Penulis: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; diterjemahkan oleh Bai Shui, Jinse Caijing
Ketika Michael Saylor mengumumkan pada Agustus 2020 bahwa MicroStrategy akan mengubah cadangan keuangannya sebesar 250 juta dolar menjadi Bitcoin, analis Wall Street menganggap ini sebagai taruhan yang sembrono. Saylor saat itu menyatakan bahwa Bitcoin "lebih baik daripada uang tunai", yang menimbulkan keraguan di kalangan perbankan tradisional.
Namun sekarang, bank-bank yang sebelumnya mengejek perusahaan Bitcoin kini berlomba-lomba untuk terlibat dalam pinjaman berbasis Bitcoin, karena mereka bersaing untuk memanfaatkan sifat unggul Bitcoin sebagai jaminan tingkat institusi dan kesesuaian pasar produk yang berkembang pesat.
Agunan tradisional (seperti real estat) memerlukan penilaian manual, penilaian subjektif, dan kerangka hukum yang kompleks (berbeda menurut yurisdiksi). Sebaliknya, Bitcoin menyediakan verifikasi instan dukungan agunan melalui data blockchain publik, penyelesaian dan kliring waktu nyata 24/7, kualitas yang konsisten terlepas dari lokasi geografis atau mitra transaksi, serta kemampuan untuk mengeksekusi syarat pinjaman secara terprogram.
Ketika peminjam menyadari bahwa mereka dapat segera memverifikasi dan mungkin menyelesaikan jaminan Bitcoin pada pukul 3 pagi di hari Minggu — sementara properti menunggu penilaian manual, penilaian subjektif, dan kemungkinan pengusiran — tidak akan ada jalan kembali.
1. Sektor perbankan tradisional menyerah pada Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) telah mengubah secara fundamental cara perusahaan publik melihat Bitcoin sebagai aset keuangan. Perusahaan ini tidak hanya sekadar memegang Bitcoin, tetapi juga menciptakan model keuangan yang memanfaatkan pasar publik untuk memperluas posisi cryptocurrency-nya — menerbitkan obligasi konversi dan menerbitkan saham di pasar untuk membiayai pembelian Bitcoin. Strategi ini memungkinkan MicroStrategy untuk memanfaatkan rekayasa keuangan yang sama yang membuat bank tradisional menjadi kuat, tetapi dengan Bitcoin sebagai aset dasar, bukan alat keuangan tradisional atau real estat, sehingga kinerja MicroStrategy jauh lebih baik dibandingkan ETF Bitcoin spot.
Oleh karena itu, salah satu prediksi saya untuk tahun 2025 adalah MSTR akan mengumumkan pemecahan saham 10 banding 1 untuk memperluas pangsa pasar mereka, karena ini akan memungkinkan lebih banyak investor untuk membeli saham dan kontrak opsi. Tindakan MicroStrategy menunjukkan seberapa dalam penetrasi Bitcoin ke dalam pembiayaan perusahaan tradisional.
Saya masih percaya bahwa seiring dengan harapan pemegang jangka panjang dan investor baru untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan dari posisi mereka, layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin akan sangat populer. Kami memperkirakan bahwa produk pinjaman dan penghasilan Bitcoin untuk pemegang Bitcoin di seluruh dunia akan tumbuh dengan cepat.
Selain itu, ada jawaban yang hampir puitis untuk mengapa pinjaman yang didukung oleh Bitcoin menjadi begitu populer—mereka adalah perwakilan sejati dari inklusi keuangan, pemilik usaha di Medellín menghadapi persyaratan jaminan dan suku bunga yang sama dengan yang ada di Madrid. Setiap Bitcoin memiliki atribut, standar verifikasi, dan proses penyelesaian yang sama. Standarisasi ini menghilangkan premi risiko sewenang-wenang yang historis dikenakan kepada peminjam di pasar berkembang.
Selama beberapa dekade, bank tradisional telah mempromosikan "pengaruh global" sambil mempertahankan standar pinjaman yang sama sekali berbeda di berbagai daerah. Sekarang, pinjaman yang didukung oleh Bitcoin telah mengungkapkan hakikat ketidakefisienan genetik ini: peninggalan dari sistem keuangan yang usang.
2. Dengan aliran modal yang bebas, batasan hilang.
Negara-negara sedang memasuki era baru dalam bisnis Bitcoin dan kompetisi modal. Oleh karena itu, kami memperkirakan akan melihat insentif pajak baru yang ditujukan khusus untuk investor dan perusahaan Bitcoin pada tahun 2025. Insentif ini akan dilaksanakan bersama dengan program visa cepat untuk pengusaha cryptocurrency dan kerangka regulasi yang bertujuan untuk menarik perusahaan Bitcoin.
Sepanjang sejarah, berbagai negara bersaing untuk mendapatkan basis produksi atau kantor pusat regional. Sekarang mereka bersaing untuk bisnis penambangan Bitcoin, tempat perdagangan, dan infrastruktur kustodian.
Status brankas Bitcoin El Salvador mewakili eksperimen awal cadangan Bitcoin negara-bangsa. Meskipun bersifat eksperimental, tindakan mereka serta usulan terbaru terhadap strategi cadangan Bitcoin Amerika memaksa pusat keuangan tradisional untuk menghadapi peran Bitcoin dalam keuangan berdaulat.
Negara lain akan mempelajari dan mencoba meniru kerangka ini, mempersiapkan langkah-langkah mereka sendiri untuk menarik aliran modal yang dihargai dalam Bitcoin.
3. Membuka Pintu untuk Peserta Bank.
Di pasar utang, kebutuhan mendorong inovasi. Perusahaan publik sekarang sering memanfaatkan pasar obligasi dan surat utang konversi untuk mendanai transaksi terkait Bitcoin. Praktik ini telah mengubah Bitcoin dari aset spekulatif menjadi dasar manajemen keuangan perusahaan.
Marathon Digital Holdings dan Semler Scientific telah berhasil mengikuti jejak MicroStrategy dan mendapatkan imbal hasil dari pasar. Ini adalah sinyal terpenting bagi manajer keuangan dan CEO. Bitcoin sekarang menarik perhatian mereka.
Sementara itu, pasar pinjaman Bitcoin telah membuat kemajuan signifikan dalam dua tahun terakhir. Pemberi pinjaman institusional yang serius sekarang meminta pemisahan jaminan yang tepat, pengaturan kustodian yang transparan, dan rasio nilai pinjaman yang konservatif. Standarisasi praktik manajemen risiko ini justru menarik modal institusional yang sebelumnya terhalang.
Regulasi menjadi lebih jelas. Harus ada pintu terbuka bagi lebih banyak bank untuk terlibat dalam produk keuangan Bitcoin - ini akan memberikan manfaat terbesar bagi konsumen, arus modal baru dan persaingan akan menurunkan suku bunga, dan membuat pinjaman yang didukung Bitcoin lebih menarik.
4. Akuisisi Bitcoin dan cryptocurrency semakin meningkat.
Seiring dengan klarifikasi regulasi mengenai resolusi SAB 121 yang melibatkan penyimpanan cryptocurrency dan panduan lainnya, bank akan dihadapkan pada pilihan penting: membangun atau membeli cara untuk memasuki pasar Bitcoin dan pinjaman yang terus berkembang. Oleh karena itu, kami memprediksi bahwa setidaknya satu bank dari 20 besar di Amerika Serikat akan mengakuisisi bisnis cryptocurrency tahun depan.
Bank ingin bergerak cepat, jadwal pengembangan infrastruktur cryptocurrency telah melewati jendela kompetisi, dan perusahaan-perusahaan besar sudah memproses puluhan miliar volume transaksi setiap bulan melalui sistem yang telah teruji.
Platform operasi ini mewakili perkembangan profesional selama bertahun-tahun, yang tidak dapat dengan cepat ditiru oleh bank. Premi akuisisi relatif terhadap biaya peluang untuk memasuki pasar terlambat telah menyusut.
Kombinasi antara tingkat kedewasaan operasional, kejelasan regulasi, dan kebutuhan strategis menciptakan kondisi alami bagi industri perbankan untuk mendapatkan kemampuan cryptocurrency.
5. Verifikasi infrastruktur dasar Bitcoin di pasar publik.
Industri cryptocurrency diharapkan mengalami tahun yang luar biasa di pasar publik. Kami memperkirakan setidaknya akan ada satu penawaran umum perdana cryptocurrency yang sangat diperhatikan di AS, dengan valuasi lebih dari 10 miliar dolar. Perusahaan aset digital utama telah membangun lapisan layanan institusi yang kompleks, di mana aliran pendapatannya kini setara dengan aliran pendapatan bank tradisional, menangani transaksi harian senilai miliaran dolar, mengelola sejumlah besar bisnis kustodian melalui kerangka kepatuhan yang ketat, dan menghasilkan pendapatan biaya yang stabil dari aktivitas yang diatur.
Oleh karena itu, bab berikutnya dalam keuangan tidak akan ditulis oleh mereka yang menolak perubahan ini, tetapi oleh mereka yang menyadari bahwa keberadaan mereka tergantung pada penerimaan perubahan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apa saja lima perubahan besar yang akan terjadi antara Wall Street dan BTC pada tahun 2025?
Penulis: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; diterjemahkan oleh Bai Shui, Jinse Caijing
Ketika Michael Saylor mengumumkan pada Agustus 2020 bahwa MicroStrategy akan mengubah cadangan keuangannya sebesar 250 juta dolar menjadi Bitcoin, analis Wall Street menganggap ini sebagai taruhan yang sembrono. Saylor saat itu menyatakan bahwa Bitcoin "lebih baik daripada uang tunai", yang menimbulkan keraguan di kalangan perbankan tradisional.
Namun sekarang, bank-bank yang sebelumnya mengejek perusahaan Bitcoin kini berlomba-lomba untuk terlibat dalam pinjaman berbasis Bitcoin, karena mereka bersaing untuk memanfaatkan sifat unggul Bitcoin sebagai jaminan tingkat institusi dan kesesuaian pasar produk yang berkembang pesat.
Agunan tradisional (seperti real estat) memerlukan penilaian manual, penilaian subjektif, dan kerangka hukum yang kompleks (berbeda menurut yurisdiksi). Sebaliknya, Bitcoin menyediakan verifikasi instan dukungan agunan melalui data blockchain publik, penyelesaian dan kliring waktu nyata 24/7, kualitas yang konsisten terlepas dari lokasi geografis atau mitra transaksi, serta kemampuan untuk mengeksekusi syarat pinjaman secara terprogram.
Ketika peminjam menyadari bahwa mereka dapat segera memverifikasi dan mungkin menyelesaikan jaminan Bitcoin pada pukul 3 pagi di hari Minggu — sementara properti menunggu penilaian manual, penilaian subjektif, dan kemungkinan pengusiran — tidak akan ada jalan kembali.
1. Sektor perbankan tradisional menyerah pada Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) telah mengubah secara fundamental cara perusahaan publik melihat Bitcoin sebagai aset keuangan. Perusahaan ini tidak hanya sekadar memegang Bitcoin, tetapi juga menciptakan model keuangan yang memanfaatkan pasar publik untuk memperluas posisi cryptocurrency-nya — menerbitkan obligasi konversi dan menerbitkan saham di pasar untuk membiayai pembelian Bitcoin. Strategi ini memungkinkan MicroStrategy untuk memanfaatkan rekayasa keuangan yang sama yang membuat bank tradisional menjadi kuat, tetapi dengan Bitcoin sebagai aset dasar, bukan alat keuangan tradisional atau real estat, sehingga kinerja MicroStrategy jauh lebih baik dibandingkan ETF Bitcoin spot.
Oleh karena itu, salah satu prediksi saya untuk tahun 2025 adalah MSTR akan mengumumkan pemecahan saham 10 banding 1 untuk memperluas pangsa pasar mereka, karena ini akan memungkinkan lebih banyak investor untuk membeli saham dan kontrak opsi. Tindakan MicroStrategy menunjukkan seberapa dalam penetrasi Bitcoin ke dalam pembiayaan perusahaan tradisional.
Saya masih percaya bahwa seiring dengan harapan pemegang jangka panjang dan investor baru untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan dari posisi mereka, layanan keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin akan sangat populer. Kami memperkirakan bahwa produk pinjaman dan penghasilan Bitcoin untuk pemegang Bitcoin di seluruh dunia akan tumbuh dengan cepat.
Selain itu, ada jawaban yang hampir puitis untuk mengapa pinjaman yang didukung oleh Bitcoin menjadi begitu populer—mereka adalah perwakilan sejati dari inklusi keuangan, pemilik usaha di Medellín menghadapi persyaratan jaminan dan suku bunga yang sama dengan yang ada di Madrid. Setiap Bitcoin memiliki atribut, standar verifikasi, dan proses penyelesaian yang sama. Standarisasi ini menghilangkan premi risiko sewenang-wenang yang historis dikenakan kepada peminjam di pasar berkembang.
Selama beberapa dekade, bank tradisional telah mempromosikan "pengaruh global" sambil mempertahankan standar pinjaman yang sama sekali berbeda di berbagai daerah. Sekarang, pinjaman yang didukung oleh Bitcoin telah mengungkapkan hakikat ketidakefisienan genetik ini: peninggalan dari sistem keuangan yang usang.
2. Dengan aliran modal yang bebas, batasan hilang.
Negara-negara sedang memasuki era baru dalam bisnis Bitcoin dan kompetisi modal. Oleh karena itu, kami memperkirakan akan melihat insentif pajak baru yang ditujukan khusus untuk investor dan perusahaan Bitcoin pada tahun 2025. Insentif ini akan dilaksanakan bersama dengan program visa cepat untuk pengusaha cryptocurrency dan kerangka regulasi yang bertujuan untuk menarik perusahaan Bitcoin.
Sepanjang sejarah, berbagai negara bersaing untuk mendapatkan basis produksi atau kantor pusat regional. Sekarang mereka bersaing untuk bisnis penambangan Bitcoin, tempat perdagangan, dan infrastruktur kustodian.
Status brankas Bitcoin El Salvador mewakili eksperimen awal cadangan Bitcoin negara-bangsa. Meskipun bersifat eksperimental, tindakan mereka serta usulan terbaru terhadap strategi cadangan Bitcoin Amerika memaksa pusat keuangan tradisional untuk menghadapi peran Bitcoin dalam keuangan berdaulat.
Negara lain akan mempelajari dan mencoba meniru kerangka ini, mempersiapkan langkah-langkah mereka sendiri untuk menarik aliran modal yang dihargai dalam Bitcoin.
3. Membuka Pintu untuk Peserta Bank.
Di pasar utang, kebutuhan mendorong inovasi. Perusahaan publik sekarang sering memanfaatkan pasar obligasi dan surat utang konversi untuk mendanai transaksi terkait Bitcoin. Praktik ini telah mengubah Bitcoin dari aset spekulatif menjadi dasar manajemen keuangan perusahaan.
Marathon Digital Holdings dan Semler Scientific telah berhasil mengikuti jejak MicroStrategy dan mendapatkan imbal hasil dari pasar. Ini adalah sinyal terpenting bagi manajer keuangan dan CEO. Bitcoin sekarang menarik perhatian mereka.
Sementara itu, pasar pinjaman Bitcoin telah membuat kemajuan signifikan dalam dua tahun terakhir. Pemberi pinjaman institusional yang serius sekarang meminta pemisahan jaminan yang tepat, pengaturan kustodian yang transparan, dan rasio nilai pinjaman yang konservatif. Standarisasi praktik manajemen risiko ini justru menarik modal institusional yang sebelumnya terhalang.
Regulasi menjadi lebih jelas. Harus ada pintu terbuka bagi lebih banyak bank untuk terlibat dalam produk keuangan Bitcoin - ini akan memberikan manfaat terbesar bagi konsumen, arus modal baru dan persaingan akan menurunkan suku bunga, dan membuat pinjaman yang didukung Bitcoin lebih menarik.
4. Akuisisi Bitcoin dan cryptocurrency semakin meningkat.
Seiring dengan klarifikasi regulasi mengenai resolusi SAB 121 yang melibatkan penyimpanan cryptocurrency dan panduan lainnya, bank akan dihadapkan pada pilihan penting: membangun atau membeli cara untuk memasuki pasar Bitcoin dan pinjaman yang terus berkembang. Oleh karena itu, kami memprediksi bahwa setidaknya satu bank dari 20 besar di Amerika Serikat akan mengakuisisi bisnis cryptocurrency tahun depan.
Bank ingin bergerak cepat, jadwal pengembangan infrastruktur cryptocurrency telah melewati jendela kompetisi, dan perusahaan-perusahaan besar sudah memproses puluhan miliar volume transaksi setiap bulan melalui sistem yang telah teruji.
Platform operasi ini mewakili perkembangan profesional selama bertahun-tahun, yang tidak dapat dengan cepat ditiru oleh bank. Premi akuisisi relatif terhadap biaya peluang untuk memasuki pasar terlambat telah menyusut.
Kombinasi antara tingkat kedewasaan operasional, kejelasan regulasi, dan kebutuhan strategis menciptakan kondisi alami bagi industri perbankan untuk mendapatkan kemampuan cryptocurrency.
5. Verifikasi infrastruktur dasar Bitcoin di pasar publik.
Industri cryptocurrency diharapkan mengalami tahun yang luar biasa di pasar publik. Kami memperkirakan setidaknya akan ada satu penawaran umum perdana cryptocurrency yang sangat diperhatikan di AS, dengan valuasi lebih dari 10 miliar dolar. Perusahaan aset digital utama telah membangun lapisan layanan institusi yang kompleks, di mana aliran pendapatannya kini setara dengan aliran pendapatan bank tradisional, menangani transaksi harian senilai miliaran dolar, mengelola sejumlah besar bisnis kustodian melalui kerangka kepatuhan yang ketat, dan menghasilkan pendapatan biaya yang stabil dari aktivitas yang diatur.
Oleh karena itu, bab berikutnya dalam keuangan tidak akan ditulis oleh mereka yang menolak perubahan ini, tetapi oleh mereka yang menyadari bahwa keberadaan mereka tergantung pada penerimaan perubahan.