Dans cet article, l’auteur analyse le lancement de Ethereum ETF et son impact potentiel sur le marché, et propose des stratégies de trading spécifiques. Bien que le marché ait changé au cours de la période d’écriture, l’auteur estime qu’il existe encore des informations défavorables. Cet article explore non seulement les performances d’Ethereum et de ses actifs connexes, mais également les opportunités pour l’industrie RWA (Real World Asset) dans le nouvel environnement réglementaire.
Contenu du texte
Je commence à écrire cet article le 24 mai 2024, à l'époque le prix de l'ETH était de 3632.22 dollars et ONDO était de 1.08 dollars. Bien que certains actifs aient fluctué pendant le processus d'écriture, l'auteur estime que malgré une diminution du ratio risque/rendement des transactions, il existe toujours un potentiel de hausse.
Chers passionnés de crypto-monnaies, félicitations. Dans un geste surprenant pour tous, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé une modification des règles de l'ETF Ethereum, malgré la position ferme de Gary Gensler sur l'ETH en public.
Je ne vais pas discuter en profondeur des raisons derrière cette décision - cela est laissé aux commentateurs politiques sur Twitter. Ce qui nous intéresse, c'est que cette décision a été prise et marque un changement majeur dans l'attitude du gouvernement américain envers les cryptomonnaies.
Cela est également dû à l'approbation de FIT 21 ("FIT 21 fournit la clarté réglementaire et la protection des consommateurs nécessaires à l'écosystème des actifs numériques en plein essor aux États-Unis") - une nouvelle ère de conformité réglementaire se profile pour les entreprises.
Le gouvernement américain a une position haussière très favorable aux crypto-actifs. Vous pouvez voir comment le marché digère ces informations - les secteurs RWA et Ethereum ont été performants ce mois-ci jusqu'à présent (MTD).
Je crois que les secteurs des ETF ETH et des cryptoactifs devraient continuer à surpasser le marché dans les semaines et les mois à venir, compte tenu de l'ETF ETH et de la position récemment adoptée à l'égard des cryptoactifs.
Zone de performance MTD, provenant d'Artemis.xyz
Introduction
Aperçu
Ce point peut être divisé en deux parties. Tout d'abord, la performance exceptionnelle d'Ethereum en tant que catégorie d'actif et de ses substituts connexes, puis la performance exceptionnelle de l'industrie RWA en tant que bêta de la position gouvernementale haussière sur le chiffrement.
Ces deux zones sont étroitement liées, car :
Avec l'approbation de la SEC pour l'ETF ETH, marque une position plus accommodante envers les cryptomonnaies, ce qui signifie que les actifs RWA pilotés par les institutions verront également plus de flux de capitaux (comme nous l'avons déjà vu dans la relation entre ONDO et BlackRock).
L'argument principal des institutions sur l'ETH a toujours été la "tokenisation, les stablecoins et les règlements dans le monde réel" - les principales institutions discuteront des actifs RWA sur Ethereum, après tout, c'est toujours la principale narration de l'ETH.
Donc:
Long ETH and its best beta
Long RWA - ONDO est mon préféré
Vous pouvez également envisager de prendre une position longue sur d'autres RWA, mais je ne le fais pas parce que ONDO est lui-même une altcoin d'ETH, et descendre le long de la courbe des risques signifie simplement que vous serez plus facilement influencé par le marché en cas de baisse.
Analyse complète des ETH ETF
Maintenant, décomposons les transactions ETH ETF. Je trouve cela très intéressant car contrairement à BTC ETF, pour lequel nous avons eu beaucoup de temps pour nous "préparer", ETH ETF a pris de court de nombreux acteurs du marché. C'est pourquoi, le jour où la probabilité d'approbation de l'ETH ETF a subitement changé, nous avons observé une augmentation de 25 % de l'ETH.
Le problème est que le marché ne permet rarement deux transactions identiques - l'argument de cette transaction dépend de l'idée que "l'ETH ETF n'est pas encore évalué". Pour évaluer cela, nous devons d'abord examiner les performances du BTC ETF.
BTC Dates clés de l'ETF
15 juin 2023 : BTC semaine cruciale, BlackRock dévoile sa main et présente un ETF Bitcoin Spot
23 octobre 2023 : Il est possible que la consolidation réelle de la possibilité d'un ETF BTC soit le fait que la SEC n'a pas fait appel de la décision judiciaire concernant Grayscale, ce qui signifie qu'ils sont sérieusement en train de considérer cela. → Le marché en a donc été confirmé.
10 janvier 2023 : ETF Bitcoin officiellement lancé.
Notes importantes à prendre en compte
L'annonce de l'ETF de BlackRock a effectivement mis fin aux transactions à prix réduit.
Seulement lorsque les ETF sont lancés, la décote prend fin complètement (cela semble évident, mais si vous y réfléchissez attentivement, c'est comme "des fonds gratuits", puisque nous avons déjà "prouvé" que les ETF peuvent/vont être lancés, la décote pourrait même prendre fin avant le lancement des ETF).
Après le 15 juin, les contrats non clôturés (OI) ont augmenté en flèche, ont diminué en août, mais ont recommencé à augmenter en octobre, atteignant un sommet en février.
Je suis attentif à l'intérêt ouvert (OI) de la Bourse de commerce de Chicago (CME) car c'est le meilleur outil pour comprendre la position des institutions.
ETH ETF des dates clés
20 mai 2024 : Les analystes de Bloomberg augmentent la probabilité d'approbation de l'ETF ETH de 25% à 75%.
23 mai 2024 : La Securities and Exchange Commission des États-Unis approuve la demande d'inscription à la cote d'un ETF sur l'Éther au comptant sur la plateforme d'échange.
Voici quelques choses intéressantes à noter:
La fiducie Ethereum Grayscale (ETHE) a chuté de 24% à -1,28% de réduction en 2 jours, tandis que GBTC a pris plusieurs mois pour se fermer.
La croissance de CME OI n'est pas aussi solide que la croissance du BTC ETF.
La tendance des prix de l'ETH est principalement reflétée sur le marché lorsque la probabilité d'approbation des ETF est augmentée, plutôt que lorsque l'événement d'approbation des ETF se produit réellement. Cela signifie que le marché agit déjà avant l'annonce officielle, reflétant les attentes de changement concernant les ETF. En revanche, chaque annonce d'un ETF Bitcoin entraîne une augmentation significative des prix, ce contraste montre que le marché ne réagira pas de la même manière à deux opportunités de trading similaires.
Arguments et risques
Je vais commencer par les risques liés aux transactions, car je pense que mesurer le risque à la baisse des transactions est plus important que le risque à la hausse - gérez bien votre risque à la baisse et laissez le risque à la hausse se gérer naturellement.
Risque :
Principaux risques : Le marché a atteint son sommet / est proche du sommet d'ETH / Capitulation basée sur le temps
Ce point de vue repose sur la rapidité de la fermeture avec décote et sur les performances de prix de l'ETH avant et après l'annonce. On peut supposer que ces personnes connaissent le fonctionnement des transactions - essentiellement une transaction qui ne fait que hausser sans chuter - mais les positions ouvertes CME et les positions ouvertes totales stagnent essentiellement.
Si le 10 janvier, le volume ouvert des contrats à terme d'ETH ne dépasse que de 4 milliards de dollars celui de BTC, cela pourrait signifier que "tous les traders longs ont déjà pris position, qui va continuer à acheter ?"
Honnêtement, je pense que cet argument est assez convaincant. Je crois que le marché anticipe cette transaction - bien que les ETF viennent d'être lancés, l'OI a déjà dépassé son niveau historique, ce qui est différent de la négociation du BTC, où un tel OI élevé n'est constaté que lors du lancement des ETF.
Le marché assimile l'approbation des ETF au lancement des ETH ETF, mais ce sont deux choses complètement différentes. Lorsque vous regardez la réaction des prix à l'annonce de l'approbation et la vitesse de fermeture de la décote, ce point de vue est raisonnable.
ETH OI a bondi
BTC OI Augmentation
Je suis en fait d'accord avec cette opinion, c'est pourquoi j'ai dit au début de l'article que "ces deux zones devraient continuer à surperformer le marché dans les semaines et les mois à venir".
Je crois qu'il peut y avoir une baisse des prix lorsque les acteurs du marché réalisent que l'impact d'un ETF Ethereum ne se manifestera pas immédiatement (c'est-à-dire une "capitulation temporelle"). C'est un bon moment pour acheter. J'ai déjà placé des ordres d'achat à différents niveaux de prix et j'ai l'intention de les exécuter progressivement et prudemment. Voici un paragraphe qui explique ma stratégie de trading :
Risque de régulation spécifique
Parce que je ne sais pas comment fonctionne le risque d'inscription, je ne peux pas commenter à ce sujet. Cependant, d'après les informations que j'ai vues sur TWITTER (DOT) COM, les gens se demandent pourquoi seuls les 19 b-4 s ont été approuvés et pas les S-1 s.
Du point de vue de l'essentiel, cela signifie "qu'il peut être remis en question dans les 10 prochains jours". Je ne sais pas si cela est vrai. Mais si c'est le cas, si toute cette affaire est une eyewash, cela ne manquera pas de présenter un énorme risque pour les transactions.
Peut-être, il y a peut-être d'autres risques "cachés entre les lignes" associés à cette approbation, il est certainement important de s'en souvenir.
J'aime cette transaction. Que devrais-je faire ensuite pour entrer en long ?
Je sais que cet article est déjà assez long, mais nous entrons maintenant dans le vif du sujet. Jusqu'à présent, l'histoire est la suivante : l'ETH est bon, mais peut-être que le marché a trop anticipé. Cependant, à long terme, c'est toujours un catalyseur haussier. Alors, que devriez-vous acheter ?
Lors du choix de la version bêta d'ETH, de nombreux participants se retrouvent face à un dilemme - après tout, vous avez le choix entre des produits dérivés de liquidité de mise en garantie (LSD), des L2, des ZK-Rollups, des protocoles De-Fi, Meme, etc.
Par conséquent, lors de l'affichage des performances de tous ces jetons, nous pouvons voir que les jetons les mieux performants (classés par ordre de performance décroissante) sont:
PEPE, LDO, UNI, PENDLE, METIS, AAVE
C'est une méthode approximative pour mesurer les performances pendant une période de révision d'une semaine (du 18 mai au 26 mai). Une méthode plus scientifique serait de calculer réellement le bêta de ces jetons sur une période de révision plus "appropriée", mais cette méthode fonctionne pour moi.
Je choisis personnellement d'être long sur PEPE et PENDLE parmi tous les jetons, car ils sont les favoris du marché toute l'année. Ces jetons se sont non seulement bien comportés dans des circonstances particulières, mais ils sont également parmi les meilleurs jetons performers jusqu'à présent cette année.
Le jeton le plus performant parmi les 100 premières pièces, YTD
Par conséquent, je pense que PEPE + PENDLE offre le plus grand potentiel de hausse. Ils ont également l'effet supplémentaire d'être des jetons très populaires, le marché les aime ; je ne négligerai pas la puissance de la combinaison PEPENDLE.
L’heure de la transaction PDC
Je ai passé trop de temps à discuter des transactions ETH ETF, et maintenant je ai plus d'énergie pour écrire sur les transactions RWA. L'argument est simple : RWA a toujours été la force motrice derrière l'entrée des institutions dans la cryptomonnaie, tandis que ETH a toujours été la principale chaîne - ONDO et BlackRock collaborent sur l'ETH.
Par conséquent, il s'agit d'une manière bêta de raconter l'histoire globale de l'ETH. Pour le choix des actifs, mon choix principal est ONDO, et certaines personnes que je connais recommandent également CANTO / DUSK. Personnellement, je reste simple sur cette question - 1 ONDO = 1 CONDO.
Autres
作为一个附带说明，我认为一个好的对冲交易是 ETH/SOL 对。总体来说，我感觉 SOL 在这段时间已经见顶，做多 ETH / 做空 SOL 的 bata 将非常有吸引力。
Conclusion
呼！Si vous lisez ceci, vous méritez un cookie ! J'espère que vous aimez cette idée de transaction. Je suis en train de me remettre en forme, donc j'espère pouvoir continuer à proposer de nouvelles idées de transaction ! En attendant, pour les Américains, passez une très bonne journée du Memorial Day. Je suis à New York, donc n'hésitez pas à me contacter si vous voulez prendre un café.
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ETH ETF Guide de négociation narratif : Saisissez l'opportunité en or de l'écosystème ETH et de la zone RWA
"原文作者作者：0X KYLE"
原文编译：深潮 TechFlow
Introduction
Dans cet article, l’auteur analyse le lancement de Ethereum ETF et son impact potentiel sur le marché, et propose des stratégies de trading spécifiques. Bien que le marché ait changé au cours de la période d’écriture, l’auteur estime qu’il existe encore des informations défavorables. Cet article explore non seulement les performances d’Ethereum et de ses actifs connexes, mais également les opportunités pour l’industrie RWA (Real World Asset) dans le nouvel environnement réglementaire.
Contenu du texte
Je commence à écrire cet article le 24 mai 2024, à l'époque le prix de l'ETH était de 3632.22 dollars et ONDO était de 1.08 dollars. Bien que certains actifs aient fluctué pendant le processus d'écriture, l'auteur estime que malgré une diminution du ratio risque/rendement des transactions, il existe toujours un potentiel de hausse.
Chers passionnés de crypto-monnaies, félicitations. Dans un geste surprenant pour tous, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé une modification des règles de l'ETF Ethereum, malgré la position ferme de Gary Gensler sur l'ETH en public.
Je ne vais pas discuter en profondeur des raisons derrière cette décision - cela est laissé aux commentateurs politiques sur Twitter. Ce qui nous intéresse, c'est que cette décision a été prise et marque un changement majeur dans l'attitude du gouvernement américain envers les cryptomonnaies.
Cela est également dû à l'approbation de FIT 21 ("FIT 21 fournit la clarté réglementaire et la protection des consommateurs nécessaires à l'écosystème des actifs numériques en plein essor aux États-Unis") - une nouvelle ère de conformité réglementaire se profile pour les entreprises.
Le gouvernement américain a une position haussière très favorable aux crypto-actifs. Vous pouvez voir comment le marché digère ces informations - les secteurs RWA et Ethereum ont été performants ce mois-ci jusqu'à présent (MTD).
Je crois que les secteurs des ETF ETH et des cryptoactifs devraient continuer à surpasser le marché dans les semaines et les mois à venir, compte tenu de l'ETF ETH et de la position récemment adoptée à l'égard des cryptoactifs.
Zone de performance MTD, provenant d'Artemis.xyz
Introduction
Aperçu
Ce point peut être divisé en deux parties. Tout d'abord, la performance exceptionnelle d'Ethereum en tant que catégorie d'actif et de ses substituts connexes, puis la performance exceptionnelle de l'industrie RWA en tant que bêta de la position gouvernementale haussière sur le chiffrement.
Ces deux zones sont étroitement liées, car :
Donc:
Vous pouvez également envisager de prendre une position longue sur d'autres RWA, mais je ne le fais pas parce que ONDO est lui-même une altcoin d'ETH, et descendre le long de la courbe des risques signifie simplement que vous serez plus facilement influencé par le marché en cas de baisse.
Analyse complète des ETH ETF
Maintenant, décomposons les transactions ETH ETF. Je trouve cela très intéressant car contrairement à BTC ETF, pour lequel nous avons eu beaucoup de temps pour nous "préparer", ETH ETF a pris de court de nombreux acteurs du marché. C'est pourquoi, le jour où la probabilité d'approbation de l'ETH ETF a subitement changé, nous avons observé une augmentation de 25 % de l'ETH.
Le problème est que le marché ne permet rarement deux transactions identiques - l'argument de cette transaction dépend de l'idée que "l'ETH ETF n'est pas encore évalué". Pour évaluer cela, nous devons d'abord examiner les performances du BTC ETF.
BTC Dates clés de l'ETF
Notes importantes à prendre en compte
ETH ETF des dates clés
Voici quelques choses intéressantes à noter:
Arguments et risques
Je vais commencer par les risques liés aux transactions, car je pense que mesurer le risque à la baisse des transactions est plus important que le risque à la hausse - gérez bien votre risque à la baisse et laissez le risque à la hausse se gérer naturellement.
Risque :
Principaux risques : Le marché a atteint son sommet / est proche du sommet d'ETH / Capitulation basée sur le temps
Ce point de vue repose sur la rapidité de la fermeture avec décote et sur les performances de prix de l'ETH avant et après l'annonce. On peut supposer que ces personnes connaissent le fonctionnement des transactions - essentiellement une transaction qui ne fait que hausser sans chuter - mais les positions ouvertes CME et les positions ouvertes totales stagnent essentiellement.
Si le 10 janvier, le volume ouvert des contrats à terme d'ETH ne dépasse que de 4 milliards de dollars celui de BTC, cela pourrait signifier que "tous les traders longs ont déjà pris position, qui va continuer à acheter ?"
Honnêtement, je pense que cet argument est assez convaincant. Je crois que le marché anticipe cette transaction - bien que les ETF viennent d'être lancés, l'OI a déjà dépassé son niveau historique, ce qui est différent de la négociation du BTC, où un tel OI élevé n'est constaté que lors du lancement des ETF.
Le marché assimile l'approbation des ETF au lancement des ETH ETF, mais ce sont deux choses complètement différentes. Lorsque vous regardez la réaction des prix à l'annonce de l'approbation et la vitesse de fermeture de la décote, ce point de vue est raisonnable.
ETH OI a bondi
BTC OI Augmentation
Je suis en fait d'accord avec cette opinion, c'est pourquoi j'ai dit au début de l'article que "ces deux zones devraient continuer à surperformer le marché dans les semaines et les mois à venir".
Je crois qu'il peut y avoir une baisse des prix lorsque les acteurs du marché réalisent que l'impact d'un ETF Ethereum ne se manifestera pas immédiatement (c'est-à-dire une "capitulation temporelle"). C'est un bon moment pour acheter. J'ai déjà placé des ordres d'achat à différents niveaux de prix et j'ai l'intention de les exécuter progressivement et prudemment. Voici un paragraphe qui explique ma stratégie de trading :
Risque de régulation spécifique
Parce que je ne sais pas comment fonctionne le risque d'inscription, je ne peux pas commenter à ce sujet. Cependant, d'après les informations que j'ai vues sur TWITTER (DOT) COM, les gens se demandent pourquoi seuls les 19 b-4 s ont été approuvés et pas les S-1 s.
Du point de vue de l'essentiel, cela signifie "qu'il peut être remis en question dans les 10 prochains jours". Je ne sais pas si cela est vrai. Mais si c'est le cas, si toute cette affaire est une eyewash, cela ne manquera pas de présenter un énorme risque pour les transactions.
Peut-être, il y a peut-être d'autres risques "cachés entre les lignes" associés à cette approbation, il est certainement important de s'en souvenir.
J'aime cette transaction. Que devrais-je faire ensuite pour entrer en long ?
Je sais que cet article est déjà assez long, mais nous entrons maintenant dans le vif du sujet. Jusqu'à présent, l'histoire est la suivante : l'ETH est bon, mais peut-être que le marché a trop anticipé. Cependant, à long terme, c'est toujours un catalyseur haussier. Alors, que devriez-vous acheter ?
Lors du choix de la version bêta d'ETH, de nombreux participants se retrouvent face à un dilemme - après tout, vous avez le choix entre des produits dérivés de liquidité de mise en garantie (LSD), des L2, des ZK-Rollups, des protocoles De-Fi, Meme, etc.
Par conséquent, lors de l'affichage des performances de tous ces jetons, nous pouvons voir que les jetons les mieux performants (classés par ordre de performance décroissante) sont:
PEPE, LDO, UNI, PENDLE, METIS, AAVE
C'est une méthode approximative pour mesurer les performances pendant une période de révision d'une semaine (du 18 mai au 26 mai). Une méthode plus scientifique serait de calculer réellement le bêta de ces jetons sur une période de révision plus "appropriée", mais cette méthode fonctionne pour moi.
Je choisis personnellement d'être long sur PEPE et PENDLE parmi tous les jetons, car ils sont les favoris du marché toute l'année. Ces jetons se sont non seulement bien comportés dans des circonstances particulières, mais ils sont également parmi les meilleurs jetons performers jusqu'à présent cette année.
Le jeton le plus performant parmi les 100 premières pièces, YTD
Par conséquent, je pense que PEPE + PENDLE offre le plus grand potentiel de hausse. Ils ont également l'effet supplémentaire d'être des jetons très populaires, le marché les aime ; je ne négligerai pas la puissance de la combinaison PEPENDLE.
L’heure de la transaction PDC
Je ai passé trop de temps à discuter des transactions ETH ETF, et maintenant je ai plus d'énergie pour écrire sur les transactions RWA. L'argument est simple : RWA a toujours été la force motrice derrière l'entrée des institutions dans la cryptomonnaie, tandis que ETH a toujours été la principale chaîne - ONDO et BlackRock collaborent sur l'ETH.
Par conséquent, il s'agit d'une manière bêta de raconter l'histoire globale de l'ETH. Pour le choix des actifs, mon choix principal est ONDO, et certaines personnes que je connais recommandent également CANTO / DUSK. Personnellement, je reste simple sur cette question - 1 ONDO = 1 CONDO.
Autres
作为一个附带说明，我认为一个好的对冲交易是 ETH/SOL 对。总体来说，我感觉 SOL 在这段时间已经见顶，做多 ETH / 做空 SOL 的 bata 将非常有吸引力。
Conclusion
呼！Si vous lisez ceci, vous méritez un cookie ! J'espère que vous aimez cette idée de transaction. Je suis en train de me remettre en forme, donc j'espère pouvoir continuer à proposer de nouvelles idées de transaction ! En attendant, pour les Américains, passez une très bonne journée du Memorial Day. Je suis à New York, donc n'hésitez pas à me contacter si vous voulez prendre un café.
另外，这里有一张我想包含的截图，只是为了显示人们可能高估了整个“Spot ETF 批准”的事情，并过早地进行了布局。