Analyse des performances des fonds de confiance en chiffrement Grayscale : les nouveaux produits se concentrent sur l'IA et l'écosystème Sui, "Grayscale Select" surpasse le marché.
En 2025, le rythme de lancement des nouveaux produits par Grayscale s'accélère clairement. Ces produits ne se concentrent plus principalement sur un seul type de fiducie d'actifs cryptographiques, mais ont créé une matrice de structure composée de quatre types de produits : ETF, fonds négociés en bourse, fonds privés et stratégies actives. En tant que catégorie qui représente le mieux l'exploration des cibles du marché cryptographique par Grayscale, la fiducie cryptographique unique au sein des fonds privés reste un objet d'attention sur le marché. PANews a de nouveau effectué un bilan pour voir si l'effet Grayscale existe toujours ? Ou quelles nouvelles inspirations cela pourrait-il nous apporter ? (Lire aussi : Bilan de 21 fiducies d'actifs cryptographiques de Grayscale : certaines ont augmenté de 10 fois, d'autres ont connu une baisse continue, est-il facile de rater la dernière marche du marché haussier et de devenir un indicateur inverse ? )
Le cycle de prix de cette enquête a été choisi comme le prix de clôture du 9 avril 2025 (point bas du marché) jusqu'au prix de clôture du 13 août 2025 (point haut récent du marché).
Vision grise 2025 : approfondissement de l'IA, de l'écosystème Sui et de la culture Meme
D'ici août 2025, Grayscale a lancé 6 nouveaux produits de fiducie cryptographique uniques, impliquant les actifs cryptographiques suivants : Dogecoin (DOGE), Pyth Network (PYTH), Space and Time (SXT), Story Protocol (IP), DeepBook (DEEP), Walrus (WAL).
En termes de structure narrative, Grayscale se concentre principalement cette année sur le récit du marché autour de l'IA, du DeFi et de Sui. Dans le domaine de l'IA, Space and Time (SXT) et Story Protocol (IP) sont deux produits d'infrastructure liés à l'IA. Sur le plan écologique, il semble que l'accent de Grayscale cette année soit mis sur l'écosystème Sui, ayant non seulement lancé un fonds privé pour le jeton SUI en août dernier, mais également lancé en août de cette année deux produits de fiducie majeurs de l'écosystème Sui, DeepBook (DEEP) et Walrus (WAL. De plus, il convient de mentionner que Dogecoin (DOGE), en tant que premier produit de fiducie sur le thème MEME lancé par Grayscale, sera également mis sur le marché en 2025.
D'après les performances du marché, ces projets lancés en 2025 ne sont pas vraiment impressionnants. En termes de performance des prix, ces tokens ont enregistré une augmentation moyenne d'environ 70 % pendant cette période, bien qu'ils aient surpassé le BTC, ils sont tout de même légèrement en deçà des produits lancés par Grayscale les années précédentes. Cela pourrait être dû au fait que les produits lancés cette année ne font essentiellement pas partie des actifs leaders du marché ou des meilleures catégories, mais ressemblent plutôt à la stratégie de Grayscale dans certains secteurs à potentiel.
Bien sûr, on peut également voir à travers ce changement de choix que les produits de confiance de Grayscale ne cherchent plus uniquement à suivre le "baromètre" des projets les plus en vogue sur le marché, mais commencent également à se transformer en un "réservoir" pour découvrir le potentiel.
En ce qui concerne la taille de la gestion des actifs, la taille moyenne des actifs sous gestion des plusieurs trusts d'actifs uniques lancés en 2025 est d'environ 16,73 millions de dollars, bien en dessous de la moyenne globale (taille moyenne d'environ 32 millions de dollars), d'une part parce que ces produits ont été lancés récemment, et d'autre part parce que la reconnaissance de ces nouveaux actifs par le marché n'est pas encore très élevée.
"Grayscale Select" continue à surperformer le marché.
Récemment, la performance globale des produits de fiducie Grayscale a montré une polarisation. Les meilleures performances du marché et les plus médiocres proviennent toutes deux de l'écosystème Sui, avec DeepBook enregistrant une augmentation de 264,58 % et Walrus une augmentation de 6,89 %. Parmi les 27 fonds de fiducie répertoriés, 8 projets ont enregistré une augmentation de plus de 100 % pendant la période statistique, 16 projets ont enregistré une augmentation de plus de 50 %, et l'augmentation moyenne de tous les projets a atteint 75,47 %. En comparaison, l'augmentation du BTC pendant la même période est d'environ 56,5 %, ce qui montre que les actifs sélectionnés par Grayscale sont clairement supérieurs. En comparaison avec la moyenne de tous les tokens (au cours de la même période, les paires de trading du spot Binance) qui a une augmentation moyenne d'environ 59,8 %. Cela montre également un avantage évident.
Sous cet angle, bien que l'"effet de gris" ne soit plus d'actualité, les actifs sélectionnés pour le trust cryptographique de Grayscale semblent encore pouvoir jouer un rôle en tant que "sélection Grayscale".
En termes d'années, le groupe d'années avec les performances les plus solides est constitué des produits lancés en 2024, avec une augmentation moyenne de 89,22 %. Des leaders tels qu'AAVE, AVAX et LDO dans le secteur DeFi et L1 ont excellé durant cette période, représentant également le moteur central du cycle actuel. Ensuite, viennent les produits de 2018, avec une augmentation moyenne d'environ 81,98 %, dont les performances sont principalement dominées par des chaînes de blocs établies telles que BCH, LTC et XLM, qui ont excellé lors de cette reprise. Les performances de 2017 ont été les plus faibles, avec seulement un produit lancé cette année-là (hors BTC, ETH), à savoir Zcash, qui n'a enregistré qu'une augmentation de 12,89 %.
D'un point de vue interne au sujet, les actifs DeFi et de chaînes publiques choisis par Grayscale ont en moyenne surperformé le niveau global du marché. Parmi eux, les DeFi affichent la meilleure performance, avec une hausse moyenne de 122 %, en grande partie grâce à AAVE, LINK, LDO et autres infrastructures DeFi qui ont conduit la hausse lors de la reprise du marché.
Les performances des chaînes publiques sont également considérées comme assez bonnes, mais il y a une grande différenciation dans ce domaine. Parmi elles, des écosystèmes à forte croissance comme AVAX, SUI et SOL se distinguent, tandis que des projets comme ZEN et OP sont relativement modérés, montrant que le marché devient de plus en plus exigeant dans le choix des chaînes publiques.
De plus, l'IA est l'un des domaines actuellement au centre des préoccupations de Grayscale, avec une augmentation moyenne d'environ 56 %. Bien que cela soit inférieur à la popularité des projets DeFi et des chaînes publiques, il y a tout de même une augmentation globale de plus de 50 %.
De "catalyseur de marché" à "découvreur de potentiel"
Face à la concurrence féroce de l'ère post-ETF et à un environnement de marché de plus en plus mature, Grayscale Investments semble être en train de connaître un changement. Sa réflexion sur les produits et son positionnement sur le marché passent progressivement de « moteur du marché » à « indicateur de potentiel ».
Avant 2021, en raison de l'extrême rareté des canaux d'investissement conformes, l'"effet Grayscale" était un puissant "catalyseur" sur le marché. Tout actif qui était inclus dans le trust Grayscale obtenait en fait le seul billet d'entrée vers la visibilité grand public, entraînant une hausse de prix presque certaine. À ce moment-là, Grayscale était un acteur clé dans l'introduction de liquidités sur le marché.
D'ici 2025, avec la popularisation des différents ETF et produits conformes, les canaux de marché se seront considérablement enrichis. Le rôle de Grayscale s'est transformé en un "indicateur de potentiel". Son choix lui-même n'est plus une condition suffisante à la hausse des prix, mais la direction de son choix semble davantage orientée vers la recherche du prochain cas de succès dans une voie ou un écosystème spécifique.
Une profonde intégration dans l'écosystème Sui et Pyth pourrait expliquer ce changement. Grayscale n'est plus satisfait de simplement offrir une exposition au jeton SUI, mais s'engage dans son écosystème tout en lançant un trust pour le protocole DeFi clé DeepBook et le projet de stockage décentralisé Walrus. C'est un signal qui « s'enfonce », passant d'une narration macro sur les chaînes publiques à une approche d'investissement micro qui peut directement bénéficier de la prospérité de l'écosystème. De plus, l'investissement dans Pyth vise également à rechercher le meilleur potentiel sur la chaîne Solana, la plus chaude du moment, pour devenir le prochain AAVE ou Chainlink.
En plus de l'exploration de produits de fiducie pour des actifs uniques, Grayscale développe également des fiducies de portefeuille et des produits ETF/ETP diversifiés. En 2025, en plus de lancer plusieurs produits de fiducie pour des actifs cryptographiques uniques, d'autres types de produits tels que l'ETF des mineurs de Bitcoin (MNRS), l'ETF des adopteurs de Bitcoin (BCOR), ainsi qu'une série d'ETF d'options, seront également proposés.
Il convient de noter que Grayscale a récemment lancé le Fonds de Revenu Dynamique (Grayscale Dynamic Income Fund, GDIF), un produit spécifiquement destiné à investir dans les rendements du staking des réseaux de preuve d’enjeu (PoS). Cela montre également qu'avec la maturité du marché, la spéculation s'est progressivement atténuée, et le "rendement réel" provenant des revenus réels des protocoles (comme les frais de transaction et les récompenses de staking) est en réalité une manière plus stable et conforme aux préférences des investisseurs institutionnels traditionnels.
En résumé, les performances des actifs d'investissement de Grayscale et les changements dans ses stratégies d'investissement pourraient nous apporter les deux réflexions suivantes.
L'"effet de gris" n'est plus présent, mais le "choix de gris" a toujours de la valeur. Le lancement par Grayscale d'un fonds de fiducie pour un actif cryptographique particulier ne peut plus vraiment stimuler le marché, mais à long terme, les actifs choisis par Grayscale demeurent globalement des objets d'étude dignes d'intérêt.
Priorité à l'infrastructure, le déploiement de Grayscale a confirmé à plusieurs reprises un principe d'investissement simple : dans toute nouvelle ruée vers l'or émergente, vendre des "pelles et des pioches" est l'activité la plus certaine. Que ce soit des oracles, des couches de liquidité DeFi ou des entrepôts de données, investir dans les infrastructures essentielles qui alimentent l'ensemble de l'écosystème est la clé pour traverser les cycles.
L'enthousiasme du capital traditionnel pour le marché des crypto-monnaies ne se limite pas à la recherche d'un rendement élevé pour un actif, mais est plutôt orienté vers l'aménagement de l'ensemble de l'écosystème crypto, ainsi qu'un investissement mixte dans plusieurs actifs pour équilibrer les risques.
Les points ci-dessus pourraient être l'inspiration que nous apporte GrayScale, ce "vétéran de la cryptographie".
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Analyse des performances des fonds de confiance en chiffrement Grayscale : les nouveaux produits se concentrent sur l'IA et l'écosystème Sui, "Grayscale Select" surpasse le marché.
Auteur : Frank, PANews
En 2025, le rythme de lancement des nouveaux produits par Grayscale s'accélère clairement. Ces produits ne se concentrent plus principalement sur un seul type de fiducie d'actifs cryptographiques, mais ont créé une matrice de structure composée de quatre types de produits : ETF, fonds négociés en bourse, fonds privés et stratégies actives. En tant que catégorie qui représente le mieux l'exploration des cibles du marché cryptographique par Grayscale, la fiducie cryptographique unique au sein des fonds privés reste un objet d'attention sur le marché. PANews a de nouveau effectué un bilan pour voir si l'effet Grayscale existe toujours ? Ou quelles nouvelles inspirations cela pourrait-il nous apporter ? (Lire aussi : Bilan de 21 fiducies d'actifs cryptographiques de Grayscale : certaines ont augmenté de 10 fois, d'autres ont connu une baisse continue, est-il facile de rater la dernière marche du marché haussier et de devenir un indicateur inverse ? )
Le cycle de prix de cette enquête a été choisi comme le prix de clôture du 9 avril 2025 (point bas du marché) jusqu'au prix de clôture du 13 août 2025 (point haut récent du marché).
Vision grise 2025 : approfondissement de l'IA, de l'écosystème Sui et de la culture Meme
D'ici août 2025, Grayscale a lancé 6 nouveaux produits de fiducie cryptographique uniques, impliquant les actifs cryptographiques suivants : Dogecoin (DOGE), Pyth Network (PYTH), Space and Time (SXT), Story Protocol (IP), DeepBook (DEEP), Walrus (WAL).
En termes de structure narrative, Grayscale se concentre principalement cette année sur le récit du marché autour de l'IA, du DeFi et de Sui. Dans le domaine de l'IA, Space and Time (SXT) et Story Protocol (IP) sont deux produits d'infrastructure liés à l'IA. Sur le plan écologique, il semble que l'accent de Grayscale cette année soit mis sur l'écosystème Sui, ayant non seulement lancé un fonds privé pour le jeton SUI en août dernier, mais également lancé en août de cette année deux produits de fiducie majeurs de l'écosystème Sui, DeepBook (DEEP) et Walrus (WAL. De plus, il convient de mentionner que Dogecoin (DOGE), en tant que premier produit de fiducie sur le thème MEME lancé par Grayscale, sera également mis sur le marché en 2025.
D'après les performances du marché, ces projets lancés en 2025 ne sont pas vraiment impressionnants. En termes de performance des prix, ces tokens ont enregistré une augmentation moyenne d'environ 70 % pendant cette période, bien qu'ils aient surpassé le BTC, ils sont tout de même légèrement en deçà des produits lancés par Grayscale les années précédentes. Cela pourrait être dû au fait que les produits lancés cette année ne font essentiellement pas partie des actifs leaders du marché ou des meilleures catégories, mais ressemblent plutôt à la stratégie de Grayscale dans certains secteurs à potentiel.
Bien sûr, on peut également voir à travers ce changement de choix que les produits de confiance de Grayscale ne cherchent plus uniquement à suivre le "baromètre" des projets les plus en vogue sur le marché, mais commencent également à se transformer en un "réservoir" pour découvrir le potentiel.
En ce qui concerne la taille de la gestion des actifs, la taille moyenne des actifs sous gestion des plusieurs trusts d'actifs uniques lancés en 2025 est d'environ 16,73 millions de dollars, bien en dessous de la moyenne globale (taille moyenne d'environ 32 millions de dollars), d'une part parce que ces produits ont été lancés récemment, et d'autre part parce que la reconnaissance de ces nouveaux actifs par le marché n'est pas encore très élevée.
"Grayscale Select" continue à surperformer le marché.
Récemment, la performance globale des produits de fiducie Grayscale a montré une polarisation. Les meilleures performances du marché et les plus médiocres proviennent toutes deux de l'écosystème Sui, avec DeepBook enregistrant une augmentation de 264,58 % et Walrus une augmentation de 6,89 %. Parmi les 27 fonds de fiducie répertoriés, 8 projets ont enregistré une augmentation de plus de 100 % pendant la période statistique, 16 projets ont enregistré une augmentation de plus de 50 %, et l'augmentation moyenne de tous les projets a atteint 75,47 %. En comparaison, l'augmentation du BTC pendant la même période est d'environ 56,5 %, ce qui montre que les actifs sélectionnés par Grayscale sont clairement supérieurs. En comparaison avec la moyenne de tous les tokens (au cours de la même période, les paires de trading du spot Binance) qui a une augmentation moyenne d'environ 59,8 %. Cela montre également un avantage évident.
Sous cet angle, bien que l'"effet de gris" ne soit plus d'actualité, les actifs sélectionnés pour le trust cryptographique de Grayscale semblent encore pouvoir jouer un rôle en tant que "sélection Grayscale".
En termes d'années, le groupe d'années avec les performances les plus solides est constitué des produits lancés en 2024, avec une augmentation moyenne de 89,22 %. Des leaders tels qu'AAVE, AVAX et LDO dans le secteur DeFi et L1 ont excellé durant cette période, représentant également le moteur central du cycle actuel. Ensuite, viennent les produits de 2018, avec une augmentation moyenne d'environ 81,98 %, dont les performances sont principalement dominées par des chaînes de blocs établies telles que BCH, LTC et XLM, qui ont excellé lors de cette reprise. Les performances de 2017 ont été les plus faibles, avec seulement un produit lancé cette année-là (hors BTC, ETH), à savoir Zcash, qui n'a enregistré qu'une augmentation de 12,89 %.
D'un point de vue interne au sujet, les actifs DeFi et de chaînes publiques choisis par Grayscale ont en moyenne surperformé le niveau global du marché. Parmi eux, les DeFi affichent la meilleure performance, avec une hausse moyenne de 122 %, en grande partie grâce à AAVE, LINK, LDO et autres infrastructures DeFi qui ont conduit la hausse lors de la reprise du marché.
Les performances des chaînes publiques sont également considérées comme assez bonnes, mais il y a une grande différenciation dans ce domaine. Parmi elles, des écosystèmes à forte croissance comme AVAX, SUI et SOL se distinguent, tandis que des projets comme ZEN et OP sont relativement modérés, montrant que le marché devient de plus en plus exigeant dans le choix des chaînes publiques.
De plus, l'IA est l'un des domaines actuellement au centre des préoccupations de Grayscale, avec une augmentation moyenne d'environ 56 %. Bien que cela soit inférieur à la popularité des projets DeFi et des chaînes publiques, il y a tout de même une augmentation globale de plus de 50 %.
De "catalyseur de marché" à "découvreur de potentiel"
Face à la concurrence féroce de l'ère post-ETF et à un environnement de marché de plus en plus mature, Grayscale Investments semble être en train de connaître un changement. Sa réflexion sur les produits et son positionnement sur le marché passent progressivement de « moteur du marché » à « indicateur de potentiel ».
Avant 2021, en raison de l'extrême rareté des canaux d'investissement conformes, l'"effet Grayscale" était un puissant "catalyseur" sur le marché. Tout actif qui était inclus dans le trust Grayscale obtenait en fait le seul billet d'entrée vers la visibilité grand public, entraînant une hausse de prix presque certaine. À ce moment-là, Grayscale était un acteur clé dans l'introduction de liquidités sur le marché.
D'ici 2025, avec la popularisation des différents ETF et produits conformes, les canaux de marché se seront considérablement enrichis. Le rôle de Grayscale s'est transformé en un "indicateur de potentiel". Son choix lui-même n'est plus une condition suffisante à la hausse des prix, mais la direction de son choix semble davantage orientée vers la recherche du prochain cas de succès dans une voie ou un écosystème spécifique.
Une profonde intégration dans l'écosystème Sui et Pyth pourrait expliquer ce changement. Grayscale n'est plus satisfait de simplement offrir une exposition au jeton SUI, mais s'engage dans son écosystème tout en lançant un trust pour le protocole DeFi clé DeepBook et le projet de stockage décentralisé Walrus. C'est un signal qui « s'enfonce », passant d'une narration macro sur les chaînes publiques à une approche d'investissement micro qui peut directement bénéficier de la prospérité de l'écosystème. De plus, l'investissement dans Pyth vise également à rechercher le meilleur potentiel sur la chaîne Solana, la plus chaude du moment, pour devenir le prochain AAVE ou Chainlink.
En plus de l'exploration de produits de fiducie pour des actifs uniques, Grayscale développe également des fiducies de portefeuille et des produits ETF/ETP diversifiés. En 2025, en plus de lancer plusieurs produits de fiducie pour des actifs cryptographiques uniques, d'autres types de produits tels que l'ETF des mineurs de Bitcoin (MNRS), l'ETF des adopteurs de Bitcoin (BCOR), ainsi qu'une série d'ETF d'options, seront également proposés.
Il convient de noter que Grayscale a récemment lancé le Fonds de Revenu Dynamique (Grayscale Dynamic Income Fund, GDIF), un produit spécifiquement destiné à investir dans les rendements du staking des réseaux de preuve d’enjeu (PoS). Cela montre également qu'avec la maturité du marché, la spéculation s'est progressivement atténuée, et le "rendement réel" provenant des revenus réels des protocoles (comme les frais de transaction et les récompenses de staking) est en réalité une manière plus stable et conforme aux préférences des investisseurs institutionnels traditionnels.
En résumé, les performances des actifs d'investissement de Grayscale et les changements dans ses stratégies d'investissement pourraient nous apporter les deux réflexions suivantes.
L'"effet de gris" n'est plus présent, mais le "choix de gris" a toujours de la valeur. Le lancement par Grayscale d'un fonds de fiducie pour un actif cryptographique particulier ne peut plus vraiment stimuler le marché, mais à long terme, les actifs choisis par Grayscale demeurent globalement des objets d'étude dignes d'intérêt.
Priorité à l'infrastructure, le déploiement de Grayscale a confirmé à plusieurs reprises un principe d'investissement simple : dans toute nouvelle ruée vers l'or émergente, vendre des "pelles et des pioches" est l'activité la plus certaine. Que ce soit des oracles, des couches de liquidité DeFi ou des entrepôts de données, investir dans les infrastructures essentielles qui alimentent l'ensemble de l'écosystème est la clé pour traverser les cycles.
L'enthousiasme du capital traditionnel pour le marché des crypto-monnaies ne se limite pas à la recherche d'un rendement élevé pour un actif, mais est plutôt orienté vers l'aménagement de l'ensemble de l'écosystème crypto, ainsi qu'un investissement mixte dans plusieurs actifs pour équilibrer les risques.
Les points ci-dessus pourraient être l'inspiration que nous apporte GrayScale, ce "vétéran de la cryptographie".