Seri wahyu tingkat kedua tanpa disadari telah mencapai bab terakhirnya. Seluruh seri telah membahas penalaran yang ketat dan struktur logis. Namun, dalam artikel terakhir ini, kita akan membahas hal yang paling menantang, mendalam, dan juga paling menarik: hal yang berlawanan dengan intuisi di pasar. Artikel ini akan mencakup semua jenis aset di pasar modal, tidak terbatas pada cryptocurrency. Teman-teman dari latar belakang yang berbeda dipersilakan untuk melihat!

Seri peluncuran sekunder berputar di sekitar perdagangan pasar. Perdagangan adalah struktur tiga dimensi:

• Dimensi pertama adalah analisis teknis. Sama seperti kalimat dalam sebuah artikel. Ini adalah keterampilan dasar. Menguasai analisis teknis dianggap sebagai titik masuk. Anda kemudian dapat menjadi influencer Twitter yang secara konsisten mendapatkan keuntungan dari panggilan. Influencer ini biasanya kehilangan uang dalam perdagangan. Namun, mengandalkan komisi dan iklan memang bisa menghasilkan keuntungan yang konsisten.
• Dimensi kedua adalah posisi dan manajemen sistem. Memiliki keterampilan analisis teknis yang baik dan manajemen posisi yang baik dapat dianggap sebagai seorang trader profesional. Kita semua tahu bahwa manusia memiliki dua organ emosional. Satu adalah perut dan yang lainnya adalah posisi. Jika perut Anda terganggu atau posisi Anda dibuka dan ditutup secara kacau, itu menunjukkan bahwa pola pikir dan emosi Anda telah terganggu. Kita sering mendengar bahwa menjaga pola pikir yang stabil dalam perdagangan sangatlah penting. Ini sebenarnya tercermin dalam manajemen posisi. Saya berharap dapat menjelaskan manajemen pola pikir yang tampaknya misterius ini kepada Anda.
• Dimensi terakhir adalah pemahaman tentang pasar modal. Menguasai dasar-dasar analisis teknis yang solid, manajemen posisi yang stabil, dan pemahaman mendalam tentang pasar dapat mengarahkan Anda untuk menjadi legenda trading seperti Eagle, Banmuxia, Bitcoin King, atau bahkan mantan Livermore dan Wyckoff. Pola analisis teknis yang sama dapat menghasilkan kesimpulan yang sepenuhnya berlawanan di berbagai cryptocurrency dan timeframe. Mereka yang dapat membeli adalah para pemula, mereka yang dapat menjual adalah para master, dan mereka yang dapat beristirahat adalah para ahli. Mengetahui kapan harus membeli, menjual, atau beristirahat semuanya terkait dengan pemahaman pasar.

Trilogi wahyu tingkat kedua sepenuhnya tentang dimensi terakhir, yaitu pemahaman tentang pasar modal. Karena analisis teknis dapat dipelajari dari buku teks atau video di YouTube. Manajemen emosi memerlukan pengasahan karakter, yang bervariasi dari orang ke orang dan tidak dapat diajarkan. Hanya pemahaman pasar yang benar-benar dibangun melalui pengalaman langsung di pasar, mengakumulasi keahlian sebagai salah satu keunggulan kompetitif inti. Perbedaan antara trader terbaik sebenarnya bukan terletak pada kemampuan mereka membaca grafik. Sama seperti di Kerajaan Surga, di mana Sultan Saladin dan Raja Baldwin IV dari Yerusalem berhadapan, duel antara kedua raja tidak melibatkan pertarungan pedang.

Saladin: “Saya mohon Anda menarik kembali kavaleri Anda dan menyerahkan masalah ini kepada saya.”

Baldwin: “Saya berdoa agar Anda kembali dengan selamat ke Damaskus. Reynald dari Chatillon akan dihukum, saya bersumpah. Mundurlah, atau kita semua akan mati di sini. Apakah kita punya syarat?”

Saladin: "Kami memiliki syarat."

Kognisi adalah senjata paling kuat. Saya berharap semua orang menikmati seri wahyu sekunder. Tanpa basa-basi lagi, mari kita mulai fitur utama.

1. Tidak logis

Investor ritel memiliki kebiasaan buruk. Mereka suka bertanya: mengapa ini naik? Ketika Anda bertanya mengapa ini naik, Anda secara tidak sadar mengasumsikan bahwa hal ini adalah logis. Ini adalah sesuatu yang bisa segera dijelaskan. Ini adalah bias kognitif yang dimiliki semua orang terhadap pasar modal.

Kenyataannya adalah, seringkali, kenaikan awal harga aset tidak logis. Ini tidak hanya tidak logis bagi investor ritel kecil; ini juga tidak logis bagi sebagian besar peserta di pasar. Proses pengembangan tren pasar seringkali berjalan sebagai berikut:

• Sebuah saham tiba-tiba mulai naik selama periode tertentu. Tidak ada yang bisa menemukan alasannya. Mereka hanya bisa melihat harga saham terus naik. Organisasi berita keuangan besar akan mulai melaporkan tentang saham ini (mereka memang bereaksi cepat terhadap fluktuasi). Namun, media tidak akan memberikan kesimpulan yang mendalam. Mereka hanya melaporkan fakta mencolok bahwa harga saham ini sedang meroket. Ini adalah fase yang tidak logis yang seksi, indah, berbahaya, dan misterius.
• Dengan liputan media yang luas dan kenaikan harga yang menarik perhatian, saham ini tiba-tiba menjadi hotspot pasar. Semua orang dengan putus asa mencoba mencari alasan. Saya menyebut perilaku ini sia-sia. Ini karena atribusi semacam itu seringkali bukan induksi berkualitas, melainkan kecemasan emosional dari investor ritel yang telah kehilangan kesempatan. Orang-orang hanya ingin memberi diri mereka alasan untuk membeli saham ini. Mereka hanya takut kehilangan keuntungan lebih lanjut.
• Ketika sejumlah besar peserta mulai melakukan atribusi ini, satu atau beberapa konsensus arus utama akan secara bertahap muncul di pasar. Lagi pula, pasar terdiri dari orang-orang. Semakin banyak alasan yang ditemukan orang, semakin besar kemungkinan satu atau dua alasan akan diakui dan diterima. Pada titik ini, harga saham sering kali terus naik. Dan karena investor ritel telah menemukan penjelasan untuk kenaikan harga saham, umpan balik resonansi antara fundamental dan sentimen mendorong keuntungan yang lebih kuat.
• Perkembangan Fase 3 berbahaya. Karena harga yang meningkat mengonfirmasi alasan kenaikan yang dibayangkan oleh investor ritel. Nubuatan yang memenuhi diri ini seringkali membesar-besarkan gelembung yang sangat besar. Selain itu, ini memperdalam kesalahpahaman yang dimiliki investor ritel tentang pemahaman mereka sendiri. Pada titik ini, orang biasanya percaya bahwa kita telah memasuki era baru. Atau bahwa sebuah era baru sedang dimulai. Kenaikan saat ini hanyalah titik awal. Sebuah adegan kegilaan dan kepercayaan diri. Cerita mencapai titik ini, dan titik balik harus ada di sini.
• Pasar yang terlalu panas tidak dapat dipertahankan selamanya. Harga saham sering mengalami penurunan setelah terlalu panas. Ini menyiksa bagi investor ritel, karena mereka baru saja memperoleh apa yang mereka anggap sebagai kebenaran yang sudah divalidasi. Namun, kenyataannya menampar mereka di wajah. Pada saat ini, suara di pasar bisa sangat kompleks. Beberapa merasa bahwa gelembung telah pecah, beberapa percaya bahwa ini adalah situasi yang normal, dan yang lainnya berpikir bahwa ini adalah kesempatan untuk meningkatkan posisi mereka. Pasar sering kali melanjutkan tren di tengah perbedaan ini. Di sini saya merujuk pada penurunan.
• Apakah cerita ini berakhir dengan penurunan harga saham? Tidak sama sekali. Perusahaan publik, dana, dan investor individu dengan kekayaan sangat tinggi telah dengan tenang mengamati dalam permainan ini. Mereka sedang mengevaluasi logika penetapan harga dengan sangat rasional. Jika mereka benar-benar percaya bahwa saham ini memiliki potensi untuk naik, mereka akan secara bertahap membangun posisi mereka ketika gelembung menghilang, dan kemudian mendorong gelombang baru. Fase ini adalah perubahan dalam logika valuasi/penetapan harga, yang memiliki dampak jangka panjang.

Dua tahap pertama dari proses di atas adalah kenaikan harga tanpa logika. Dan saya percaya semua orang telah merasakan pentingnya perdagangan tidak logis seperti ini tahun ini. Selanjutnya, mari kita ambil contoh panas terbaru: Circle (CRCL)

Circle memberikan kita kesempatan yang sangat jelas untuk mengamati sentimen pasar. Harga saham melonjak 90% dalam tiga hari setelah pencatatan. Semua orang dapat mencari berita dari waktu itu. Selama periode ini, orang-orang di seluruh dunia berada dalam keadaan terkejut. Orang-orang di ruang kripto merasa bahwa perusahaan yang rusak ini seharusnya tidak bernilai sebanyak itu, sementara orang-orang di pasar saham tidak dapat memahami apa yang dilakukan perusahaan yang rusak ini. Namun, harga saham yang gila memang menarik perhatian seluruh pasar.

Ini adalah tahap lonjakan irasional. Anda tidak dapat menemukan alasan. Anda tidak memahami bisnisnya. Anda juga tidak berani membeli. Jadi Anda sering kehilangan kesempatan. Sebenarnya ini seperti cinta pertama di masa muda Anda. Anda merasakan gelombang emosi. Anda tidak tahu apakah hubungan itu bisa bertahan. Anda tidak tahu apakah mereka akan menyukai Anda. Anda tidak berani berinvestasi, jadi Anda sering kehilangan kesempatan.

Setelah itu, harga saham Circle mengonsolidasikan selama beberapa hari. Yang mengejutkan, harganya tidak turun. Semua orang secara kolektif mengamati selama tahap ini. Seiring dengan terus naiknya harga saham, berbagai teori muncul.

Semua orang dapat melihat panah ke atas kedua yang digambar dalam gambar. Selama periode ini, ada banyak pernyataan. Apa itu stablecoin, pembayaran terdesentralisasi, menggantikan sistem perbankan, hegemoni Amerika yang baru. Termasuk video viral baru-baru ini tentang Mai Gang yang berinvestasi di Bitcoin, yang dirilis selama waktu ini. Sangat jelas. Semua orang mulai mencari alasan. Alasan-alasan ini tentu tidak semuanya merupakan pernyataan yang menipu diri sendiri. Ada bahkan beberapa logika yang akan menjadi pertimbangan serius bagi investor institusi. Namun, pada tahap ini, pasar menghadirkan situasi saling merefleksikan. Logika atribusi dan harga saham yang naik saling menginjak, terus mendorong ke depan.

Anggaran yang tertinggal telah memanas dan mulai menurun. Apa yang terjadi selanjutnya bukanlah fokus artikel ini. Namun, lonjakan illogis yang muncul entah dari mana adalah sesuatu yang harus diadaptasi oleh semua orang di era ini. Ini adalah tren pasar yang harus kita pelajari dan usahakan untuk dikuasai sebanyak mungkin.

Setidaknya kita perlu mengubah satu kebiasaan terlebih dahulu. Jangan hanya bertanya mengapa itu meningkat ketika Anda melihat kenaikan. Jika analisis fundamental kita hanya berada di level bisnis, tanpa mempertimbangkan aliran modal dan sentimen pasar, dan jika kita menganggap logika kuantitatif yang ketat sebagai satu-satunya aspek fundamental, maka ada terlalu banyak hal di dunia ini yang tidak dapat dijelaskan.

2. Tidak ada harga

Dari Aristoteles 2300 tahun yang lalu hingga jam atom yang digunakan di pesawat luar angkasa saat ini, umat manusia memiliki preferensi yang kuat terhadap kepastian. Pertama, mari kita perjelas. Kepastian memang sangat berguna. Misalnya, atom cesium memiliki karakteristik: ketika mereka bertransisi antara dua tingkat energi hyperfine mereka, mereka memancarkan gelombang elektromagnetik pada frekuensi tertentu. Radiasi ini sangat tepat dan stabil pada frekuensi tersebut. Bagi saya, ini sama sekali tidak memiliki kegunaan praktis; saya masih perlu minum tiga pon air setiap hari. Ini hanya karakteristik masing-masing individu. Apa yang layak untuk dipelajari? Tetapi masalahnya terletak pada kepastian. Karakteristik atom cesium sangat pasti. Berdasarkan satu titik ini, para ilmuwan telah membuat jam atom yang digunakan di pesawat luar angkasa, dengan kesalahan kurang dari 1 detik per tahun. Bitcoin juga sangat pasti, dengan hanya 2.100.000.000 unit yang dihasilkan oleh algoritma yang pasti. Jadi, hasil yang tidak terlihat dan tidak berwujud dari serangkaian perhitungan oleh komputer ini akan menjadi sistem penetapan harga global.

Ini agak di luar topik. Tapi poin pertama yang ingin saya sampaikan adalah bahwa kepastian sangat berguna untuk pengembangan masyarakat manusia. Namun, fokus artikel ini sebenarnya adalah pada ketidakpastian. Ketika setiap orang tidak yakin tentang bagaimana cara menentukan harga sesuatu, sering muncul rentang potensi keuntungan dan kerugian yang besar. Jadi, jika suatu aset memiliki potensi untuk memasuki rentang harga yang tidak dapat ditentukan, orang tidak akan tahu logika mana yang harus digunakan untuk menilai nilainya. Pada titik ini, seseorang harus berhati-hati. Seringkali ada peluang besar.

Tidak ada harga berarti tidak ada batasan

Contoh-contoh yang diberikan dalam artikel ini akan sangat beragam. Di awal, disebutkan bahwa ini akan mencakup seluruh pasar modal. Dalam bab ini, kami akan memberikan contoh di mana "berita" tidak dapat dinilai. Ini juga merupakan ketakutan kuno di dunia kripto. 312.

Pada 11 Maret 2020, Organisasi Kesehatan Dunia (WHO) secara resmi menyatakan coronavirus baru (COVID-19) sebagai pandemi global. Ini adalah pandemi global pertama dalam satu dekade sejak flu babi H1N1 pada tahun 2009. Pasar modal sama sekali tidak dapat memberi harga berita ini. Dunia telah berubah terlalu banyak dalam 10 tahun ini. Daya destruktif pandemi ini pada tubuh manusia, kerusakan ekonomi, dan potensi jumlah kematian tidak terbayangkan pada tahap awal, karena virus ini buatan manusia dan tidak dapat dikendalikan, sehingga sulit untuk diprediksi. Hasil yang diperkirakan oleh beberapa model sangat mengerikan dan absurd. Jika ada yang ingat awal tahun 2020, rasanya benar-benar seperti krisis bahan berbahaya.

Untuk pasar modal, pertama, ini adalah berita buruk. Seharusnya turun. Kedua, kita tidak tahu bagaimana cara memberi harga untuk berita ini. Ini berarti kita tidak tahu seberapa jauh ia akan jatuh. Jadi, ke mana ia akan jatuh? Jawabannya adalah ia akan jatuh sejauh yang bisa dicapai oleh sentimen.

Bitcoin, yang sekarang berkembang pesat, pernah jatuh 60% hanya dalam dua hari.

Pasar bull yang abadi menyaksikan S&P turun 9% dalam satu hari. Selama periode pencernaan berita pandemi, turun 35%. Saya ingat ada meme pada saat itu yang mengatakan bahwa Buffett mengalami pemutus sirkuit pasar saham sekali dalam delapan puluh tahun pertamanya. Pada tahun 2020, ia mengalami empat pemutus sirkuit dalam dua bulan. Jadi Buffett berkata, "Sepertinya saya masih terlalu muda."

Biarkan saya memberi Anda contoh nyata lainnya. Salah satu perdagangan terpanas untuk 2024-2025 adalah emas. Kita dapat dengan jelas melihat bahwa emas telah berputar di sekitar garis horizontal merah, yang merupakan titik tertinggi historis sebelumnya, untuk waktu yang sangat lama. Dalam ketidakhadiran faktor pendorong yang jelas, logika penetapan harga saat ini sebenarnya didasarkan pada titik tinggi sebelumnya. Orang-orang akan merasa bahwa kita telah mencapai titik tertinggi historis, dan mereka mungkin berpikir, “Oh, saya harus menjual dan menunggu sedikit.” Namun, begitu harga melampaui titik tertinggi historis, kita tiba-tiba tidak tahu lagi bagaimana cara menetapkannya. Berapa banyak emas yang seharusnya bernilai? Semua orang terlihat bingung. Pembaca seharusnya tidak berpikir bahwa arti penetapan harga harus melibatkan rumus yang ketat atau sesuatu yang serupa. Selama Anda dapat menemukan alasan yang meyakinkan untuk diri sendiri, maka Anda masih berada dalam rentang di mana penetapan harga ada. Namun, untuk sesuatu seperti emas, itu sudah masuk ke zona tanpa penetapan harga. Pada saat ini, ia naik paling cepat dan paling banyak.

Situasi saat ini dari Bitcoin sangat mirip. Kita telah berlama-lama berputar di sekitar titik tertinggi historis 70.000 selama 2024. Begitu ia menembus, ia akan langsung melesat ke 100.000. Ini adalah titik harga psikologis bagi kebanyakan orang. Angka ini terlihat bagus. Tetapi bagaimana kita seharusnya memberi harga Bitcoin setelah ia secara resmi menembus 100.000? Saat ini, tidak ada jawaban. Berbagai teori imajinatif tampaknya semua masuk akal.

• Faksi-faksi sejarah percaya bahwa puncak siklus ini adalah pada 120.000.
• Sekolah penetapan harga mengaitkan Bitcoin dengan emas. Menurut hukum pemimpin, nilai pasar Bitcoin seharusnya sepertiga dari nilai emas. Faktanya, banyak institusi keuangan melihatnya seperti ini.
• Para geek awal dan fundamentalis mungkin berpikir puncaknya adalah 1 juta. Misalnya, Kong Zongbao II.
• Sekolah naratif percaya bahwa Bitcoin adalah jangkar untuk masa depan dolar AS. Tidak ada batasan.

Bagaimanapun, ada alasan untuk segalanya. Setiap orang hanya pilih rasa yang mereka suka. Saya hanya ingin mengatakan bahwa jika sesuatu sulit untuk dinilai, itu sering memiliki potensi keuntungan dan kerugian yang besar.

3. Pembalikan Putus Asa: “Kejutan Mengecewakan” di Pasar Modal

Ada pepatah yang mengatakan, "Beli saat tidak ada yang bertanya, jual saat semua orang berbicara." Ungkapan ini sebenarnya menggambarkan sifat kontraintuitif dari pasar modal dengan sangat baik. Kesempatan besar sering muncul di area yang tidak populer yang tidak ada yang optimis tentangnya, sementara peluang populer yang dicintai semua orang sebenarnya terbatas.

Terutama momen-momen kebangkitan dalam keputusasaan dapat menghasilkan imbal hasil yang signifikan. Biarkan saya memberikan dua contoh. Yang pertama adalah final Piala Dunia 1998. Apakah pembaca merasa bingung? Apa yang dibicarakan Dave? Pertama, saya harus cerdas dan menjelaskan apa definisi ekonomi virtual. Ekonomi virtual mencakup bukan hanya industri keuangan dan real estat yang kita kenal, tetapi juga ekonomi olahraga, perjudian, dan koleksi. Jadi, pada dasarnya, olahraga sangat mirip dengan keuangan; mereka juga merupakan bentuk ekonomi virtual. Final Piala Dunia 1998 adalah contoh klasik dari "kejutan."

Sebelum pertandingan, seluruh dunia sepakat percaya bahwa Brasil akan menang melawan Prancis dengan selisih besar. Pada saat itu, Brasil memiliki susunan pemain yang sangat mewah. Bintang-bintang seperti Ronaldo, Carlos, dan Taffarel tidak meninggalkan kelemahan di posisi mana pun dalam tim. Pada saat yang sama, pemain utama tim, Ronaldo, adalah performer terbaik di Piala Dunia tahun itu, dengan empat gol dan tiga assist. Selain itu, secara historis, Brasil tidak pernah kalah sekali pun setelah mereka memasuki final Piala Dunia.

Akibat panas dari ini adalah bahwa semua orang bertaruh besar pada Brazil untuk menang. Dikatakan bahwa odds saat itu mencapai satu banding enam. Pertandingan ini saja mengambil 25 miliar USD dari pasar taruhan Asia. Ini berarti banyak investor ritel bertindak melawan bandar taruhan. Pada saat yang sama, bandar taruhan terus membuka odds yang mengalir setiap kali tim Prancis mencetak gol. Ini berarti bahwa odds untuk Brazil tidak mencetak gol akan meningkat secara signifikan. Dana taruhan global mengikuti odds yang mengalir dari bandar taruhan. Pada akhirnya, tim Prancis menang 3-0 melawan Brazil. Pemain inti tim Ronaldo berada dalam keadaan bingung sepanjang pertandingan. Dokter tim kemudian mengakui bahwa "kesalahan dalam penggunaan obat" menyebabkan reaksi negatif padanya. Seluruh tim berada dalam semangat yang sangat rendah.

Tentu saja. Selanjutnya, Parlemen Prancis menyelidiki kasus pengaturan pertandingan ini. Kesimpulan akhirnya adalah bahwa tidak ada pengaturan pertandingan. Semua orang juga muncul untuk menjelaskan serangkaian poin. Namun, insiden taruhan ini tetap menjadi klasik hingga hari ini. Anda masih dapat melihat adegan tahun 1998 dalam seri film tentang dewa perjudian dan pahlawan perjudian.

Jadi dikatakan untuk bertaruh melawan sepak bola. Vila itu berada di tepi laut. Besi tua, jangan terjebak dalam perangkap yang dipasang oleh modal.

Untuk menyederhanakannya, izinkan saya memberikan contoh yang nyata. Ethereum. Setelah penurunan yang panjang dan kinerja harga yang cukup buruk, sebagian besar peserta pasar, termasuk saya sendiri, sebagai peneliti profesional dalam spekulasi, telah kehilangan kepercayaan pada ETH. Pada titik ini, menggunakan kata "putus asa" sama sekali tidak berlebihan. Aset niche yang putus asa mungkin tidak harus naik, tetapi jika iya, itu akan mengguncang dunia.

Cryptocurrency "Erbing" telah naik 44% dalam tiga hari, bahkan membuat kuda hitam tahunan SOL tertegun. Ini adalah efek kuat dari pembalikan yang putus asa. Buffett berkata, "Bersikaplah serakah ketika orang lain ketakutan, dan takutlah ketika orang lain serakah." Ini secara mendalam mengungkapkan rahasia di balik lonjakan dan penurunan yang tidak terduga.

4. Beli harapan, jual kenyataan

Ini adalah apa yang biasa kita sebut sebagai realisasi harapan. Berita positif berubah menjadi berita negatif. Berita negatif berubah menjadi berita positif. Jika seseorang tidak dapat memahami aspek kontra-intuitif dari pasar modal ini, mereka mungkin sering merasa bingung oleh fenomena tertentu yang terkait dengan keterkaitan informasi harga. Misalnya, mengapa berita baik menyebabkan penurunan harga saham? Jawabannya sebenarnya terletak pada transformasi terkuantisasi dari harapan ke kenyataan. Harapan adalah hal yang paling menarik. Jika saya hanya bisa meninggalkan satu kata untuk pasar sekunder, saya akan memilih kata "harapan." Kenyataan tidak menarik. Kenyataan sering kali sangat keras. Jadi ketika harapan berubah menjadi kenyataan, ketika sesuatu yang menarik menjadi sesuatu yang tidak menarik, kita perlu menginterpretasikan kembali berita tersebut.

Beberapa contoh klasik termasuk peningkatan blockchain publik. Ketika berita tentang peningkatan blockchain publik diumumkan, semua orang memiliki harapan terhadap kinerja blockchain yang ditingkatkan, yang mendorong harga token terkait naik. Namun, ketika blockchain publik secara resmi menyelesaikan peningkatan dan fitur cepat serta efisien yang kita harapkan terwujud, harga token sebenarnya jatuh.

Salah satu contoh yang paling klasik tentu saja adalah 10 Januari 2024. ETF Bitcoin disetujui. Saat itu, saya sedang magang di Shanghai. Saya benar-benar mengatur alarm untuk jam 3:00 pagi untuk memeriksa berita. Selama fase ekspektasi dari akhir 2023 hingga awal 2024, harga Bitcoin naik dari sekitar $30.000 menjadi sekitar $48.000. Sebuah "beli ekspektasi" yang kuat. Pada 10 Januari 2024, SEC mengumumkan persetujuan ETF. Kemudian:

Mereka yang tertarik bisa mencarinya sendiri. Mengapa harga Bitcoin turun setelah ETF disetujui? Semua orang sudah melakukan analisis atribusi rinci tentang peristiwa ini. Itu sudah dijelaskan dengan baik. Tetapi jika kita melihatnya secara intuitif, kita tidak dapat memahaminya. Sebelum ETF disetujui, tidak ada aliran dana di luar pasar. Hanya setelah persetujuan ETF dana di luar pasar dapat mengalir masuk. Mengapa harga naik ketika tidak ada aliran dana? Dan mengapa harga mulai turun setelah aliran dana? Harapan. Ini masih harapan.

Buatlah ringkasan singkat. Jika itu adalah berita yang tidak terduga, dapat diinterpretasikan secara logis. Misalnya, jika Federal Reserve tiba-tiba mengumumkan pemotongan suku bunga, yang tidak terduga, pasar akan naik. Jika itu adalah berita yang diharapkan, seharusnya diinterpretasikan sebaliknya. Misalnya, ketika ETF emas (GLD) terdaftar pada tahun 2004, harga emas juga mengalami penurunan sementara setelah terdaftar karena pasar sudah memperhitungkan berita baik tersebut.

Kesimpulan:

Serangkaian wahyu sekunder yang lengkap berputar di sekitar penalaran dan logika yang ketat. Namun, artikel ini menyimpang dari gaya penulisan biasa dan membahas ketidakteraturan di pasar. Kita perlu mengenali pergeseran paradigma dari perspektif makro. Sejak titik balik siklus ekonomi pada tahun 2020, dunia telah memasuki keadaan ketidakpastian yang besar: perang Rusia-Ukraina, Kongres Nasional ke-20 Tiongkok dan kebijakan pandemi, konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah, dan kepresidenan Trump. Tren-tren ini telah menyuntikkan turbulensi yang cukup besar dan tidak nyaman ke dalam ekonomi makro.

Pasar yang tidak rasional bukanlah fenomena baru. Konsep refleksivitas pasar diperkenalkan sejak awal dalam buku Soros "The Alchemy of Finance." Ini menantang hipotesis pasar rasional yang telah ada selama satu abad. Namun, di dunia saat ini, ledakan informasi yang dibawa oleh kemajuan teknologi, ketidakpastian politik dan polarisasi, serta perubahan dalam fundamental ekonomi sejak Revolusi Industri Ketiga yang telah mengubah perspektif konsumsi generasi baru saling berinteraksi satu sama lain. Ketiga tingkat faktor yang berbeda ini bergema bersama-sama, secara signifikan memperkuat dampak emosi. Pasar menyimpang secara signifikan dari garis valuasi rasional.

Perubahan halus dalam model pengembangan perdagangan aset sebenarnya mencerminkan perubahan struktural para peserta pasar. Sepanjang sejarah pasar keuangan, tampaknya kita telah bertransformasi dari investor klasik yang memiliki nuansa artistik, lulusan Departemen Filsafat Universitas Cambridge, menjadi investor modern yang memiliki bakat teknis, lulusan MIT dalam statistik, dan kini menjadi investor individualis yang keluar dari Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong untuk mengejar musik rock. Dari Buffett ke Ken Griffin hingga labubu.

Transformasi-transfromasi ini memaksa kita untuk menghadapi sifat manusia. Sifat manusia yang primitif. Sangat kompleks. Sangat samar. Sangat tidak terduga. Namun, ia mengandung peluang yang sangat besar. Ini seperti kru bajak laut yang menemukan Pulau Harta Karun. Qin Shi Huang menemukan ramuan keabadian. Bai Suzhen bertemu Xu Xian. Ini adalah perjalanan berbahaya menuju pencerahan yang bisa berujung pada kematian di malam hari. Artikel ini bertujuan untuk mengungkapkan sebagian kecil dari topik yang luas ini dengan kata-kata yang dangkal.

Pernyataan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [0xDave852]. Hak cipta milik penulis asli [0xDave852]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Tim Gate Learn. Tim akan memprosesnya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Peringatan: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis. Mereka tidak merupakan saran investasi.
3. Versi artikel dalam bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali dinyatakan sebaliknya.GerbangDalam keadaan apa pun, artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, disebarluaskan, atau dijiplak.