Auteur : BlockWorks ; Compilateur : BitpushNews Mary Liu
Dans la dernière vague de documents de demande d'ETF spot bitcoin, un terme apparaît fréquemment : accord de partage de surveillance (surveillance-sharing agreement).
Après le géant de la gestion d'actifs BlackRock, des entreprises telles que ARK Invest, Valkyrie, Bitwise, WisdomTree et Invesco ont toutes ajouté cela à leurs propositions.
Ophelia Snyder, co-fondatrice et présidente de 21Shares, a déclaré : "Ces accords apporteront une plus grande transparence au marché et rapprocheront le marché de la crypto-monnaie de la manière dont le marché américain est réglementé".
Lors de l'examen d'un ETF Bitcoin proposé, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis évalue si la bourse de cotation proposée (NASDAQ, NYSE ou autre entité) peut respecter certaines obligations en vertu de l'Exchange Act pour prévenir la fraude et la manipulation.
Selon le dépôt de la SEC de juin 2022 rejetant l'ETF bitcoin au comptant Bitwise, la SEC a fait valoir que l'échange pourrait le faire en démontrant "un accord de partage de surveillance complet avec un marché réglementé important lié à l'actif bitcoin sous-jacent ou de référence".
La SEC définit très clairement les "accords de partage de surveillance" dans son ordonnance de refus :
Un accord de partage est caractérisé par l'accord prévoyant le partage d'informations concernant l'activité de négociation sur le marché, l'activité de compensation et l'identité du client ; les parties à l'accord ont une capacité raisonnable d'obtenir et de fournir les informations demandées ; et aucune règle, loi n'existe , ou la pratique empêcherait une partie à l'accord d'obtenir ou de fournir ces informations à l'autre partie.
La taille de ce marché ne peut être quantifiée en chiffres. Le document indique que la métrique fait référence à un marché sur lequel un manipulateur potentiel "a une probabilité raisonnable" qu'il doive négocier pour le faire -- "afin que la surveillance des accords de partage aide à détecter et à dissuader les comportements inappropriés".
Dans la directive Bitwise, la SEC a noté que la surveillance des accords de partage n'est pas le seul moyen pour les bourses cherchant à répertorier les ETF bitcoin de satisfaire à l'article 6(b)(5) de l'Exchange Act.
Mais le régulateur des valeurs mobilières a déclaré: «De tels accords ont précédemment fourni la base aux bourses listant les ETP de fiducie de matières premières pour répondre à ces obligations, et la Commission a historiquement reconnu leur importance en permettant le partage d'informations sur l'activité de négociation du marché, l'activité de compensation et l'identité des clients. . » informations ».
David Hirsch, chef de la division Actifs et réseaux cryptés de la division Enforcement de la SEC, a déclaré la semaine dernière que les émetteurs potentiels d'ETF bitcoin n'avaient pas encore mis en place de "systèmes de surveillance appropriés" équivalents à la négociation sur des bourses enregistrées. **
BlackRock, un géant des fonds avec environ 9 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a déposé son premier ETF bitcoin spot la semaine dernière. Son dossier note que la SEC approuve les ETF qui détiennent des contrats à terme sur bitcoin négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) : si la tarification est directement basée sur le marché au comptant du bitcoin, il n'est pas clair comment une telle conclusion s'applique uniquement aux ETP basés sur des contrats à terme sur bitcoin. , mais pas pour repérer les ETP Bitcoin.
Le Nasdaq devrait conclure un accord de partage de surveillance avec "un opérateur basé aux États-Unis d'une plate-forme de négociation au comptant de bitcoins", qui n'a pas été nommé dans le dossier.
Sumit Roy, analyste principal chez ETF.com, a déclaré à Blockworks plus tôt cette semaine que des accords supplémentaires pourraient ne pas être suffisants pour obtenir l'approbation, surtout si l'opérateur de la plate-forme est Coinbase (que la SEC a poursuivi plus tôt ce mois-ci).
Mais "parce que BlackRock est impliqué, ils sont censés avoir les informations privilégiées et faire en sorte que cela se produise", a-t-il déclaré.
Des propositions différentes correspondent à des échanges différents
La société d'investissement Valkyrie est la dernière à rejoindre la course spot ETF bitcoin. La dernière tentative de la société sur un ETF bitcoin au comptant s'est terminée en décembre 2021 lorsque la SEC n'a pas réussi à l'approuver.
Selon le nouveau dossier, le Valkyrie Bitcoin Fund se négociera sous le symbole boursier BRRR (BRRR est également utilisé pour décrire le son de la machine à imprimer de l'argent).
La société, comme BlackRock, a désigné le Nasdaq comme sa bourse de cotation, ce qui, selon James Seyffart, analyste de Bloomberg Intelligence, pourrait lui donner un avantage sur les autres sociétés.
La Valkyrie fait suite aux candidatures de Bitwise, dont l'ETF spot bitcoin proposé sera coté sur NYSE Arca, et des sociétés financières plus traditionnelles WisdomTree et Invesco, dont les offres prévues se négocieront sur la bourse Cboe BZX.
Un ETF bitcoin au comptant déposé par Ark Invest et 21Shares en avril devrait également se négocier sur Cboe.
Seyffart a déclaré à Blockworks dans un e-mail: "21Shares, ARK et Cboe [Chicago Board Options Exchange] sont numéro un parce que la prochaine date de décision de la SEC est le 13 août 2023 et nous n'avons pas identifié l'autre 19b -4 Date d'application, comme la demande de BlackRock".
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Comment le protocole de partage de surveillance de BlackRock peut empêcher la manipulation des ETF Bitcoin
Auteur : BlockWorks ; Compilateur : BitpushNews Mary Liu
Dans la dernière vague de documents de demande d'ETF spot bitcoin, un terme apparaît fréquemment : accord de partage de surveillance (surveillance-sharing agreement).
Après le géant de la gestion d'actifs BlackRock, des entreprises telles que ARK Invest, Valkyrie, Bitwise, WisdomTree et Invesco ont toutes ajouté cela à leurs propositions.
Ophelia Snyder, co-fondatrice et présidente de 21Shares, a déclaré : "Ces accords apporteront une plus grande transparence au marché et rapprocheront le marché de la crypto-monnaie de la manière dont le marché américain est réglementé".
Lors de l'examen d'un ETF Bitcoin proposé, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis évalue si la bourse de cotation proposée (NASDAQ, NYSE ou autre entité) peut respecter certaines obligations en vertu de l'Exchange Act pour prévenir la fraude et la manipulation.
Selon le dépôt de la SEC de juin 2022 rejetant l'ETF bitcoin au comptant Bitwise, la SEC a fait valoir que l'échange pourrait le faire en démontrant "un accord de partage de surveillance complet avec un marché réglementé important lié à l'actif bitcoin sous-jacent ou de référence".
La SEC définit très clairement les "accords de partage de surveillance" dans son ordonnance de refus :
La taille de ce marché ne peut être quantifiée en chiffres. Le document indique que la métrique fait référence à un marché sur lequel un manipulateur potentiel "a une probabilité raisonnable" qu'il doive négocier pour le faire -- "afin que la surveillance des accords de partage aide à détecter et à dissuader les comportements inappropriés".
Dans la directive Bitwise, la SEC a noté que la surveillance des accords de partage n'est pas le seul moyen pour les bourses cherchant à répertorier les ETF bitcoin de satisfaire à l'article 6(b)(5) de l'Exchange Act.
Mais le régulateur des valeurs mobilières a déclaré: «De tels accords ont précédemment fourni la base aux bourses listant les ETP de fiducie de matières premières pour répondre à ces obligations, et la Commission a historiquement reconnu leur importance en permettant le partage d'informations sur l'activité de négociation du marché, l'activité de compensation et l'identité des clients. . » informations ».
David Hirsch, chef de la division Actifs et réseaux cryptés de la division Enforcement de la SEC, a déclaré la semaine dernière que les émetteurs potentiels d'ETF bitcoin n'avaient pas encore mis en place de "systèmes de surveillance appropriés" équivalents à la négociation sur des bourses enregistrées. **
BlackRock, un géant des fonds avec environ 9 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a déposé son premier ETF bitcoin spot la semaine dernière. Son dossier note que la SEC approuve les ETF qui détiennent des contrats à terme sur bitcoin négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) : si la tarification est directement basée sur le marché au comptant du bitcoin, il n'est pas clair comment une telle conclusion s'applique uniquement aux ETP basés sur des contrats à terme sur bitcoin. , mais pas pour repérer les ETP Bitcoin.
Le Nasdaq devrait conclure un accord de partage de surveillance avec "un opérateur basé aux États-Unis d'une plate-forme de négociation au comptant de bitcoins", qui n'a pas été nommé dans le dossier.
Sumit Roy, analyste principal chez ETF.com, a déclaré à Blockworks plus tôt cette semaine que des accords supplémentaires pourraient ne pas être suffisants pour obtenir l'approbation, surtout si l'opérateur de la plate-forme est Coinbase (que la SEC a poursuivi plus tôt ce mois-ci).
Mais "parce que BlackRock est impliqué, ils sont censés avoir les informations privilégiées et faire en sorte que cela se produise", a-t-il déclaré.
Des propositions différentes correspondent à des échanges différents
La société d'investissement Valkyrie est la dernière à rejoindre la course spot ETF bitcoin. La dernière tentative de la société sur un ETF bitcoin au comptant s'est terminée en décembre 2021 lorsque la SEC n'a pas réussi à l'approuver.
Selon le nouveau dossier, le Valkyrie Bitcoin Fund se négociera sous le symbole boursier BRRR (BRRR est également utilisé pour décrire le son de la machine à imprimer de l'argent).
La société, comme BlackRock, a désigné le Nasdaq comme sa bourse de cotation, ce qui, selon James Seyffart, analyste de Bloomberg Intelligence, pourrait lui donner un avantage sur les autres sociétés.
La Valkyrie fait suite aux candidatures de Bitwise, dont l'ETF spot bitcoin proposé sera coté sur NYSE Arca, et des sociétés financières plus traditionnelles WisdomTree et Invesco, dont les offres prévues se négocieront sur la bourse Cboe BZX.
Un ETF bitcoin au comptant déposé par Ark Invest et 21Shares en avril devrait également se négocier sur Cboe.
Seyffart a déclaré à Blockworks dans un e-mail: "21Shares, ARK et Cboe [Chicago Board Options Exchange] sont numéro un parce que la prochaine date de décision de la SEC est le 13 août 2023 et nous n'avons pas identifié l'autre 19b -4 Date d'application, comme la demande de BlackRock".