalu sejalan. Kecepatan adalah ukuran dari dorongan dan tarikan itu, perjuangan yang terus-menerus antara pelestarian dan utilitas, dan bagaimana Bitcoin menavigasinya akan membentuk tidak hanya pola penggunaan, tetapi juga perannya dalam sistem keuangan yang lebih luas.
Tanda Kematangan
Pada akhirnya, kecepatan transaksi tidak berarti Bitcoin digunakan lebih sedikit. Ini berarti Bitcoin digunakan dengan cara yang berbeda. Seiring Bitcoin meningkat nilainya, orang lebih cenderung untuk menyimpannya daripada membelanjakannya. Ketika adopsi tumbuh, infrastruktur berpindah ke on-chain. Dan saat institusi masuk, strategi mereka berfokus pada pelestarian, bukan peredaran. Jaringan Bitcoin sedang berkembang. Kecepatan tidak menghilang; ia menjadi hening, dibentuk oleh basis pengguna yang berubah dan lapisan baru aktivitas ekonomi.
Jika kecepatan meningkat lagi, itu bisa menandakan kebangkitan penggunaan transaksional; lebih banyak pengeluaran, lebih banyak pergerakan, lebih banyak keterlibatan ritel. Jika tetap rendah, itu menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai jaminan makro semakin kuat. Bagaimanapun, kecepatan menawarkan jendela ke masa depan Bitcoin. Bukan sebagai koin untuk dibelanjakan, tetapi sebagai aset untuk dibangun.
Lihat pesan